涉及的行业与公司 * 行业：云计算与人工智能基础设施[1][2] * 公司：Alphabet Inc (GOOGL) 及其谷歌云平台 (GCP)[1][2] * 公司：Amazon.com Inc (AMZN) 及其亚马逊云科技 (AWS)[1][8] * 公司：Anthropic (AI模型公司)[1][8] 核心观点与论据 关于Alphabet (GOOGL) 与GCP的积极前景 * Anthropic与GCP达成具有里程碑意义的扩展协议 协议内容包括获取高达100万TPU 价值数百亿美元 Anthropic预计在2026年上线超过1吉瓦的容量[1] * 该交易是GCP业务的又一顺风 预计将为2026年谷歌云收入带来约100至900个基点的增长空间 并在2027年带来约90亿至130亿美元的全年贡献[1][3] * 基于100万芯片和Ironwood TPUv7芯片估计约1万美元的ASP 预计Anthropic在6年合同期内可能向GCP支出约500亿至800亿美元[3] * GCP的AI产品实力得到体现 近期与OpenAI和META等达成的AI云交易也证明了其全栈基础设施 模型和服务的优势[1][2] * 预计GCP上的工作负载将偏向推理 因为Anthropic披露AWS仍是其主要训练提供商 且计划于2026年扩产的TPU v7 Ironwood芯片专为推理设计[2] * 摩根士丹利给予GOOGL"增持"评级 目标股价270美元 较2025年10月23日收盘价253.08美元有约6.7%上行空间[5][17] 关于Amazon (AMZN) 与AWS的竞争态势 * Anthropic在其新闻稿中重申了对亚马逊作为其主要训练合作伙伴和云提供商的承诺 AWS仍然是Anthropic的主要云服务提供商[8] * 作为AWS保持主要地位的代理指标 分析师参考了双方在印第安纳州的Project Rainier数据中心园区 其容量约为2吉瓦 预计在2025年末或2026年初全面上线 而此次GCP交易容量约为1吉瓦[8] * AWS未获得Anthropic的增量容量引发了疑问 包括是产能限制还是性能价格因素 未来AWS需要在容量和计算效率上继续证明自己[8] * 摩根士丹利给予AMZN"增持"评级 目标股价300美元 较2025年10月23日收盘价221.09美元有约35.7%上行空间[37][38] 财务预测与风险 * 对GOOGL的估值基于贴现现金流和长期EBITDA倍数 隐含约18倍2026年调整后EBITDA DCF使用约8%的WACC和约3%的终端增长率[17] * 对GOOGL 2026年谷歌云收入的增长预测为35% 比市场普遍预期高出约700个基点[3] * GOOGL的看涨情景目标价为335美元 看跌情景目标价为180美元 期权市场隐含12个月内股价超过270美元的概率约为38.9%[19][20][21][22][23] * AMZN的看涨情景目标价为350美元 看跌情景目标价为200美元 期权市场隐含12个月内股价超过300美元的概率约为14.7%[40][41][42] * GOOGL面临的风险包括全球广告增长进一步放缓 新AI产品带来超预期的利润率压力[23] * GOOGL的上涨风险包括搜索收入加速 AI产品带来增量贡献 云业务因新合作伙伴关系加速增长[21][28] 其他重要内容 * 分析师预计Anthropic在2025年至2027年的营收复合年增长率约为150%[1] * 博通在其财报电话会议上提及的约100亿美元订单可能与此次GCP交易有关 预计在其2026财年下半年交付 这为GOOGL收入增长的时间点提供了参考[3][7] * 100万TPU约占2026年TPU总产量的30%[7] * 摩根士丹利持有Alphabet和Amazon.com等多份研究报告涵盖公司的超过1%的普通股[59]

Anthropic is in early discussions with Google on a cloud-computing agreement valued in the high tens of billions of dollars, according to a Tuesday (Oct. 21) Bloomberg report. The deal would give the artificial intelligence company access to Google’s tensor processing units, custom chips designed to accelerate machine learning, deepening a partnership that already includes billions in investments. Talks are preliminary but highlight how access to proprietary compute infrastructure has become a defining adva ...

合作核心内容 - AI初创公司Anthropic与企业科技巨头IBM合作，将Anthropic的Claude模型提供给在IBM软件上的开发者使用 [1]