报告行业投资评级 - 铁矿2701品种短期（一周以内）走势评级为震荡 [2] - 铁矿2701品种中期（两周至一月）走势评级为震荡 [2] 报告核心观点 - 铁矿石供需格局偏弱 矿价低位震荡 [2] - 供强需弱格局下铁矿石基本面延续弱势 矿价继续承压 海运费表现坚挺给予矿价支撑 多空因素博弈下节前矿价延续震荡运行 需关注钢厂生产情况 [3] 品种观点参考目录总结 - 时间周期定义为短期为一周以内 中期为两周至一月 [2] - 铁矿2701品种短期走势判断为震荡 中期走势判断为震荡 核心逻辑概要为供需格局偏弱 矿价低位震荡 [2] 核心逻辑目录总结 - 铁矿石供需格局偏弱运行 钢厂生产趋弱 矿石终端消耗走弱 且钢厂盈利状况未好转 负反馈预期持续发酵 矿石需求表现偏弱 继续拖累矿价 [3] - 国内港口到货和矿商发运均高位趋稳 海外供应积极 且内矿供应趋稳 整体供应维持高位 [3] - 供强需弱格局下铁矿石基本面延续弱势 矿价继续承压 海运费表现坚挺给予矿价支撑 多空因素博弈下节前矿价延续震荡运行 关注钢厂生产情况 [3]

报告行业投资评级 - 纯碱中期走势评级为震荡 [1] 报告核心观点 - 长假临近 短期纯碱价格或由资金主导 [1] - 年初新增产能投放 需求萎靡不振 净出口相对稳定 纯碱整体供需过剩格局延续 [2] - 供需过剩格局压制纯碱价格 同时纯碱行业长期亏损 限制其下行空间 整体以底部震荡为主 [2] - 上一交易日纯碱基本面开工率小幅回落但有限 偏空 资金面前20多头减仓空头增仓 整体增减量不大 偏空 技术面短期虽有支撑但拉升力度不足 偏空 短期交易所提保 不利于多头而下行动能增强 [2] - 纯碱操作建议为暂时观望 [2] 各目录内容总结 盘面相关 - 纯碱01合约上一交易日下跌0.69% 收于1004 持仓减少14203手 [1] - 前20多头持仓减少2938手 空头持仓增加1792手 [1] 现货&期货相关 - 纯碱现货到付均价前值1106.25元/吨 现值1105.5元/吨 下跌0.75元/吨 [4] - 纯碱期货主力合约前值1011元/吨 现值1004元/吨 下跌7元/吨 [4] - 纯碱主力基差前值95.25元/吨 现值101.5元/吨 上涨6.25元/吨 [4] - 纯碱Sa01-05价差前值-59元/吨 现值-60元/吨 下跌1元/吨 [4] - 纯碱Sa05-09价差前值-42元/吨 现值-50元/吨 下跌8元/吨 [4] - 纯碱Sa09-01价差前值101元/吨 现值110元/吨 上涨9元/吨 [4] 供给相关 - 纯碱周度产量回升 低于去年同期 [1] - 重碱周度产量回升 低于去年两年同期 [1] - 轻碱周度产量小幅回落 低于去年同期 [1] - 纯碱开工率前值75.78% 现值75.23% 下降0.55个百分点 [4] - 纯碱损失量前值3.3万吨 现值3.37万吨 增加0.07万吨 [4] - 纯碱仓单前值1715张 现值1887张 增加172张 [4] 需求相关 - 纯碱总需求整体偏弱 重碱需求端浮法玻璃需求走弱 光伏玻璃需求走弱 总量小幅增加 [1] - 轻碱方面碳酸锂周开工率72.24% 对纯碱价格有一定支撑 [1] - 浮法玻璃开工率前值70.9889% 现值70.9889% 无变动 [4] - 浮法玻璃日熔量前值142315吨 现值142315吨 无变动 [4] - 浮法玻璃仓单前值0张 现值175张 增加175张 [4] - 光伏玻璃开工率前值45.89% 现值45.89% 无变动 [4] - 光伏玻璃日熔量前值66795吨 现值66795吨 无变动 [4] 库存相关 - 纯碱库存处于高位 周度库存持续去库至180.58万吨 环比减少8.3万吨 [1] - 重碱小幅累库 低于去年同期 但高于其他年份同期 [1] - 轻碱小幅去库 高于历年同期 [1] 成本&利润相关 - 纯碱成本整体变化不大 行业亏损持续 [2]