核心观点 - 碧桂园通过向建滔集团全资子公司发行新股实施债转股 筹集2.7亿港元用于抵消债务 同时配合近期房地产再融资政策松绑及资产出售等自救举措 [1][3][4] 股权融资操作 - 发行3.51亿股新股 每股0.77港元 较前日收盘价0.91港元折让15.38% [1] - 新股占现有已发行股本1.27% 占发行后总股本1.25% [1] - 认购方为建滔集团全资控股的香港投资控股公司 [3] - 总代价2.7亿港元将直接抵扣欠认购人的融资协议债务 不产生现金流入 [3] 财务影响 - 通过资本化付款减少现金流出 保留现金资源用于保交楼等项目建设 [3][4] - 债务重组后欠认购人的未偿还本金降至15.98亿港元 最后一期付款安排在2023年12月 [4] - 预计通过出售广州亚运城26.67%股权给中海获得12.9亿元资金 实现税前收益约5亿元 [5] 政策背景 - 证监会8月27日明确房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制 [4] - 三部委8月25日将首套房"认房不用认贷"纳入"一城一策"政策工具箱 [5] 流动性管理 - 针对"16碧园05"债券提出增加40天宽限期议案 原定9月2日到期 [5] - 债券持有人均为机构投资者 需预留时间进行内部决策流程 [5]