行业投资评级 - 铂价展望为震荡 预计短期铂价将围绕上移后的中枢进行震荡 [2] - 钯价展望为震荡 预计钯价维持震荡运行 [3] 核心观点 - 铂钯整体呈偏弱震荡走势 需持续关注美联储利率预期变动情况 [1] - 2026年9月30日广期所铂金主力合约上涨1.31% 报420.20元/克 钯金主力合约上涨2.15% 报292.20元/克 [1] - 2026年9月30日广期所铂仓单4425手 环比减少11手 钯仓单5594手 环比增加50手 [1] - 铂价走势受美联储利率路径预期 原油推升的通胀压力 美伊局势多重因素共同影响 难以形成趋势行情 [2] - 钯金长期供需趋松 当下主要跟随贵金属板块整体波动 结构性压力仍存 [3] 分内容模块总结 铂相关内容 - 美国9月非农新增就业降至2.9万人 失业率升至4.2% 市场对10月加息预期小幅降温 单月数据走弱尚不足以确认紧缩结束 高利率对贵金属板块压制仍存 [2] - 8月以来原油价格大幅走高导致通胀压力明显抬升 使得美联储鹰派预期回摆受挫 9月加息落地后美联储政策不确定性有所下降 叠加美伊局势持续扰动市场 铂价难以形成趋势行情 [2] - 美伊局势持续扰动市场 美国通胀粘性较强 短期铂价将围绕上移后的中枢进行震荡 [2] 钯相关内容 - 基本面层面 矿端收缩与回收放量对冲 总供应基本持平 需求端投资回归中性 实物需求降幅收窄 全年平衡转向过剩 钯金仍面临结构性压力 目前现货供需表现较为宽松 [3] - 钯金长期供需趋松 当下主要跟随贵金属板块整体波动 供需相对宽松叠加宏观面不确定性仍强 钯价维持震荡运行 [3] 相关指数数据 - 2026年9月30日中信期货商品综合指数相关数据 2449.51 对应涨幅+0.10% 2719.65 对应涨幅+0.055 2564.36 对应涨幅-0.115 [50] - 2026年9月30日有色金属指数数值为2768.76 当日涨跌幅+0.06% 近5日涨跌幅-1.12% 近1月涨跌幅-0.39% 年初至今涨跌幅+0.70% [52] 价差计算公式 - 价差计算公式为 价差 = GFEX - (NYMEX/31.1035*USDCNY*1.13) [46]