行业近况 - 本周环渤海四港区煤炭日均调入量197.7万吨，环比上涨3.63万吨，涨幅1.87% [1] - 本周环渤海四港区煤炭日均调出量187.44万吨，环比上涨1.43万吨，涨幅0.77% [1] - 本周环渤海四港区日均锚地船舶136艘，环比增加42艘，增幅44% [1] - 环渤海四港区库存2429.60万吨，环比上涨66.6万吨，增幅2.82% [1] - 港口动力煤现货价报收834元/吨，环比上涨17元/吨 [1] - 港口煤价受货源及发运价倒挂问题支撑，北方进入供暖期，南方预计变冷，电耗或提升，煤价预计维持震荡 [1] 估值与建议 - 关注保险资金增量，保费收入维持正增长且向头部保险集中 [2] - 固收类资产荒依旧，红利资产已处高位，预期权益配置更青睐资源股 [2] - 核心推荐动力煤弹性标的，关注昊华能源、广汇能源等产地自西向东且低估值的标的 [2]

同时，自11月14日0时起，个人消费者申请湖南汽车报废更新补贴的新车应在湖南登记上牌（补贴审核 期间新车须为湖南本地号牌），所报废的旧车应持有湖南号牌。 昨日，湖南省商务厅发布"关于调整2025年湖南省汽车报废更新补贴政策的公告"，将于11月 16日0时起，暂停实施湖南省2025年汽车报废更新补贴政策（以新车发票开具时间为准）。 【责任编辑：刘澄谚 】 已按期提交申请的个人消费者，需通过原渠道及时关注审核进度，如需补正申请材料，应于2025年11月 30日24时前提交补正后的申请材料，逾期未完成补正导致审核未通过的，视为自动放弃申请。 11月21日24时前，申请湖南省汽车报废更新补贴的个人消费者应取得新车《机动车登记证书》（以注册 登记日期为准）、旧车《报废机动车回收证明》（以交车日期为准）和《机动车注销证明》（以注销日 期为准），并通过全国汽车流通信息管理系统网站、"汽车以旧换新"小程序提交完整准确的补贴申请材 料，对不符合上述要求的申请做退回处理，对逾期提交的申请不再受理。 ...

天眼查App显示，近日，广东顺丰电子商务有限公司发生工商变更，注册资本由1000万人民 币增至4亿人民币，增幅3900%，该公司成立于2014年6月，法定代表人为孙坚勤，经营范围 包括计算机网络技术开发、国内贸易、国际货运代理业务、国内货物运输代理等。 该公司成立于2014年6月，法定代表人为孙坚勤，经营范围包括计算机网络技术开发、国内贸易、国际 货运代理业务、国内货物运输代理等。股东信息显示，该公司由顺丰速运有限公司全资持股。 【责任编辑：王少晨 】 天眼查App显示，近日，广东顺丰电子商务有限公司发生工商变更，注册资本由1000万人民币增至4亿 人民币，增幅3900%。 ...

华源证券近日发布有色金属大宗金属周报：缺铝逻辑有望逐步兑现，铝价迎来上行周 期，电解铝盈利持续扩张。本周沪铝涨1.48%至2.20万元/吨，电解铝毛利6051元/吨，环比上 涨5.40%。库存方面，伦铝库存55.24万吨，环比增加0.57%，沪铝库存11.49万吨，环比增加 1.38%，国内现货库存61.9万吨，环比减少0.16%。 以下为研究报告摘要： 投资要点： 铜：宏观交织催化，铜价维持震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅分别为 +0.99%/+1.12%/+1.86%。宏观方面，本周美国政府结束历史最长停摆，驱动铜价上扬，美联 储12月降息预期回落，驱动铜价回落，预计短期铜价维持震荡。库存方面，国内库存去化， 伦铜/纽铜/沪铜库存分别为13.6万吨/38.1万短吨/10.9万吨，环比变化-0.13%/+3.23%/-4.89%； 国内电解铜社会库存20.1万吨，环比-1.08%。需求方面，电解铜杆周度开工率66.88%，环比 提升4.91pct。中长期看，铜矿资本开支不足，供给端扰动频发，铜矿供需格局或将由紧平衡 转向短缺，叠加美联储进入降息周期，铜价有望迎来上行周期。建议关注：紫金矿业、洛阳 钼业、中国 ...

我们分析认为：目前港口煤价受货源及发运价倒挂问题有所支撑，短期北方地区已进入 供暖期，南方下周逐步变冷，预计电耗或有所提升，预计煤价维持震荡走势。 东吴证券近日发布煤炭开采行业跟踪周报：供给端，本周环渤海四港区日均调入量 197.7万吨，环比上周上涨3.63万吨，涨幅1.87%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所 增加。需求端，本周环渤海四港区日均调出量187.44万吨，环比上周上涨1.43万吨，涨幅 0.77%。日均锚地船舶共136艘，环比上周增加42艘，增幅44%；环渤海四港区库存端 2429.60万吨，环比上周上涨66.6万吨，增幅2.82%。港口本周整体调出量、库存绝对值均有 上涨，但同比增长缓慢，煤价震荡运行。 以下为研究报告摘要： 行业近况 本周（11月10日至11月14日）港口动力煤现货价环比上涨17元/吨，报收834元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量197.7万吨，环比上周上涨3.63万吨，涨幅 1.87%。本周产地供应较为稳定，港口供应量有所增加。需求端，本周环渤海四港区日均调 出量187.44万吨，环比上周上涨1.43万吨，涨幅0.77%。日均锚地船舶共136艘，环比上周增 加 ...

元/吨，周环比上涨30.0元/吨。截至11月15日，一级冶金焦出厂价格为1935元/吨，周环比增 加55.0元/吨。截至11月14日，样本钢企焦炭库存可用天数为11.06天，周环比下降0.0天，同 比下降0.1天。截至11月14日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为24.96天，周环比增加0.7 天，同比增加2.3天。截至11月14日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为13.84天，周环比 增加0.1天，同比增加3.1天。 供给情况。截至11月14日，样本钢企高炉产能利用率88.8%，周环比增加0.99百分点。 截至11月14日，样本钢企电炉产能利用率53.2%，周环比增加2.31百分点。截至11月14日， 五大钢材品种产量726.1万吨，周环比下降22.98万吨，周环比下降3.07%。截至11月14日， 日均铁水产量为236.88万吨，周环比增加2.66万吨，同比增加2.82万吨。 需求情况。截至11月14日，五大钢材品种消费量860.6万吨，周环比下降6.33万吨，周环 比下降0.73%。截至11月14日，主流贸易商建筑用钢成交量10.0万吨，周环比增加0.37万 吨，周环比增加3.87%。 库存情况。截至1 ...

在"双碳"目标驱动下，新能源重卡发展成为交通领域绿色低碳转型的重要一环。不过，续航受限、充电 不便等因素仍制约着其规模化推广进程。基于此，今年以来，宁德时代、欣旺达等多家电池厂商瞄准行 业痛点推出重卡电池新品，聚焦充电效率提升展开技术攻坚。 在业内人士看来，在政策支持、技术优化、基础设施建设等多维度协同发力下，新能源重卡在中长途运 输领域的规模化、高效化发展运营有望加速驶入快车道。 ■■多家电池企业涉足 今年已有多家电池厂商通过深化与车企战略合作、发布新品等方式涉足新能源重卡赛道。10月，欣旺达 发布商用车超充电池、长寿命电池。4月，欣旺达动力举办"重卡专用动力电池发布会"，推出重卡专用 大容量超充电芯。 同样在10月，宁德时代在业绩说明会上表示，公司正在打造重卡换电生态，加速重卡的电动化。公司商 用动力电池出货快速增长、占比逐步提升，目前占总出货的比例约两成。据悉，宁德时代在换电重卡领 域深耕多年，并已天行重型商用车系列电池，包括超充版、长寿命版、长续航版以及高强度版。 5月，亿纬锂能发布8款开源电池产品，旨在以全场景解决方案覆盖商用车多样化应用需求。在重卡领 域，亿纬锂能推出不同规格电池产品，包括LF23 ...

在氢氨醇一体化框架下，氢、醇、氨形成优势互补的"能源金三角"，各自发挥独特作用，解决可再生能 源的"看天吃饭"问题，彻底改变传统化工生产对电网稳定性的依赖，实现从"电网随生产"到"生产随风 光"的颠覆性转变。 如今，随着氢能产业快速发展，绿色氢氨醇产业凭借独特的技术优势和战略价值，正从概念走向实践， 成为连接绿电与终端应用的关键纽带。 中国产业发展促进会会长于彤近日公开表示，据不完全统计，截至今年10月，我国累计规划氢氨醇一体 化项目超800个，合计规划绿氢产能近900万吨/年，已建成产能超20万吨/年，处于全球领先地位。 国家能源局有关负责人近日在国家能源局新闻发布会上透露，将"拓展新能源非电利用途径"作为"十五 五"新能源高质量平稳发展的重点方向，将重点推动风光制氢氨醇、风光供热供暖等多元转化和就地利 用。加快建设风光氢氨醇一体化基地，鼓励工业领域风光绿电替代化石能源供热供汽。 业内普遍认为，风光氢氨醇一体化模式不仅将绿电转化为"绿色石油"，打通电力、化工、交通、农业等 多个领域的关键路径，更构建了一个跨行业、多能源协同的新型能源产业生态，将为解决可再生能源消 纳、保障国家能源安全、推动高耗能产业深度脱碳 ...

国金证券近日发布电力设备与新能源行业研究周报：根据鑫椤锂电，25年前三季度全球 储能电池出货428GWh，同比+90.7%；11月VC供不应求，价格大幅跳涨，头部电解液企业 VC库存10-15天，远低于安全库存水平。排产高景气和涨价预期下，持续看好锂电整体产业 链。 以下为研究报告摘要： 本周重要行业事件： 风电：内蒙古规划未来五年新增新能源装机150GW并启动25年风电15GW竞配，看好短 期风电招标维持高位以及中长期需求景气；浙江、江苏海风机制电价政策性倾向明显，"十 五五"周期国内海风有望迎来放量。 光伏：钙钛矿迎政策催化与产业进展共振，持续建议关注设备与核心材料；CSIQ（阿 特斯母公司）发布三季报并给出强劲的26年储能出货量指引，持续看好；继续建议底部布局 光伏板块：光储龙头、玻璃、低成本硅料、高效电池/组件、第二增长曲线，此外，市场活 跃背景下建议关注钙钛矿/叠层等新技术。 氢能与燃料电池：国家层面连续出台具有战略协同性的政策文件，从系统定位、发展路 径与制度基础多维度推动绿氢氨醇产业走向成熟；SOFC需求确定性强，行业发展趋势明 晰，无惧短期波动。 AIDC：本周腾讯发布2025年三季报，单季度 ...

国金证券近日发布基础化工行业研究：中国10月CPI同比增0.2%，核心CPI创2024年3月 最高，PPI环比年内首次上涨。10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假 带动，CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%， 涨幅连续第6个月扩大。PPI10月环比由平转涨0.1%，为年内首次上涨，同比降幅继续收 窄。 以下为研究报告摘要： 行业评级及投资策略： 政策持续呵护，供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化，2025年产业 链价格触底修复。继续优选有望贡献超额收益方向，看好机器人阿尔法品种、固态电池、电 池材料α品种、液冷等方向。维持新能源汽车行业"推荐"评级。 1）主材：宁德时代、尚太科技、湖南裕能等； 2）新方向：机器人（浙江荣泰）、液冷散热（强瑞技术、申菱环境、飞荣达、捷邦科 技）、固态电池（深圳新星、豪鹏科技、纳科诺尔、利元亨）。 需求旺盛，继续看好产业链优质企业。根据中汽协数据，10月，我国新能源汽车月产销 分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20%。1~10月，我国新能源汽车产销 累计完成1301.5 ...