2025年业绩与财务表现 - 2025年实现营业收入29.78亿元，同比增长8.48%；实现净利润6.66亿元，同比增长5.64% [1] - 全年经营性净现金流量为5.16亿元，同比优化8.91%，实现收入、利润与现金流协同增长 [2] - 截至2025年末，公司在手合同金额为40.59亿元，为后续业绩提供保障 [2] 股东回报与资本市场表现 - 2025年首次实施中期分红1.22亿元，并拟进行年度现金分红，合计拟派息2.68亿元，分红派息率达40.24% [2] - 公司明确未来五年股东回报规划，自2025年起将保持40%的基准分红派息率 [2] - 2025年完成第二轮股份回购，耗资1.5亿元，回购423.14万股 [2] - 自上市以来，累计现金分红与股份回购金额达15.29亿元，占IPO募集资金净额的250%，股东总回报率达203.27% [3] - 公司入选中证500指数、上证100指数、上证科创板100指数、上证科创板人工智能指数等 [3] 国内市场与业务布局 - 2025年在国网、南网集采及省网招标中，智能终端和通信模块中标金额均排名第一 [4] - 2026年将重点攻坚电网投资向配网倾斜、新能源并网消纳等核心需求，紧跟电网配电侧改造、数据中心绿电配套、600城水务智能化升级、零碳园区建设等政策风口 [4] - 数字电网领域拓展配网台区治理、输变电在线监测等新兴业务，全面覆盖“发-输-配-用”全链条 [4] - 智慧水务领域深耕省会级水司与大型水务集团，辐射县级农改水市场，同步拓展智慧燃气、智慧消防等民生业务 [4] 国际化进展 - 2025年实现境外营业收入5.64亿元，同比增长33.98%，占主营业务收入19.06%，较上市前增长4.36倍 [4] - 业务版图覆盖埃及、南非、中东、北非、东南亚等地，印尼工厂正式投产、沙特技术服务中心顺利落成 [4] 研发投入与AI智算战略 - 2025年研发投入2.32亿元，近五年平均研发投入占营收比重超9%，落地49款新产品 [5] - AI相关产品收入7.37亿元，占主营业务收入24% [5] - 智能超声波水表全系列获OIML、MID、WRAS国际认证；三模通信芯片速率较传统方案提升6倍，可覆盖全球超70%的AMI系统通信场景 [5] - 明确将AI智算作为核心战略赛道，2026年将全力推动AI智算业务破圈增长 [5] - 产品布局上攻坚高带宽低时延光模块、宽禁带碳化硅两大核心单品 [5] - 国家卓越级智能工厂于2025年12月投产，形成千万台套产能，为AI数据中心配套产品提供保障 [5] - 能源行业与AI数字产业的融合发展成为核心趋势 [5] 公司战略与未来展望 - 公司明确将国际化与创新业务作为核心增长引擎，大力布局AI智算数据中心赛道 [1] - 将持续以“物联网+芯片+人工智能”为核心竞争力，深度挖掘国网、南网万亿元投资机遇 [6] - 持续加码AI+边缘计算、AI+微电网、AI+大数据在能源行业与AI数据中心领域的应用 [6] - 持续拓展全球能源数字化与AI数据中心配套市场，致力于成为全球领先的能源数字化服务商 [6]

国家标准发布 - 国家标准《废旧电器电子产品处理要求 第三部分：服务器》正式发布实施 该标准为废旧电子产品特别是服务器的处理提供了系统指引 并规范了拆解处理 数据清除 数据销毁 记录保存及产物处置等环节 [1] - 该标准由全国电工电子产品与系统的环境标准化技术委员会提出并归口 [1] 公司参与标准制定 - 凌雄科技全资子公司作为排名前五的起草单位参与了上述国家标准的起草工作 [1] - 公司参与国家标准制定是对其多年来在二手设备回收再制造方面实践成效的肯定 [2] - 公司作为核心参编单位参与制定了十余项已发布或即将发布实施的国家标准和行业标准 以持续提升DaaS行业标准化发展水平 [3] - 2024年 公司牵头制定的全国团体标准《办公电脑回收再使用规范》已发布实施 [3] - 2025年上半年 公司作为核心单位参编的行业标准《实物租赁术语》和国家标准《二手电子产品可用程度分级规范》先后发布实施 [3] 公司业务模式与市场地位 - 公司是中国最大的企业级DaaS服务商 创新打造数字化闭环DaaS服务模式 [1] - 公司为企业提供全栈式服务 包括IT设备回收服务 IT设备订阅服务 IT技术订阅服务 设备管理SaaS等 覆盖中小企业设备全生命周期管理需求 [1] - 公司通过完整的业务闭环生态助力企业降本增效 通过业务协同延长设备使用寿命 最大化提升设备使用率 [1] 公司运营实践与成效 - 公司每年从国内排名前100名的互联网大厂等单位回收百万台级二手IT设备 如办公电脑和服务器 [2] - 公司对所有回收的IT设备集中进行绿色处置 即对设备进行整备再制造 以有效延长设备使用寿命 并再次用于出售或设备订阅服务 [2] - 2024年 公司为社会贡献的净碳减排量超过8.37万吨 [2] 公司未来规划与行业贡献 - 公司将持续丰富数字化闭环DaaS服务内涵 为企业提供更具性价比的DaaS服务 [2] - 公司将持续践行头部企业责任与担当 参与更多行业相关的标准制定 为推动DaaS行业高质量发展贡献更多力量 [2] - 公司20多年来坚持以专业服务培育市场 积累丰富行业经验与技术规范 为我国DaaS行业的标准化体系建设和高质量发展持续贡献力量 [3]

核心观点 - 公司2025年业绩预告显示，其“主动换挡”策略成效显著，尽管净利润因战略调整阶段性承压，但核心业务基本面保持稳健，现金流健康，并通过高派息与股份回购增厚股东回报，获得投资者青睐 [1] 收入与盈利表现 - 公司预期2025年未经审核综合收入约为482亿元至485亿元，同比增长9.6%至10.2%，增长主要得益于物业管理服务、社区增值服务及“三供一业”业务收入的稳健增长 [2] - 2025年未经审核毛利约为82亿元至87亿元，同比基本持平 [2] - 关联方收入占总收入比例持续下降，2025年上半年维持在1.1%的水平，第三方收入占比领先行业，业务收入多元化，对关联方依赖较小 [2] - 受对非全资附属公司满国环境的剩余商誉全额计提减值（约9.689亿元）及主动清理长账龄贸易应收款等因素影响，预计2025年未经审核净利润约为4.5亿元至6.5亿元，归母净利润约为5亿元至7亿元 [3] - 满国环境商誉减值不计入归母核心净利润，且为非现金项目，对公司现金流量和营运无直接影响，公司未经审核归母核心净利润仍达约24亿元至27亿元 [3] 战略调整与业务韧性 - 由于满国环境部分客户回款周期持续增加，经营现金流未见明显改善，公司主动调整经营策略，战略性收缩相关业务 [3] - 市场观点认为，公司净利润短期承压属于战略性“主动换挡”，处于“主动优化期”，短期利润承压但长期竞争力显著增强，收入与现金流指标显示出业务韧性 [3] - 公司以提升客户满意度为核心，加强项目精细化管理与投入，进行业务数字化改造以实现降本增效 [2] 现金流与股东回报 - 公司初步估计2025年度未经审核之经营活动所得现金净额不低于约24亿元 [4] - 预计截至2025年12月31日，公司未经审核之银行存款（包括现金及现金等价物、定期存款、受限制银行存款）及结构性存款总额不低于177亿元 [4] - 董事会预计，在符合股息政策前提下，2025年度派息目标将参照其2025年度归母核心净利润的60%进行现金派息 [4] - 董事会建议2026年度派息目标将以不低于15亿元进行现金派息 [4] - 在2025年3月28日至公告日期间，公司已使用不少于5亿元在公开市场购回8799.6万股股份 [4] - 高派息与股份回购并举，直接提升股东回报并彰显管理层对公司价值及前景的信心 [4] - 机构观点认为公司具备可观现金流、股东回报率提升及约8%收益率等优势，股东回报具备吸引力 [5]

核心观点 - 2026年春节期间云南高速公路服务区公共充电设施充电量及充电次数均创历史新高 充电量同比增长达155% 增速接近全国平均水平的三倍 表明该地区新能源汽车补能需求强劲 相关企业通过联合保充机制和部署移动补能车等措施有效保障了服务供给 [1] 充电设施运营数据 - **充电次数与充电量**：2026年春节期间（2月15日至2月23日）累计充电次数达17.11万次 累计充电量达373万千瓦时 [1] - **同比增长**：累计充电量同比增长155% [1] - **日均数据**：日均充电1.9万次 日均充电量41.49万千瓦时 [1] 企业保障措施 - **联合保充机制**：南方电网云南电动汽车服务有限公司、云南能投智慧能源股份有限公司等四家企业建立联合保充机制 强化分流引导 [1] - **移动补能部署**：云南交投集团在流量较大路段和繁忙服务区部署了10台移动补能车 根据各站点充电排队情况灵活调配 [1]

市场环境与投资挑战 - 2026年以来A股市场宽幅震荡，存在结构性机会但行业分化趋势明显，市场缺乏明确主线，投资者把握风口难度增加 [1] - 自2024年9月以来，A股经历估值修复后波动加大，行业轮动加速 [1] - 尽管有色金属、科技创新等板块表现相对活跃，但内部分化较大，增加了投资决策的复杂性 [1] 景顺长城新基金产品 - 景顺长城基金推出新产品——景顺长城衡瑞精选混合型基金 [1] - 该基金股票仓位为60%至95%，其中投资于港股通标的的比例不超过股票资产的50%，可灵活捕捉A股、港股的投资机会 [2] - 该基金拟由基金经理周寒颖管理，其具备丰富的全球投资经验 [1] 基金经理的投资理念 - 基金经理认为投资的本质是“洞悉业务本质，给出合理定价” [1] - 无论是成长股还是价值股，只要性价比具备足够吸引力，都可以成为组合的一部分 [1] - 性价比是成长性、估值和确定性三者均衡的结果 [1] - 基金经理注重投资性价比，擅长通过周期定位进行组合管理，并运用个股、行业、产业等多维度比较实现均衡配置 [1] 当前市场观点与关注方向 - 对于近期A股与港股市场出现调整，基金经理认为并非趋势逆转，反而为后续布局提供了空间 [2] - 基金经理认为，与其追逐市场轮动，不如回归产业逻辑，寻找那些有逻辑与数据支撑的方向 [1] - 当前重点关注有色金属、高端制造与消费服务业三大方向 [1]

公司业务动态 - 万集科技于2月27日晚间公告，成为“江苏移动信息系统集成有限公司某采购项目-27”的中选人，中标价格为**2200万元** [1] - 该中选项目属于公司的智能网联业务，符合公司的业务发展规划 [1] - 项目中标体现了客户对公司研发能力、项目建设能力及服务能力的认可 [1] 项目潜在影响 - 若本次能够签订正式项目合同并顺利实施，将对公司经营业绩产生积极影响 [1]

公司收到证监会立案通知书 - 东莞捷荣技术股份有限公司于2月27日披露公告，公司、控股股东捷荣科技集团有限公司及实际控制人赵晓群于2月26日收到中国证监会出具的《立案告知书》[1] - 立案原因为涉嫌信息披露违法违规，依据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规[1] - 相关方将积极配合中国证监会的立案调查工作，公司将持续关注进展并及时履行信息披露义务[1]

公司财务表现 - 2025年度经审计的利润总额为3.83亿元，归属于上市公司股东的净利润为3.60亿元，与上年同期相比实现扭亏为盈 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为0.43亿元，与上年同期相比实现扭亏为盈 [1] - 报告期末经审计的归属于上市公司股东的净资产为5.62亿元，同比增长179.70% [1] 公司战略与业务发展 - 公司顺利完成重整，引入投资人，化解了历史债务，优化了资产负债结构 [1] - 确立了“支付赋能产业，AI引领未来”的全新战略愿景，明确向智能科技生态平台跨越 [1] - 立足支付主业优势，发力跨境支付业务突破，同步推进“支付+AI”生态建设，以支付为入口，积极培育发展第二增长曲线 [1] 公司治理与合规 - 利安达会计师事务所对公司2025年度财务报告和内部控制出具了标准无保留意见类型的审计报告 [1] - 鉴于2025年度经审计的期末净资产为正值，涉及退市风险警示的情形已消除，已向深圳证券交易所申请撤销退市风险警示 [2]

公司业务动态 - 公司全资子公司上海启斯云计算有限公司与上海联通就“上海联通周浦IDC二期”项目续签合作协议，预估合同金额为6.42亿元 [1] - 子公司需提供3280个机柜及附属配套设施的服务能力，并向上海联通提供数据中心服务 [1] - 对于原合同到期日至新协议生效日期间的过渡期费用，仍按原合同标准执行 [1] - 双方就上海联通自用机柜部分另行签订补充协议，约定自原协议到期后，该部分机柜按下调后价格进行结算，服务期间与主协议保持一致 [1] 合同条款变化 - 本次续签协议较原合作协议下调了服务价格 [1] - 本次续签协议按照当前行业惯例缩短了服务期限 [1]

公司投资计划 - 罗平锌电拟投资建设环保绩效等级提升项目 项目总投资概算为944.74万元 [1] - 项目建设内容包括有组织排放提升改造 清洁运输两个部分 [1] 项目目标与影响 - 投资旨在提升环保标准 淘汰落后产能和工艺 助力公司转向技术含量高 资源消耗低 环境污染少的发展模式 [1] - 项目实施后 公司环保绩效等级将由现有C级提升至B级 [1] - 项目实施有利于公司主动积极践行绿色发展理念 将生态环境保护要求融入发展战略和公司治理过程 [1] 预期效益 - 项目实施将促使公司加强内部管理 采用先进技术 提高能效和资源利用率 降低环境合规成本和运营成本 [1] - 项目实施后 主要污染物年削减量预计为：二氧化硫75.1吨 氮氧化物0.01吨 颗粒物48.33吨 硫酸雾0.16吨 [1] - 项目为响应最新实施的《铅 锌工业大气污染排放标准》奠定基础 [1]