文章核心观点 - 由于当地无法确保供电 微软决定退出位于英国埃塞克斯郡劳顿的数据中心项目 [1] - 分析人士认为 作为该数据中心两大主力客户之一 微软的退出或影响英国整个科技行业的信心 [1] - 高电价和漫长的电网接入等待 一直被视为在英国建设AI基础设施的主要障碍 [2] 微软退出劳顿数据中心项目 - 微软已通知英国Nscale公司 将终止双方去年的协议 退出劳顿的数据中心项目 [1] - 该数据中心建设是美国总统特朗普去年9月访问英国的重要成果之一 曾被时任英国首相斯塔默誉为让英国向AI世界领导者的目标更近了一步 [1] - 该数据中心是Nscale公司在英国打造的第一个数据中心项目 原定于明年上线运营 却多次延期 [1] - 当地电力供应商告知Nscale 预计要到2030年后才能供电 [1] 英美科技合作与微软投资承诺 - 特朗普去年9月到访英国后 英美签署《科技繁荣协议》 重点聚焦人工智能 量子计算和民用核能等技术领域合作 [1] - 微软宣布将为英国人工智能基础设施建设及运营投资220亿英镑 约合300亿美元 [1] - 这是微软迄今向英国作出的最大一笔投资承诺 其中就包括承诺租用这个数据中心 [1] Nscale公司情况 - Nscale将自身定位为英国的主权数据中心提供商 并获得英伟达等科技巨头的投资支持 [2] - 微软退出对Nscale来说是一次重大挫折 不但会打乱其在华尔街的上市计划 甚至可能影响英国在科技领域的信心 [2] - Nscale的一位发言人表示 公司并没有放弃该项目 正在探索替代电源方案 同时也在英国寻找其他扩建站点 [2] - Nscale表示与微软的关系依然稳固且长期 这一令人遗憾的电网问题不会影响其他合同 [2] OpenAI暂停英国星际之门项目 - 今年4月 美国开放人工智能研究中心OpenAI以英国电价过高等理由 暂停了与Nscale在泰恩赛德建设英国版星际之门项目 [2] - 该项目同样是特朗普去年9月访英的重要成果 主要聚焦算力基础设施建设 [2]

行业投资评级 - 报告对通信行业维持“推荐”评级 [2][5] - 通信行业评级说明为基本面向好，行业指数领先沪深300指数 [22] 核心观点 - 量子计算赛道加速扩容，全球太空竞赛愈演愈烈 [1] - 量子计算是全球前沿科技竞争赛道，多国机构预测其市场增长空间广阔 [5] - 信通院报告显示，量子计算行业自2024年进入新一轮扩张期，2025年新增企业55家，2026上半年新增24家，产业保持高活跃度 [5] - 英特尔CEO表示，算力短缺到2029年，量子计算未来有机会进入主流应用 [5] - 商业航天方面，SpaceX计划将得州星舰发射频次提升至每年456次，正接受美国政府审查 [5] - 维持通信行业“推荐”评级 [5] 行业要闻 - 中国信通院技术与标准研究所发布《量子计算发展态势研究报告（2026年）》，称随着产业化落地提速，2024年起量子计算行业进入新一轮扩张期，2025年新增企业达55家，创下历史峰值 [3] - 2026年上半年量子计算新增企业24家，产业活跃度依然较高 [14] - 联合国教科文组织发布的报告显示，全球量子科技投资已超过557亿美元，预计到2040年将增至1060亿美元 [14] - 麦肯锡发布的2026年度《量子技术监测报告》显示，全球量子技术市场总规模到2035年预计达1.3万亿至2.7万亿美元 [14] - 量子计算、量子通信、量子精密测量三大核心领域中，量子计算占比最大，预计达430亿至710亿美元 [14] - 上海市通信管理局发布《上海市信息通信业发展“十五五”规划》，明确到2030年上海市信息通信业竞争优势和领先地位进一步巩固提升 [3][14] - 上海规划提出六大方向、28项重点任务，包括建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网和算力网，打造国际一流“双万兆城市”和算网融合标杆城市 [14][15] - 上海规划提出培育一批具有全球竞争力的信息通信企业，深化数实融合发展，拓展全球化和长三角一体化发展能力 [15] - SpaceX计划提高位于得克萨斯州南部星基地发射场的星舰发射与回收次数，目标达到每年数百次飞行，该方案目前正接受美国政府审查 [3] - 美国联邦航空管理局计划针对SpaceX的这份方案编制环境影响报告书，并召开公众听证会 [15] - SpaceX提议在得州发射场每年最多实施456次发射、912次回收作业 [16] - SpaceX首席执行官埃隆·马斯克此前已公开表示，公司计划尽可能加快星舰发射节奏，称不到十年内星舰有望实现每小时多次发射 [17] - SpaceX近期还宣布，计划投入最高1,000亿美元，在路易斯安那州南部修建大型发射场，支撑星舰高频次发射需求 [17] - 英特尔CEO陈立武指出，AI基础设施至关重要，未来几年算力资源可能持续供不应求，短缺情况甚至可能延续至2029年 [17] - 陈立武强调，AI带来的影响可能超越互联网，下一阶段增长的关键不只是持续扩充GPU，而是提升算力资源使用效率，整合CPU、GPU、专用加速器及量子计算，并加速软件与人才布局 [17] - 英伟达CEO黄仁勋在欧洲访问期间宣布，公司计划追加20亿美元投资 [17] - 黄仁勋透露，英伟达过去一年在欧洲投资80亿美元，此次将在此基础上继续增加投资 [18] - 英伟达宣布向法国四家初创企业Doctolib、Genesis AI、Pigment和Entalpic注资 [18] - 英伟达承诺在世界各地投资数千亿美元，希望加快AI技术的普及，同时带动自身产品的需求增长 [18] 一周市场表现 - 2026年10月12日-10月16日，申万通信指数下跌10.87% [8] - 通信网络设备及器件下跌12.99% [8] - 通信线缆及配套下跌12.04% [8] - 通信终端及配件下跌9.20% [8] - 其他通信设备下跌8.52% [8] - 通信工程及服务下跌4.76% [8] - 通信应用增值服务下跌7.07% [8] - 同期上证综指下跌2.56% [8] 建议关注板块 - 运营商：中国移动（600941.SH）、中国联通（600050.SH）、中国电信（601728.SH）[5][18] - 关注国内外算力需求提升带来的高端光模块需求释放：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新易盛（300502.SZ）、太辰光（300570.SZ）、光迅科技（002281.SZ）[5][18] - 通信设备制造企业：中兴通讯（000063.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、移远通信（603236.SH）[5][19] - 关注商业航天相关投资机会：中国卫星（600118.SH）、华测导航（300627.SZ）[5][19] 重点关注公司及盈利预测 - 中国移动2026/10/16股价101.40元，2025A EPS为6.33元，2026E EPS为6.05元，2027E EPS为6.21元，2028E EPS为6.47元，2025A PE为16.0，2026E PE为16.8，2027E PE为16.3，2028E PE为15.7，未评级 [7] - 中国电信2026/10/16股价6.85元，2025A EPS为0.36元，2026E EPS为0.32元，2027E EPS为0.33元，2028E EPS为0.35元，2025A PE为18.9，2026E PE为21.2，2027E PE为20.6，2028E PE为19.8，未评级 [7] - 中国联通2026/10/16股价4.38元，2025A EPS为0.29元，2026E EPS为0.24元，2027E EPS为0.26元，2028E EPS为0.28元，2025A PE为15.0，2026E PE为18.0，2027E PE为16.9，2028E PE为15.8，未评级 [7] - 中际旭创2026/10/16股价670.00元，2025A EPS为9.72元，2026E EPS为26.87元，2027E EPS为51.98元，2028E EPS为74.99元，2025A PE为68.9，2026E PE为24.9，2027E PE为12.9，2028E PE为8.9，买入 [7] - 天孚通信2026/10/16股价212.80元，2025A EPS为2.59元，2026E EPS为3.25元，2027E EPS为5.37元，2028E EPS为8.00元，2025A PE为82.0，2026E PE为65.6，2027E PE为39.6，2028E PE为26.6，未评级 [7] - 新易盛2026/10/16股价306.91元，2025A EPS为9.59元，2026E EPS为14.89元，2027E EPS为26.85元，2028E EPS为38.96元，2025A PE为32.0，2026E PE为20.6，2027E PE为11.4，2028E PE为7.9，未评级 [7] - 太辰光2026/10/16股价173.99元，2025A EPS为1.32元，2026E EPS为2.34元，2027E EPS为3.86元，2028E EPS为5.60元，2025A PE为132.2，2026E PE为74.5，2027E PE为45.1，2028E PE为31.1，未评级 [7] - 光迅科技2026/10/16股价133.75元，2025A EPS为1.17元，2026E EPS为2.08元，2027E EPS为4.12元，2028E EPS为5.71元，2025A PE为114.0，2026E PE为64.4，2027E PE为32.5，2028E PE为23.4，未评级 [7] - 中国卫星2026/10/16股价50.91元，2025A EPS为0.03元，2026E EPS为0.06元，2027E EPS为0.12元，2028E EPS为0.17元，2025A PE为1,691.4，2026E PE为817.2，2027E PE为433.3，2028E PE为301.4，未评级 [7] - 华测导航2026/10/16股价24.63元，2025A EPS为0.87元，2026E EPS为0.87元，2027E EPS为1.01元，2028E EPS为1.30元，2025A PE为28.3，2026E PE为24.4，2027E PE为19.0，2028E PE为19.0，未评级 [7] - 中兴通讯2026/10/16股价27.10元，2025A EPS为1.17元，2026E EPS为1.22元，2027E EPS为1.40元，2028E EPS为1.56元，2025A PE为23.1，2026E PE为22.2，2027E PE为19.4，2028E PE为17.4，未评级 [7] - 紫光股份2026/10/16股价25.32元，2025A EPS为0.59元，2026E EPS为1.14元，2027E EPS为1.53元，2028E EPS为1.93元，2025A PE为43.0，2026E PE为22.3，2027E PE为16.5，2028E PE为13.1，未评级 [7] - 移远通信2026/10/16股价66.86元，2025A EPS为2.91元，2026E EPS为2.90元，2027E EPS为3.70元，2028E EPS为5.02元，2025A PE为23.0，2026E PE为23.1，2027E PE为18.0，2028E PE为13.3，未评级 [7]

核心观点 - 本轮A股回调可能由节前避险演变为节后对AI增速担忧的情绪化蔓延交易，叠加美国CPI数据超预期，使得行情进一步负反馈[5] - 节后美日韩股均开启明显回调，OpenAI和Anthropic近期ARR不及预期，本轮AI抛售的“风暴眼”是“股债双杀”的CoreWeave，其2025年6月发行时收益率为9.675%的债券，上周收益率骤升至15%，触及通常被认定为“困境”的水平，引发了市场对AI基础设施过度杠杆化的担忧[5] - 多个主要指数沿着5日线趋势下行，可能是多路资金的止损交易蔓延，在主要宽基月线趋势走好前，中期仍不容乐观，短期A股若有修复，更适合先以超跌反弹来应对[5] - 近期10Y美债利率和美股硬科技呈现明显同向关系，若AI投资预期下修带来长端利率回落，无论从分母端，还是从拉动经济增长需要内需顶上来看，均利好非AI方向[5] - 均衡配置为主，超跌反弹看待，建议超配半导体、光模块、AI应用、新消费，关注创新药、机器人[6] - 若AI投资下修带来长端利率回落，无论从分母端，还是从拉动增长需要内需顶上，均利好非AI方向[6] 主题评级与基本面变化 - 光模块（CPO）综合评级为超配，技术面评级偏强，120日均线±2倍标准差打分5分，个股轮动强度2分，实际拥挤度5分，相对位置5分，盈利预期增速上修，NVIDIA和思科推出全新可插拔光模块规格（USFP）助力规模化扩展AI工厂[7] - 半导体综合评级为超配，技术面评级强，120日均线±2倍标准差打分5分，个股轮动强度5分，实际拥挤度3分，相对位置5分，盈利预期增速小幅上修，长鑫科技官宣4F² DRAM架构取得进展，专利数量超过海外厂商，年底将推出相关产品[7] - 固态电池综合评级为中性，技术面评级偏强，120日均线±2倍标准差打分4分，个股轮动强度4分，实际拥挤度2分，相对位置4分，盈利预期增速小幅上修，巨湾技研吉瓦时级全固态电池产线在广州投产，首次实现液态锂电池产线改造升级生产全固态电池[7] - 机器人综合评级为中性+，技术面评级强，120日均线±2倍标准差打分5分，个股轮动强度5分，实际拥挤度5分，相对位置4分，盈利预期增速小幅上修，禾赛科技发布Kosmo三维世界数据引擎及8K AI空间相机，推动机器人训练从人工场景建模向真实环境快速三维重建升级[7] - 商业航天综合评级为中性+，技术面评级强，120日均线±2倍标准差打分4分，个股轮动强度5分，实际拥挤度5分，相对位置4分，盈利预期增速平稳，蓝箭航天朱雀二号改进型第十次飞行成功，推动大模型在轨训练、星间激光通信与高功率散热技术验证[7] - AI应用综合评级为超配，技术面评级强，120日均线±2倍标准差打分4分，个股轮动强度5分，实际拥挤度5分，相对位置3分，盈利预期增速平稳，微软推出Microsoft-Decision-1专用决策模型，在结构化任务中实现约35倍于GPT-6 Sol的推理速度[7] - 游戏综合评级为中性+，技术面评级偏强，120日均线±2倍标准差打分3分，个股轮动强度3分，实际拥挤度5分，相对位置2分，盈利预期增速小幅上修，英伟达DLSS 5神经渲染模型效率提升2倍、模型参数缩减24%，在维持相近画质的同时将GPU开销减半[7] - 创新药综合评级为中性+，技术面评级偏弱，120日均线±2倍标准差打分3分，个股轮动强度4分，实际拥挤度2分，相对位置1分，盈利预期增速平稳，信达生物替妥尤单抗非活动性甲状腺眼病Ⅲ期临床达主要终点，眼球突出应答率达60.4%，靶向治疗有望由活动期向非活动期拓展[7] - 新消费综合评级为超配，技术面评级偏强，120日均线±2倍标准差打分3分，个股轮动强度4分，实际拥挤度3分，相对位置2分，盈利预期增速平稳，“双11”京东10月12日20点开始现货销售，天猫10月15日20点开启预售[7] - 太空光伏综合评级为中性，技术面评级偏强，120日均线±2倍标准差打分4分，个股轮动强度5分，实际拥挤度3分，相对位置4分，盈利预期增速上修，星瀚聚能全柔性晶硅太阳翼实现6颗算力卫星批量交付入轨，太空光伏从单星验证迈向规模化工程应用[7] - 低空经济综合评级为中性，技术面评级偏强，120日均线±2倍标准差打分4分，个股轮动强度2分，实际拥挤度4分，相对位置3分，盈利预期增速小幅上修，大疆发布25秒自动换电无人值守平台“大疆机场4”，推动行业无人机从间歇式巡检向全天候连续作业升级[7] - 脑机接口综合评级为中性，技术面评级偏强，120日均线±2倍标准差打分4分，个股轮动强度4分，实际拥挤度4分，相对位置3分，盈利预期增速平稳，武汉协和医院联合企业研发国内首创高通道矩阵式电刺激脑机接口系统，实现偏瘫患者从整手抓握向单根手指精细运动重建突破[7] - 深海经济综合评级为中性，技术面评级偏强，120日均线±2倍标准差打分3分，个股轮动强度4分，实际拥挤度3分，相对位置3分，盈利预期增速上修，中国海油流花油田二次开发项目累计产油突破200万吨，国产深水圆筒型FPSO与海上平台协同生产模式实现持续规模化应用[7] - 可控核聚变综合评级为中性，技术面评级偏强，120日均线±2倍标准差打分4分，个股轮动强度5分，实际拥挤度3分，相对位置5分，盈利预期增速上修，我国ITER关键中子监测系统通过最终设计评审，推动聚变诊断系统由研发设计迈向工程制造[7] - 量子科技综合评级为中性，技术面评级偏强，120日均线±2倍标准差打分4分，个股轮动强度4分，实际拥挤度4分，相对位置4分，盈利预期增速平稳，IBM联合罗格斯大学在超导量子处理器上完成了大规模自适应量子反馈实验，成功抑制量子混沌并推动容错量子计算关键技术验证[7] 相对位置 - 上周主题多数下跌，当前可控核聚变、光模块（CPO）、商业航天、半导体等位置偏低[9] - 上一轮高点（26.6.23）后区间涨跌幅和上周涨跌幅数据显示，区间涨跌幅范围为-35%至35%，上周涨跌幅范围为-15%至15%[10] 近期产业核心聚焦 - 光模块（CPO）：10月13日FCC供应链安全新规正式生效，市场重新评估中国光模块出口风险，现有规则不支持直接得出“中国高速光模块出口被全面禁止”的结论，但长期看国际客户可能更加关注供应链合规与可追溯性，企业海外制造布局及关键零部件采购结构的重要性将上升[12] - 半导体：10月14日ASML三季度业绩创新高，上调全年收入指引，全球先进半导体制造需求维持强劲，财报验证了全球半导体设备的高景气度具有长持续性，但ASML业绩强化的是中长期晶圆制造投资，而市场当期交易的却是AI投资回报、融资成本、贸易限制及高估值资产的风险，因此未形成板块明显利好[12] - 固态电池：10月13日巨湾技研吉瓦时级全固态电池产线在广州投产，首次实现液态锂电池产线改造升级生产全固态电池，事件的核心价值并非电池性能，而是固态电池制造工艺与产业化模式出现新变化，若现有液态锂电产线经局部改造即可生产全固态电池，能够缓解原有工艺兼容性不足带来的高投入与良率难题，降低产业化初期固定资产投资风险[12] - 机器人：10月12日特斯拉Optimus V3设计接近定型，量产预期升温，消息影响市场对人形机器人供应链由研发验证转向批量生产的预期，如果量产进度兑现，传动系统、执行器、减速器、精密加工等环节有望获得更明确的订单想象空间[12] - 商业航天：10月12日深蓝航天5米直径不锈钢共底贮箱成功下线，大型液体可回收火箭“星云二号”迈向核心箭体制造及系统级试验阶段，5米级不锈钢共底贮箱下线标志着国产大型可重复使用火箭在轻量化结构设计和大尺寸箭体制造方面取得实质进展，该技术路线有望提升火箭制造效率、降低单位运载成本[12] - AI应用：10月13日OpenAI披露Higgsfield借助GPT-6 Astra突破AI视频约1分钟时长限制，支持生成10分钟以上视频并向专业影视制作流程延伸，表明生成式AI正逐步突破短片创作局限，有望降低影视广告及中长视频制作门槛，加速AI内容工业化[12] - 游戏：10月12日腾讯与万代南梦宫宣布《火影忍者》手游全球版本计划，双方在纽约动漫展宣布启动全球版本的研发发行工作，进一步打开成熟IP的海外增长想象空间，支持成熟游戏IP出海的产业逻辑[12] - 创新药：10月13日国家医保局明确支持医药科技创新，推动新技术新产品加快临床应用，有助于改善市场对创新药商业化环境的预期，对创新药企，医保部门明确支持创新技术临床应用，这一政策信号尤其值得关注，因为它涉及从研发成果到真实临床使用的转化环节，而不仅是实验室研发投入[12] - 新消费：10月13日耐克发布首批中国本土源创系列，加速争夺本土消费者，对A股运动鞋服、纺织服装、功能性面料和品牌零售公司来说，国际品牌加快本土化，既意味着竞争加剧，也意味着市场对本土研发、快速供应链和产品差异化的重视程度提升[12] - 太空光伏：10月14日星瀚聚能全柔性晶硅太阳翼实现6颗算力卫星批量交付入轨，星瀚聚能柔性晶硅太阳翼实现多星批量交付入轨，为低成本晶硅技术替代部分高成本砷化镓方案提供了新的工程实践，有望推动卫星太阳翼轻量化、低成本化和批量制造，拓宽太空光伏应用空间[12] - 量子科技：10月15日谷歌Willow实现“魔态培育”，容错量子计算最关键的资源瓶颈取得重大突破，大幅降低容错量子计算的资源成本，意味着量子计算向实用化、规模化迈出关键一步，也进一步强化了市场对量子计算产业链长期成长空间的预期[12] 本周展望 - 10月19日周一世界银行全球AI与数字峰会（首尔）[14] - 10月20日周二英伟达GTC大会（柏林）[14] - 10月21日周三2026世界智能网联汽车大会[14] - 10月22日周四特斯拉、Meta、IBM、德州仪器三季报[14] - 10月23日周五国际具身智能技能大赛[14] - 中国9月规模以上工业增加值同比[14] - 中国9月社会消费品零售总额同比[14] 四大技术指标 - 均线：比较主题指数120日均线及±2倍标准差，通常在区间内震荡运行，主题活跃阶段可能突破[15] - 个股轮动强度：计算行业内个股周度涨跌幅分位数，取分位数环比变动的均值，轮动强度高位指示行情高点[15] - 实际拥挤度：计算主题成交额占比与总市值占比的比值，拥挤度高点指示行情高点[15] - 相对位置：横向比较各主题前一段时间（如市场前高至今）的涨跌幅，在主线形成前低位主题往往弹性更高[15] - 主题轮动阶段行情整体围绕均线运行，主题活跃阶段可能阶段性突破[17] - 主题轮动阶段，个股轮动强度高点通常指向行情高点[17] - 主题轮动阶段拥挤度高点往往指向行情高点[17] - 主线形成前（10-11年），相对低位的主题往往弹性更高[17] 新兴产业总体 - 绝对位置低于-2标准差，轮动强度处于低位，拥挤度位置较低，盈利预期平稳[19] - 新兴产业总体120日均线及±2倍标准差数据显示，2024年1月至2026年7月期间，新兴产业总体围绕均线运行[20] - 新兴产业总体轮动强度（4周移动平均）数据显示，2024年1月至2026年7月期间，轮动强度在0.28至0.38之间波动[20] - 新兴产业总体拥挤度%（MA20）数据显示，2024年1月至2026年7月期间，拥挤度在1.3至2.0之间波动[20] - PE（TTM）新兴产业总体及一致盈利预期增速数据显示，2024年1月至2026年7月期间，PE在10至80之间，一致盈利预期增速在0%至160%之间[20]

文章核心观点 - 算力供给紧张且成本快速上升，英伟达Blackwell GPU云端租金两个月上涨48%[2] - OpenAI同样受算力掣肘，CFO公开表示公司在非常艰难地取舍项目，算力不够只能砍掉部分项目[3] - 经典计算范式存在能力天花板，分子结构模拟、大规模组合优化等NP难题的计算量随问题规模指数级增长，GPU堆量无法解决[4][5] - 量子计算提供从底层逻辑就不同的算力，被视为继CPU和GPU之后的第三种算力[7][9] - 未来算力格局将是多种计算能力并存的融合计算，量子计算与经典超算、智算结合形成新计算生态[19] - 量子计算规模化仍面临成本、编程方式、硬件精度与工程化等多重门槛[22][24][27] - 国内已有企业沿芯片、整机、云平台、开发者生态等关键环节布局，推动量子算力从实验室走向产业[35][61] 经典算力的能力边界 - 对于缺乏有效数学化简手段的NP难题，经典计算只能逐个或成组遍历所有可能性[5] - 100个变量、每种变量仅2种可能性的组合问题，将导致2^100约1.27×10^30种可能组合，超过一百万亿亿亿种[5] - 即使把全世界GPU堆在一起，穷举一遍也要算上数万年[6] - 分子结构计算是最典型的一类难题，一个中等大小蛋白质分子包含数以万计的电子，经典计算机需追踪的状态数量随电子数量指数级增长[12] - 全球超算很大一部分算力花在量子化学计算上，但能解决的问题仍然有限[12] - 以RSA为代表的公钥加密算法安全性建立在经典计算机解不动大数分解的前提上，一旦量子计算机达到足够规模，Shor算法理论上可在可接受时间内完成大数分解，现有加密体系根基将被动摇[14] 量子计算的技术原理与定位 - 量子比特可同时处于0和1的叠加态，彼此之间还能纠缠关联，每多一个量子比特计算空间维度就翻一倍[9] - 叠加性和纠缠性结合，可将爆炸性增长的组合可能性快速编码到指数级增长的计算空间内，再通过合理设计的量子算法将有用结果通过量子干涉浮现出来[9] - 量子处理器QPU被视为继CPU和GPU之后的第三种算力[9] - 经典算力堆量解决不了的问题，换一种计算范式也许就有了出路[10] - 量子计算属于计算层，是底层能力；AI属于应用层，建立在计算之上，有了更强的计算能力才会有更好的AI[20] - 当前仍处在量子计算工程化的关键阶段，仍在与噪声做激烈斗争[20] - 眼下比较现实的方向是先用AI帮助量子计算做校准、参数优化和故障诊断，借助AI尽快提升量子计算能力，从而让量子计算更快反向赋能AI[20] 量子计算规模化的门槛 - 成本是最绕不开的一道门槛，量子计算机造价高昂，运维流程复杂，芯片需在接近绝对零度的极低温环境中运行，配套测控系统、低温线路和校准软件都是重资产投入[22] - 对大多数想用量子算力的团队来说，自己买一台整机并不现实[23] - 即便通过云服务或租用等方式解决成本问题，编程方式仍然是一道障碍[24] - 经典计算开发者面对的是经过几十年发展的成熟编程语言和开发工具链，量子计算使用者需把计算任务拆解成一个个量子门，再手动编排执行顺序和作用对象，组成量子线路[25][26] - 这个过程类似于直接用汇编语言编程，使用量子计算基本要手动编写一个个量子门组成的线路，好比过去必须懂机器码、懂汇编才能编程，汇编有很高门槛，这种状态下很难形成广泛生态[27] - 硬件层面同样还没准备好，过去几年量子计算机量子比特数从几十扩展到几百再到上千，但比特数量并不等于算力[27] - 精度不够、错误率没降下来，规模再大也无法投入实用[28] - 想要把实验室原型机做成能稳定运行的整机产品，中间还需要大量系统工程，能调用多少算力要看可用比特有多少、单位时间能跑多少层线路，由芯片、测控、软件和校准共同决定，任何一环跟不上算力都无法有效输出[29] - 量子计算目前已在金融风控、分子模拟等场景中开始探索，但大多还停留在验证阶段，真正大规模应用爆发还要等基础设施再成熟一步[30] - 成熟之后会长成什么样目前行业还没有统一共识，量子计算真正的大规模应用场景还有非常大的想象空间[31][32] 相干科技的业务布局 - 相干科技2023年10月成立，孵化于北京量子信息科学研究院的超导量子计算团队，业务是把量子算力变成一种可以交付的服务[35] - 公司业务依赖芯片、测控、整机和平台等环节协同推进[37] - 芯片是底层核心，公司走超导路线，用钽作为核心超导电路材料，结合蓝宝石和高阻硅衬底优化工艺[38] - 钽表面能形成致密氧化层，有助于抑制造成量子比特退相干的噪声，配合蓝宝石和高阻硅衬底工艺优化，表面介电损耗可降到很低，再通过超高真空磁控溅射技术生长出平整、低缺陷的超导钽膜，有助于提高晶圆级量子比特一致性[38] - 金贻荣在北京量子院时期与团队一起攻克干法刻蚀和表面处理难题，做出过503微秒长寿命的超导量子比特芯片[39] - 此后团队针对多比特芯片寿命下降问题持续优化工艺[40] - 到目前为止，相干科技量子芯片已做到百比特规模，芯片寿命超过100微秒，单比特门平均保真度超过99.9%，两比特门保真度突破99.5%[41] - 芯片团队已打通全流程制备渠道，每个工艺步骤都不依赖单一制备平台，公司正在建设自主芯片产线，建成后芯片设计、工艺迭代、流片与封装都可在内部完成，从而缩短下一代更大规模、更高性能芯片的迭代周期[42] - 相干科技整机方案支持10到1000个量子比特的独立操控和测量，覆盖芯片、测控硬件和软件的系统集成，可本地部署也可上云[44] - 测控电子学解决方案已在100量子比特以上规模处理器上完成系统级验证，单比特门保真度可达99.99%以上，两比特门保真度可达99.8%以上，读取保真度可达99%以上[44] - 测控能力是相干科技最早建立起来的技术基础，公司成立之初先从量子测控切入，靠测控系统和低温测控线路建立产品收入和工程经验[45][46] - 从2024年到2025年，测控业务收入从300多万元增长至3100万元，客户包括中国科学院相关机构、清华大学、粤港澳大湾区量子科学中心等[46] - 持续交付的测控订单为整机研发积累了工程经验，也为公司提供了资金缓冲[47] - 今年相干科技的目标是完成百比特规模整机的交付[48] - 整机之上，相干科技在同步搭建千比特规模的量子算力云平台[50] - 金贻荣认为量子计算交付形态和今天AI很像，前沿大模型大多只能通过云服务调用，看重数据安全的用户则会选择私有化部署，量子计算也会以高水平云服务为主，结合定制化、私有化部署的整机[51] - 相干科技正在建设自有算力平台，用户可通过图形化界面拖拽搭建量子线路，也可通过API提交计算任务，平台还计划为AI Agent预留接口，并探索用自然语言提交量子计算任务[51] - 目标是让用户不需要深入了解量子计算背后原理也能调用量子算力[52] 量子计算应用场景 - 应用端相干科技已布局金融、超算、气象等多个领域[53] - 金融领域或许是走得最快的一个，金融业务中天然存在大量组合优化问题，比如从几千只股票中选出最优投资组合，或在实时交易中对上百种衍生品同时定价[54] - 这些任务计算量随变量数量指数级增长，和经典计算碰到的天花板是同一类困境[54] - 金融机构有足够付费意愿，愿意为更快、更精确的计算买单[55] - 量子算力服务在金融领域可应用于智能风控、反洗钱、投资组合优化、金融衍生品定价等15个业务场景[55] - 超算领域，相干科技正在做量子与经典融合计算的应用验证[56] - 气象领域，复杂微分方程求解和大规模数据处理也是量子计算有可能发力的场景[57] 开发者生态建设 - 相干科技目前也在推动开发者生态建设[58] - 2025年12月，公司协办第二届量子云计算研讨会，与北京量子院联合推动Quafu量子云平台建设[60] - 2026年，又参与协办首届Quafu杯量子计算真机挑战赛，挑战赛要求参赛者在真实量子硬件上测试和迭代算法，和模拟器环境相比对算法工程可行性有更严格检验[60] - 只有让算法开发者尽早接触真机，下游应用生态才有可能慢慢长出来[61] - 芯片、整机、云平台、开发者生态等量子计算下一公里的各关键环节，相干科技成立三年均已落子[61] - 量子计算走向规模化应用这条路上，已经有选手站上了起跑线[62]