Why we love Walmart's Black Friday saleWhen it comes to variety and low prices, Walmart is unbeatable. Its holiday sale is one of the best, with all-time lows from major brands across the board. Gone are the days of even needing to go in-store to enjoy the discounts; now you can do so from the comfort of your own computer or smartphone. To help you get started shopping, I've rounded up all of the best Walmart Black Friday deals below.Whether you're shopping for a loved one's gift or restocking on some clean ...

沃尔玛黑色星期五促销策略 - 公司提前于11月初公布黑色星期五促销活动并进行预热 在整个11月持续进行促销[1] - 公司为Walmart Plus会员提供提前访问黑色星期五优惠的权限 首次促销于11月13日开始至11月16日 第二次促销于11月24日开始至11月30日[13] 会员计划Walmart+优惠 - Walmart+年度会员计划限时提供50%折扣 原价98美元现价49美元[3][5] - 会员权益包括免费配送、Paramount+或Peacock流媒体服务订阅、燃油折扣以及提前访问黑色星期五优惠[3][5] 重点促销产品及折扣 - PlayStation 5游戏主机1TB版本捆绑包售价449美元 原价549.99美元 节省100.99美元 折扣幅度18%[6][8] - Apple AirPods Pro 3售价219.99美元 原价249美元 节省29.01美元 折扣幅度12%[9][11] - Crocs洞洞鞋售价26美元 被描述为极具性价比的舒适拖鞋[2] - Roborock湿干两用吸尘器提供120美元折扣[2] 促销商品品类覆盖 - 促销活动涵盖大屏幕电视、家庭服装、健身耳机等多种商品类别[12] - 具体产品包括Google流媒体设备、Apple Watch SE 3、Ultimate Ears Wonderboom 4蓝牙音箱、Thermacell E65可充电驱蚊器、Chefman 1.8升电控温度玻璃水壶等[12]

产品发布与市场反应 - 公司与三宅一生合作推出特别版iPhone Pocket配件 包含长短两款 短款有8种颜色 长款售价1899元人民币 短款售价1299元人民币 [2] - 产品采用一体式3D针织工艺 材质为尼龙14% 聚酯纤维85% 聚氨酯1% 设计灵感源于"多一个口袋" 承袭三宅一生的褶皱美学 [4] - 产品因外形酷似袜子引发网友广泛调侃 被形容为"针织长筒袜" 部分海外网友认为其价格虚高 [4] - 尽管受到调侃 产品开售当日多款颜色售罄 长款三种颜色和短款五种颜色已售完 剩余短款颜色发货需等待1-2周 [5] 产品定价与定位分析 - 长款iPhone Pocket价格与AirPods Pro 3相当 超过AirPods 4主动降噪版1399元人民币 短款价格超过AirPods 4999元人民币 [5] - 产品价格显著高于公司其他配件 Apple Pencil售价649元人民币 AirTag售价249元人民币 数码收纳包售价548元人民币 iPhone保护壳售价479元人民币 [5] 公司财务表现与业务构成 - 可穿戴设备、家居及配件产品线在最新季度收入90.13亿美元 同比下降0.3% 是当季收入下降最明显的产品线 占总营收比例约9% [5] - 公司最新季度整体营收1024.66亿美元 同比增长8% 净利润274.66亿美元 同比增长86.4% [6] 公司技术战略进展 - 公司在AI领域进展较慢受到外界诟病 Apple Intelligence尚未在中国推出 公司此前推迟了Siri的AI升级 [6] - 管理层在电话会中表示影响购买因素很多 尚未对新的iPhone系列做AI驱动销售的深入调查 [6]

产品发布与市场反应 - 苹果公司与三宅一生联合推出特别版iPhone Pocket配件，包含长短两款，短款有8种颜色，售价分别为1299元和1899元 [1] - 产品采用一体式3D针织工艺，材质为尼龙14%、聚酯纤维85%和聚氨酯1% [3] - 产品设计引发网友广泛调侃，被形容为“针织长筒袜”，并在社交平台引起关于其价格与实用性的讨论 [3] - 尽管受到调侃，产品开售后多款颜色迅速售罄，部分款式发货需等待1至2周 [4] 产品定价与定位分析 - 长款iPhone Pocket价格1899元与AirPods Pro 3相当，并超过AirPods 4主动降噪版1399元，短款价格1299元也超过AirPods 4的999元 [4] - 该配件价格显著高于苹果其他配件，如Apple Pencil 649元、AirTag 249元、数码收纳包548元及iPhone保护壳479元 [4] - 可穿戴设备、家居及配件产品线在最新季度收入90.13亿美元，同比下降0.3%，占总营收比例约9% [4] 公司整体业绩与战略焦点 - 苹果最新季度营收1024.66亿美元，同比增长8%，净利润274.66亿美元，同比增长86.4% [5] - 公司在AI领域进展被指相对缓慢，Apple Intelligence尚未在中国推出，并推迟了Siri的AI升级 [5] - 管理层在电话会中表示，影响购买因素众多，尚未对AI驱动新iPhone销售进行深入调查 [5]

产品发布与市场反应 - 公司与三宅一生合作推出特别版iPhone Pocket配件，包含长短两种款式，短款提供8种颜色 [1] - 产品因外形酷似袜子引发网友热议，被调侃为“针织长筒袜” [1][3] - 产品定价为短款1299元人民币，长款1899元人民币 [1] - 产品采用一体式3D针织工艺，材质为尼龙14%、聚酯纤维85%和聚氨酯1% [3] - 尽管受到调侃，产品开售后长款三种颜色及短款多色已售完，部分颜色发货需等待1至2周 [4] 产品定价对比与定位 - 长款iPhone Pocket价格与AirPods Pro 3相当，并超过AirPods 4主动降噪版1399元的售价 [4] - 短款iPhone Pocket价格超过AirPods 4的999元售价 [4] - 产品价格远超苹果其他配件，如Apple Pencil 649元、AirTag 249元、数码收纳包548元及iPhone保护壳479元 [4] 公司财务表现 - 公司最新季度营收1024.66亿美元，同比增长8% [5] - 公司最新季度净利润274.66亿美元，同比增长86.4% [5] - 可穿戴设备、家居及配件产品线最新季度收入90.13亿美元，同比下降0.3%，占总营收比例约9% [4] 行业技术动态 - 公司在AI领域进展较慢受到外界诟病，Apple Intelligence尚未在中国推出，并推迟了Siri的AI升级 [5] - 管理层在电话会中表示影响购买因素很多，尚未对新的iPhone系列做AI驱动销售的深入调查 [5]

Alphabet (GOOG) AI发展态势 - AI模型处理能力显著提升，Gemini等第一方模型通过直接API每分钟处理70亿个token，月度token处理量从2025年5月的980万亿增至1.3千万亿，年增长20倍 [3] - 用户与开发者生态快速增长，Gemini应用月活跃用户达6.5亿，查询量较2025年第二季度增长3倍，超过1300万开发者使用其生成式AI模型进行开发 [3] - 内部应用AI提升运营效率，销售团队使用Gemini使生产率提升超过10%，带来数亿美元增量收入；客户支持部门年内已处理超4000万次客户会话 [3] - Google Cloud成为AI增长核心驱动力，第三季度云业务积压订单环比增长46%至1550亿美元，新GCP客户同比增长34%，70%现有云客户使用AI产品 [6] - AI驱动云收入强劲增长，第三季度基于生成式AI模型的产品收入同比增长超200%，近150家云客户在过去12个月各处理了约1万亿token [6] - 采用全栈式AI战略，唯一同时规模应用NVIDIA GPU和自研TPU的公司，并开始向客户提供基于NVIDIA GB300的A4X Max实例 [7] - AI深度整合至核心搜索业务，AI模式已拥有7500万日活跃用户，推动搜索总查询量增长；AI概览功能用户超20亿，货币化率与传统搜索相当 [9][10] - YouTube通过AI赋能创作者与广告业务，推出AI功能简化内容创作流程，Demand Gen广告产品将转化价值提升超40% [12] - 资本开支大幅增加以支持AI需求，2025年资本开支指引上调至910-930亿美元，较2024年的554亿美元增长约66%，预计2026年将显著增加 [17][18] Amazon (AMZN) AWS与AI代理布局 - AWS增长加速，第三季度收入同比增长20.2%，年化收入运行率达1320亿美元，运营利润114亿美元，反映34.6%的运营利润率 [22][23] - AI代理成为战略重点，推出Strands和AgentCore等工具帮助客户构建和部署代理，AgentCore SDK下载量超100万次 [24][25] - 推出多款垂直领域AI代理，编码代理Kiro预览期吸引超10万开发者；迁移代理Transform为客户节省70万小时手动工时；联系中心代理Amazon Connect年化收入运行率超10亿美元 [25][26][27][28] - 计算容量急剧扩张，过去12个月增加3.8吉瓦容量，计划到2027年再次翻倍，2025年第四季度预计至少新增1吉瓦容量 [29] - 自研芯片Trainium表现强劲，Project Rainier集群包含50万个Trainium 2芯片，被Anthropic用于构建模型，预计年底使用量将达100万颗；Trainium业务第三季度环比增长150% [31][32] - 消费者AI应用Rufus增长迅猛，今年已有2.5亿活跃客户，月用户数同比增长140%，互动量增长210%，预计带来100亿美元增量年化销售额 [35] - Alexa+体验显著提升用户参与度，与经典Alexa相比，用户对话频率增加2倍，在Fire TV、音频内容发现和购物完成等场景使用率提升2.5至4倍 [36][37] Apple (AAPL) AI硬件与生态整合 - 以自研芯片为核心打造AI体验，A19 Pro和M5芯片使其产品成为体验AI能力的最佳平台 [40] - Apple Intelligence推出数十项新功能，如实时翻译、视觉智能、健身伙伴等，并预计明年发布更个性化的Siri [40][41] - 健康功能深度融合AI，Apple Watch Series 11引入基于大规模机器学习模型的高血压通知功能，预计将通知超100万用户 [43] - 承诺未来4年在美国投资6000亿美元，重点包括人工智能、先进制造和芯片工程，位于休斯顿的新AI服务器工厂已开始生产 [44] - 采用混合数据中心策略，继续利用自建和第三方数据中心支持AI投资，包括构建私有云计算（PCC）环境 [46][47] 半导体设备商ASML的AI机遇 - AI驱动先进逻辑和DRAM投资，为公司带来更广泛的客户基础，是积极发展 [48] - 战略性投资AI初创公司Mistral AI 13亿欧元，获得11%股份，旨在利用其AI能力提升自身软件和产品开发速度 [50][51][52] - 长期看好半导体市场增长，AI推动对先进光刻和更高光刻强度的需求，向4F平方架构的过渡预计不会减少EUV层数，反而可能增加 [53] Cloudflare (NET) 的AI网络平台角色 - 被视为AI驱动网络的关键平台，一家全球2000强数字媒体平台因其AI能力而签署3年2280万美元合同 [56] - 认为AI是互联网商业模式的根本性转变，正在帮助媒体等各类企业定义未来商业模式，领先AI公司中80%依赖其基础设施 [58][59][60] - Workers开发者平台增长强劲，越来越多公司采用其运行AI推理任务和构建AI代理，平台未面临容量限制 [62] - 目标将GPU利用率提升至70%-80%，并展示相对于超大规模云提供商在推理工作负载方面更优的总体拥有成本（TCO） [63][64] - 推出NET Dollar项目，旨在为代理间交易建立通用货币，并与多家支付公司合作探索代理支付解决方案 [67][68] Mastercard (MA) 代理支付系统构建 - 与OpenAI、Google等关键参与者合作，为代理商务奠定基础，推出Mastercard Agent Pay功能，使代理能通过其支付网络促成交易 [70][71] - Agent Pay已处理首笔交易，美国银行和花旗银行持卡人现已可使用，预计11月覆盖更多美国发卡行，2026年初全球推广 [71] - 代理商务为支付生态系统带来范式转变，引入了新的复杂性，公司利用其信任、安全和数据能力解决身份认证、交易争议等问题 [74][75] MercadoLibre (MELI) 的AI代理探索 - 在生态系统内注入AI代理，近期推出为卖家提供个性化建议的Seller Assistant聊天机器人，以及在MercadoPago推出的AI助手 [76] - 对OpenAI进入电子商务领域持观察态度，重点首先是构建自身平台内最佳的代理体验，以获取未来发展的可选性 [77] Meta Platforms (META) AI投资与产品化 - 积极建设行业领先的计算容量以应对超级智能的可能到来，即使超预期也可用于加速核心业务，核心业务始终能盈利性地消耗更多计算资源 [78] - AI推荐系统提升平台参与度，第三季度使Facebook使用时间增长5%，Threads增长10%，Instagram视频观看时间增长超30% [79] - 广告业务受益于AI排名系统，统一模型架构（如Lattice）等改进推动性能提升，第三季度应用广告转化率提升近3% [83][84] - 端到端AI广告工具Advantage+年化收入运行率已达600亿美元，使用其潜在客户广告的广告主平均获客成本降低14% [86][87] - Meta AI月活跃用户超10亿，用户生成图像超200亿张；Vibes等AI创作工具留存良好，使用量快速增长 [88][92] - 智能眼镜反响热烈，新款Ray-Ban Meta Display眼镜48小时内售罄，公司计划增加投资扩大生产 [93][94] Microsoft (MSFT) 与OpenAI合作及云AI增长 - 与OpenAI达成新协议，投资价值增长10倍，OpenAI承诺2500亿美元的Azure服务，微软获得直至2032年的模型和产品IP权利 [107] - Azure AI容量急剧扩张，计划2026财年AI容量增加超80%，未来两年数据中心总占地面积翻倍，并部署了全球首个大规模NVIDIA GB300集群 [108] - Azure AI Foundry帮助客户构建AI应用和代理，拥有8万客户，提供超1.1万个模型，包括GPT-5和Grok-4 [110] - Copilot用户增长迅猛，第一方Copilot应用家族月活跃用户达1.5亿，Microsoft 365 Copilot已被超90%的财富500强公司使用 [113][115] - GitHub Copilot成为最受欢迎的AI编程助手，用户超2600万，平台开发者数量达1.8亿，并以有史以来最快速度增长 [118] - 资本开支主要用于支持云和AI需求，约一半用于GPU/CPU等短期资产，另一半用于支持未来15年以上货币化的长期资产 [120]

公司财务业绩 - 2025财年第四财季净营收为1024.6亿美元，同比增长8%，净利润为274.66亿美元，同比增长86%，调整后每股摊薄收益同比增长13% [3] - 2025财年全年总营收达4160亿美元，创历史新高，服务业务全年营收突破1000亿美元，同比增长14% [4][13] - 第四财季毛利率达到47.2%，高于指导范围上限，对下季度毛利率指导范围为47%至48% [12] 产品线表现 - iPhone第四财季营收达490亿美元，创同期纪录，同比增长6%，iPhone 17系列需求强劲导致季末积压大量未交订单 [5][6][15] - Mac业务第四财季营收达87亿美元，同比增长13%，得益于MacBook Air的出色表现 [7] - 服务业务第四财季营收达288亿美元，同比增长15%，创历史纪录，所有细分领域均实现两位数增长并创下新高 [7] - iPad业务第四财季营收为70亿美元，近期发布了搭载M5芯片的iPad Pro，AI性能显著提升 [7] - 可穿戴设备、家居与配件业务第四财季营收达90亿美元，AirPods Pro 3获得用户热烈好评 [7] 区域市场表现 - 新兴市场与发达市场双双创下历史营收峰值，印度市场创下历史最高营收 [4] - 大中华区第四财季营收同比下降4%，主要因iPhone供应限制，但门店客流量同比显著增长，预计2026财年第一财季恢复增长 [6][12][15] 人工智能与技术创新 - 公司持续加大AI投入，Apple Intelligence引入实时翻译等功能，私人云计算已应用于Siri处理多项查询 [6][18] - 用于支撑Apple Intelligence的服务器工厂已在休斯顿投产，预计AI相关资本支出将增加 [9][18][20] - 公司内部开发Apple基础模型，已部署于设备端及私人云计算中，并持续关注并购机会以推进战略路线图 [20] 未来展望与战略 - 公司预计截至2025年12月底的2026财年第一财季将成为历史上营收最佳的季度，也是iPhone营收最高的季度 [4][6] - 公司正携有史以来最强劲的产品阵容进入假日销售季，iPhone 17系列被评价为史上最强大的产品阵容 [4][10][11] - 运营支出的主要增长由研发驱动，公司正在加大对AI和产品路线图的投资 [16]

中美AI硬件创业生态差异 - 美国创业者倾向于原创，基于自身经验洞察独特垂直场景来定义产品，而国内更常见“跟风”模式，一个概念出现会涌现几百家相似项目 [6] - 美国创业者更多聚焦企业级市场，软件和硬件以ToB业务为主，中国市场ToB业务规模相对有限，中国企业做海外ToC产品相对可行，但切入海外ToB市场需要深入理解当地企业运作方式，难度高了好几个量级 [6] - 美国VC将当前视为AI硬件的“iPhone时刻”，技术和供应链成熟使开发成本可控，投资人更愿意下注AI硬件 [7] AI硬件发展机遇与战略转向 - 公司从纯软件服务“AI Phone”转向AI翻译耳机等硬件产品，动因是创始人亲身经历医疗场景下的翻译痛点，并验证了需求的普适性和市场规模 [8] - AI技术让所有硬件都能变得更智能，意味着可以将过去所有的硬件产品用AI重新定义，AI硬件比纯软件有着更大的发展前景和价值创造空间 [9] - 公司策略是软件先行，例如AI陪伴类产品先打造出能产生陪伴感的软件体验再推进硬件开发，多款产品预计明年初在CES展会亮相 [12] 技术路径与产品差异化竞争 - 行业重要趋势是很少公司会从头训练基础模型，普遍采用优秀开源模型，初创企业把资源消耗在基础模型研发上是固步自封 [19] - 公司核心竞争力在于对垂直场景的深度挖掘，例如开发超越单纯翻译的增值服务，如帮助用户应对移民局电话系统或提供通话后分析，这些深度定制功能比翻译本身更具价值 [19][20] - 在技术架构上形成三分天下：约三分之一直接使用优质开源模型，三分之一基于业务数据微调，另外三分之一针对特定场景自研专用模型 [22] AI硬件产品定价与商业模式 - AI时代传统SaaS固定订阅模式面临挑战，由于二八效应，20%的重度用户使用量可能是常规用户的十倍，采用固定月费制会让企业亏损，行业开始转向分级收费模式 [28] - 公司AI翻译耳机定价1500多元的底气在于其定价是硬件与软件价值的打包，其AI Phone软件服务在美国年费为60美元，两年使用期接近900元人民币，且公司使用自研模型和GPU集群，需承担Token消耗成本，毛利润较低 [28] - 卖硬件本身不太挣钱，渠道成本、电商平台营销成本和增值税等导致利润不高，下场做硬件是为了通过产品形态给用户更好的体验感 [30] 垂直场景应用与市场选择 - AI硬件会优先在垂直领域取得突破，垂直场景能提供更极致的用户体验和直接价值，公司看到的七八家硅谷硬件公司都聚焦在特定垂直细分领域 [31] - 美国医疗系统仍普遍采用人工翻译，成本高达每分钟1美元以上，看一次病一小时花费60美元，而公司年度服务费仅60美元，存在两个数量级的成本优势，是重点关注的赛道 [35] - 作为创业公司，资源集中服务核心用户群体，在小语种支持上主动放弃全面覆盖，专注于主流语言市场，例如认为完整覆盖阿拉伯语等小语种投入产出比极低 [32] 出海战略与窗口期判断 - 当前是中国AI硬件创业者出海的黄金窗口期，美国资本正大力支持AI硬件创新，但这个窗口期可能只有5年左右，一旦美国建立自己的成熟供应链，中国制造的成本优势就会减弱 [42] - 企业从创立之初就要将关税因素纳入供应链设计和商业架构中，这种“tariff native”的思维要求前置性规划全球供应链，确保在任何关税政策变动下都能保持竞争力 [41] - 中国软件出海在业务初期因平台分成和获客成本，实际利润率较低，但产品具备持续竞争力且用户续费率较高，经过5年左右积累可能实现70%-80%的毛利率 [38]

核心财务业绩 - 2025财年第四季度（9月季度）营收达到1025亿美元，同比增长8%，创下9月季度新纪录 [3][5][13] - 每股收益为1.85美元，超过平均预期的1.77美元 [3][13] - 2025财年全年营收达到4160亿美元，创历史纪录 [5][13] - 公司预计12月季度营收将同比增长10%至12%，远超分析师平均预期的6%，并创下有史以来最佳季度纪录 [1][5][32] iPhone业务 - iPhone当季销售额为490亿美元，同比增长6.1%，约占总收入的一半 [3][5][17] - 尽管面临供应限制，iPhone在绝大多数市场实现增长，并在印度创下历史营收纪录 [17][27] - 管理层预计12月季度iPhone收入将实现两位数同比增长，创下有史以来最强劲的iPhone季度 [1][5][32] - iPhone 17系列需求非常强劲，导致供应受限和积压订单，但限制与制造产能无关，而是需求预测低于实际 [5][6][66] 服务业务 - 服务业务收入增长15%至288亿美元，超过分析师预期的282亿美元，创下历史新高 [3][6][13] - 2025财年全年服务营收超过1000亿美元，同比增长14%，为有史以来最好表现 [6][30] - 服务业务在广告、App Store、云服务、音乐、支付服务和视频等领域均创下历史营收纪录 [20][30] 其他硬件产品 - Mac营收达到87亿美元，同比增长13%，得益于MacBook Air的强劲表现，安装基数创历史新高 [18][28] - iPad营收为70亿美元，同比持平，但安装基数达到历史新高 [18][28] - 可穿戴设备、家居和配件营收为90亿美元，同比持平，Apple Watch和AirPods安装基数均创历史新高 [19][28] 中国市场表现与展望 - 大中华区9月季度收入同比下降4%，主要受iPhone供应限制影响 [6][47] - 公司观察到中国市场客流量同比大幅增长，对iPhone 17系列反响积极，预计12月季度将恢复增长 [6][39][47] 人工智能战略与投资 - 公司大幅增加人工智能研发投资，运营费用增长绝大部分由研发驱动 [10][58] - 推出速度无可比拟的M5芯片，其AI性能是M4的3.5倍 [8][18] - 通过Apple Intelligence推出数十项新功能，如实时翻译和视觉智能 [7][16] - 位于休斯顿的私有云计算工厂已开始生产，用于Apple Intelligence服务器 [7][69] 毛利率与成本 - 第四季度公司毛利率为47.2%，高于指导区间上限，环比增长70个基点 [6][26] - 毛利率中包含约11亿美元的关税相关成本，与之前估计一致 [6][26] - 预计12月季度毛利率将在47%至48%之间，其中包括估计14亿美元的关税相关成本影响 [6][33] 运营与资本支出 - 第四季度运营费用为159亿美元，同比增长11%，主要由研发投资增加驱动 [26][58] - 预计12月季度运营费用将在181亿美元至185亿美元之间，增长主要由AI和产品路线图投资驱动 [10][33] - 2025财年产生了与建设私有云计算环境相关的资本支出成本 [7][70]

核心财务表现 - 2025财年第四财季净营收1024.66亿美元，同比增长8%，超出华尔街预期的1022.4亿美元 [2][4] - 第四财季净利润274.66亿美元，同比增长86%，主要受去年同期补缴102亿美元税款导致基数较低影响；按非美国通用会计准则计算，净利润同比增长10% [4] - 第四财季每股摊薄收益1.85美元，同比增长91%，超出华尔街预期的1.77美元 [4] - 2025财年全年净营收4161.61亿美元，同比增长6%；全年净利润1120.10亿美元，同比增长19%；全年每股摊薄收益7.46美元，同比增长23% [10] 第四财季产品营收 - iPhone营收490.25亿美元，同比增长6%，但不及华尔街预期的501.9亿美元 [7] - Mac营收87.26亿美元，同比增长13%，超出华尔街预期的85.9亿美元 [7] - iPad营收69.52亿美元，与去年同期基本持平，略低于华尔街预期的69.8亿美元 [7] - 可穿戴设备、家居及配件营收90.13亿美元，同比微降，但超出华尔街预期的84.9亿美元 [7] - 服务营收287.50亿美元，同比增长15%，超出华尔街预期的281.7亿美元 [7] 第四财季地区营收 - 美洲部门营收441.92亿美元，同比增长6% [9] - 欧洲部门营收287.03亿美元，同比增长15% [9] - 大中华区营收144.93亿美元，同比下降4% [9] - 日本部门营收66.36亿美元，同比增长12% [9] - 亚太其他地区营收84.42亿美元，同比增长14% [9] 盈利能力指标 - 第四财季毛利润483.41亿美元，毛利率47.2%，超出华尔街平均预期的46.4% [3] - 第四财季运营利润324.27亿美元，同比增长10% [4] - 2025财年毛利润1952.01亿美元，运营利润1330.50亿美元 [10] 运营支出情况 - 第四财季总运营支出159.14亿美元，其中研发支出88.66亿美元，销售及行政支出70.48亿美元 [3] - 2025财年总运营支出621.51亿美元，其中研发支出345.50亿美元，销售及行政支出276.01亿美元 [10] 管理层评论与展望 - 公司对即将到来的假日购物季产品阵容感到兴奋，包括iPhone 17系列、AirPods Pro 3、Apple Watch及搭载M5芯片的MacBook Pro和iPad Pro [13] - 预计2026财年第一财季总营收将实现10%-12%同比增长，iPhone营收将实现两位数百分比增长，有望成为公司历史上表现最好的财季 [13] - 预计大中华区市场将恢复增长，iPhone 17系列在中国市场反响积极 [13][14] - 服务业务实现15%增长，Mac业务增长13%归因于MacBook Air强劲销售 [14] 股价表现与资本回报 - 财报发布后股价在盘后交易中上涨3.10%至279.80美元，市值约为4.03万亿美元 [6] - 董事会宣布派发每股0.26美元现金股息，股权登记日为2025年11月10日 [14] 供应链与战略规划 - iPhone 16和17部分机型在第四财季及当前仍面临供应限制 [13] - 公司计划明年发布Siri更新版本，并将在人工智能方面开展更多合作，如与ChatGPT集成 [14] - 关税成本在公司毛利率中消化，维持了原本的定价策略 [14]