点击蓝字，关注我们 知名苏格兰投资管理公司Baillie Gifford，因其长期押注高成长性公司（如早期投资特斯拉）而闻名，该 公司为一些世界上最大的专业投资者管理基金。近日，其2025年第三季度（截至9月30日）的美股持仓 报告（13F）正式披露，提供了其在此期间的战略投资决策的一瞥。 作为"长期成长股"的猎手，Baillie Gifford的每一次调仓都引人关注。本季度，其操作可谓"大刀阔斧"， 一方面重磅新建仓加密货币巨头，另一方面则对多家热门科技股进行了减持。 重磅新进与显著增持 本季度Baillie Gifford新增19只股票 · 最大亮点 ： 新建仓Coinbase (COIN) Baillie Gifford一举买入超过58.7万股Coinbase股票，使这笔投资瞬间占据其投资组合的0.15%，成为一 次标志性的新建仓。这显示出该机构对加密货币交易平台龙头未来前景的强烈看好。 · 第二大增加： Knife River Holding Co (KNF) 新建仓位近219万股，价值约1.69亿美元，约占投资组合的0.13%。 公司对42只现有股票进行了增持 · 疯狂加仓 ： Rocket Lab ...

点击蓝字，关注我们 是不是总觉得，炒股就像在坐过山车？ 涨了，后悔买得太少；跌了，懊恼跑得太慢。 更折磨人的是 "垃圾时间" ——市场不死不活，股价不上不下，你看得昏昏欲睡，账户也一动不动。看多的信心和看空的勇气，在震荡中都被消磨殆 尽。 难道，这种让人无从下手的震荡市，就只能空仓等待吗？ 当然不！今天就介绍一个为 "震荡市" 定制的期权策略—— 卖出宽跨式（Short Strangle） 。它核心只有一句话： 在不涨不跌的行情里，你照样有机 会"躺"着赚取时间收益。 卖出宽跨式组合 Short Strangle - 博股价在任意方向上不会有巨大波动 基本定义: 本质上是一种" 博股价波动率会下跌 "的期权组合策略， 即期权在到期前股价都不会大涨或大跌，波动温和。 策略搭建需要同时做两件事: 1、 卖出一份虚值看涨期权 (即行权价 > 股价) 2、 卖出一份 相同到期日 的虚值看跌期权 (即行权价 < 股价) 投资意义: 当投资者预期标的资产价格将维持窄幅震荡，或者期权隐含波动率 (IV) 高估时，通过卖出期权来赚取时间价值衰减的收益。因为期权的时间价值会随着 到期日的临近而逐渐减少， 只要标的资产价格波动不 ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1 . 三和建筑集团(03822)飙升逾70% 。消息面上，三和建筑集团发盈喜，集团预计截至 2025年9月30 日止六个月期间将取得不少于4000万港元的溢利，较去年同期取得的溢利300万港元大幅增长。预计 溢利增长主要由于大屿山工程项目施工效率理想，为本期间贡献大部分收入和溢利；多年前已竣工的 主要工程合约达成最终账目结算，为本期间贡献额外合约收入和溢利；以及本期间并没有出现类似去 年同期应收贸易款项及保固金取得的减值损失。 2. 中国燃气(00384)涨超3% 。消息面上，据新华社报道，随着气温逐渐走低，北京即将进入新一轮采 暖季。 3. 龙蟠科技(02465)涨超8% 。消息面上，国信证券表示，受下游开工带动，六氟磷酸锂、磷酸铁等含 磷新能源材料需求显著提升，行业景气度向好。国盛证券指出，当前磷酸铁锂企业维持较高开工率， 生产以长协订单为主。在需求与成本利好支撑下，后续存在涨价动能。 4. 狮腾控股(02562)再跌超11% 。消息面上，香港联交所最新资料显示，11月5日，狮腾控股股东将股 票存入摩根士丹利香港证券，存仓市值12.91亿港元，占比32.27%。 5. ...

今日上午港股 点击蓝字，关注我们 1 . 光伏股集体走高， 新特能源(01799)涨5.44%，信义能源(03868)涨6.3%，信义光能(00968)涨 5.04%，福耀玻璃(03606)涨1.21% 。 消息面上，10月28日晚，CCTV2财经频道在《经济半小时》栏目 专门报道光伏行业：高质量发展的产业实践从卷价格到卷创新的光伏。 2. 新华保险(01336)涨超3.6% 。消息面上，近日，新华保险公布2025年前三季度业绩，前三季度，公 司实现原保险保费收入1,727.05亿元，同比增长18.6%；续期保费收入1,146.2亿元，同比增长5.9%，持 续发挥"压舱石"作用。 3. 重庆机电(02722)早盘涨超11%，截至发稿，涨超17% 。消息面上，微软CEO萨提亚·纳德拉在与 OpenAI CEO萨姆·奥特曼日前共同接受采访时也表示，当前人工智能行业面临的问题并非算力过剩， 而是缺乏足够的电力来支撑所有GPU运行。 4. 汇量科技(01860)涨超6% 。消息面上，数字广告科技公司AppLovin2025年第三季度财务业绩和第四 季度展望均超出预期。据悉，Applovin和汇量科技均以程序化广告业务 ...

点击蓝字，关注我们 想象一下这个场景： 公司财报发布后，股价一夜狂飙20%。投资者A和B都预见到了这场风暴。 而 投资者C ，使用了另一种策略，在 不确定涨跌的情况下，同样实现了盈利 。 他是怎么做到的？答案就是摒弃"非涨即跌"的二元思维，使用 Long Strangle（买入宽跨式组合） 的期权策略 。它让你在方向不明的"暴风雨"前，无论 雷电劈向哪边，都能为自己备好一把伞。 买入宽跨式组合 Long Strangle - 低成本博股价有巨大波动(任意方向) 基本定义: 本质上是一种" 博股价波动率会大幅上涨 "的期权组合策略，但是 你不确定会股价是大涨还是大跌，波动方向不明确 。应用场景比如说美国公布就业数 据或CPI数据，再比如公司 财报发布日 等。 策略搭建需要同时做两件事: 策略到期盈亏图和盈亏计算公式: 买入了一份行权价为X1的虚值看跌期权支付权利金(P1), 同时买入一份行权价为X2、到期日相同的看涨期权支付了权利金(P2) 两个盈亏平衡点: 低点 = X1 - (支付的P1权利金 + 支付的P2权利金) 高点 = X2 + (支付的P1权利金 + 支付的P2权利金) 策略最大收益理论上 无限 ...

港股市场表现 - 中国中免逆市涨超3.9%，公司宣布首次中期分红计划，拟每10股派现2.50元，合计派发约5.17亿元，占前三季度归母净利润的16.95% [1] - 古茗早盘涨近4%，公司董事会将于2025年11月14日召开会议，议程包括考虑及批准宣派特别股息事项 [1] - 越疆逆势涨超4.38%，公司与蓝思科技达成深度战略合作，获得1000台机器人采购订单 [1] - 天立国际控股涨超4.4%，公司参与四川省基础教育"网链共享计划"及成都市"人工智能+教学"应用场景建设推进会 [1] - 亿华通再涨超近8%，公司前三季度经营活动现金流净额为461.05万元，上年同期为-2.21亿元，实现由负转正，主要系加强应收账款回款及优化供应链管理和人员结构 [2] - HOME CONTROL早盘跌超14%，香港证监会指出公司股权高度集中，20名股东合共持有17.55%股份，连同一名主要股东持有的74.06%股份，总计占已发行股本的91.61% [2] - 小鹏汽车-W一度跌超5%，公司将于11月5日举行2025年小鹏AI科技日 [2] - 上海石油化工股份跌超2.2%，公司前三季度营业收入同比减少10.77%，归属于上市公司股东的净亏损4.32亿元，经营业绩由盈转亏 [3] - 三花智控再跌超2.1%，特斯拉将于11月6日召开年度股东大会，投票结果将决定其在自动驾驶、人工智能与机器人赛道的长期战略走向 [3] - 蜜雪集团午前涨超3%，公司旗下蜜雪冰城巴西公司与安骏快递巴西公司举行战略合作签约仪式 [4] 美股市场表现 - Palantir股价走低，跌超7.94%，公司三季度营收为11.8亿美元，同比增长63%，高于分析师预期的10.9亿美元 [5] - 纳斯达克中国金龙指数跌超2%，热门中概股普跌，富途控股跌逾7.57%，小鹏汽车跌近4%，理想汽车跌3.27%，阿里巴巴跌逾2% [5] - Metsera股价走高，涨超20%，来自辉瑞与诺和诺德的竞购报价进一步加码 [5] - 百胜中国涨逾1.9%，公司管理层在2025年Q3业绩会上表示，肯德基的新业态表现良好，"店中店"业务为销售额与利润带来增量贡献 [5] - 比特币概念股走低，Coinbase跌超6.9%，Robinhood跌超6.9%，Strategy跌超6.6%，Circle跌超5.6%，Sharplink Gaming跌超10.7%，Bitmine Immersion Technologies跌超7.9%，比特币大跌超1.7% [6] - 特斯拉盘前跌逾5%，公司因一起2024年发生的严重车祸被提起诉讼，同时挪威主权财富基金拒绝了针对CEO埃隆·马斯克的1万亿美元薪酬方案 [6] - 百度盘前涨逾3.1%，公司旗下萝卜快跑平台截至10月31日每周订单量突破25万单，且全部订单均由全无人驾驶车辆完成 [6] - 优步跌逾5%，公司三季度营业利润为11.1亿美元，低于分析师预期的16.2亿美元，经调整后的息税折旧摊销前利润为22.6亿美元，略低于预期 [7] - 飞利浦涨近3%，公司Q3销售额同比下降2%至43.02亿欧元，符合市场预期，可比销售额增长3%，经调整后的息税摊销前利润为5.31亿欧元，好于市场预期的4.84亿欧元 [7] - Spotify Technology公布三季度财报及四季度业绩指引，多项核心指标超出市场预期，推动股价在盘前交易中一度上涨6%，但收盘跌超2.25% [7]

港股市场表现 - 万达酒店发展盘中涨超20% 因集团间接非全资附属公司以芝加哥16个公寓单位换取《海底小纵队》IP版权运营主体49%股权 [1] - 猫眼娱乐涨超5.3% 因电影《鬼灭之刃：无限城篇》官宣内地上映 该片单日新增猫眼想看数超14.2万 刷新平台动画电影纪录 [1] - 百度集团早盘涨超4% 旗下萝卜快跑平台单周订单量突破25万单 且全部订单由全无人驾驶车辆完成 [1] - 芯片股早盘走高 华虹半导体涨2.14% 上海复旦涨近1% 中芯国际涨1.37% 因存储供不应求 多家封测厂获追加订单并计划涨价 涨幅从高个位数到二位数百分比不等 [1] - 黄金股继续走软 灵宝黄金跌4.46% 集海资源跌4.96% 中国白银集团跌3.23% 中国黄金国际跌2.41% 因现货黄金失守3980美元/盎司 较10月20日高点回落逾9% [2] - HSSP INTL跌超7% 因控股股东在公开市场出售1397.6万股 出售后控股股东持有公司股本67.21% [2] - 珍酒李渡涨近4% 因公司万商联盟项目已有超3500家客户签约 "大珍·珍酒"已覆盖全国30个省、250个城市 [2] - 理想汽车跌3.3% 近一个月股价累跌逾两成 因公司10月交付新车31767辆 同比下滑约38% 并宣布召回MEGA 2024款汽车 [3] - 石油股继续走高 中石油涨3.14% 中海油涨1.86% 中石化涨1.66% 因OPEC+计划明年第一季度暂停增产 摩根士丹利将2026年上半年布伦特原油价格预期上调至每桶60美元 [4] - 禾赛涨超2% 因公司与广和通达成战略合作 联合发布基于激光雷达的机器人多模态融合感知与控制解决方案 [4] 美股市场表现 - 亚朵涨逾5.8% 华住涨逾2.5% 因十五五规划提出深入实施提振消费专项行动 扩大优质消费品和服务供给 [5] - 优信大涨逾10.4% 因公司与广州开发区签署战略合作协议 [5] - 蔚来涨逾2.3% 因公司10月交付新车40,397台 同比增长92.6% [5] - 美光科技涨逾4.8% 因三星电子已率先暂停10月DDR5 DRAM合约报价 引发SK海力士和美光等其他存储原厂跟进 [5] - 科尔黛伦矿业跌超11.8% 因公司将以全股票方式收购加拿大矿商New Gold 交易估值约70亿美元 合并后新公司总市值将达约200亿美元 [5] - 诺基亚涨逾3.4% 因英伟达宣布将向诺基亚投资10亿美元 加速AI-RAN创新并引领从5G到6G的转型 [6] - 阿特斯太阳能再度上涨9.6% 因公司指出今年全球储能发货量预计在7-9GWh 预计将按此指引完成 [6] - 金佰利股价下跌超过14% 而Kenvue上涨超过12% 因金佰利宣布达成一项交易 将以现金加股票的形式收购泰诺制造商Kenvue的所有流通股 [6] - MongoDB盘前一度大涨逾9% 开盘后涨幅收窄至涨超2.5% 因公司宣布管理层重大变动 并上调其2026财年第三季度业绩指引 [7] - American Resources股价盘前涨超37% 开盘后涨超3.9% 因公司旗下子公司与美国国防部下属战略资本办公室达成总额14亿美元的联合融资合作 旨在加速美国本土稀土永磁产业链建设 [8]

公司概况 - 公司是一家成立于2013年的美国金融科技公司，不持有银行牌照，而是与FDIC承保银行合作提供金融服务[1] - 截至2025年3月，公司拥有860万活跃会员，其中67%的会员将其作为主要银行账户，用户规模较2024年增长23%[1] 商业模式 - 核心产品矩阵包括免费支票账户、SpotMe免透支保护、提前两天预支工资MyPay、Credit Builder信用建立工具以及Instant Loans小额贷款[2] - 商业模式围绕普惠金融理念构建，满足中低收入群体对透明、低成本金融服务的需求[2] - 收入主体来自交易手续费分成，占2024年总收入的82%[3] - 用户活跃度极高，平均每位客户每月使用其银行卡完成55次以上交易，年均支出约15,000美元[3] 财务表现 - 营业收入从2022年的约10.1亿美元增长至2024年的16.73亿美元，三年复合增长率达到28.7%[5] - 2025年第一季度营收达5.19亿美元，同比增长32%[5] - 毛利率从2022年的79%提升至2024年的88%，毛利绝对值三年间增长84.6%[4][5] - 净亏损率从2022年的47%大幅收窄至2024年的2%，2025年第一季度净利润为1294万美元[4][5] - 调整后EBITDA从2022年的负值改善至2025年第一季度的2509万美元[4][5] - 运营效率显著提升，销售费用占比从43%压缩至35%，技术研发费用占比从24%降至20%[5] - 流动性稳健，流动比率4.83倍，资产负债率24.93%，负债股东权益比仅6.15%[6] 成长性与市场前景 - 美国开放银行市场规模预计到2030年将激增至近310亿美元，期间年复合增长率高达27.9%[7] - 公司聚焦年收入低于10万美元的中低收入群体，对应860亿美元营收机会，当前渗透率仅4%[7] - 获客策略高效，63%新用户来自推荐，转化率12.8%，单位获客成本低于50美元，远低于传统银行350美元[7] - 用户满意度高，NPS值58，进一步验证强化粘性[7] - 新产品如MyPay和Instant Loans助推收入多元化，贷款业务已贡献2025年第一季度收入的12%[8] - AI技术深度整合，欺诈损失减少29%，客服成本降60%[8] 竞争格局与市场地位 - 公司面临传统银行、细分数字银行及金融科技应用等多重竞争压力[9] - 核心护城河在于生态系统整合，产品矩阵深度嵌入用户日常财务生活所形成的强大生态系统[9] - 作为美国第六大借记卡发行商，其纯数字商业模式的成本优势和数据驱动洞察为核心竞争力[9] - 公司是最早聚焦中低收入群体数字银行服务的企业之一，已建立起强大的品牌识别度和用户信任度[9] 估值 - 截至2025年10月，公司市值约63.8亿美元，股价为17.17美元，较IPO首日收盘价下跌超50%[13] - 基于2025年预期营收超20亿美元，合理市销率6-8倍对应估值区间为120亿至160亿美元[13] 投资逻辑与监控指标 - 公司展现出强劲的用户增长和营收扩张能力，目标市场规模庞大且渗透率低[7][17] - 通过低成本模式和高效获客策略建立了差异化优势，产品创新带来的收入多元化努力初见成效[8][17] - 建议投资者密切关注季度活跃用户增长、非交易收入占比、调整后EBITDA利润率、获客成本与生命周期价值比[15][17]

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1 . 安徽皖通高速公路(00995)现涨超4% 。 消息面上，安徽皖通高速公路此前发布公告，2025年前三 季度，营业收入53.855亿元，同比下降2.07%；净利润14.77亿元，同比增长5.43%。 2. 康耐特光学(02276)再涨超5% ， 近六个交易日累计涨幅超22%。消息面上，近日，阿里巴巴旗下夸 克AI眼镜在天猫开启预售。据悉，康耐特光学是夸克AI眼镜的独家镜片供应商。 1. 特斯拉(TSLA.US)涨近4% 。消息面上，特斯拉将于2025年11月5日在上海中国国际进口博览会上首 次在亚太地区展示其Cybercab自动驾驶出租车。此前特斯拉招聘"Roadster制造工程师"，暗示下一代 Roadster电动车可能进入量产阶段。 2. Roku(ROKU.US)涨超6% 。消息面上，Roku公布了强劲的第三季度财务业绩，这得益于其广告业务 的持续扩张以及在联网电视市场中地位的增强。公司收入为12.1亿美元，同比增长14%，调整后的息 税折旧摊销前利润为1.17亿美元，超出分析师预期。 3. 建设银行(00939)涨超3% 。消息面上，近日，建设银行发布2025年 ...

但期权高手看到的却是机会。他们不再纠结于"明天是涨是跌"的难题，而是用一个叫 "卖出跨式组合"（Short Straddle） 的策略，同时卖出看涨和看跌 期 权, 仿佛开了一家"股价稳定保险公司" ，向市 场收取"双份保费"。只要股价在到期前别大涨大跌，这笔丰厚的保费就能稳稳落袋。 卖出跨式组合Short Straddle - 博股价不会有较大波动(任意方向) 点击蓝字，关注我们 想象一个场景： 公司刚发完财报，一切符合预期，未来两周也没有大新闻。你看好的那只明星股，就像进入了"待机模式"，在某个价格附近窄幅波动。 这时候，大部分投资者会感到无聊甚至焦虑—— "不涨不跌，我该怎么操作？" 基本定义: 本质上是一种" 博股价波动率会下跌 "的期权组合策略， 即期权在到期前股价都不会 大 涨或大跌，市场趋于平稳。 策略搭建需要同时做两件事: 投资意义: 当投资者预期标的资产价格将维持窄幅震荡，或者期权隐含波动率 (IV) 高估时，通过卖出期权来赚取时间价值衰减的收益。因为期权的时间价值会随着 到期日的临近而逐渐减少， 只要标的资产价格波动不大，卖出的期权就可能到期作废，投资者从而获得全部权利金收入。 策略到期盈 ...