文章核心观点 - 投资无绝对保证，英伟达股票未来走势不确定，2025年股价可能下跌，当前不建议买入，可等半导体市场周期性低迷时再考虑 [1][2][12] 英伟达历史表现 - 英伟达是过去几十年表现最佳的股票之一，自1999年上市以来股价上涨335000%，复合年增长率达30% [3] - 上市以来经历四次股价暴跌，分别在2001年、2008年、2018年和2022年 [3] 股价波动原因 - 市场运作方式及英伟达所处的周期性半导体行业特性导致股价波动，半导体行业因计算机芯片买家需求不稳定而呈周期性，英伟达营收图表有周期性下滑和收入下降 [4] 行业周期现状 - 英伟达处于行业周期上升趋势，因人工智能新需求营收飙升，运营利润率达63%创历史新高，公司因客户对其人工智能产品需求旺盛大幅提价 [6] - 最终半导体供应与客户需求将平衡，导致价格稳定、营收增长放缓，半导体周期可能转折，虽不保证2025年营收下滑但有可能，过去25年多次在营收飙升后出现这种情况 [7] 投资分析 - 英伟达市值3.5万亿美元，市盈率54，接近标准普尔500指数平均市盈率30的两倍 [9] - 长期来看英伟达营收可能增长带动盈利增长，但当前创纪录的运营利润率在人工智能热潮消退后可能回落，若供应赶上需求，芯片售价和利润率可能下降，营收和利润率双重下降将带来盈利逆风 [10] - 若2025年营收进入下行周期降至1000亿美元，利润率降至40%，净利润将降至400亿美元，对应市盈率达84，股价可能下跌 [11] - 英伟达是优秀企业，但当前市场预期过高且近期可能出现周期性低迷，建议等待半导体市场周期性低迷时再买入 [12]