1、腾讯、京东等中概股财报超预期!中国资产大涨 重要程度：★★★★★ 11月13日，多家知名上市公司密集披露2025年第三季度财务报告，引发市场广泛关注。具体来看下： 腾讯控股第三季度业绩报告显示，公司实现营收1928.7亿元，同比增长15%;经营利润(Non-IFRS)725.7亿 元，同比增长18%。 京东集团三季度收入为2991亿元，同比增长14.9%，超出市场预期。三季度归属净利润53亿元。 中芯国际第三季度营收为171.62亿元，同比增长9.9%;净利润为15.1亿元，同比增长43.1%，盈利能力显著 提升。 哔哩哔哩第三季度净营业额总额为76.9亿元，同比增长5%;经调整净利润为7.86亿元，同比增长233%，盈 利能力大幅提升。 在财报发布后，京东和哔哩哔哩股价美股盘前均直线上涨，京东一度大涨超4%，哔哩哔哩一度大涨超 6%。 2、10月金融数据出炉，解读来了 重要程度：★★★★ 11月13日，中国人民银行发布10月金融数据。数据显示，10月M2和社会融资规模同比增速均保持在较高水 平，持续为经济回升向好创造适宜的货币金融环境;贷款规模保持合理增长，信贷结构持续优化。数据要点 如下： 截至202 ...

★ 宏观动态 ★ 10月末广义货币增长8.2% 10月末，广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%。狭义货币(M1)余额112万亿元，同比增长6.2%。流 通中货币(M0)余额13.55万亿元，同比增长10.6%。前十个月净投放现金7284亿元。 金融监管总局近期将发布新修订的《商业银行并购贷款管理办法》 据人民财讯，在第十六届财新峰会上，金融监管总局法规司司长王胜邦透露，近期金融监管总局将发布新修订 的《商业银行并购贷款管理办法》，助力包括科创企业在内的各类企业的兼并重组和转型升级。同时，王胜邦 表示，金融监管总局也正在与其他部门通力合作，研究促进科技保险高质量发展的政策，为科创活动提供更加 健全的经济保障。 商务部：中方依法依规开展稀土相关物项出口管制工作 商务部召开例行新闻发布会。有记者提问，近日获悉，中国已开始设计新的稀土出口许可制度，有望加快出口 流程。请问能否介绍一下目前的进展，计划何时推出，以及哪些主体将有资格获得许可？商务部新闻发言人何 亚东表示，中方依法依规开展稀土相关物项出口管制工作。作为负责任大国，中国既致力于维护国家安全和利 益，履行防扩散等国际义务，又致力于维护全球产 ...

投资评级与目标 - 投资评级为“增持” [6] - 目标价格为13.09元 [6] - 当前价格为9.71元 [7] 核心观点与业绩表现 - 2025年前三季度公司业绩短期承压，收入同比下滑24.01%至12.02亿元，归母净利润亏损2.35亿元，亏损同比扩大0.66亿元 [13] - 单季度看，第三季度收入同比下滑46.96%至3.76亿元，归母净利润亏损1.71亿元，同比转亏 [13] - 业绩承压主要受暂时性项目进展扰动影响，但已签订单加中标未签订单同比基本持平，且单Q3同比增长，公司对全年预计乐观 [2][13] - 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为154百万、232百万、294百万，对应同比增长86.0%、50.1%、26.8% [4] 业务板块分析 - 智算云业务加速成长，前三季度收入1.29亿元，营收占比10.73%，预计全年增速约10%，正成为第二增长曲线 [13] - 运营商与交通行业表现稳健，前三季度收入分别同比增长13.14%和18.73%，金融、能源行业保持稳定 [13] - 分业务看，网络安全产品是收入主体，2024年收入2550.31百万元，预计2025年增长8%至2754.33百万元 [15] - 云计算业务2024年收入255.64百万元，预计2025年增长10%至281.21百万元 [15] 前瞻性布局与进展 - 公司前瞻性布局量子安全与量子计算，已发布量子VPN产品、量子零信任技术方案，并在政府、金融、运营商等行业得到实际应用 [13] - 2025年，天融信量子VPN突破传统技术方案，通过量子密钥云资源池技术大幅提升性能并降低客户成本，获得行业认可 [13] - 公司自2018年开始布局量子计算，投资安徽问天量子并达成战略合作 [13] 财务与估值摘要 - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为3,056百万元、3,369百万元、3,724百万元，对应同比增长8.3%、10.3%、10.5% [4] - 预计每股收益（EPS）2025-2027年分别为0.13元、0.20元、0.25元 [4][13] - 当前市盈率（PE）基于2025年预测为77.61倍 [4] - 公司总市值为11,452百万元，市净率（PB）为1.2倍 [7][8]

IBM研究员手持该公司Loon实验量子处理器的晶圆 当地时间11月12日，在人工智能持续主导科技叙事的当下，另一场更深层的计算革命正在逼近。它试图破解一个人类追寻已久的"千年难 题"：让计算机像自然界一样并行思考。 这一"千年难题"的哲学根源可以追溯到古代——当人类首次思考"理性能否模拟自然"时，计算的概念便悄然萌芽。它在近代转化为科学 命题：如何让机器在有限时间与能量内，重现复杂世界的无限变化？传统计算机的逻辑体系基于确定性与二进制，而现实世界却遵循量 子叠加与概率的不确定规律。两者之间的鸿沟，正是计算科学几百年来始终未能跨越的界限。 IBM今日在纽约奥尔巴尼发布两款实验性量子芯片——Loon处理器与Nighthawk芯片。研究人员称，这一突破或将首次让机器以量子物理 规律进行计算，触及传统计算无法解开的复杂问题。这不仅是一次技术革新，更可能标志着人类与"千年计算难题"的距离，缩短到了可 见的尺度。 IBM研究总监杰伊·甘贝塔（Jay Gambetta）在发布会上表示："我们正在尝试做一件从未有人做到的事，也就是让量子系统在不完美中持 续运作。"这一宣言，不仅是技术层面的突破，更像是人类与千年计算难题之间的 ...

公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来 源 ： 内容 编译自 nextplatform 。 量子计算终于开始升温。除了像 QuEra、IonQ、Quantum Computing、Quantinuum、D-Wave 和 Alice & Bob 这样资金雄厚的新兴公司和初创企业之外，还有像谷歌、微软、亚马逊网络服务和英伟 达这样声名显赫、资源雄厚的科技巨头，它们要么在构建量子处理器（QPU），要么在模拟量子处理 器，要么在将量子处理器与传统超级计算机集成。 在过去一年左右的时间里，许多此类公司在纠错、量子比特数量和退相干、规模和量子优势方面取得 了重大进展，其中量子优势是指量子计算机能够解决经典计算机无法解决的问题，或者更实际地说， 解决经典计算机需要多年才能完成的问题，从而使该方法变得不切实际。 在众多量子计算公司中，IBM 无疑是最引人注目的一家。这家拥有 114 年历史的科技巨头数十年来 一直致力于量子计算的挑战，并在过去一年中频频登上新闻头条。值得一提的是，IBM 于今年 6 月 公 布 了 其 量 子 计 算 路 线 图 （ 如 下 所 示 ） ， 旨 在 整 合 构 建 Quantum ...

关于欧盟落后于美国和中国的分析已被广泛接受，这几乎成为流行文化的一部分。最令人担忧的是，欧 盟在一些将定义21世纪的关键技术领域也落后于其他国家：人工智能、半导体和量子计算。这场竞赛实 际上是在北京和华盛顿之间展开的。欧盟扮演着一个非常特殊的角色：努力抗拒。 最近，美国关键技术领域的领军企业之一英伟达的首席执行官黄仁勋发表一份措辞明确的声明："中国 在人工智能领域只比美国落后几纳秒。"与此同时，一个社交媒体账号借用一个经典"梗"，将欧盟比作 一名巴黎咖啡馆的顾客，悠闲地啜饮着咖啡。 来源：参考消息 【今日导读】最近，美国关键技术领域的领军企业之一英伟达的首席执行官黄仁勋发表一份措辞明确的 声明："中国在人工智能领域只比美国落后几纳秒。"与此同时，一个社交媒体账号借用一个经典"梗"， 将欧盟比作一名巴黎咖啡馆的顾客，悠闲地啜饮着咖啡。 这是一种讽刺，但它正渗透到欧洲公众的意识中：欧洲是一个远离争夺科技领导地位的残酷竞争的地 方，而这在美国等一些国家看来则是完全缺乏雄心壮志。奇怪的是，大西洋两岸的人们似乎都认同这种 讽刺：对美国人来说，它反映了欧洲的傲慢和脱离现实，最终会付出高昂代价；而对欧洲人来说，它反 映了一 ...

大家早上壕！ 收盘标普500指数收涨0.06%。道指涨幅0.68%。纳指跌幅0.26%。欧洲STOXX 600指数收涨0.71%。 英伟达惊险收涨0.33%。Meta收跌近3%、领跌科技七巨头。AMD大涨9%，领跑标普500。财报后，Circle重挫12%、思科涨超7%。 黄金四连涨，日内涨1.7%，白银涨超4%。 OPEC下调全球石油需求预估，三季度由"供不应求"转为"供过于求"，油价重挫4% 美国9月非农最早周五发布，一系列非官方数据显示，美国10月通胀可能急剧降温。 AI服务器需求强劲，鸿海Q3净利润同比增长17%超预期，营收增长11%。 三星目前正与海外大型客户讨论明年的供货量，并在内部考虑将价格上调20%至30%以上。 人工智能初创公司Anthropic将在美国投资500亿美元建设数据中心。 国内重大事件汇总： 先看海外要闻： 美国众议院即将结束历史性的政府停摆，道指四连涨创新高、首次站上48000点，但科技股再度下挫，纳指和小盘股连续第二日表现落后。 财信证券认为，大盘处于风格再平衡阶段，资金在反复高低切换中寻找新的市场主线，近期尽管多个题材板块轮番上攻，但仍未出现明显持续较 好、带动性较强的方向 ...

核心科研进展 - 中国科学院成功构建迄今最大规模量子点混合集成光量子芯片 实现了空间分离量子点单光子源间的片上量子干涉互联 为可扩展片上量子网络奠定基础 [1] - 研究首次实现基于固态原子确定性单光子源与低损耗铌酸锂薄膜的混合集成光量子芯片 提出了基于铁电畴工程的片上局域应力调控技术 [1] - 该技术实现了量子点单光子源宽范围、高动态、可逆的光谱精细调谐 相关成果发表于《自然-材料》期刊 [1] 量子计算发展前景 - 根据谷歌路线图 量子计算有六个关键里程碑 目前正处于从M2量子纠错向M3纠错逻辑量子位发展阶段 [1] - 大规模量子计算实现后 有望在发现新药、设计更高效电动汽车电池、加速核聚变及新能源替代品等领域发挥重要作用 推动商业化落地 [1] 铌酸锂材料与产业链 - 铌酸锂晶体具有光电效应多、性能可调控性强、物理化学性能稳定、光透过范围宽等特点 广泛应用于多种光电器件 [2] - 薄膜铌酸锂材料凭借更高集成度和更好性能成为重要技术方向 国内厂商在LNOI领域具备卡位优势 [2] - 铌酸锂产业链涵盖上游材料与设备、中游芯片及器件、下游应用等环节 各环节均有国内厂商参与 产业链趋于完善 [2] 相关公司业务布局 - 光库科技主营业务包括铌酸锂调制器等产品 并拥有用于长途相干光传输和超高速数据中心的超高速光通信调制器芯片与模块 [3] - 国芯科技已与安徽问天量子科技及参股公司合肥硅臻芯片技术分别组建量子芯片联合实验室 [3]

陈韫中是一位证券从业近10年、投资经验超4年的中生代基金经理。他从2016年入行即深耕TMT（科 技、媒体和通信），2021年9月开始管理公募基金。统计显示，截至11月10日，他在广发中小盘精选A 的任职回报达到46.82%，超越业绩比较基准36个百分点，并获得银河证券三年期五星评级；其管理的 另一只成长风格基金广发成长启航A年内收益达77.15%，自2024年3月19日成立以来的累计回报达 147.73%，超越业绩比较基准115个百分点。 具体到组合管理上，陈韫中将成长赛道分为传统成长与新兴成长，再结合不同细分领域的景气度、估值 水平、产业催化节奏等进行轮动，精选阶段确定性更强的方向，叠加自下而上精选龙头公司，力求捕捉 景气上行的行业Beta和个股Alpha。陈韫中介绍，传统成长方向主要是指"新半军"（新能源、半导体、 军工）赛道，其特点是产业发展比较成熟，有自身的产业周期。他对于这类方向的策略是，根据行业的 周期性位置、个股的成长性与估值进行比较，对其中具有产业变化的板块进行阶段性布局。 站在当前节点，陈韫中看好的成长方向包括算力、存储、端侧创新、品牌出海、机器人、卫星互联网及 固态电池等。其中，算力方向 ...

凤凰网财经讯 11月12日，美股三大股指集体高开，道指涨0.28%，纳指涨0.41%，标普500指数涨 0.32%。 半导体板块领涨，AMD涨近7%，公司表示，未来三至五年公司整体营收预计将以约35%的年均速度增 长；AI芯片业务年增速或达80%。格芯大涨6.8%，该公司第三季度业绩表现强劲，营收、毛利率、营业 利润率和每股收益均达到预期范围的高端。 中概股方面，虎牙涨超3%，名创优品涨超2%；腾讯音乐跌超8%，长安能源跌超4%，百度跌超2%。 【其他市场消息】 【美国石油巨头计划建设大型AI专用供电设施】 在周三投资者日的演示文稿中，美国石油巨头雪佛龙宣布选择西德克萨斯作为其首个数据中心天然气发 电项目的地点。该设施预计于2027年投运，未来发电容量最多可达5000兆瓦。该项目可能会与电网分开 建设。雪佛龙是西得克萨斯二叠纪盆地最大的生产商之一，该地区的天然气产量经常超越管道运输能 力，不得不白白烧掉。 【IBM推出新量子处理器Nighthawk】 IBM周三宣布推出IBM Quantum Nighthawk，这是其迄今为止最先进的量子处理器，预计将于2025年底 交付给IBM用户。公司表示，Nightha ...