宝城期货原油早报-2026-03-10 期货研究报告 晨会纪要 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 | 原油 2604 | 震荡 偏强 | 震荡 偏强 | 震荡 偏弱 | 震荡偏弱 | 地缘风险降温，原油震荡偏弱 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 仅供参考，不构成任何投资建议 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 ------------------------------------------------------------------------------- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着美以向伊朗发动军事袭击，中东地缘风险快速升温 ，虽伊朗未完全关闭霍尔木兹海峡，但欧美及其支持国的油轮及天然气船只被限制通过，美伊军事冲突持续，地缘风险溢价仍处高位 ，尽管OPEC +产油国宣布二季度开始重新恢复增产，但短期地缘因素盖过原油偏弱供需基本面 ，本周四夜盘国内外原油期货价格维持震荡偏强走势 ，预计本周五国内原油期货或维持偏强走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2604短期震荡偏强、中期震荡、日内震荡偏强，观点参考为偏强运行，核心逻辑是美伊战争持续，原油震荡偏强 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油（SC）日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点偏强运行 ，因美以袭击伊朗使中东地缘风险升温，油轮和天然气船只通行受限，美伊冲突持续，地缘风险溢价高，虽OPEC +二季度恢复增产，但短期地缘因素主导，本周四夜盘原油期货价格震荡偏强，预计本周五国内原油期货维持偏强走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2604合约短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行，多空分歧出现 [1] - 节后国内原油期货2604合约大幅收涨，由地缘风险溢价、供应紧平衡、国内复工需求三重驱动共振，中东局势反复是油价波动核心变量，春节期间美伊核协议谈判进展有限等加剧供应中断担忧，霍尔木兹海峡紧张升级或推高油价风险溢价，短期地缘风险因素弱化后受美国商业原油库存大幅累库利空因素压制，预计本周五国内原油期货维持震荡偏弱走势 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2604合约短期震荡，中期震荡，日内震荡偏弱，观点参考为偏弱运行，核心逻辑是多空分歧出现，原油震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内观点偏弱，中期观点震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是节后国内原油期货2604合约大幅收涨，由地缘风险溢价、供应紧平衡、国内复工需求三重驱动共振，中东局势反复是油价波动核心变量，春节期间美伊核协议谈判进展有限等加剧供应中断担忧，霍尔木兹海峡紧张升级或推高油价风险溢价，短期地缘风险因素弱化后受美国商业原油库存大幅累库利空因素压制，本周四夜盘国内外原油期货价格低开高走略微收涨但多空分歧出现，预计本周五国内原油期货维持震荡偏弱走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油期货2604短期、中期震荡，日内震荡偏弱，整体偏弱运行，主要因地缘风险减弱，且受EIA公布美国商业原油库存大幅累库的利空因素压制 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2604短期、中期震荡，日内震荡偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是地缘风险减弱，原油震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内观点偏弱，中期观点震荡，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是节后国内原油期货2604合约大幅收涨，由地缘风险溢价、供应紧平衡、国内复工需求三重驱动共振，中东局势反复是油价波动核心变量，春节期间美伊核协议谈判进展有限等加剧供应中断担忧，霍尔木兹海峡紧张升级会推高油价风险溢价，随着短期地缘风险因素弱化，受美国商业原油库存大幅累库利空因素压制，本周三夜盘国内外原油期货价格小幅承压，预计本周四国内原油期货或维持震荡偏弱走势 [5]

美股市场走势分析 - 纳斯达克指数收盘上涨0.78%，盘中最大涨幅达1.41%，最低涨幅收窄至0.35%，呈现先拉升后回落再收涨的走势 [1] - 道琼斯指数收盘微涨0.26%，开盘上涨0.74%，尾盘几乎回吐全部涨幅，走势相对较弱 [1] - 市场呈现典型的纠结式上涨，向上有动力但抛压较重，导致盘中出现跳水 [1] 影响美股走势的经济与政策因素 - 美国12月核心资本品订单超预期，1月工业产值创近一年最大增幅，其中制造业产出增长0.6%，为2025年2月以来最大增幅，数据利好提振开盘表现 [1] - 美联储1月货币政策会议纪要显示，内部对利率调整路径存在明显分歧 [1] - 部分与会者认为，若通胀如期回落，进一步降息是合适的 [2] - 部分与会者认为，在通胀回落趋势不明确前，进一步宽松不合适，甚至有理事提出不应排除加息可能 [2] - 另有观点支持暂时停止降息，形成了降息、暂停和加息三派分歧 [3] - 市场对部分加息观点的担忧导致盘中跳水，但随后认为加息可能性低，推动尾盘回升 [3] 大宗商品市场动态 - 美国原油期货价格大涨，盘中最高冲破65美元，收盘在64美元左右，涨幅达4.24% [6] - 原油价格大涨主要与地区形势有关，若该因素发酵，短期内价格可能进一步飙升 [6] - 受避险情绪升温影响，白银和黄金价格也出现反弹 [7] - 原油期货此前涨幅有限，因此相对投资机会更明显；而黄金和白银经历前期上涨后，当前走势相对较弱，机会不那么突出 [7] 对相关板块的潜在影响 - 原油价格大涨，一根大阳线吞没过去四个交易日的下跌走势，预计将提振A股节后石化板块的表现 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油期货2604短期震荡、中期震荡、日内偏强，预计偏强运行，因地缘风险升温震荡偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 近期供需基本面边际改善，OPEC+八大主要产油国宣布2026年3月继续暂停增产，产量维持2025年12月水平，缓解供应过剩担忧 [5] - 美国冬季风暴影响原油生产，上周原油库存减少350万桶，库欣地区库存同步下降74.3万桶，库存去化超预期强化看涨逻辑 [5] - 美伊双方分歧大，美国五角大楼“披萨指数”升高，地缘风险升温，提振本周二夜盘国内原油期货维持震荡偏强走势，期价略微收涨，预计本周三维持震荡偏强格局 [5] 时间周期说明 - 短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] 涨跌幅度计算备注 - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度 [2] 涨跌情况界定 - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] 偏强/偏弱适用范围 - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 原油2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行，因地缘风险升温[1] - 预计本周三国内原油期货维持震荡偏强格局，因特朗普释放地缘风险信号、油市利空情绪释放、中东地缘风险存在及冬季用油旺季[5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 原油2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点参考为偏强运行，核心逻辑是地缘风险升温，原油震荡偏强[1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内偏强、中期震荡，参考观点偏强运行，核心逻辑是特朗普释放地缘风险信号，油市利空情绪释放，中东地缘风险存在且冬季是用油旺季，周二夜盘国内原油期货震荡企稳、期价小幅收涨[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，整体偏弱运行，因地缘风险降温，原油震荡偏弱 [1] - 预计本周二国内原油期货维持震荡偏弱格局，近期特朗普频繁释放地缘风险信号，美伊释放和谈信号使地缘风险降温，原油溢价回吐，国内能化板块偏多氛围减弱，本周一夜盘国内外原油期货价格震荡回落，短期中东地缘情绪转弱，美伊存在达成和谈协议，原油供应短缺预期减弱 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] 涨跌幅度说明 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于1%为弱势，跌幅0 - 1%为偏弱，涨幅0 - 1%为偏强，涨幅大于1%为强势 [3] - 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 原油2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，整体偏强运行，因地缘风险升温[1] 相关目录总结 原油（SC）行情观点 - 日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点为偏强运行[1][5] 原油（SC）核心逻辑 - 近期美国总统特朗普频繁释放地缘风险信号，格陵兰岛、加拿大或成为美国下一个夺取和打击目标，且美军航母抵达中东战场，伊朗发表强硬言论，美伊可能爆发新一轮军事冲突，威胁中东原油外运，地缘风险增强[5] - 地缘风险情绪盖过油市偏弱供需基本面，提振本周二夜盘国内外原油期货价格企稳上涨，预计本周三国内原油期货维持震荡偏强走势[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2603短期和中期震荡，日内偏弱，整体偏弱运行，供应过剩主导，原油震荡偏弱 [1] - 预计本周五国内原油期货或维持震荡偏弱走势，因市场担忧全球原油市场供应过剩加重盖过地缘风险，本周四夜盘国内外原油期货价格小幅回落 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种晨会纪要 - 时间周期短期为一周以内、中期为两周至一月 [1] - 原油2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点参考为偏弱运行，核心逻辑是供应过剩主导，原油震荡偏弱 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 - 原油日内观点偏弱、中期观点震荡，参考观点为偏弱运行 [5] - 近期特朗普频繁释放地缘风险信号，格陵兰岛、加拿大或成目标，美军航母赶赴中东，伊朗发表强硬言论，中东地缘风险增强 [5] - 市场担忧全球原油市场供应过剩加重盖过地缘风险，致本周四夜盘国内外原油期货价格小幅回落 [5]