聚水潭于2025年10月13日启动全球发售，预计于10月21日正式挂牌。公司本次采用定价发行模式，发行 价定为30.60港元/股，基础发行股数约6817万股，对应发行规模20.9亿港元，上市后市值将达130亿港 元；若全额行使发售量调整权及超额配售选择权，发行规模将进一步增至27.6亿港元。根据公司招股 书，本次募集资金净额的55%将用于研发、25%用于销售与营销、10%用于战略投资、10%用于一般公 司用途。发行机制方面，公司本次采用机制B，即香港公开发售比例为10%。 历经2023年6月、2024年3月、2024年11月、2025年5月四次递表冲击后，聚水潭终于在2025年10月启动 全球发售，这一时间点恰好踩在"2025年底前完成上市"的对赌协议节点上，明显带着为满足对赌要求而 冲刺的紧迫性。但这种为赶节点的"冲刺式"上市，不禁让人质疑：公司是否已充分做好迎接资本市场检 验的准备？从当前暴露的问题来看，答案或许并不乐观——盈利端，2024年账面扭亏依赖递延所得税等 非经常性因素，实质盈利能力尚未稳固，2025年上半年又因优先股调整再度亏损，稳定性明显不足；估 值端，130亿港元市值对应的市盈率、市销率均 ...