子行业周度核心观点： 整体观点：在近期科技板块高位波动加的背景下，对于电新板块，我们建议围绕三条思路进行布局或配置调整：1） AI 主线：科技核心地位稳固，逢低加仓确定性的技术迭代方向和放量/验证催化临近的 HVDC/SST、液冷、SOFC 产业链 核心龙头；2）景气度主线：旺季临近、部分产品已开始呈现涨价势头、半年报预计普遍强势的锂电与材料板块；5 月 订单维持高增、先进制造下游动能强劲的工控板块；3）beta 修复买 alpha 主线：风电与光伏板块在过去一段时间内 基本面并无明显恶化，却因资金流动等因素显著下跌，估值吸引力与筹码结构优势突显，市场风格波动中对利好催化 敏感，推荐强 alpha 的细分环节/龙头：BC 组件、欧洲海风、风电整机。 风电：法国政府正式启动规模高达 10GW 的 AO10 海风项目拍卖程序，相较于前几轮拍卖，本轮 AO10 拍卖在程序设计 上向开发商友好性做出进一步努力，再次重申看好欧洲海风行业景气持续向上。 氢能与燃料电池：英伟达牵手斗山（含 PAFC 和 SOFC 业务，累计出货量超 1GW），再印证缺电逻辑，展现燃料电池在数 据中心重要性；FuelCell Energy ...

文章核心观点 - 文章认为，尽管SpaceX的首次公开募股备受瞩目，但鉴于其庞大的规模，投资者难以复制投资特斯拉所获得的高额回报[1][2] - 文章提出，相较于投资SpaceX，投资者应关注其他更具价值或增长更快的股票，这些股票在未来几年可能为投资者带来更高的回报[2] 微软 - 微软在人工智能领域表现出色，其AI产品阵容在最近一个季度将年度经常性收入提升了123%，达到370亿美元[3] - 公司的云计算部门Azure收入增长了40%[5] - 公司整体季度收入以18%的速度增长至829亿美元[5] - 相比之下，SpaceX在2025年的总收入为187亿美元，增长33%[5] - 微软的估值具有吸引力，其市盈率处于市场一段时间以来的较低水平[6] - 微软的市值为2.9万亿美元，当日股价变动为+0.11%至390.76美元[4][5] - 公司毛利率为68.31%，股息收益率为0.91%[5] 内比乌斯集团 - 内比乌斯集团是一家专注于AI就绪云计算的新云公司，与SpaceX在AI数据中心业务上可能存在竞争[9] - 公司在第一季度收入同比增长了684%[10] - 华尔街分析师预计其2026年收入将增长550%，2027年增长225%[10] - 公司当前市值为580亿美元，当日股价变动为+4.63%至232.52美元[10] - 公司毛利率为7.48%[10] - 其增长速度远超SpaceX，且没有业务部门的增长率能接近内比乌斯[10] 英伟达 - 英伟达是全球最大的公司，生产为数据中心AI工作负载提供动力的GPU，目前正以显著速度增长[13] - 华尔街分析师预计其2027财年（截至2027年1月）增长81%，2028财年增长41%，这两个增长率均高于SpaceX当前的增长率[13] - 公司股票估值具有吸引力，市盈率为31倍，相较于苹果的36倍和亚马逊的29倍并不昂贵[15] - 其结合了增长与价值，预计将带来巨大回报，并可能轻松超越SpaceX未来的表现[13][14]

甲骨文首席执行官克莱顿・马古伊尔克周三在2026财年第四季度及全年财报电话会议上表示，甲骨文云 基础设施采用多租户架构，可灵活为不同客户调配算力资源。本季度有59家客户、共计3.5万个GPU合 约到期续约：其中49%的客户完成续约，涉及92%的图形处理器GPU资源；剩余8%的GPU并未闲置，当 季就完成了新一轮客户签约。目前全球GPU利用率高达97.5%，人工智能市场需求持续处于供不应求状 态。 国内资讯 【数智周报将整合本周最重要的企业级服务、云计算、大数据领域的前沿趋势、重磅政策及行研报 告。】 观点 甲骨文CEO：目前全球GPU利用率高达97.5%，人工智能市场持续处于供不应求状态 钉钉换帅，92年技术极客陈宇森接任钉钉CEO 阿里巴巴宣布钉钉管理层调整：陈航卸任钉钉CEO，92年技术极客陈宇森接棒。10日，阿里巴巴合伙人 委员会在公司内网发布帖文《有情有义有成长，才是阿里文化》，对近日钉钉离职员工长文《置身钉 内》引发的讨论表达了鲜明的态度。合伙人委员会以严厉的措辞批评了钉钉团队的管理方式，直接指出 这"不是阿里文化该有的样子"。紧接着，阿里集团宣布了对钉钉管理层的调整。 华策影视拟对智象未来进行战略 ...

以下文章来源于快鲤鱼 ，作者快鲤鱼 为你精选过去一周（5.30-6.04）最值得关注的AI新闻和 国内外热门AI投融资事件 ，帮助大家及时 了解全球AI市场动向。 本周人工智能热点资讯 追觅将推出没有APP的AI 手机：预计9月 发布，该产品定价5000元以上 6月10日，追觅生态品牌Eclix负责人俞雷消息称，团队已与国内头部大模型厂商达成深度合作，预计 将于2026年9月发布第一代AI手机，双十一前上市。该产品主打高端，定价5000元以上，目前核心 团队研发已接近完成，即将进入整机测试阶段。 Eclix的手机项目在内部称为Project Quasar（星芒 计划），将以AI Agent为原生系统内核，采取软硬件OS一体、全栈自研路线实现自然语言+多模态 交互+意图预测驱动的全新交互方式。区别于当前市场上AI模拟点击App和手机+AI助手的方案，无 需模拟操作即可完成任务流转。Eclix AI手机的核心变化在于交互方式：用户将看不到传统App入 口，主界面以AI作为主要交互入口，大部分的操作通过语音完成，系统根据用户指令直接调用原子化 服务执行任务，无需跳转。 Eclix手机团队由前金立集团副总裁俞雷组建， ...

以下文章来源于TOP创新区研究院 ，作者TOP+Dalio TOP创新区研究院 . 创新区研究，就在TOP研究院。TOP研究院专注于全球创新区的一体化研究，从Talent(个人), Organization(组织), Place(区域)三大维度出发，通过"研究/连接/分享"，探索中国创新区的实践路径。 本文来自微信公众号： TOP创新区研究院 ，作者：TOP+Dalio，题图来自：视觉中国 最近，雷·达里奥 （Ray Dalio） 接受采访时说： 当前的AI市场已经展现出了泡沫的迹象，而这个泡沫迟早会破。 很多人把这类警告归为老生常谈。 毕竟，高科技市场天天都有人在预警，而美股依然在科技巨头的带领下高歌猛进。但这个采访中，他 其实说到了一个非常硬核的金融学机制。 他把这个机制的核心归结为一个极其朴素的区别： 然后这笔财富会堂而皇之地出现在创始人的身家表格里，出现在LP的资产报告里，甚至可以作为抵 押物去私人银行贷款。 但问题是，这笔钱没人能花。 如果创始人想买游艇，或者公司想支付昂贵的员工工资、缴纳税款，他们就必须找到买家，把手里的 股权卖掉。 只有在这个时候，这笔纸面上的"财富wealth"，才真正转换成了 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 6月以来，主要指数有所调整，市场主线AI硬科技高位震荡，部分低位股出现反弹，市场对于未来走势的分歧明显加剧，私募大佬们对此众说纷 纭。 据私募排排网统计，目前活跃在社交媒体且有一定关注度的私募大佬共有82位。 近 1年至少有3只产品有业绩展示的私募大佬有18位，其中5月 和今年来业绩为正收益的私募大佬共有6位，他们分别是但斌、梁宏、翟敬勇、王一平、张宪强、胡军程， 其中，今年5月的平均收益超过 *** %的有但斌、梁宏、张宪强、胡军程4位。这6位大佬近3年和近1年业绩也表现突出，旗下产品近3年平均收益均超过 *** %，近1年平均收益均 超过 *** %。（ 查看收益 ） [应监管要求，私募产品不能公开展示业绩，文中涉及收益数据用***替代，合格投资者可登录官网查看收益数据。] | 核心账号ID 关联私募 (更新平台) | 序号 真实姓名 | | 核心账号 旗下产品5月、今年来、 粉丝数 近1年、成立以来平均收益 | | --- | --- | --- | --- | | 东方港湾 但斌(微博) | 但斌 | | 千万+ | | 海南希瓦、 梁宏 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨通信设备Ⅲ [Table_Title] 通信周观点：英伟达 Spectrum-X 宣布量产，博 通 AI 半导体全速成长 报告要点 [Table_Summary] 2026 年第 22 周，通信板块上涨 4.06%，在长江一级行业中排名第 2 位；2026 年年初以来， 通信板块上涨 60.09%，在长江一级行业中排名第 1 位。英伟达宣布 Vera Rubin 及 CPO 交换 机 Spectrum-X 正式量产，首批锁定 CoreWeave、Lambda 等客户。博通 FY26Q2 AI 半导体 业务高速增长，六大核心客户 G 瓦级算力长期协议拉动，预计 FY27 将突破 1000 亿美元。同 时，Alphabet 上调融资规模投建数据中心，软银拟投 750 亿欧元在法建设 5GW 数据中心，算 力链长周期景气底座持续夯实。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 SAC：S0490517110002 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 通信设备Ⅲ [Table_Title ...

文章核心观点 - 厚扬投资完成了对江苏三层科技有限公司的第二轮增资入股，以夯实其在底层核心技术领域的投资版图，特别是在新能源、先进材料及英伟达产业链的布局 [1] 投资标的概况 - 三层科技成立于2023年6月，是一家专注于高性能功能性高分子材料研发与制造的创新型技术企业 [2] - 公司核心产品为高性能复合铜箔及电磁屏蔽膜 [2] - 厚扬投资在2024年经过深入调研后，已对三层科技进行过投资 [2] 技术与产品应用 - 三层科技采用超薄高分子薄膜为基材，通过磁控溅射与电镀工艺构建“金属-高分子-金属”的对称复合结构 [2] - 该材料能将铜的用量大幅减少约60%，实现降本和轻量化，并在宽频段下的电磁屏蔽效果超过80dB [2] - 产品早期客户主要为电池厂，但应用场景正迅速向AI服务器、高速通信线缆及先进封装领域迁移 [2] - 产品已成功通过英伟达产业链的严苛认证，进入全球顶级AI服务器供应链 [3] - 2026年3月，公司与某AI服务器领域头部客户K签订了高速铜缆屏蔽膜产品的“双方独家绑定协议”，并已实现稳定出货 [3] - 高性能复合铜箔在光伏领域（电池端、组件端、系统端）也有广泛应用，其中储能配套已实现商业化落地 [3] - 复合铜箔有望在2027年后进入规模化放量期，成为光伏辅材赛道的重要增量市场 [3] - 在新能源领域，公司已成功切入头部客户群体，与宁德时代、中创新航、国轩高科、蜂巢能源及SK等国内外一线电池厂商建立业务联系 [3] 市场前景与产能规划 - 据中信证券预测，到2025年，全球复合锂电铜箔的对应需求预计将达到约20亿平方米 [4] - 公司一期项目已实现量产，当月产销量达到10万平方米 [4] - 本次募资后，公司计划年内新增高速磁控镀膜线与高速水平水镀线，以优化工艺并提升高端镀膜产能 [4] - 扩产计划完成后，月产能目标将跃升至50万平方米，年产能有望突破600万平方米 [4] 股东背景与协同优势 - 股东百佳年代是一家在光伏胶膜领域拥有逾19年高分子材料研发积淀的专精特新“小巨人”企业，能在底层材料技术研发及全球化销售网络方面提供深度赋能 [4] - 百佳年代实控人茹正伟先生于2025年取得了上市公司天洋新材的控制权，天洋新材能为三层科技提供资金、研发及销售等多领域支持 [5] - 另一重要股东劲嘉股份是A股高端制造供应链龙头企业，具备卓越的精密制造工艺和成熟的供应链管理体系，为制造端经验与产能保障构筑底座 [5] - 厚扬投资以产业资本身份加码，不仅注入资金，更重要的是补齐公司在资本运作端的能力拼图，将协助其在上市规划、产业并购等资本化渠道中获取更多主动权 [5] 行业战略意义 - 复合铜箔与电磁屏蔽膜已从简单的辅材，演变为解决高速信号完整性与电磁兼容性的核心关键材料 [5] - 厚扬投资旨在通过此次增资，助力国内先进材料企业在全球AI与新能源产业链供应链的重构中占据有利位置 [5]

文章核心观点 - 物理AI是AI从数字世界走向真实物理世界的关键载体，其核心在于能够感知、理解并与真实世界交互，是AI竞赛的下一站[4][16] - 物理AI面临的最大瓶颈是数据，其训练依赖真实交互和传感器数据，成本极高且数据缺口巨大，因此数据工程能力是相关公司的核心竞争力[12][14][42] - 行业竞争呈现“一超多强”格局，英伟达凭借“芯片+模型+工具链”的生态布局最全，而国内厂商在硬件成本、供应链和快速落地能力方面具备优势[38][43] 物理AI概念与对比 - 物理AI指能感知、理解并在真实世界交互的模型，是包含大脑（世界模型、VLA模型）、身体（执行层）和训练场（仿真平台）的完整系统[4][5] - 物理AI的核心应用场景包括工业机器人、人形机器人和智能驾驶[6] - 物理AI系统包含五大功能模块：感知层、决策层、验证层、执行层和反馈层[7][9] - 验证层是物理AI与传统AI的本质区别，它在执行前通过仿真等手段对结果进行检验，是风险防火墙[9][10] - 执行层是国内技术壁垒最集中的环节，涉及减速器、伺服电机、关节模组等部件，需要实现精准控制[10] - 与传统AI相比，物理AI的工作空间是真实世界，核心能力是感知、理解、推理、执行，训练数据成本极高且规模仅为十万小时级，容错率极低且错误可能不可逆[12][14][15] 物理AI产业链 - 产业链分为三层：基础设施层、技术层、集成与应用层[17][19] - **基础设施层**：提供算力、感知、执行的核心硬件，技术壁垒最高，涉及高端芯片、高精密传感器和精密运动执行部件[19] - **技术层**：通过基础模型、仿真平台等将硬件能力转化为可调用的算法能力，核心是使用仿真技术解决真实数据获取难的问题[19][20] - **集成与应用层**：将技术转化为智能制造、自动驾驶、具身智能等定制化商业解决方案[19] 物理AI技术基础 - 物理仿真和数字孪生是国内技术壁垒最高的环节，旨在解决真实场景数据不足、降低测试成本和风险[23] - 三大基础模型构成技术核心：世界模型（认知中枢）、视觉语言模型VLM（大脑）、视觉语言动作模型VLA（小脑）[26][29] - 世界模型旨在构建逼近真实世界的虚拟环境，目前主要有基于视频生成、三维构建和结构抽象三种技术路线[29] - 英伟达的物理AI生态提供从训练到部署的全套工具，核心是“三台计算机”理念：训练计算机（DGX）、仿真计算机（Omniverse、Cosmos）、部署计算机（Jetson、Thor）[32] - 英伟达的两个关键基座平台是：Omniverse（高保真数字世界构建工具）和Cosmos（世界基础模型平台），分别负责仿真和生成[33][34] - Cosmos平台包含Predict（预测未来状态）、Transfer（弥合仿真与现实差距）、Reason（视觉理解与推理）等工具；Omniverse集成PhysX物理引擎、RTX光追和OpenUSD等工具[35] 竞争格局 - 海外基础模型层呈“一超多强”格局[38] - **英伟达**：布局最全，提供仿真平台、芯片、开源基座模型，覆盖训练到部署全流程[38] - **其他主要厂商**：Google DeepMind（Gemini多模态能力延伸）、Figure AI（整机闭环销售，已交付350+台机器人）、Tesla（Optimus与FSD技术同源，目标年产能100万+台）、1X Technologies（专注家庭场景）、Meta（坚持开源研究）、OpenAI（通过投资间接布局）[38] - 国内基础模型层特点是机器人公司在做基础模型，而大厂主要聚焦AGI，对硬件投入较克制[40] - 仿真平台目前由英伟达主导，但国内如智元Genie、索辰开物等开源生态在加速追赶[40] 行业总结与展望 - 物理AI的最大瓶颈是数据，需要构建从采集、标准化、标注到安全治理的完整数据产业链[42] - 行业最高壁垒在于能构建“本体+数据闭环+仿真+场景”的全栈能力，具备此能力的公司包括：有落地场景的公司（如特斯拉、阿里）、有云平台和开发者生态的基建型公司（如英伟达）、高质量数据公司[42] - 商业化落地的主要制约因素包括：世界模型技术未收敛、数据瓶颈（单场景需十万小时级数据）、端侧芯片成本高且依赖进口、工业场景规模尚小导致关键部件成本难以下降[43] - 应用场景落地节奏：工业场景（如物流、仓储、汽车产线）最先，其次是服务场景（如医院、养老院），家庭场景最难但潜力最大[43] - 具身智能阶段演进预计：2024年基础验证、2025年样机导入、2026年小场景规模化、2027-2028年进入大规模量产阶段[44] - 特斯拉Optimus的大规模量产被视为关键节点，将带动整个产业链硬件成本下探并倒逼国内产业链升级[44]

公司战略与投资计划 - 韩国SK集团计划于2028至2029年在日本开设专门面向人工智能的新一代数据中心[2] - 该数据中心被称为“AI Factory”，专注于AI的学习和推理，将采用集团自研的尖端存储半导体，并联合美国英伟达共同设计，以实现高能效与超强运算性能[4] - 与日本企业的合作磋商已展开，目标在2028至2029年正式投运，规划建设的是吉瓦级设施，供电规模堪比一座城市的用电量[5] - 合作项目计划率先于2027年在韩国落地投用，除服务外部企业客户外，还将助力SK集团的半导体设计、生产等内部业务提效[5] - 日本是首个在韩国以外的海外业务选址地，公司考虑在海外新建工厂以扩大产能，日本是绝佳的选址候选地[4][5][7] 行业与市场分析 - 存储半导体短缺问题仍将持续，其广泛应用于汽车、电脑、智能手机等各类民用产品，叠加AI领域数据中心需求激增，多个行业深陷半导体供应不足的困境[2][5] - SK集团旗下SK海力士在面向AI的尖端产品高带宽存储器领域拥有世界最大的市场份额，该产品可实现高速、大容量数据处理，英伟达是其主要大客户[5] - 公司认为日本汇聚了半导体制造设备、材料等各类厂商，具备完整的产业生态[7] 产能扩张与项目进展 - SK集团正在韩国京畿道龙仁市建设全球最大规模的半导体产业园区，原计划在2045年前陆续投产四座工厂，但整体工期将提前数年以上[7] - 公司正全力推进存储半导体扩产，并考虑在海外建厂以进一步扩充产能[7] 合作与战略愿景 - 在日本建设的数据中心将帮助日本企业借助AI提高生产效率，也将作为SK自家半导体的展示平台[4] - 公司会长崔泰源提倡日本和韩国整合为一个市场的“日韩经济共同体”，呼吁在中美对立的背景下，日韩民间企业可推动放宽行业监管、开展联合采购，营造便利的合作环境，共同主导经济规则制定[7][8]