芬兰总理访华经贸合作成果 - 芬兰总理奥尔波率20家芬兰企业对中国进行为期四天的正式访问，展现了芬兰企业对中国市场的坚定承诺和长期合作意愿 [1] - 访问期间共签署11份企业间合作协议和6份政府间谅解备忘录，涵盖经贸、科技、能源等多个领域 [1] - 中芬创新企业合作委员会第六次会议在北京举行，吸引50多家中芬企业代表参会，合作涉及绿色建筑、生物医药、数字技术等前沿领域 [1] 合作协议金额与涉及行业 - 11份企业间协议的直接合同金额达到千万欧元级别，且“第一个数字还不是一”，即金额超过一千万欧元 [1] - 随总理访华的20家芬兰企业涵盖机械、森工、创新、清洁能源、食品等芬兰优势领域 [2] 中芬双边经贸关系现状 - 2025年，中芬双边贸易额超过80亿美元，双向投资存量超过230亿美元 [2] - 芬兰总理表示中国是芬兰重要的贸易伙伴和出口市场，芬兰企业十分看重中国市场的巨大潜力 [2] - 芬中创新企业合作委员会自2017年成立以来，已成为促进企业交流和经贸往来的重要平台 [2] 重点合作领域与未来方向 - 两国在绿色低碳、循环经济、工业数字化等领域合作意愿强烈 [2] - 双方希望将企业交流成果转化为具体合作项目 [2] - 芬方支持自由贸易和公平竞争，期待欧中增进互信、减少贸易壁垒，并欢迎中国企业赴芬兰投资 [2] 访问背景与地缘政治因素 - 此次访问前夕，美欧因格陵兰岛问题关系紧张，美国威胁对芬兰等8国输美商品加征关税，税率拟从2月1日的10%提高至6月1日的25% [2] - 芬兰驻华大使明凯在回应格陵兰岛问题时表示，芬兰的立场是格陵兰岛属于丹麦，其未来应由格陵兰和丹麦人民共同决定 [3] - 大使提及北极航道因气候变化而变得可通行，商业航运将会增加，暗示北极地区经济和战略重要性提升 [3]

技术突破与体系构建 - 成功攻克5G通信工业终端计量与测评关键技术，构建起完整自主的5G工业终端通信质量计量溯源体系与测量平台 [1] - 重点解决了工业5G终端通信质量评价标准缺失、计量方法与装置不足等瓶颈问题 [1] - 首次研制出工业5G终端通信通用技术指标标准体系，明确了工业场景下影响5G性能的关键参数与测试方法 [1] 核心装置与测评能力 - 自主研制了基于量子化原理的超宽带计量装置和4K/8K超高清视频测量装置 [1] - 相关装置可对终端核心芯片组件进行电磁安全性测试，并对典型5G信号内容质量进行客观评价 [1] - 构建了支持多工业协议的5G工业终端通信质量综合测评系统，形成了从芯片级到系统级的完整测试与评价能力 [1] 技术水平与应用价值 - 相关测量平台与装置的精度和能力已达国际先进水平 [1] - 可全面支持复杂工业环境下5G终端的关键性能验证，为5G在工业控制、远程操作、高清视频传输等场景的可靠应用奠定技术基础 [1] - 为我国5G产业高质量发展与工业数字化升级提供了关键基础支撑 [1] 成果落地与产业影响 - 该系列成果已在陕煤集团、中国移动、宁德时代、京东方等企业的国家级5G工业应用场景中实现规模化落地 [2] - 有效支撑了5G工业应用的质量评价与标准化进程，推动了5G技术与实体经济的深度融合 [2] - 将继续推动相关技术成果的行业推广与标准应用，助力我国5G产业链提升核心竞争力，赋能制造业转型升级与数字经济高质量发展 [2]

报告核心观点 - 报告包含两份独立研究：一份关于A股融资融券市场概况，另一份关于机械设备行业动态与展望 [1] - 融资融券周报显示，上周A股主要指数普遍下跌，两融余额小幅收缩，市场情绪偏谨慎 [2] - 机械设备行业周报核心观点为，工程机械行业景气度持续回暖，工业机器人2025年产量有望突破70万台，维持行业“看好”评级 [5][6][7] 金融工程研究：融资融券周报 市场概况 - 上周（12月10日-12月16日）A股主要指数全部震荡调整，其中创业板指跌幅最大，下跌4.29%，上证50跌幅最小，下跌1.44% [2] - 同期，上证综指下跌2.17%，深证成指下跌2.73%，科创50下跌3.99%，沪深300下跌2.19%，中证500下跌1.69% [2] - 截至12月16日，沪深两市两融余额为24,970.78亿元，较上周减少59.58亿元，其中融资余额为24,803.58亿元（减少50.02亿元），融券余额为167.20亿元（减少9.56亿元） [2] - 户均融资融券余额为1,342,829元，较上周减少10,154元，有融资融券负债的投资者占比为23.63%，较上周增加0.08个百分点 [2] - 上周每日平均参与融资融券交易的投资者数量为406,066名，较前一周增加0.48% [2] 行业与标的券情况 - 行业融资方面：上周国防军工、通信和商贸零售行业融资净买入额较多，电子、计算机和有色金属行业融资净买入额较少 [3] - 行业融资交易活跃度：上周融资买入额占成交额比例较高的行业为非银金融、通信和国防军工，较低的行业为纺织服饰、轻工制造和综合 [3] - 行业融券方面：上周汽车、食品饮料和交通运输行业融券净卖出额较多，非银金融、有色金属和银行行业融券净卖出额较少 [3] - ETF两融情况：截至12月16日，市场ETF融资余额为1,171.18亿元，较12月9日增加70.86亿元；融券余额为72.90亿元，减少6.83亿元 [3] - ETF融资净买入前五：富国中债7-10年政策性金融债ETF、博时中债0-3年国开行ETF、海富通中证短融ETF、国泰上证5年期国债ETF、华泰柏瑞沪深300ETF [3] - 个股融资净买入前五：新易盛、中国平安、航天电子、招商银行、特变电工 [4] - 个股融券净卖出前五：贵州茅台、胜宏科技、中国平安、拓荆科技、华工科技 [4] 行业研究：机械设备行业周报 行情回顾与估值 - 上周（12月10日至12月16日），申万机械设备行业指数下跌2.95%，跑输沪深300指数（下跌2.19%）0.76个百分点，在申万所有一级行业中排名第23位 [6] - 截至12月16日，申万机械设备行业市盈率（PE，TTM）为43.94倍，相对沪深300的估值溢价率为218.89% [6] 行业观点与展望 - 工程机械：11月挖掘机、装载机销量实现快速增长，出口表现优于内销，行业景气度持续回暖 [6] - 工程机械需求逻辑：国内开工端利好持续带动需求增长，“十五五”建议稿提出坚持扩大内需战略基点、扩大有效投资、实施一批重大标志性工程项目，未来随着重点项目落地及大规模设备更新政策深化，行业景气度有望持续回暖 [6] - 工程机械出海：近期关税扰动已有弱化，海外主要地区开工维持较高水平，国产工程机械龙头加速出海，国内产品在技术成熟度、性价比等方面具备较强竞争力，建议关注海外市场拓展 [6] - 工业机器人：11月工业机器人产量约7.02万台，同比增长20.60%，2025年全年产量有望突破70万台 [7] - 机器人产业驱动：工业数字化、智能化转型持续推进，大规模设备更新政策拉动效应明显，企业对于加大设备购置、推动产业更新改造较为乐观，建议持续关注制造业投资增长情况 [7] 投资评级 - 报告维持机械设备行业“看好”评级 [7] - 报告维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级 [7] 行业与公司要闻 - 行业要闻：11月销售各类叉车11.97万台，同比增长14.1%；卓翼智能完成2亿元C轮战略性融资；日立建机将更名为LANDCROS [5] - 公司公告：斯莱克发布关于与专业投资机构共同投资的公告；锡装股份发布关于对外投资暨拟设立韩国全资子公司的公告 [5]

行业投资评级 - 维持机械设备行业“看好”评级 [1][27] - 维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级 [1][27] 核心观点 - 工程机械行业景气度持续回暖 下游需求增长逻辑清晰 国内开工端利好持续带动需求 “十五五”建议稿提出扩大有效投资和实施重大工程项目 未来随着重点项目落地及大规模设备更新政策深化 行业景气度有望持续回暖 [27] - 海外市场方面 近期关税扰动弱化 海外主要地区开工维持较高水平 国产工程机械龙头加速出海 考虑到国内产品在技术成熟度和性价比上具备较强竞争力 建议继续关注海外市场拓展 [27] - 机器人方面 工业数字化、智能化转型持续推进 大规模设备更新政策拉动效应明显 企业对于加大设备购置和推动产业更新改造较为乐观 建议持续关注制造业投资增长情况 [27] 行业要闻 - 2025年11月销售各类叉车11.97万台 同比增长14.1% 其中国内销量7.5242万台 同比增长23.9% 出口量4.4507万台 同比增长0.7% [10] - 2025年1-11月累计销售叉车134.0405万台 同比增长14.2% 其中国内销量84.3005万台 同比增长14.3% 出口49.74万台 同比增长14% [10] - 卓翼智能完成2亿元人民币C轮战略性融资 [11] - 日立建机计划于2027年4月1日正式更名为“LANDCROS株式会社” [11] 行业数据 - 截至2025年12月12日 钢材综合价格指数为91.76 [12] - 截至2025年12月16日 WTI原油现货价为56.82美元/桶 Brent原油现货价为60.56美元/桶 [13] 公司公告 - 斯莱克作为有限合伙人以自有资金2500万元入伙洛阳科改启航股权投资基金合伙企业 [17] - 锡装股份拟以不超过10万美元的自有资金设立韩国全资子公司 [18] 行情回顾 - 2025年12月10日至12月16日 沪深300指数下跌2.19% 申万机械设备行业下跌2.95% 跑输沪深300指数0.76个百分点 在申万所有一级行业中排名第23位 [1][19] - 截至2025年12月16日 申万机械设备行业市盈率为43.94倍 相对沪深300指数的估值溢价率为218.89% [1][20] - 本周涨幅居前的个股为大鹏工业、驰诚股份、航天动力 跌幅居前的个股为大业股份、黄河旋风、四方达 [21][24][26] 产量与增长预测 - 2025年11月工业机器人产量约7.02万台 同比增长20.60% [27] - 2025年工业机器人全年产量有望突破70万台 [1][27]

工业生产总体态势 - 2025年11月，中国工业生产总体保持稳中提质发展态势，对推动经济稳定发展作出了重要贡献 [4] - 11月份规模以上工业增加值同比增长4.8%，增速与上月相比保持平稳 [4][5] - 11月份规模以上工业增加值环比增长0.44%，增速比上月加快0.27个百分点 [4][5] 行业与产品增长广度 - 11月份，在41个大类行业中有30个行业增加值保持同比增长，占比达73.2% [6][7] - 在623种主要产品中，有49.8%的产品产量保持增长，比例与上月基本相当 [6][7] 产业结构优化升级 - 工业高端化发展态势明显，11月份规模以上高技术制造业增加值同比增长7.7% [8][9] - 11月份规模以上装备制造业增加值同比增长8.4% [8][9] - 截至11月，高技术制造业累计增加值占全部规模以上工业比重为16.9% [9] - 截至11月，装备制造业累计增加值占全部规模以上工业比重为36.4% [9] 中高端装备与新兴产业 - 多个中高端装备行业11月增势较好：汽车制造业增加值增长11.9%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业增长11.9%，电子及通信设备制造业增长11.7% [10] - 航空航天器及设备制造业11月增加值增长9.1% [10] - 新兴产业成长壮大，工业数字化、智能化转型持续推进 [10] - 11月份，电子专用材料制造业增加值增长30.9%，集成电路制造业增加值增长32.4% [10] 智能产品与绿色产业 - 智能产品生产较快增长：11月智能车载设备制造业增加值增长30%，智能无人飞行器制造业增加值增长49.3% [11] - 11月份工业机器人产量同比增长20.6% [11] - 新能源产业发展态势较好：11月份新能源汽车产量增长17%，汽车用锂离子动力电池产量增长32.7% [11] - 绿色材料生产快速增长：11月份高性能化学纤维产量增长41.3%，生物基化学纤维产量增长27.7% [11] 重点产品产量 - 11月份动车组产量同比增长24.1% [10] - 11月份民用钢制船舶产量同比增长18.4% [10]

上市计划与市场地位 - 京东工业拟在港交所发行2.11亿股，价格区间为每股12.7至15.5港元，预计于12月11日挂牌交易[1] - 按最高发行价计算，此次IPO可募资超过32亿港元[4] - 按2023年交易额计算，京东工业是中国MRO采购服务市场的行业第一，其规模是第二名的两倍[3] 财务与运营业绩表现 - 公司交易额从2021年的174亿元增长至2023年的261亿元，复合年增长率达22.5%[3] - 2023年实现净利润479.9万元，成功扭亏为盈[4] - 业务在六年内从京东集团的独立业务单元发展为行业龙头[5] 商业模式与战略布局 - 公司采用“三级火箭”商业模式：底层为自营入口（京东五金城、京东工品汇），中层为供应链技术平台，顶层为工业大模型构建的智能决策系统[4] - 通过数字化平台优化MRO采购全链路，解决传统工厂采购数十万SKU的复杂性难题[3] - 战略核心是将京东在消费端（C端）的经验复刻到企业端（B端）战场[1][3] 技术能力与未来展望 - 发布工业大模型Joyindustrial，推出需求代理、运营代理等首批智能体解决方案，旨在用AI重构工业供应链[3] - IPO募资将用于升级供应链基础设施、拓展客户群体以及强化技术能力[4] - 公司上市被视为京东在产业互联网布局进入收获期的标志，其业务与京东物流、京东产发等形成从商品流通到产业服务的完整闭环[4][5]

行业技术定位与应用突破 - 星闪技术作为新一代无线短距通信技术，为电力行业构建高可靠的“电力神经网络”提供了核心连接底座 [1] - 电力装备企业推出业界首款基于星闪的智能开关柜，标志着该技术在电力行业实现首例规模化应用突破 [1] 技术性能与场景优势 - 星闪技术在电力场景中传输峰值达12Mbps，并具备小于1ms的超低时延，满足控制指令实时下发等关键业务需求 [3] - 该技术在电力EMC干扰环境下保持稳定传输，确保在变电站、配电网等高安全要求场景中控制指令和数据传输不中断 [3] - 基于星闪的无线化连接可显著缩减线缆规模，降低网络复杂度，节省设备安装、调试及运维时间，实现电力设备即插即用 [3] 未来发展规划与产业生态 - 星闪技术有望在电力系统发、输、变、配、用等全环节加速渗透，成为全域覆盖、统一接入的下一代主流无线通信技术 [3][4] - 星闪与鸿蒙等技术融合可实现设备间智能互联，其端边云协同解决方案为工业和智能制造等领域树立可复制的行业智能化范本 [3][4] - 星闪已从技术选项演进为工业数字化底座的核心基石，一个超万亿级的产业新生态正在加速成型 [4]

行业技术定位与需求 - 星闪技术作为新一代无线短距通信技术，凭借全栈安全特性，是构建高可靠“电力神经网络”的核心连接底座，满足电力行业高安全高可靠通信的刚性需求 [1] - 电力行业对高安全高可靠通信存在刚性需求 [1] 技术应用突破与产品发布 - 电力装备企业许继电气在CEIC 2025展会上推出业界首款基于星闪的智能开关柜，标志着星闪技术在电力行业实现首例规模化应用突破 [2] - 该智能开关柜通过集成星闪传感器、终端与网关，首次实现电力设备成体系的星闪化改造 [5] - 基于星闪的无线化连接可显著缩减线缆规模，降低网络复杂度，节省设备安装、调试及运维时间，实现电力设备的即插即用 [5] 技术性能与优势 - 星闪技术在电力应用场景中传输峰值达12Mbps，时延小于1ms，为控制指令实时下发、机器人视频数据回传等关键业务带来提升 [5] - 该技术在电力EMC干扰环境下仍保持稳定传输，在变电站、配电网等高安全要求场景中确保控制指令和数据传输不中断 [5] - 星闪技术与鸿蒙等技术融合，可实现设备间智能互联和即插即用，提升电力行业数字化水平 [5] 应用场景与发展路径 - 星闪技术可在发电、输电、变电、配电、用电等电力全场景逐步推广，最终实现设备、配电室、输电线、变电站等场景的数据通信解决方案统一化 [5] - 随着芯片和模组产业成熟，星闪技术有望在电力系统全环节加速渗透，成为全域覆盖、统一接入的下一代主流无线通信技术 [7] 行业影响与生态展望 - 星闪在电力行业打造的端边云协同解决方案，为工业和智能制造等领域树立了可复制的行业智能化范本 [7] - 星闪已从技术选项演进为工业数字化底座的核心基石，一个超万亿级的产业新生态正在加速成型 [7]

市场整体表现 - A股三大指数早间集体高开并震荡拉升，沪指涨0.88%报4004.25点，重回4000点上方，深证成指涨1.39%报13407.30点，创业板指涨1.39%报3210.15点，科创50指数涨2.82%报1429.66点 [1] - 市场总成交额活跃，沪市成交6120亿元，深市成交7125亿元，创业板成交3157亿元，科创50总成交额约627亿元 [1] 领涨板块与个股 - 半导体芯片股集体走强，长光华芯、德明利等多股涨停 [1] - 电网设备板块延续强势，摩恩电气、保变电气涨停 [1] - 化工板块爆发，芭田股份、澄星股份等多股涨停 [1] - 电解铝概念表现活跃，中国铝业逼近涨停创15年新高 [1] - 工业金属、半导体、保险、磷化工、存储芯片、可控核聚变等板块和概念股涨幅居前 [2] 领跌板块与个股 - 旅游板块集体下挫，冰雪产业概念股领跌，大连圣亚跌停 [1] - 福建本地股下挫，福建金森、福龙马跌停 [1] - 旅游及酒店、零售、游戏、互联网电商、教育、化学制药等板块和概念股跌幅居前 [2] 半导体存储行业前景 - 三大存储原厂暂停DDR5报价，DDR5现货价格飙升25%，季度涨幅或达30%—50% [3] - 存储芯片涨价叠加长鑫存储大幅扩产以及HBM3产品的交付有望带动上游材料端需求持续增长 [3] - 在外部限制或将加码的背景下，国内将加快科技自立自强步伐，国产替代与自主可控进程或将加速，拉动半导体材料增量需求 [3] 医疗器械行业展望 - 多家医疗器械行业细分赛道龙头公司将于2026年迎来加速增长，建议把握业绩改善个股的业绩和估值修复机会 [3] - 行业长期投资机会来自创新、出海和并购整合，板块的创新和国际化能力得到认可、估值正在被重估 [3] - 建议关注创新器械赛道，以及并购重组、脑机接口、AI医疗、手术机器人、外骨骼机器人等方向 [3] 光伏储能与氢能行业动态 - 光伏储能行业反内卷促三季度亏损收窄，部分环节扭亏，9月新增装机9.7GW环比回升，四季度小幅翘尾可期 [4] - 阳光电源业绩超预期加温储能，数据中心配储升级量利 [4] - 氢能方面，Bloom 三季度扭亏，SOFC成本双位数下降且数据中心潜单，利润率持续提升；绿氢氨醇、燃料电池纳入十五五新增长极 [4] 工业5G与全球经济数据 - 全球首个工业5G国际标准《工业网络 5G 通信技术通用要求》正式发布，由中国与德国联合提出，填补了工业5G领域国际标准的空白 [5] - 10月份全球制造业PMI为49.7%，与上月持平，连续8个月运行在49%～50%的区间内，反映出全球经济延续缓慢恢复态势 [6] - 1—10月全球制造业PMI均值为49.6%，较去年同期上升0.3个百分点，但仍低于2019年同期水平 [6]

人物背景与行业地位 - 庞智博为全球知名电气与工业自动化巨头ABB集团的资深主任科学家，该职位仅次于公司首席技术官，彰显其顶尖技术地位 [1] - 其在ABB集团共同主导全球分布式研发战略的制定与推进，并牵头管理全球跨所有业务领域的800余名研发人员，主导推进80余款技术产品的研发与落地 [7] - 拥有深厚的学术背景，累计发表国际期刊论文100余篇，持有授权发明专利24项，并担任IEEE物联网技术社区指导委员会委员等重要职务 [8] 研究方向与专业领域 - 研究方向聚焦于智能机器人和自主系统的跨学科理论和应用，涵盖物理信息神经网络、多模态具身智能模型、高算力云化控制器等前沿领域 [2] - 专业领域覆盖工业通信、云雾计算、人工智能、网络化控制、实时嵌入式系统、信息安全等工业数字化核心方向 [7] - 其研究几乎覆盖了当前智能机器人发展从理论到实践的全链条关键环节 [2] 职业变动及其行业意义 - 庞智博已正式加盟北京大学先进制造与机器人学院担任长聘教授 [1] - 此次人才流动反映出中国在先进制造与机器人领域的发展潜力与吸引力正不断提升 [9] - 顶尖专家带来的全球研发视野与产业经验，将有助于打通基础研究与产业应用之间的壁垒，推动产学研协同创新 [8][9]