港股主要主题指数近期市场表现 - 本周（截至2026年2月27日），多个港股主题指数下跌，其中中证港股通消费主题指数下跌0.9%，恒生科技指数下跌1.4%，恒生港股通新经济指数下跌2.0%，中证港股通互联网指数下跌2.8%，中证港股通医药卫生综合指数下跌4.5% [1] - 尽管指数下跌，资金呈现逆势流入，近一月恒生科技ETF易方达（513010）和港股通互联网ETF易方达（513040）分别获得42亿元和13亿元资金净流入 [1] - 春节期间港股市场内部分化加剧，AI新势力与互联网巨头走势背离，消费数据虽有亮点但未明显提振板块表现，涨幅集中在科技和周期行业 [1] 主要指数构成与产品跟踪情况 - 恒生科技指数由港股中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，信息技术及可选消费行业合计占比超90% [4] - 中证港股通医药卫生综合指数由港股通范围内医疗卫生行业中50只流动性较好、市值较大的股票组成，医疗保健行业权重占比超90% [4] - 中证港股通互联网指数由港股通范围内30家互联网龙头公司的股票组成，主要包括信息技术、可选消费行业 [4] - 中证港股通消费主题指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成，可选消费占比超55% [4] - 市场上有不同数量的ETF跟踪上述指数，其中跟踪恒生科技指数的ETF共13只，跟踪中证港股通互联网指数的ETF共8只，跟踪中证港股通医药卫生综合指数的ETF共4只，跟踪中证港股通消费主题指数的ETF共4只，跟踪恒生港股通新经济指数的ETF共1只 [4] 各指数历史收益率表现 - 从近1月表现看，中证港股通消费主题指数上涨2.6%，表现最佳，而恒生科技指数下跌12.9%，恒生港股通新经济指数下跌10.7%，中证港股通互联网指数下跌14.7%，中证港股通医药卫生综合指数下跌5.0% [5] - 从今年以来表现看，中证港股通消费主题指数上涨9.4%，中证港股通医药卫生综合指数上涨6.7%，而恒生港股通新经济指数下跌3.8%，恒生科技指数下跌6.9%，中证港股通互联网指数下跌6.3% [5] - 从近1年表现看，中证港股通医药卫生综合指数大幅上涨46.2%，中证港股通消费主题指数上涨7.7%，而恒生港股通新经济指数下跌3.5%，恒生科技指数下跌7.7%，中证港股通互联网指数下跌4.4% [5] - 从近3年表现看，所有指数均实现正收益，其中中证港股通消费主题指数上涨37.1%，恒生科技指数上涨30.9%，恒生港股通新经济指数上涨29.3%，中证港股通互联网指数上涨20.6%，中证港股通医药卫生综合指数上涨8.6% [5] - 从近5年表现看，所有指数均为负收益，其中中证港股通消费主题指数下跌21.0%，跌幅相对较小，而中证港股通互联网指数下跌51.3%，跌幅最大 [5] - 从基日以来年化收益率看，恒生科技指数年化收益率为5.0%，中证港股通消费主题指数为4.7%，恒生港股通新经济指数为3.0%，中证港股通医药卫生综合指数为1.3%，中证港股通互联网指数为-0.5% [5] 机构观点与市场展望 - 华泰证券研报指出，中期配置上，科技和周期耗材仍是清晰主线 [1]

港股市场表现 - 2月27日港股主要指数小幅高开，恒生科技指数高开0.15%，中证港股通互联网指数高开0.13% [1] 中国AI模型全球表现 - 2026年2月16日至22日当周，中国模型周调用量达5.16万亿Token，三周内大涨127%，首次超越美国模型的2.7万亿Token [1] - 当周调用量排名前五的模型中，中国厂商占据四席，分别为MiniMax M2.5、月之暗面Kimi K2.5、智谱GLM-5、DeepSeek V3.2 [1] - 这四家中国厂商合计贡献了Top5模型总调用量的85.7% [1] - 数据平台美国用户占比47%，中国开发者仅占6%，该数据被认为更能客观反映中国AI模型在全球的真实吸引力 [1] 相关指数特征与估值 - 恒生科技指数由港股中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，兼顾“硬科技”和“软科技” [1] - 中证港股通互联网指数聚焦港股互联网平台公司，汇聚中国AI应用核心企业 [1] - 截至2月26日，两只指数的滚动市盈率均在25倍以下 [1] - 恒生科技指数市盈率位于指数发布以来21.3%分位处，中证港股通互联网指数市盈率位于14.5%分位处 [1] 相关ETF资金流向 - 恒生科技ETF易方达（513010）近一月净流入达到42亿元，最新份额创下历史新高 [2] - 港股通互联网ETF易方达（513040）近一月净流入达到13亿元，最新份额创下历史新高 [2] - 这两只ETF被描述为可助力投资者一键布局港股AI核心标的 [2]

港股主要指数表现 - 截至收盘，中证港股通消费主题指数下跌1.9%，中证港股通互联网指数下跌2.6%，恒生科技指数下跌2.9%，恒生港股通新经济指数下跌3.1%，中证港股通医药卫生综合指数下跌4.7% [1] - 春节期间港股市场内部分化加大，AI新势力与互联网巨头走势背离，消费数据亮点尽显但未明显提振板块表现，涨幅依然集中在科技和周期行业 [1] 资金流向与ETF动态 - 近5个交易日，恒生科技ETF易方达（513010）和港股通互联网ETF易方达（513040）分别获17.4亿元和5.5亿元资金净流入 [1] - 港股通消费ETF易方达（513070）跟踪中证港股通消费主题指数，该指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成，可选消费占比超50% [3] 行业与指数估值 - 中证港股通互联网指数（代表信息技术、可选消费行业）今日下跌2.6%，滚动市盈率为22.8倍，自2020年发布以来估值分位为14.2% [3] - 中证港股通消费主题指数今日下跌1.9%，滚动市盈率为18.3倍，自2020年发布以来估值分位为3.7% [3] 市场展望与配置主线 - 短期需防范指数和港股通调整日前后相应抢跑个股的波动风险 [1] - 中期配置上，科技和周期耗材仍是清晰主线 [1]

市场表现 - 2024年2月26日早盘，港股短线调整，截至10:20，恒生科技指数下跌1.4%，中证港股通互联网指数下跌0.9% [1] 行业趋势与观点 - AI发展日新月异，大模型持续迭代升级，算力需求非常强劲 [1] - 智谱新模型编程能力大幅提升，引发算力需求激增 [1] - Seedance视频能力表现非常亮眼 [1] - 大模型的商业变现路径畅通，正在从“低价/免费圈地”阶段走向“为高质量付费”阶段 [1] 指数构成与估值 - 恒生科技指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，兼顾“硬科技”和“软科技” [1] - 中证港股通互联网指数聚焦港股互联网平台公司，汇聚中国AI核心企业 [1] - 两只指数的滚动市盈率均在25倍以下 [1] - 恒生科技指数市盈率位于指数发布以来21.3%分位处，中证港股通互联网指数市盈率位于14.5%分位处 [1] 相关金融产品 - 市场上有恒生科技ETF易方达（513010）、港股通互联网ETF易方达（513040）等产品跟踪以上指数 [1] - 恒生科技ETF易方达连续12个交易日获资金净流入，合计超40亿元 [1] - 恒生科技ETF易方达最新规模达307亿元 [1]

市场表现与资金流向 - 2月25日港股市场震荡分化，科技板块高开低走 [1] - 中证港股通消费主题指数上涨0.1% [1] - 恒生港股通新经济指数与中证港股通医药卫生综合指数均下跌0.1% [1] - 恒生科技指数与中证港股通互联网指数均下跌0.2% [1] - 恒生科技ETF易方达（513010）昨日净流入额达7亿元 [1] - 港股通互联网ETF易方达（513040）昨日净流入额达1.8亿元 [1] 机构观点与市场结构 - 春节期间港股市场内部分化加大，AI新势力与互联网巨头走势背离 [1] - 消费数据亮点尽显但未明显提振板块表现 [1] - 涨幅依然集中在科技和周期行业 [1] - 中期配置上，科技和周期耗材仍是清晰主线 [1] 主要指数与ETF产品概况 - 恒生港股通新经济指数（513320跟踪）由港股通范围内“新经济”行业市值最大的50只股票组成，主要包括信息技术、可选消费、医疗保健行业 [2] - 恒生港股通新经济指数2月25日下跌0.1%，滚动市盈率为23.5倍，自2018年以来估值分位为43.2% [2] - 恒生科技指数（513010跟踪）由与科技主题高度相关的30只市值最大港股组成，信息技术及可选消费行业合计占比超90% [2] - 恒生科技指数2月25日下跌0.2%，滚动市盈率为21.6倍，自2020年发布以来估值分位为19.6% [2] - 中证港股通医药卫生综合指数（513200跟踪）由港股通范围内医疗保健行业中50只流动性较好、市值较大的股票组成，医疗保健行业权重占比超90% [2] - 中证港股通医药卫生综合指数2月25日下跌0.1%，滚动市盈率为32.8倍，自2017年以来估值分位为52.1% [2] - 中证港股通互联网指数（513040跟踪）由港股通范围内30家互联网公司组成，主要包括信息技术、可选消费行业 [2][3] - 中证港股通互联网指数2月25日下跌0.2%，滚动市盈率为22.7倍，自2021年发布以来估值分位为13.9% [2][3] - 中证港股通消费主题指数（513070跟踪）由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成，可选消费占比较高 [3] - 中证港股通消费主题指数2月25日上涨0.1%，滚动市盈率为18.3倍，自2020年发布以来估值分位为3.3% [3]

港股市场指数表现 - 2月24日，中证港股通消费主题指数下跌1.3% [1] - 2月24日，恒生科技指数下跌2.1% [1] - 2月24日，恒生港股通新经济指数下跌2.5% [1] - 2月24日，中证港股通医药卫生综合指数下跌3.1% [1] - 2月24日，中证港股通互联网指数下跌3.3% [1] 主要ETF产品资金流向 - 截至节前最后一个交易日，恒生科技ETF易方达（513010）近一月净流入额达36.1亿元 [1] - 截至节前最后一个交易日，港股通互联网ETF易方达（513040）近一月净流入额达14.9亿元 [1] 市场结构与行业动态 - 春节期间港股市场内部分化加大，AI新势力与互联网巨头走势背离 [1] - 春节期间消费数据亮点尽显但未明显提振板块表现，涨幅依然集中在科技和周期行业 [1] - 中期配置上，科技和周期耗材仍是清晰主线 [1] 主要ETF产品及其跟踪指数详情 - 港股通新经济ETF易方达（513320）跟踪恒生港股通新经济指数，该指数由港股通范围内新经济行业市值最大的50只股票组成，主要包括信息技术、可选消费、医疗保健行业 [2] - 恒生港股通新经济指数2月24日下跌2.5%，滚动市盈率为24.0倍，自2018年以来估值分位为47.9% [2] - 恒生科技ETF易方达（513010）跟踪恒生科技指数，该指数由与科技主题高度相关的30只市值最大港股组成，信息技术及可选消费行业合计占比超90% [2] - 恒生科技指数2月24日下跌2.1%，滚动市盈率为22.1倍，自2020年发布以来估值分位为22.8% [2] - 港股通医药ETF易方达（513200）跟踪中证港股通医药卫生综合指数，该指数由港股通范围内医疗卫生行业中50只流动性较好、市值较大的股票组成，医疗保健行业权重占比超90% [2] - 中证港股通医药卫生综合指数2月24日下跌3.1%，滚动市盈率为33.2倍，自2017年以来估值分位为52.7% [2] - 港股通互联网ETF易方达（513040）跟踪中证港股通互联网指数，该指数由港股通范围内30家互联网公司组成，主要包括信息技术、可选消费行业 [3] - 中证港股通互联网指数2月24日下跌3.3%，滚动市盈率为23.5倍，自2021年以来估值分位为17.3% [3] - 港股通消费ETF易方达（513070）跟踪中证港股通消费主题指数，该指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成，可选消费占比较高 [3] - 中证港股通消费主题指数2月24日下跌1.3%，滚动市盈率为18.3倍，自2020年发布以来估值分位为3.5% [3]

港股市场本周表现 - 港股市场本周呈现震荡分化格局，医药股领涨，消费板块延续涨势，科技股涨跌互现 [1] - 中证港股通医药卫生综合指数本周上涨3.3%，表现最为突出 [1] - 恒生港股通新经济指数上涨1.0%，中证港股通消费主题指数上涨0.8%，恒生科技指数上涨0.3% [1] - 中证港股通互联网指数本周微跌0.1% [1] - 资金流向方面，截至报告日，恒生科技ETF易方达（513010）和港股通互联网ETF易方达（513040）本周净流入额分别达9.1亿元和2.5亿元 [1] 主要指数估值与分位 - 截至2026年2月12日，主要港股指数滚动市盈率（PE TTM）如下：恒生港股通新经济指数为24.2倍，恒生科技指数为22.3倍，中证港股通医药卫生综合指数为33.4倍，中证港股通互联网指数为23.7倍，中证港股通消费主题指数为18.4倍 [2] - 从历史估值分位看，中证港股通医药卫生综合指数当前滚动市盈率处于历史53.0%分位，恒生港股通新经济指数处于49.4%分位，恒生科技指数处于24.7%分位，中证港股通互联网指数处于19.2%分位，中证港股通消费主题指数处于3.8%分位 [2] - 估值分位指该指数历史上滚动市盈率低于当前值的时间占比，分位低通常表示估值相对便宜 [4][10] 主要指数历史表现 - 从更长周期看，截至2026年2月13日，中证港股通医药卫生综合指数近1年累计上涨59.2%，今年以来累计上涨10.8%，表现强劲 [6] - 中证港股通消费主题指数近1年累计上涨12.4%，今年以来累计上涨11.1%，近3年累计上涨27.8%，基日以来年化涨幅为4.8% [6] - 恒生港股通新经济指数近1年上涨3.9%，近3年上涨21.2%，基日以来年化涨幅为3.4% [6] - 恒生科技指数近1年下跌3.0%，但近3年上涨23.8%，基日以来年化涨幅为5.4% [6] - 中证港股通互联网指数近1年微跌0.9%，近3年上涨16.4% [6] - 过去五年（截至报告日），主要指数普遍录得下跌，其中中证港股通互联网指数累计下跌55.6%，恒生科技指数累计下跌48.5%，中证港股通医药卫生综合指数累计下跌46.4%，恒生港股通新经济指数累计下跌36.8%，中证港股通消费主题指数累计下跌30.6% [6] 指数构成与相关产品 - 恒生港股通新经济指数由港股通范围内属于“新经济”行业中市值最大的50只股票组成，主要包括信息技术、可选消费、医疗保健行业 [3] - 恒生科技指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，信息技术及可选消费行业合计占比超90% [3] - 中证港股通医药卫生综合指数由港股通范围内医疗卫生行业中50只流动性较好、市值较大的股票组成，医疗保健行业权重占比超90% [3] - 中证港股通互联网指数由港股通范围内30家互联网龙头公司的股票组成，主要包括信息技术、可选消费行业 [3] - 中证港股通消费主题指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成，可选消费占比超55% [3] - 市场上有多种ETF产品跟踪上述指数，例如跟踪恒生科技指数的ETF有13只，跟踪中证港股通互联网指数的ETF有8只，跟踪中证港股通医药卫生综合指数的ETF有4只，跟踪中证港股通消费主题指数的ETF有4只，跟踪恒生港股通新经济指数的ETF有1只 [3] 机构观点与行业展望 - 国泰海通证券展望2026年，认为AI应用有望从可用发展到好用，多元化商业模式将落地，AI应用有望成为2026年AI产业行情的核心主线 [1] - 机构看好持续加码资本开支且产品成熟度高的互联网平台公司，以及深耕垂直领域产品化落地的医疗、金融、教育等领域的应用公司 [1]

港股主要指数表现 - 中证港股通消费主题指数下跌1.2% [1] - 中证港股通医药卫生综合指数下跌1.4% [1] - 恒生港股通新经济指数下跌1.5% [1] - 恒生科技指数与中证港股通互联网指数均下跌1.7% [1] 相关ETF资金流向与规模 - 恒生科技ETF易方达（513010）近10个交易日净流入23亿元 [1] - 港股通互联网ETF易方达（513040）近10个交易日净流入8亿元 [1] - 上述两只ETF最新规模均创下成立以来新高 [1] 港股通消费ETF易方达（513070）产品信息 - 该ETF跟踪中证港股通消费主题指数 [4] - 该指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成 [4] - 指数中可选消费占比超过50% [4] - 该ETF为低费率产品，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [3] 中证港股通消费主题指数估值数据 - 该指数当日下跌1.2% [4] - 该指数滚动市盈率为18.6倍 [4] - 该指数自2020年发布以来的估值分位数为4.4% [4]

港股主要指数市场表现 - 截至收盘，中证港股通互联网指数上涨1.1% [1] - 截至收盘，恒生港股通新经济指数上涨1.1% [1] - 截至收盘，恒生科技指数上涨0.9% [1] - 截至收盘，中证港股通医药卫生综合指数上涨0.7% [1] - 截至收盘，中证港股通消费主题指数下跌0.5% [1] 主要ETF产品资金流向 - 恒生科技ETF易方达（513010）连续7个交易日获资金净流入，合计达23亿元 [1] 恒生港股通新经济指数及对应ETF - 港股通新经济ETF易方达（513320）跟踪恒生港股通新经济指数 [2] - 该指数由港股通范围内属于“新经济”行业中市值最大的50只股票组成，主要包括信息技术、可选消费、医疗保健行业 [2] - 该指数今日上涨1.1%，滚动市盈率为24.4倍 [2] - 该指数自2018年以来估值分位为51.3% [2] 恒生科技指数及对应ETF - 恒生科技ETF易方达（513010）跟踪恒生科技指数 [2] - 该指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，信息技术及可选消费行业合计占比超90% [2] - 该指数今日上涨0.9%，滚动市盈率为22.5倍 [2] - 该指数自2020年发布以来估值分位为26.2% [2] 中证港股通医药卫生综合指数及对应ETF - 港股通医药ETF易方达（513200）跟踪中证港股通医药卫生综合指数 [2] - 该指数由港股通范围内医疗卫生行业中50只流动性较好、市值较大的股票组成，医疗保健行业权重占比超90% [2] - 该指数今日上涨0.7%，滚动市盈率为33.4倍 [2] - 该指数自2017年以来估值分位为53.1% [2] 中证港股通互联网指数及对应ETF - 港股通互联网ETF易方达（513040）跟踪中证港股通互联网指数 [2] - 该指数由港股通范围内30家互联网龙头公司的股票组成，主要包括信息技术、可选消费行业 [2] - 该指数今日上涨1.1%，滚动市盈率为24.1倍 [2] - 该指数自2021年发布以来估值分位为21.4% [2] 中证港股通消费主题指数及对应ETF - 跟踪中证港股通消费主题指数的ETF产品 [3] - 该指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成，可选消费占比超65% [3] - 该指数今日下跌0.5%，滚动市盈率为18.6倍 [3] - 该指数自2020年发布以来估值分位为4.6% [3] ETF产品费率信息 - 部分ETF产品管理费率为0.15%每年，托管费率为0.05%每年 [4]

港股主要指数表现 - 截至收盘，中证港股通医药卫生综合指数上涨2.4%，中证港股通消费主题指数上涨1.1%，恒生港股通新经济指数上涨0.8%，恒生科技指数上涨0.6%，中证港股通互联网指数上涨0.1% [1] - 招商证券认为，港股基本面仍然坚实，盈利预期有所企稳，恒生科技指数的EPS预期从9月以来持续下调，但目前已经有所企稳 [1] 主要ETF产品资金流向 - 根据Wind数据统计，恒生科技ETF易方达（513010）已连续6个交易日单日获3亿元以上净流入，合计超20亿元 [1] 主要指数及ETF产品详情 - 港股通新经济ETF易方达（513320）跟踪恒生港股通新经济指数，该指数由港股通范围内“新经济”行业中市值最大的50只股票组成，主要包括信息技术、可选消费、医疗保健行业，今日该指数涨0.8%，滚动市盈率24.3倍，自2018年以来估值分位为50.5% [3] - 恒生科技ETF易方达（513010）跟踪恒生科技指数，该指数由港股上市公司中与科技主题高度相关的、市值最大的30只股票组成，信息技术及可选消费行业合计占比超90%，今日该指数涨0.6%，滚动市盈率22.5倍，自2020年发布以来估值分位为26.0% [3] - 港股通医药ETF易方达（513200）跟踪中证港股通医药卫生综合指数，该指数由港股通范围内医疗卫生行业中50只流动性较好、市值较大的股票组成，医疗保健行业权重占比超90%，今日该指数涨2.4%，滚动市盈率32.9倍，自2017年以来估值分位为52.5% [3] - 港股通互联网ETF易方达（513040）跟踪中证港股通互联网指数，该指数主要包括信息技术、可选消费行业的联网龙头公司，今日该指数涨0.1%，滚动市盈率22.3倍 [3][4] - 港股通消费ETF易方达（513070）跟踪中证港股通消费主题指数，该指数由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费主题股票组成，可选消费占比超65%，今日该指数涨1.1%，滚动市盈率18.4倍，自2020年发布以来估值分位为4.0% [4][6] 数据说明与产品信息 - 上述指数涨跌幅数据截至2026年2月10日收盘，滚动市盈率、估值分位数据截至2026年2月9日 [5] - 滚动市盈率计算方式为总市值除以近四个季度归属于母公司股东的净利润，适用于盈利相对稳定且受周期影响较小的行业 [5] - 估值分位指该指数历史上滚动市盈率低于当前滚动市盈率的时间占比，估值分位低表示相对便宜 [5] - 部分ETF产品为低费率产品，其管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年 [5]