投资建议与关注方向 - 建议关注国内生成式大模型龙头科大讯飞[2] - AI硬件有望成为应用落地的新载体，建议关注海康威视、虹软科技、禾赛等[2] - AI相关功能打磨能够带动付费率、Arpu值提升，建议关注迈富时等[2] - 确定性相对高的AI落地方向包括：软硬结合的端侧AI新兴硬件、C端尤其是出海方向软件、B端企业服务和制造业信息化相关领域、G端/大B端的大模型定性化、私有化部署/一体机等[9] 行业核心观点与展望 - 计算机板块经历先下行再上行的过程，资金从先向国产替代/红利细分领域收敛，继而向AI产业链回归[9] - 展望下半年，在低基数和新技术落地加快背景下，预计三季度总体经营强度环比上行，四季度进一步向上[9] - 预计毛利率提升，费用率下降，净利率保持修复，利润端弹性显著大于收入端，而现金流端改善可能更为明显[9] - AI落地在上半年已经有相比前两年更多的进展，下半年预计环比上半年有进一步的倍数增长[9] - 计算机板块处于主业回暖改善，AI应用落地加速的周期，基本面强度对市值贡献度提升[9] 细分行业景气度分析 - 2025年高景气维持的赛道包括AI算力、激光雷达[9] - 加速向上的赛道有AI应用[9] - 稳健向上的赛道包括软件外包、金融IT、量子计算、数据要素、EDA、出海、信创[9] - 拐点向上的赛道包括教育IT、网安、企业服务[9] - 底部企稳的赛道包括智慧交通、政务IT、安防、建筑地产IT[9] - 略有承压的赛道包括工业软件、医疗IT[9] 近期行业动态与技术进展 - DeepSeek AI开源DeepSeek-OCR模型，在文本Token数量是视觉Token数量10倍以内时，模型重建文本准确率可达97%[4][9] - 快手发布AI编程产品组合，包含自研代码大模型KAT-Coder、智能开发工具CodeFlicker及大模型服务平台快手万擎[4][9] - 夸克APP集成基于阿里巴巴通义千问的“对话助手”功能，具备较强推理能力和长文本理解能力[4][9] - OpenAI发布AI浏览器ChatGPT Atlas，整合“ChatGPT记忆”和“浏览器记忆”功能，并向付费用户开放预览版“智能体模式”[4][9] - 8月/1-8月国内ADAS激光雷达(仅标配)装机量约为25.9/158.0万颗，同比+101.0%/+88.7%[10] 市场表现与数据 - 2025年10月20日至10月24日，计算机行业指数（申万）上涨3.58%，跑赢沪深300指数0.33个百分点[11] - 同期，三市股票日均成交额为1.8万亿元，同比上升-25.1%，环比上升-18.0%[16] - 截至2025年10月23日，两融余额为2.5万亿元，同比上升35.8%，环比上升-0.25%[16] 未来重点事件 - 2025年10月28日，第十届中国国际人工智能大会暨人工智能算力算法高峰论坛将在上海举办[25] - 2025年11月14日，第二十七届中国国际高新技术成果交易会将在深圳举办，预计展示面积40万平米[25]

公司战略与产品矩阵 - 快手正式进军AI编程赛道，发布包含自研模型、智能开发工具和MaaS平台的“三位一体”AI编程产品矩阵 [1] - 此举是快手技术商业化品牌StreamLake的精心布局，意在构建闭环的AI编程新生态 [3] - StreamLake品牌进行战略升级，业务范围从“音视频+”扩展至“AI+”，目标客户从企业用户扩展至开发者社区 [23] 智能开发工具CodeFlicker - CodeFlicker是一款智能开发伙伴，通过Jam模式和Duet模式重塑AI研发协作范式 [3] - 产品生态覆盖开发阶段核心场景，提供无缝集成、原生体验和全流程覆盖，实现从编码到部署的端到端支撑 [5][6] - 在快手内部已有超过80%的工程师高频使用CodeFlicker [8] - 核心功能DeepWiki可自动生成代码仓库说明书，帮助新成员快速上手，并提升AI问答与代码生成的准确率 [8] - 产品支持企业定制化服务，并已全面开放，用户可官网下载体验 [9] 自研大模型KAT-Coder系列 - KAT-Coder系列包括闭源版、开源学术版和免费轻量版，形成覆盖全场景的模型矩阵 [13] - 模型性能强劲，KAT-Coder-Pro V1在SWE-bench Verified榜单解决率达73.4%，开源版KAT-Dev-72B-Exp达74.6%，跻身第一模型梯队 [9][11] - KAT-Coder-Pro V1支持256K上下文长度和20多种主流编程语言，定位为商业化版本 [14] - KAT-Coder-Air V1为免费轻量版，支持128K上下文，SWE-bench解决率为65% [14] - 模型在训练阶段模拟20多种编程语言和8类开发场景，以直面复杂工程环境，并对接多种主流开发工具确保兼容性 [15][16] - 采用基于上下文窗口的阶梯式定价，定义“极致性价比”，在Claude对国内市场“断供”背景下提供新选择 [14][17] MaaS平台快手万擎 - 快手万擎MaaS平台是“三位一体”AI战略的坚实底座，上架了包括DeepSeek、Qwen、Kimi在内的多款业界主流大模型 [19] - 平台提供高达99.95%的SLA可用性保障，并通过网络安全等级保护三级等多项权威认证，确保稳定与安全 [21] - 提供清晰透明的定价体系与按量付费的计费模式，旨在通过极致推理性能优化，为企业提供经济性的模型服务 [21] - 平台兼容私有化部署，为企业级用户提供适应自身业务场景的调用方式 [23]

快手AI编程产品矩阵发布 - 公司正式进军AI编程赛道，推出一套包含顶尖自研模型、智能开发工具和MaaS平台的“三位一体”产品矩阵 [2] - 此举是公司技术商业化品牌StreamLake的精心布局，意在构建一个闭环的AI编程新生态 [4] - 公司宣布其KAT-Coder-Air轻量版模型将对所有用户免费使用 [2] 智能开发工具CodeFlicker - CodeFlicker是一款智能开发伙伴，通过编码智能体自主生成、深度研究和任务规划的能力融合，重塑AI研发协作范式 [5] - 产品提供Jam和Duet双重开发模式，分别面向仓库级上下文实时感知的工程级代码生成与改写，以及复杂系统和企业级场景中的深度协作 [6] - CodeFlicker产品生态覆盖开发阶段核心场景，提供IDE插件集成、AI原生代码编辑器、云端编码智能体，并实现从编码前置到后置的全流程覆盖 [9][10][11] - 在内部实践中，已有超过80%的工程师高频使用该工具，并形成了DeepWiki代码仓库说明书等标杆功能，助力新成员快速上手 [13][14][15][16] - 工具支持面向企业用户的定制化服务，并通过“编码即标注”的数据飞轮理念消除传统工作流壁垒 [17] - CodeFlicker目前已全面开放，用户可访问官网下载体验 [18] 自研大模型KAT-Coder系列 - KAT-Coder模型在SWE-bench Verified榜单中取得优异表现，其中KAT-Coder-Pro V1解决率达73.4%，开源版本KAT-Dev-72B-Exp解决率达74.6% [19] - 用户反馈认为该模型是继Claude 4.5/GPT-5-Codex后最有潜力挑战顶级闭源模型的候选者 [21] - 模型家族包括闭源版本、开源学术模型和免费轻量版，形成覆盖全场景的模型矩阵 [23] - 模型在训练阶段模拟了20多种编程语言、8类开发场景及8种任务类型的真实环境，以直面复杂工程挑战 [26] - 模型展现出极致的性价比，采用基于上下文窗口的阶梯式定价，旨在降低前沿AI技术使用门槛 [28][29] - 在Claude对国内市场“断供”的背景下，该系列为企业和个人开发者提供了性能卓越且更具性价比的新选择 [25] MaaS平台快手万擎 - 快手万擎MaaS平台是公司“三位一体”AI战略的坚实底座，除自研模型外，还上架了DeepSeek系列、Qwen系列、Kimi系列等多款业界主流大模型 [31] - 平台针对企业级用户的核心诉求，提供高达99.95%的SLA可用性保障，并通过了网络安全等级保护三级等多项权威认证 [33] - 平台提供清晰透明的定价体系与按量付费的计费模式，通过极致的推理性能和调度优化，为企业提供稳定且经济性的模型服务 [33] - 平台以高稳定架构和高质量算力为基础，通过自研及三方模型丰富生态，并兼容私有化部署 [35] StreamLake品牌战略升级 - 此次布局是公司B2B品牌StreamLake的一次品牌战略升级，业务范围正从“音视频+”全面扩展至“AI+” [37] - 品牌致力于成为行业领先的生成式AI技术实践者和提供方，目标客户群体将从现有企业用户扩展至更广泛的开发者社区 [37] - 公司旨在通过坚实的技术和工程能力，赋能千行百业，帮助企业在智能化浪潮中培育新质生产力 [37]