1月通胀数据总体概览 - 1月CPI同比增速降至0.2%，较上月回落0.6个百分点，核心CPI同比增速录得0.8%，较上月回落0.4个百分点 [3][4] - 1月PPI同比下降1.4%，降幅比上月收窄0.5个百分点，连续第2个月收窄，环比上涨0.4%，连续4个月上涨 [3][11][14] - CPI与PPI走势趋于收敛，PPI同比降幅收窄、环比连续回升，结构性改善特征明显 [3] 消费者价格指数(CPI)分析 - 1月CPI同比涨幅回落主要受去年1月春节高基数及当前食品价格走弱影响，食品价格同比由增转降至-0.7%，影响CPI同比下降约0.11个百分点 [4] - 非食品价格同比增速下降0.4个百分点至0.4%，其中能源价格同比下降5%影响CPI下降约0.34个百分点，汽油价格同比下降11.4% [4] - 服务价格同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.5个百分点，机票、旅行社和家政服务价格分别环比下降14.3%、7.7%和3.5%，三项合计影响CPI同比下降约0.16个百分点 [4] - 1月CPI环比上升0.2%，核心CPI环比增速上升至0.3%，为近6个月最高 [7] - 食品价格环比持平，其中蛋类价格环比下降9.2%影响CPI下降约0.05个百分点，猪肉价格环比下降13.7%影响CPI下降约0.28个百分点，鲜菜价格环比上涨6.9%影响CPI上涨约0.12个百分点 [7] - 非食品价格环比涨幅扩大至0.2%，服务价格环比由上月持平上涨至0.2% [7] - 核心CPI环比上涨中，机票和旅行社价格环比分别上涨5.7%和2.0%，数据存储设备和计算机价格分别上涨8%和2.6% [7] - 高频数据显示1月食品价格环比持平，其中鲜菜价格下降4.8%，预计随着春节临近需求释放，2月CPI环比和同比或均有改善 [8] 生产者价格指数(PPI)分析 - 1月PPI环比降幅较上月收窄5个百分点至1.4%，能源相关行业处于深度负增长区间，对PPI形成显著下拉作用 [2] - 生产资料价格同比下降1.3%，降幅较上月大幅收窄0.8个百分点，生活资料价格同比下降1.7%，降幅较上月扩大0.4个百分点 [11] - 主要行业中，有色采选价格同比上涨22.7%，文教工美价格上涨21.2%，有色金属价格同比上涨17.1%，电器机械价格同比上涨0.8% [11] - 部分行业供需结构改善，非金属矿价格下降5.4%，钢铁产业价格下降3.7%，计算机电子设备制造业价格同比下降1.6%，降幅均比上月收窄 [11] - 能源相关行业价格继续下降，其中石油天然气开采价格下降16.7%，石油煤炭燃料加工价格下降11.5%，煤炭采选价格下降9.8%，电力热力价格下降2.3% [2][11] PPI环比上涨的驱动因素 - 全国统一大市场建设带动部分行业价格上涨，水泥、锂离子电池制造价格环比均上涨0.1%且连续4个月上涨，光伏设备环比价格由降转涨至1.9%，基础化学原料制造环比价格由降转涨至0.7% [15] - 需求增加带动相关行业价格上涨，人工智能算力需求增长带动计算机电子设备价格环比上涨0.5%，其中电子半导体材料、外存储设备及部件价格分别环比上涨5.9%和4% [15] - 春节前备货需求带动工美礼仪用品、农副食品价格分别环比上涨4.1%和0.3%，冬季防寒需求带动防寒服、羽绒加工价格分别上涨0.9%和0.8% [15] - 输入性因素导致价格走势分化，国际有色价格上行拉动国内有色采选和有色价格环比分别上涨5.7%和5.2%，其中银、铜、金、铝冶炼价格分别上涨38.2%、8.4%、4.8%和2.3% [15] - 国际原油价格波动影响国内石油开采、石油产品价格分别环比下降3.1%和2.5% [15]

物价数据概览 - 2025年11月CPI同比回升至0.7%[5] - 2025年11月PPI同比回落至-2.2%[5] 消费者价格指数 (CPI) 分析 - 核心CPI同比上涨1.2%，维持在2024年2月以来高位[7] - 食品价格环比上涨0.5%，其中鲜菜价格环比上涨7.2%[7][8] - 核心消费品CPI环比上涨0.2%，强于季节性平均水平0.05%[10] - 服务CPI环比回落0.4%，弱于季节性平均水平-0.31%[11] 生产者价格指数 (PPI) 分析 - PPI环比上涨0.1%，但同比降幅扩大[15] - 上游采掘工业价格环比上涨1.7%，明显强于季节性[18] - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨4.1%[15] - 下游耐用消费品PPI环比下跌0.2%，仍弱于季节性[18] 市场驱动因素与展望 - 2026年物价回暖的关键变量预计将切换至服务CPI的修复弹性[14] - “反内卷”政策对工业品价格的影响预计将持续体现[20]

公司近期动态 - 公司于2025年12月16日召开第十一届第七次董事会会议，审议了《关于下属全资子公司股权内部无偿划转的议案》等文件 [1] - 会议以现场和通讯相结合的方式召开，地点位于兰州市七里河区瓜州路1230号甘肃能化19楼会议室 [1] 公司业务与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于煤炭采选业，占比56.76% [1] - 电力业务是公司第二大收入来源，占比19.6% [1] - 其他业务收入构成分别为：建筑业占比8.36%，化工行业占比7.64%，其他业务收入占比4.75% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为125亿元 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月15日以通讯表决方式召开了第九届第四十八次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于变更会计师事务所的议案》等文件 [1] 公司财务与业务构成 - 公司2024年1至12月份的营业收入中，煤炭采选业占比89.51%，其他业务占比10.49% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为203亿元 [2]

总体物价表现 - 2025年11月CPI同比回升至0.7%，PPI同比回落至-2.2%[5][7] - 核心CPI同比上涨1.2%，与前一月持平，维持在2024年2月以来高位[7][10] 消费者价格指数 (CPI) 分析 - 食品价格环比涨幅由10月的0.3%扩大至11月的0.5%，其中鲜菜价格环比上涨7.2%[7][8] - 核心消费品CPI环比上涨0.2%，强于2018-2024年同期0.05%的平均水平，受服装(环比+0.8%)和金饰品(环比+7.3%)价格上涨拉动[10] - 服务CPI环比回落0.4%，明显弱于2018-2024年同期-0.31%的平均水平，其中宾馆住宿和飞机票价格分别下降10.4%和10.2%[11] 生产者价格指数 (PPI) 分析 - PPI环比上涨0.1%，但同比下降2.2%，降幅较前一月扩大[18] - 上游采掘业价格环比涨幅扩大至1.7%，强于季节性，主要由煤炭开采和洗选业(环比+4.1%)及有色采选业(环比+2.6%)领涨[18][21] - 下游耐用消费品PPI环比下跌0.2%，跌幅虽收窄但仍弱于季节性，与CPI消费品价格走势背离[21] 未来展望与风险 - 报告认为2026年物价回暖的关键变量将从实物消费切换至服务CPI的修复弹性[5][17] - 主要风险提示为房地产走势不确定性仍存以及政策力度不及预期[3][24]

公司近期动态 - 公司于2025年12月8日以现场结合通讯方式召开了第十届第八次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于2026年度日常关联交易预计的议案》等文件 [1] 公司业务与财务概况 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：其他业务占比58.53%，煤炭采选业占比25.67%，煤化工行业占比15.8% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为312亿元 [1] - 新闻发布时公司股票收盘价为11.6元 [1]

公司股权质押情况 - 公司股东峰峰集团累计质押股份约2.99亿股，占其持股比例50% [1] - 公司股东邯矿集团累计质押股份约1.12亿股，占其持股比例45.88% [1] - 公司股东张矿集团累计质押股份1000万股，占其持股比例50% [1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月，公司营业收入中煤炭采选业占比78.34% [1] - 2025年1至6月，公司营业收入中化工行业占比14.09% [1] - 2025年1至6月，公司营业收入中建材行业占比7.08% [1] - 2025年1至6月，公司营业收入中电力行业占比0.35%，其他行业占比0.14% [1] 公司市值 - 截至发稿，公司市值为209亿元 [1]

公司治理 - 公司于2025年11月21日召开第八届第十九次董事会会议，审议了关于修订和制定公司部分治理制度的议案 [1] 业务收入构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于煤炭采选业，占比78.34% [1] - 化工行业收入占比为14.09%，建材行业收入占比为7.08% [1] - 电力行业和其他行业收入占比较小，分别为0.35%和0.14% [1] 公司市值 - 截至新闻发稿时，公司市值为210亿元 [1]

公司治理 - 公司于2025年11月5日召开第八届第十八次董事会会议，审议了包括《关于聘任公司总会计师的议案》在内的文件 [1] - 会议地点位于公司金牛大酒店四层第二会议厅 [1] 财务与经营概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于煤炭采选业，占比78.34% [1] - 化工行业、建材行业、电力行业及其他行业的营收占比分别为14.09%、7.08%、0.35%和0.14% [1] - 截至新闻发稿时，公司总市值为220亿元 [1]

公司运营与治理 - 公司于2025年10月29日召开第十一届第六次董事会会议，审议了包括《关于拟续聘会计师事务所的议案》在内的文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为141亿元 [1] 公司收入结构 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于煤炭采选业，占比56.76% [1] - 电力业务是公司第二大收入来源，占比19.6% [1] - 建筑业和化工行业收入占比分别为8.36%和7.64% [1] - 其他业务收入占比为4.75% [1]