近期，委内瑞拉局势风云突变，全世界都在关注，那么到底在委内瑞拉发生了什么？这次事件 的影响还会持续多久？对国际市场有哪些影响？今天我们来讲一讲。 当地时间1月3日凌晨，美国对委内瑞拉发动了大规模军事打击，并强掳现任总统马杜罗及其夫 人，将他们带往美国。美国总统特朗普当天公开表示，美国将"管理"委内瑞拉，直至实现所谓 的"安全"过渡。1月5日，联合国安理会就委内瑞拉局势召开紧急会议，国际社会对这一事件的 关注度持续升高。 大家都知道， 委内瑞拉是石油输出国之一，一 些投资者关心的是，委内瑞拉的局势会对国际 原油市场产生什么影响？ 1月5日，两大原油指标（美国纽约西德州中级原油期货、布兰特原油期货）一度下跌逾1美 元，但随著投资人消化马杜罗遭逮捕，以及美国将接管委内瑞拉的消息后，油价转而上涨。 主要是产油国之间政策协同难，加上全球经济不景气导致原油需求减弱，以及光伏、氢能、风 能等新能源的快速崛起，都会导致对原油的需求量减少。因此，委内瑞拉的局势变动对国际油 价的影响有限。而从 中长期来看，原油价格仍将被供需基本面压制。 说完原油，我们接下来就来说说投资者关心的另一个问题，就是黄金价格，这里的故事可能更 加波折。 ...

文章核心观点 - 地缘政治紧张局势对油价的影响减弱 市场关注点转向原油供需基本面 预期2026年供应充足 导致国际油价下跌 [1] 油价表现 - 纽约商品交易所2月交货的轻质原油期货价格报收于每桶57.13美元 跌幅为2.04% [1] - 伦敦布伦特原油期货3月交货价格报收于每桶60.70美元 跌幅为1.72% [1] 市场驱动因素 - 美国对委内瑞拉实施军事行动的影响在周二有所缓和 [1] - 投资者将更多注意力转向原油的供需基本面 [1] - 市场普遍预期2026年原油市场整体供应充足 [1]

原油市场行情分析 - WTI原油价格跌至56美元多一桶，为2021年2月以来最低水平，布伦特原油价格跌至60美元上下[3] - 价格下跌核心源于两个信号博弈：一是俄乌冲突和平协议传闻令市场提前消化供应中断风险降低的预期，二是预计今明两年原油供应将超过需求，形成供需失衡[3] - 短期行情受地缘政治消息扰动，但中长期核心驱动仍是供需基本面，当前下跌被视为短期情绪释放而非长期趋势反转[3] 铜市场行情分析 - 伦铜价格出现V型反转，上周五下跌3%后，周一反弹3.3%并最终收涨1.22%[3] - 今年以来铜价已上涨30%，驱动因素包括铜矿扰动导致供给减少，以及绿色能源与电力基础设施建设带来的长期需求增长[3] - 尽管存在全球经济担忧，但铜需求仍超预期，预计到2026年市场可能更为短缺，短期波动或为关注行业龙头提供机会[3] 黄金市场行情分析 - 黄金价格在纪录高位附近几无变动，其核心影响因素是美联储政策预期与避险需求[4] - 尽管上周五科技股获利了结曾导致黄金回调，但价格很快企稳，反映出市场对明年美联储降息的预期以及全球经济不确定性对避险属性的支撑[4] - 黄金被视为资产配置中的“压舱石”，投资策略建议结合资产配置比例考虑，而非纠结短期涨跌[4] 中长线投资策略总结 - 核心策略在于关注基本面：原油短期受地缘消息冲击，但供需格局改变需要时间；铜价由绿色能源需求支撑，长期趋势未破；黄金是资产配置的稳定器[4] - 投资应守住自身节奏，避免被短期行情带偏，大宗商品的短期波动最终将回归基本面[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2512合约短期偏弱、中期震荡、日内偏弱，整体偏弱运行，由偏弱供需主导[1] - 近期美联储部分官员鹰派言论，美国政府停摆影响经济与数据公布，建议鲍威尔任期届满前不再降息，地缘情绪消化后原油重回供需基本面主导行情，预计本周一国内原油期货2512合约维持偏弱走势[5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 时间周期说明短期为一周以内、中期为两周至一月，有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价、无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度，跌幅大于1%为弱势、跌幅0 - 1%为偏弱、涨幅0 - 1%为偏强、涨幅大于1%为强势，偏强/偏弱只针对日内观点[1][2][3] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油（SC）日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点偏弱运行，上周五夜盘国内原油期货2512合约震荡企稳，期价收涨0.59%至459.6元/桶[5]

原油价格走势 - 10月国际原油价格持续震荡下行，布伦特和美国WTI原油期货价格均创下自今年5月上旬以来新低，10月10日盘中最低分别下探至62美元/桶和58.22美元/桶 [1] - 截至北京时间10月14日15:18，布伦特和WTI原油价格分别报62.67美元/桶和58.88美元/桶，10月以来累计跌幅均超过5% [1] 近期价格驱动因素 - 原油市场短期受宏观情绪扰动显著，金融市场避险情绪升温导致风险资产共振下跌，随后市场情绪缓和出现技术性反弹 [1] - 相较于美股，原油价格的反弹力度明显偏弱，主要受制于原油自身供需基本面的压力 [1] - 地缘因素为油价的潜在利好支撑，但随着加沙停火协议达成，地缘风险对原油盘面的支撑力度减弱 [1] 供需基本面分析 - 原油需求端逐渐转弱，同时供应端增量释放，导致行业基本面压力逐步增大 [1] - 若短期内无新的地缘扰动事件，供需基本面将成为压制原油价格的核心因素 [2] 后市展望 - 布伦特原油期货价格已回落至60美元/桶至65美元/桶的低位区间 [2] - 尽管有技术性修复，但后续仍需警惕价格再度下行的风险，不排除布伦特原油回踩60美元/桶附近支撑位的可能 [2]

报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 三大月报悲观预测，油价维持震荡表现，OPEC+延续增产，补偿性减产对冲部分悲观情绪，夏季消费旺季结束，美国库存累库，市场对美联储9月降息预期增强，短期油价仍将震荡表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给中长期偏空，EIA上调2025和2026年全球原油及相关液体产量预测，OPEC和IEA数据显示8月OPEC及Non - OPEC DoC国家原油产量有增有减 [3] - 需求中长期中性，EIA、OPEC和IEA对2025和2026年全球原油及相关液体需求预测有上调或持平情况 [3] - 库存短期偏空，美国至9月5日当周商业原油库存增加，成品油库存有不同变化 [3] - 产业政策中长期偏空，欧佩克+10月再次增产，超配额国家将补偿过剩产量 [3] - 地缘政治短期偏多，波兰击落疑似俄无人机，特朗普称可能对俄石油买家加征关税 [3] - 宏观金融短期偏多，美国8月CPI符合预期，初请失业金人数增加，市场认为美联储9月降息概率大 [3] - 投资观点为震荡，交易策略单边和套利均观望 [3] 期货市场数据 - 行情回顾：短期地缘局势扰动，国际油价止跌震荡，OPEC+增产决议落地，补偿性减产对冲部分影响，地缘风险溢价上升，截至9月12日，WTI、Brent原油主力合约上涨，SC原油主力合约下跌 [8] - 月差&内外价差：月差走弱，内外价差回落 [11] - 远期曲线：近月回落走弱 [24] - 裂解价差：汽柴油、航煤裂解价差回落 [27][35] 原油供需基本面数据 - 产量：8月OPEC和非OPEC国家产量增加，美国周度原油产量1349.5万桶/天，钻井平台数增加 [53][55][79] - 库存：美国商业库存增加393.9万桶，库欣库存减少36.5万桶，西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降 [80][90] - 需求：美国汽油隐含需求大幅下降，炼厂开工率小幅波动；中国炼厂产能利用率小幅回升，主营炼厂毛利回落，汽柴油裂解价差反弹 [107][116][125] - 宏观金融：美债收益率回落，美联储9月降息预期增强 [138] - CFTC持仓：WTI原油投机性净空头持仓减少 [147]

国际油价飙升 - 中东地缘冲突升级引发原油供应链中断担忧，布伦特原油和WTI原油主力期货合约盘中涨幅一度超过13%，为3年多来最大单日涨幅 [1] - 国内能源期货跟涨，原油期货一度触及涨停，收盘大涨近8%，燃油期货涨超7%，低硫燃料油期货涨超5% [2] 油价上涨驱动因素 - 地缘风险成为核心驱动因素，市场情绪短期内支撑油价高位运行 [3] - 美国5月CPI数据低于预期导致美元走弱，叠加原油基本面偏强，进一步推升涨势 [3] - 伊朗供应中断担忧（当前出口水平约150万桶/日）和交易层面空单止损操作助推油价上行 [4][5] 油价短期走势分析 - 若地缘事件出现转机，布伦特原油价格高点或为80美元/桶；若矛盾升级，中枢可能抬升5-10美元/桶至85美元/桶以上；最坏情况下可能出现几十美元/桶极端涨幅 [3] - 技术面显示布伦特原油站稳70美元/桶关键位，短期看涨信号确认，阻力位在80-82 5美元/桶 [9] - WTI原油突破72美元/桶，若维持在66美元/桶上方则走势偏多，阻力位在80美元/桶附近 [9] 原油市场中长期逻辑 - 地缘事件对短期油价提振明显，但中期供需过剩压力未消除，局势缓和后油价或回落 [6] - 全球经济疲软或导致石油需求增长放缓，OPEC+7月增产41 1万桶/日，远期供应压力更大 [7] - 当前全球原油消费旺季来临，炼厂开工率攀升支撑需求，基本面提供短期支撑 [8]