报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看铁矿基本面供应端压力增加，需求端铁水产量下滑，需关注后期需求支撑力度，库存端供应恢复有累库预期压力，总体基本面长期宽松压力仍存，但短期延续正基差+BACK结构驱动，盘面短期维持震荡稍显偏强[4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格：铁矿石期货主力合约震荡收于814.5元/吨，较前一日收盘价跌2.5元/吨，跌幅0.31%，成交25.9万手，持仓量68.4万手，沉淀资金122.65亿，下方支撑800附近，上方压力820附近，震荡偏强[1] - 现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉796涨0，超特粉666涨0，掉期主力110.45(-0.05）美元/吨，掉期窄幅震荡，现货变化不大[1] - 基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格834.6元/吨，基差20.1元/吨，基差小幅走扩；铁矿5 - 9价差28元，铁矿9 - 1价差18元[1] 基本面梳理 - 供应端：全球发运环比增加，前期高发运传导至到港，到港量环比回升，二季度海外矿山有季节性冲量预期，西芒杜项目发运效率提升，后期预计环比回升，供应压力增加[2] - 需求端：铁水基本持稳，随着钢材现货价格上涨原料成本滞后，钢厂盈利率大幅增加，铁矿刚需有支撑，节后终端需求逐渐走出旺季，需关注需求支撑力度[2] - 库存端：铁矿港口库存窄幅波动，节前厂补库明显，钢厂进口矿库存大幅增加，随着供应逐渐恢复，累库压力增加[2] 宏观层面 - 国内：国内“金三银四”表现韧性，“外暖内平”结构延续[3] - 海外：海外宏观对资产的驱动在“再通胀”和 “软着陆”之间摇摆，尚未构成明显趋势[3]

| | | | | 现货 | | 远期 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 地区 | 品种 | 最新 | 日变化 | 周变化 | 折盘面 | 最新 日变化 | | 周变化 | 进口利润 | | 普氏61指数 | | 112.05 | 3.50 | 4.80 | | | | | | | 纽曼粉 | | 791 | 1 | 44 | 846.6 | 109.45 | 0.30 | 4.10 | -41.45 | | PB粉 | | 797 | 1 | 22 | 848.9 | | | | | | 澳洲 | 麦克粉 | 785 | 0 | 20 | 857.4 | 108.40 | 0.15 | 4.10 | -14.72 | | 金布巴 | | 752 | 1 | 24 | 845.2 | 103.90 | 0.95 | 4.45 | -21.72 | | 主流 | 混合粉 | 730 | 1 | 22 | 868.2 | 97.15 | 0.15 | 0.50 | 9.14 | | 超特粉 | | 666 ...

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 铁矿基本面供应端压力增加，需求端铁水产量小幅下滑，需关注后期需求支撑力度，库存端供应恢复有累库预期压力，长期宽松压力仍存，但短期延续正基差+BACK结构驱动，盘面短期维持震荡偏强 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格方面，铁矿石期货主力合约震荡稍显走强，收于817元/吨，较前一交易日收盘价涨1元/吨，涨幅0.12%，成交22.9万手，持仓量67.4万手，沉淀资金121.09亿，下方支撑800附近，上方压力830附近，震荡偏强 [1] - 现货价格方面，港口现货主流品种青岛港PB粉794涨0，超特粉669涨0，掉期主力110.8（+0.2）美元/吨，掉期小幅走强，现货变化不大 [1] - 基差价差端，青岛港PB粉折盘面价格833.5元/吨，基差16.5元/吨，基差变化不大；铁矿5 - 9价差25元，铁矿9 - 1价差16.5元 [1] 基本面梳理 - 供应上，全球发运环比继续增加，前期高发运传导至到港，到港量环比回升，二季度海外矿山有季节性冲量预期，西芒杜项目发运效率提升，后期预计环比回升，供应压力有所增加 [2] - 需求端，铁水小幅下滑，钢厂盈利率环比增加，铁矿刚需有支撑，节后终端需求逐渐走出旺季，需关注需求支撑力度 [2] - 库存方面，铁矿港口库存环比下降，节前钢厂补库明显，钢厂进口矿库存大幅增加，随着供应逐渐恢复，累库压力增加 [2] 宏观层面 - 国内“金三银四”表现韧性，“外暖内平”结构延续 [4] - 海外宏观对资产的驱动在“再通胀”和 “软着陆”之间摇摆，尚未构成明显趋势 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 现货市场 - 普氏61指数最新为107.25，日变化-0.55，周变化-0.65 [3] - 澳洲主流铁矿石品种中，纽曼粉最新790，日变化43，周变化43，折盘面845.5；PB粉最新796，日变化14，周变化20，折盘面847.8等 [3] - 巴西主流铁矿石品种中，巴混最新845，日变化15，周变化22，折盘面853.7等 [3] - 非主流铁矿石品种中，罗伊山粉最新783，日变化14，周变化20，折盘面861.8等 [3] - 内矿唐山铁精粉最新992，日变化13，周变化13，折盘面879.0 [3] 远期市场 - 大商所合约中，i2701最新798.5，日变化19.5，周变化28.5，月间价差17.5等 [3] - 新交所合约中，FE01最新104.78，日变化0.05，周变化1.97，月间价差1.89等 [3] 基差/内外盘价差 - 大商所i2701基差最新36.1，日变化-5.1，周变化-7.9 [3] - 新交所FE01基差最新-21.5，日变化4.3，周变化4.4 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看 铁矿基本面上供应端压力有所增加 需求端铁水产量小幅下滑 需重点关注后期需求支撑力度 库存端供应恢复 有累库预期压力 总体基本面上长期宽松压力仍然存在 但短期延续正基差+BACK结构驱动 盘面维持震荡偏强 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格：铁矿石期货主力合约震荡走强 收于816元/吨 较前一交易日收盘价涨20元/吨 涨幅2.51% 成交26.2万手 持仓量65.1万手 沉淀资金138.19亿 下方支撑800附近 上方压力830附近 震荡偏强 [1] - 现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉794涨14 超特粉672涨14 掉期主力110.55(+2.05）美元/吨 掉期现货均大幅走强 [1] - 基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格833.5元/吨 基差17.5元/吨 基差变化不大 铁矿5 - 9价差29.5元 铁矿9 - 1价差17.5元 [1] 基本面梳理 - 供应端：全球发运环比继续增加 前期高发运传导至到港 到港量环比回升 二季度海外矿山有季节性冲量预期 西芒杜项目发运效率提升 后期预计环比回升 供应压力有所增加 [2] - 需求端：铁水小幅下滑 钢厂盈利率环比增加 铁矿刚需有支撑 节后终端需求逐渐走出旺季 需关注需求支撑力度 [2] - 库存端：铁矿港口库存环比下降 节前钢厂补库明显 钢厂进口矿库存大幅增加 随着供应逐渐恢复 累库压力增加 [2] 宏观层面 - 国内方面：国内“金三银四”表现韧性 “外暖内平”结构延续 [4] - 海外方面：海外宏观对资产的驱动在“再通胀”和 “软着陆”之间摇摆 尚未构成明显趋势 [4]