行业与公司 - 养猪行业：牧原股份[1][3][6] - 光通信/CPO行业：天孚通信[1][8][11] - 企业AI Agent/工业软件行业：能科科技[1][13][17] 核心观点与论据 **牧原股份** - 中报净利润105.3亿，同比增长1169.77%，得益于生猪出栏量增加及养殖成本下降[3] - 2025年1-7月累计销售商品猪4474.90万头，同比增长16.1%[3] - 2025年5月养殖成本降至12.2元/kg，年初至今累计下降近1元/公斤[3][6] - 行业政策推动产能调控，全国能繁母猪存栏4042万头（环比减少1万头），规模猪场母猪淘汰量环比增加2.1%[6] - 2024年5月至2025年7月连续15个月生猪养殖盈利，2025年头均盈利108元[6] - 设立越南子公司拓展海外市场[6] **天孚通信** - 中报净利润8.99亿，同比增长37.46%，受益于AI需求爆发带动光无源和有源器件需求增长[8][11] - 参与英伟达CPO供应链，负责光源引擎和无源光纤互联解决方案，相关产品已实现小批量交付[9][12] - 在研项目包括CPO-ELS多通道高功率激光器、单波200G光发射器件、800G光收发模块等[8] - 泰国工厂一期投产，二期推进中，受关税影响较小[11] - Coherent援引Lightcounting预测，2030年CPO市场规模或增至50亿美元[12] **能科科技** - 二季度净利润同比增长64.64%，受军工领域AI Agent需求驱动[13] - 已构建三大AI产品体系：AI+产品智能化、AI+工业研制智能化、工业软件+AI助手，覆盖二十余个工业场景[14][17] - 落地两个亿元级项目："AI大模型、软件工具链及私有云建设项目"和"大模型场景化应用合同"[17] - 与华为合作开发MPM应用和"乐易"SaaS解决方案，新晋为华为优选级解决方案开发伙伴[18] 其他重要内容 - 发改委启动中央冻猪肉储备收储，因猪粮比价跌至6:1以下[3] - 牧原股份今日股价大涨7.16%[4] - 能科科技今日涨停[15] - 天孚通信在硅光产业链提供FAU、透镜阵列等定制化无源器件，并具备光引擎代工和晶圆级封测能力[11]

市场整体表现 - 上证指数3888点涨0.11% 深证成指12532.51点涨0.74% 中证500指数6993.33点涨0.60%创阶段性新高 [1][2] - 早盘成交额不足1小时突破1万亿元 市场量能有所萎缩 [1] - 养殖业 游戏 国产软件 航天装备板块涨幅居前 医疗服务 稀有金属 电机制造 半导体板块跌幅居前 [2] 国产软件行业 - 国产软件概念股大幅走强 板块指数创10年新高 开普云连续两日20%涨停 超10只个股涨停或涨超10% [3] - 2025中国操作系统产业大会展示能源 水利 金融等行业应用案例 六大国产芯片厂商及二十余家整机品牌参与生态建设 [5] - 中国软件行业协会预测行业年复合增长率12%-15% 2025年产业规模突破15万亿元 2028年达20万亿元 [6] - 工业软件被认定为智能制造核心要素 CAD市场存在较大成长空间 [6] 游戏行业 - 游戏板块指数放量涨超3%创两年新高 三七互娱3分钟封涨停创一年半新高 多家公司股价创阶段性新高 [7] - 8月获批游戏版号173款创2025年单月新高 年内累计版号发放达1119个 [9] - 上半年小游戏市场规模232.76亿元同比增长40.2% 其中广告变现收入79.73亿元占比34.30% [9] - 三七互娱半年报净利润14亿元同比增长10.72% 上半年累计现金分红9.24亿元 [10] - AI技术应用推动行业价值重估 预计将出现更多AI原生游戏 [10]

市场整体表现 - A股市场呈现强势震荡格局 沪指盘中逼近3800点续创10年新高 收盘微涨0.13%报3771.1点 深证成指微跌0.06% 创业板指跌0.47% [1][2] - 沪深北三市合计成交24608亿元 较前一日小幅放量 超3000只个股下跌 [2] - 港股走势疲弱 恒生科技指数一度跌逾1% [1] 行业板块分化 - 资源股集体拉升 石油、电力、煤炭、燃气板块表现强势 准油股份、安源煤业、世茂能源等多只个股涨停 [2] - 银行股上扬 农业银行与邮储银行股价双双创历史新高 [2] - 半导体板块走低 东芯股份跌超12% 芯原股份、南芯科技、晶丰明源等跌超5% [2] 国产软件板块强势崛起 - 国产软件股盘中强势拉升 北信源20%涨停 科创信息、新晨科技、信息发展等涨超10% [3][4] - 中兴通讯涨超6% 盘中一度涨停 全日成交近220亿元 位居A股成交额首位 [2][4] - 政策支持力度加大 国家数据局局长刘烈宏介绍 截至2024年底我国软件收入规模较2020年增长80% [6] AI产业链遭遇回调 - AI产业链股集体下挫 CPO、液冷服务器等细分领域跌幅居前 [8][9] - 华光新材、同飞股份跌超10% 飞龙股份、腾龙股份、金田股份等多只个股跌停 剑桥科技、工业富联跌超5% [9] - 金田股份提示风险 其算力领域产品销量占比不足2% 其中算力散热领域产品销量占比不足1% [11] - 腾龙股份提示其服务器液冷相关产品销售收入占比极小 业务发展存在较大不确定性 [11] 人工智能应用规模快速增长 - 我国人工智能应用规模呈现爆发式增长 日均Token消耗量从2024年初的1千亿增长至今年6月底的30万亿 1年半时间增长300多倍 [6] - 机构认为在国产大模型性能提升及政策扶持背景下 AI应用商业化有望持续加速 [7] 个股异动表现 - 吉视传媒尾盘上演"地天板"走势 近14个交易日已斩获8个涨停板 [12][13] - 公司澄清不涉及"国资云"相关业务 对影片《731》的投资比例极低 预计对业绩几乎不构成重大影响 [15] - 港股叮当健康大涨超23% 基石药业涨超12% 卫龙美味涨超7% [2]

2025 年中国经济进入真正意义上的新常态，总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代，A 股自由现金流收益率不断提升。据估 算，沪深300 指数总市值增幅在17~58%之间。此外，本轮增量资金的正反馈机制，不仅会对市场走势产生显著影响，也会对市场风格的演变起到关键作 用。这个逻辑之下，高质量类股票可能会估值修复和提升空间更大，是重要的选股方向。增量资金类型是关键，3季度可能成为风格拐点。 主力净流入行业板块前五：新能源汽车，券商，大金融，国产软件，半导体； 主力净流入概念板块前五：人工智能，华为产业链，金融科技，区块链，大 数据； 主力净流入个股前十：东方财富、同花顺、天风证券、中信证券、指南针、上海电气、阳光电源、银之杰、通威股份、三花智控 近期商品期货市场上多个品种价格出现波动，引发市场广泛关注。本轮商品期货大涨的核心逻辑是"经济复苏预期+供给刚性+流动性溢价"三线共振。首 先，中美制造业PMI同步回到扩张区间，补库需求提前反映在盘面；其次，政策端压制部分商品供给预期，市场上也不时传来相关产业减产信号；最后，美 联储降息预期升温叠加国内宽货币，充裕流动性追逐大宗资产，放大了价格弹性。 ...

市场表现 - A股主要指数低开 建筑装饰、美容护理、银行开盘活跃 计算机、电子等TMT板块持续调整 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跌0.24% 持仓股博创科技涨超17% 铜牛信息、昆仑万维、光环新网上涨 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）近5个交易日合计"吸金"1146.34万元 [2] 行业动态 - 全球首个商用智算昇腾超节点在中国电信粤港澳大湾区（韶关）算力集群发布 算力产业链有望延续局部修复行情 [1] - 人工智能板块拥挤度大幅下降 资金逢低布局景气赛道 [2] 投资策略 - 中期"宽货币+弱美元"格局下 小盘、成长风格更为占优 [1] - 政策和产业端具备持续催化的板块是后续交易重心 包括机器人、人工智能、国产算力产业链（先进制程）、军工电子、创新药、低空经济、可控核聚变等方向 [1] ETF特征 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数 日内涨跌幅弹性为±20% [2] - 指数成分股总市值中位数为154亿元 偏向中小市值风格 [2] - 行业分布覆盖IDC算力租赁、光模块、云计算、国产软件等细分领域龙头企业 [2]