本报讯 （记者李春莲）近日，中信证券发布研报，对赤子城科技有限公司（以下简称"赤子城科技"）2026年一季度营运数 据进行点评，维持"买入"评级，目标价14港元。 从营运数据来看，赤子城科技增长韧性持续显现。公司2026年一季度总收入预计约20.3亿元至21.3亿元，同比增长33.0%至 39.6%。中信证券认为，公司整体增长超预期，在社交主业稳健扩张与创新业务加速落地的推动下，正逐步迈入业绩收获期， 中长期业绩释放潜力可期。 值得关注的是，该公司正积极布局AI短剧，目前已正式接入Seedance 2.0，并与TikTok联运，覆盖欧美等多个全球主要市 场。研报指出，AI短剧制作周期大幅缩短，成本较真人短剧下降80%—90%，投入更可控，商业化前景清晰。随着内容供给效 率的提升，短剧业务有望进入规模化增长阶段。 在盈利能力方面，中信证券预测，公司2026年至2028年归母净利润分别为11.61亿元、14.06亿元和16.43亿元。 （编辑 李家琪） 此外，MICO、YoHo在2026年一季度实现营收同比增长。中信证券表示，赤子城科技凭借十余年深耕的本地化运营能力、 成熟的新市场拓展SOP以及严格的ROI管控， ...

产品发布与定价 - 公司旗下方程豹品牌正式推出豹7EV闪充版纯电车型 包含675KM后驱闪充版和755KM后驱闪充版两个版本 售价分别为人民币19.98万元和20.98万元 [1] - 全系车型可加价人民币12000元选装天神之眼B-智能辅助驾驶系统 755KM后驱闪充版可额外加价人民币30000元选装“四驱进阶选装包” 该选装包包含智能电四驱、20寸轮毂、高性能刹车系统、高级音响及主动香氛系统等配置 [1] 产品定位与市场表现 - 豹7是公司的明星产品 也是方程豹品牌的现象级爆款产品 已连续6个月登顶混动SUV和方盒子车型的双料销售冠军 [1] - 此次豹7EV闪充版是公司向市场推出的全新“长续航+闪充”纯电品类 [1] 核心性能与补能技术 - 豹7EV闪充版纯电续航最长达到755公里 [1] - 在常温环境下 车辆电池从10%充至70%仅需5分钟 从10%充至97%仅需9分钟 [1] - 在零下30摄氏度的极寒天气下 完成上述充电过程仅需额外增加3分钟 [1] 空间与储物设计 - 豹7EV闪充版空间再度升级 新增201升电动开合前备箱、84升下沉储物盒以及总容积达1030升的后备箱 [1] - 车辆还配备一个32.5升的专属“小书包”储物空间 [1] 智能座舱与舒适配置 - 豹7EV闪充版首发搭载公司新一代AI智能座舱 [2] - 座舱配置包括全车真皮舒芙蕾座椅、帝瓦雷品牌音响、车载冰箱以及智慧生态系统 [2]

文章核心观点 - 长城汽车通过举办改装文化日等活动，推动汽车改装从小众圈层走向大众视野，旨在补强中国汽车文化，并视用户共创为布局改装生态的核心抓手 [1] - 长城汽车提出行业自律原则，并已完成布局，将改装纳入整车正向研发体系，致力于构建全产业链生态平台，引领行业发展 [2] 行业背景与现状 - 中国已是全球汽车产销量第一大国，但汽车文化仍处于萌芽期 [1] - 2026年是中国改装行业的政策元年 [2] - 改装产业呈现多元形态，涵盖都市潮改、生活场景适配、硬核越野升级等全场景，体现出从“小众爱好”向“大众需求”的转变 [1] 公司战略与举措 - 公司通过举办改装文化日、推动官方共创、开展国际交流等多种方式发展汽车文化 [1] - 用户共创成为公司布局改装生态的核心抓手，旗下坦克品牌超过70%的用户有过改装或加装行为 [1] - 长城炮品牌构建了全场景皮卡改装生态 [1] - 公司搭建了用户展示与交流平台，并拥有长期积累的高活跃度改装社群 [1] - 公司将改装纳入整车正向研发体系，预留原厂改装接口，推出官方共创车型，搭建全产业链生态平台 [2] - 公司提出“三个绝不”原则作为行业自律公约：绝不触碰安全红线、绝不背弃诚信经营、绝不放任售后缺位 [2] - 公司希望通过开放技术、共享资源、制定标准，带动全产业链共同发展 [2] 活动与市场反响 - 在2026北京国际车展期间，公司举办了“契约·长城汽车改装文化日” [1] - 现场展车均源于用户真实需求，包括功能性、个性化及专业升级等多种改装作品 [1] - 美国红石越野俱乐部主席道格拉斯专程到访，观摩中国用户改装作品并与公司董事长就改装文化、行业标准等交换意见 [2] 未来展望 - 公司将持续深耕用户文化生态，以更开放的姿态与用户共创更多元的用车生活 [2] - 公司致力于让改装成为每一位用户都能参与、都能共鸣的具有中国特色的汽车文化 [2]

核心财务表现 - 2026年第一季度，公司实现营业收入696.18亿元，同比增长4.89% [1] - 第一季度实现利息净收入456.75亿元，同比增长7.21% [1] - 第一季度实现归母净利润261.62亿元，同比增长3.11% [1] 资产负债规模 - 截至第一季度末，公司资产总额突破16万亿元，达16.27万亿元，较2025年末增长4.66% [1] - 第一季度末客户贷款余额为9.44万亿元，较2025年末增长3.52% [1] - 第一季度末负债总额为14.97万亿元，较2025年末增长4.93% [1] - 第一季度末客户存款余额为9.69万亿元，较2025年末增长4.06% [1] 资产质量 - 截至第一季度末，公司不良贷款率为1.30% [2] - 截至第一季度末，公司拨备覆盖率为202.80% [2]

核心观点 - 公司2026年第一季度在各方支持下克服挑战，实现营收289.28亿元，销售金额167.7亿元，按期交付房屋7600套，经营服务业务整体保持稳健 [1] - 市场分析认为公司虽面临挑战，但守住了保交房底线，产品具备竞争力，经营服务业务稳健，市场改善或有助于其经营逐步恢复 [3] 财务与经营表现 - 2026年第一季度实现营业收入289.28亿元 [1] - 第一季度实现销售金额167.7亿元 [1] - 第一季度按期交付30个项目，共计7600套房屋，其中32%（约2432套）提前30天交付，超2100套实现“交房即办证” [1] 业务发展情况 - 产品创新在南京、徐州、武汉、成都、三亚等地项目获得客户认可 [2] - 万物云一季度中标广州中医药大学顺德医院、深圳前海一丹中心等多个超大型项目 [2] - 泊寓运营管理超25万间长租公寓，整体出租率稳定在94% [2] - 印力集团营收、销售及客流稳步增长 [2] - 万科物流冷链业务营业收入超6亿元，同比增长28% [2] 科技应用与创新 - 万物云“灵石”系统已在深圳福田产业园区、城市街区实现全域落地，并获得广东、上海物业管理行业协会的认可和推广 [2] - 公司首创的图纸大模型及相关产品已成为行业级应用，为近百家行业伙伴提供线上审图服务 [2] 资产优化举措 - 为优化现金流并推动非主业退出，公司拟公开挂牌转让持有的环山集团99.4%股权，对应挂牌底价为32.7亿元 [2] - 环山集团主营生猪养殖等业务，2025年实现营业收入57.6亿元，实现净利润4.5亿元 [2]

核心财务与经营表现 - 2026年第一季度合并营业总收入达202.29亿元，同比增长1.76% [1] - 第一季度累计销量近38万辆，同比增长2.38% [1] - 第一季度研发费用同比增长42.06%，与自主品牌销量增长同步 [2] 销量结构分析 - 自主品牌销量达16.62万辆，同比大增42%，成为销量增长重要引擎 [1] - 广汽埃安销量7.41万辆，同比增长57.34% [1] - 广汽传祺销量9.21万辆，同比增长33.06% [1] - 广汽丰田销售17.29万辆，同比增长6.99% [1] - 广汽本田2月及3月销量连续录得环比翻倍增长 [1] 海外市场拓展 - 自主品牌海外销量达4.22万辆，同比增幅高达86% [2] - 1月至3月海外销量保持高速增长，增速分别为68.59%、114%及86% [2] - 全球业务版图覆盖102个国家和地区，建成650个销售服务网点、5座海外KD工厂及9大零部件仓储中心 [2] - 2026年海外市场挑战25万辆销量目标 [2] - 2030年目标冲刺海外年销百万辆，业务进入全球120个国家及地区，建成超2000家海外网点 [2] 公司战略与增长格局 - “番禺行动”深化推进，“稳合资、强自主、拓生态”三大核心任务实施路径清晰 [1] - 自主品牌与海外市场双轮驱动的增长格局逐渐形成 [1] - 以“体系化出海”加速全球布局，在亚太、美洲、欧洲和中东非等多个重点区域实现扩张 [2] - 科技创新成果加速上车赋能产品价值提升 [1]

本报讯 （记者梁傲男）4月29日，阿迪达斯公布2026年第一季度财报。财报显示，今年第一季度，阿迪达斯全球营收66亿 欧元，在货币中性下（下同），同比增长14%；营业利润同比增长16%，达7.05亿欧元；营业利润率达10.7%，同比提升0.8个百 分点；毛利率维持在健康的51.1%。 作为阿迪达斯最为重要的战略市场之一，大中华区业绩再次实现同比双位数增长。今年第一季度，大中华区实现营收11.4 亿欧元，同比增长17%，已连续十二个季度实现高质量增长。 "在上周伦敦马拉松上，塞巴斯蒂安·萨维、约米夫·科杰查穿着ADIZERO ADIOS PRO EVO 3，创造了人类马拉松首次'破 二'的历史。蒂吉斯特·阿瑟法也再次刷新了纯女子马拉松世界纪录。"阿迪达斯全球CEO古尔登表示。 2026年既是"十五五"开局之年，也是全球体育大年。阿迪达斯以跑步、足球、训练、街舞、户外等多元场景，推动体育融 入日常，激励人们"通过运动改变生活"。阿迪达斯用品牌热度和业绩表现，充分印证了"诞生于赛场，闪耀于秀场，风靡于街 头"这一独特路径的有效性。 在"全球品牌、本土思维"与"在中国，为中国，爱中国"的战略指引下，阿迪达斯持续打通全 ...

2026年第一季度财务业绩 - 2026年第一季度，公司实现营业收入538.19亿元，同比增长10.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为33.78亿元，同比增长10.66% [1] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为31.63亿元，同比增长12.70% [1] 分业务板块收入表现 - 铁路装备业务实现营业收入291.20亿元，同比增长12.93%，是营收增长的主要驱动力之一 [2] - 铁路装备业务中，动车组业务收入195.64亿元，机车业务收入32.93亿元，客车业务收入26.78亿元，货车业务收入35.85亿元 [2] - 新产业业务实现营收173.43亿元，同比增长16.36%，增速领跑所有业务板块，成为公司高质量发展的“第二增长曲线” [2] 行业趋势与公司战略 - “十五五”期间，轨道交通装备行业将向更高安全、更强智能、更绿低碳方向加速迭代 [3] - 公司以科技创新为引擎，2026年将推进时速200公里电力动集、时速160公里内燃动集的运用考核，并推动标准地铁2.0车辆的研制与示范应用 [3] - 公司同时将推动自主研发的20兆瓦海上风电机组“启航号”完成测试与定型，为绿色发展贡献力量 [3] - 公司对外将做好市场拓展及订单获取，对内将做好项目执行、提质增效和科技创新，服务国家重大战略需求 [3]

公司核心动态 - 比亚迪于4月28日宣布，旗下部分车型的天神之眼B辅助驾驶激光版选装价格将从9900元上调至12000元，涨幅为2100元，调价将于2026年5月1日生效 [1] - 此次调价覆盖的车型包括王朝网、海洋网、方程豹品牌的部分车型，2026年4月30日及之前付定金下单的客户不受此次调价影响 [1] - 公司解释此次价格调整的原因为“全球存储硬件成本大幅上涨” [1] 产品与技术 - 天神之眼系统是比亚迪全栈自研的高阶智能辅助驾驶整体解决方案 [1] - 本次调价的天神之眼B版本定位中高端智能驾驶，配备激光雷达感知硬件，具备城市全域NOA、高速快速路领航、全场景智能泊车等高阶功能 [1] - 该版本被广泛搭载于比亚迪主力热销车型 [1] - 截至今年3月末，比亚迪辅助驾驶车型保有量已超285万辆 [1] - 天神之眼系统每天生成的数据量超过1.8亿公里 [1] 财务与成本分析 - 比亚迪2026年第一季度实现营收1502.25亿元，实现归母净利润40.85亿元 [2] - 根据国金证券研报，还原汇兑税后影响并剔除比亚迪电子(国际)有限公司权益贡献后，2026年第一季度还原后利润达59亿元 [2] - 对应2026年第一季度单车利润为0.85万元，同比、环比分别上涨0.2万元和0.1万元 [2] - 市场分析认为，此次涨价是公司将成本压力向终端传导的尝试之一 [2] 行业与供应链背景 - 存储芯片是汽车电子电气架构中的核心数据载体，服务于信息娱乐、动力控制、智能驾驶辅助等多个关键系统 [1] - 存储芯片已成为决定整车能否按期迭代、能否在智能化赛道持续发展的关键资源 [1]

公司2026年第一季度业绩表现 - 2026年第一季度总收入达838亿元人民币，同比增长15%，创同期新高 [1] - 剔除外汇汇兑等非核心损益影响后，核心归母净利润为45.6亿元人民币，同比强劲增长31%，核心利润增速高于收入增速 [1] - 当期毛利率为17.5%，同比提升11%，整体盈利能力持续向好 [1] - 截至2026年第一季度末，公司总现金水平达602亿元人民币，现金储备充裕，经营稳健 [1] 公司市场地位与战略 - 2026年第一季度实现中国自主品牌销量第一 [1] - 业绩增长依托于全球化布局深化和高端化产品矩阵发力 [1] - 第二季度将立足全球化、高端化、智能化、能源多元化四大战略 [1] - 第二季度计划推出十余款车型与关键技术升级，以全面释放品牌势能，加速推进高质量发展与可持续增长 [1]