投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 报告研究的具体公司2025上半年实现营业收入1.44亿元（同比增长13.05%）和归母净利润2443.91万元（同比增长10.15%）[1] - 报告研究的具体公司在汽车线束领域深度渗透 获得零跑汽车高压控制线束和华为尚界智能充电枪组件等战略项目定点[2] - 报告研究的具体公司在商用物流车和数据中心领域实现多项目量产爬坡 并与图灵机器人签署战略合作协议共同推进具身智能机器人关键子系统的研发与应用[3] - 报告研究的具体公司预计2025-2027年归母净利润分别为0.52/0.63/0.73亿元 对应EPS分别为0.64/0.78/0.90元[1] 财务表现 - 2025H1毛利率为30.07%[1] - 预计2025-2027年营业收入分别为307/361/430百万元 同比增长17.9%/17.6%/19.2%[5] - 预计2025-2027年毛利率分别为31.4%/31.5%/31.6%[5] - 当前股价对应2025-2027年P/E分别为50.8/42.0/36.5倍[1][5] 业务进展 - 汽车线束业务：2025H1新能源车型充电枪组件量产导入 单车线束产品平均总值约2000元[2] - 新兴领域：完成国产空气悬架线束总成 数据中心散热系统线束与医用电动手术刀线束的技术攻关与量产爬坡[3] - 战略合作：与图灵机器人共同研发面向下一代具身智能人形机器人平台的超轻量化核心零部件[3] 行业背景 - 2025H1中国汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆 同比增长12.5%和11.4%[2] - 2025H1新能源汽车产销量为696.8万辆和693.7万辆 同比增长41.4%和40.3% 市场占有率达44.3%[2]

| 买/ 卖 | 会员营业部名称 | 买入金额（万元） | 卖出金额（万元） | | --- | --- | --- | --- | | 买一 | 湘财证券股份有限公司湘财证券南京水西门证券营业 | 736.23 | 0.00 | | | 部 | | | | 买二 | 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业 | 730.18 | 319.21 | | | 部 | | | | 买三 | 东方财富证券股份有限公司拉萨团结路第一证券营业 | 721.97 | 392.97 | | | 部 | | | | 买四 | 东方财富证券股份有限公司拉萨东环路第二证券营业 | 696.82 | 192.91 | | | 部 | | | | 买五 | 东方财富证券股份有限公司昌都两江大道证券营业部 | 543.48 | 92.46 | | 卖一 | 中国中金财富证券有限公司海口龙华路证券营业部 | 1.48 | 1083.01 | | 卖二 | 申万宏源证券有限公司上海青浦区公园路证券营业部 | 25.57 | 769.09 | | 卖三 | 国信证券股份有限公司深圳红岭中路证券营业部 | 27.38 | 751.70 ...

9月2日，威贸电子公告，公司与图灵机器人于2025年9月1日签署战略合作协议，双方基于共同的发展愿 景和战略考量决定进行全面战略合作，共同致力于具身智能核心部件的创新，推进高可靠电子线束、高 频高速连接器、PEEK基复合材料等关键子系统的专业技术储备与研发成果在具身智能机器人中的验证 与应用，研发面向下一代具身智能人形机器人平台的超轻量化核心零部件，并基于具身智能技术探索制 造型企业智能工厂的升级与重构。 ...

证券代码：833346 证券简称：威贸电子 公告编号：2025-092 上海威贸电子股份有限公司关于签订战略合作协议的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 协议签署概况 （一） 基本情况 上海威贸电子股份有限公司（以下简称"公司"）与上海图灵智造机器人股 份有限公司（以下简称"图灵机器人"）于 2025 年 9 月 1 日签署了《战略合作协 议》。 （二） 审批情况 本协议为框架性协议，不涉及实质性交易，不涉及关联交易，亦不构成《上 市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，上述协议签订事项无需提 交公司董事会或股东会审议。 二、 协议对手方情况 名称：上海图灵智造机器人股份有限公司 法定代表人：李海刚 注册资金：44,349.4035 万人民币 统一社会信用代码：91310112666062013A 地址：上海市宝山区铁山路 258 号 9 幢 128 室 成立时间：2007 年 9 月 10 日 截至本公告披露日，公司与图灵机器人不存在关联关系。 三、 协议主要内容 双方 ...

□业绩说明会 证券代码：833346 证券简称：威贸电子 公告编号：2025-091 上海威贸电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （券商策略会） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 8 月 28 日至 2025 年 8 月 29 日 问题二：公司新增量产项目中提到医用电动手术刀线束项目，请您介绍一 下这个新项目。 回答：医用电动手术刀线束项目是公司在医疗领域的一个新突破，主要用 于手术切口与缝合等场景，产品对线束耐磨和柔韧性有非常高的技术要求。公 司运用在机器人线束上的技术开发经验，协助客户完成产品开发。目前，该项 目已进入量产爬坡阶段。 问题三:公司半年报提到商用物流车项目已实现规模化生产，请问是否涉 及无人驾驶？能否介绍一下相关项目的预期和规划？ 回答：公司目前已量产的项目主要是与国内头部物流车企合作的新能源物 流车项目， ...

财务表现 - 2025H1公司实现营收1.44亿元 同比增长13.05% 归母净利润2,444万元 同比增长10.15% 扣非归母净利润2,280万元 同比增长15.61% 经营性现金流净额2,456万元 同比增长27.35% [1] - 2025Q2实现营收0.71亿元 同比增长7.57% 归母净利润1,343万元 同比增长4.45% 环比增长22.04% 扣非归母净利润1,216万元 同比增长5.08% 环比增长14.35% [1] - 线束组件业务营收5,783万元 同比增长1.86% 毛利率32.56% 注塑集成件业务营收7,215万元 同比增长20.38% 毛利率28.75% 同比提升0.59个百分点 [2] 业务板块进展 - 注塑集成件业务增长显著 主要受益于蒸汽式电熨斗挂烫底板组件项目和热泵线束组件项目销量提升 [1][2] - 境内业务营收7,042万元 同比增长11.17% 境外业务营收7,347万元 同比增长14.91% 外销增长主要由热泵线束组件等项目驱动 [2] - 商用物流车电池包线束实现规模化交付 吉利银河/领克等新能源车型充电枪组件完成量产导入 国产空气悬架线束总成/数据中心散热系统线束/医用电动手术刀线束完成技术攻关与量产爬坡 [2] 新兴领域布局 - 获得零跑汽车高压控制线束/华为尚界智能充电枪组件战略项目定点 智能电动化领域渗透深化 [3] - 升级版吸附式电熨斗组件/扫地机器人线束/料理机线束项目拓展智能家居应用场景 [3] - 开发FAKRA连接器/同轴电线国产化及轻量化导线方案 产品应用于无人飞行器/自动驾驶工程机械车等无人驾驶领域 [3] - 国产数据中心散热系统线束于2025Q1量产且产能爬坡中 风机罩壳组件预计2025年下半年量产 终端应用于国内头部品牌数据中心 [3] 战略与展望 - 组件化/集成化策略持续推进 注塑集成件业务占比预计进一步提升 [2] - 新兴业务拓展覆盖飞行汽车/机器人/医疗领域 为销售增长注入新动力 [3] - 2025-2027年预计归母净利润0.51/0.60/0.71亿元 对应PE 46.6/39.8/33.6倍 业绩增长动力来自电子组件集成化策略及创新产品推出 [4]

投资评级 - 增持（维持）[5] 核心观点 - 2025H1注塑集成件营收同比增长20.38%，蒸汽式电熨斗挂烫底板组件项目和热泵线束组件项目等销量增长推动业绩[8] - 公司积极拓展飞行汽车、机器人、医疗等新兴行业，已获得零跑汽车高压控制线束、华为尚界智能充电枪组件等战略项目定点[8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.51/0.60/0.71亿元，对应PE分别为46.6/39.8/33.6倍，未来业绩增长动力强劲[8] 财务数据与预测 - 2025H1营收1.44亿元（yoy+13.05%），归母净利润2,444万元（yoy+10.15%），扣非归母净利润2,280万元（yoy+15.61%），经营性现金流净额2,456万元（yoy+27.35%）[8] - 2025Q2营收0.71亿元（yoy+7.57%），归母净利润1,343万元（yoy+4.45%/qoq+22.04%），扣非归母净利润1,216万元（yoy+5.08%/qoq+14.35%）[8] - 预计2025-2027年营业收入分别为2.98/3.44/4.02亿元，同比增长率14.60%/15.39%/16.94%[7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.51/0.60/0.71亿元，同比增长率14.33%/16.88%/18.71%[7] - 预计2025-2027年ROE分别为10.89%/12.20%/13.81%，盈利能力持续提升[7] 业务表现 - 2025H1线束组件营收5,783万元（yoy+1.86%），毛利率32.56%[8] - 2025H1注塑集成件营收7,215万元（yoy+20.38%），毛利率28.75%（yoy+0.59pcts）[8] - 境内业务营收7,042万元（yoy+11.17%），境外业务营收7,347万元（yoy+14.91%）[8] - 商用物流车电池包线束实现规模化交付，吉利银河、领克等新能源车型充电枪组件量产导入[8] - 完成国产空气悬架线束总成、数据中心散热系统线束与医用电动手术刀线束的技术攻关与量产爬坡[8] 新兴领域布局 - 在智能电动化领域深度渗透，获得零跑汽车高压控制线束、华为尚界智能充电枪组件等战略项目定点[8] - 拓展智能家居应用场景，包括升级版吸附式电熨斗组件、扫地机器人线束、料理机线束等项目[8] - 开发无人驾驶领域产品，包括FAKRA连接器、同轴电线、线束国产化，以及导线材料轻量化方案与工艺创新[8] - 国产数据中心散热系统线束和风机罩壳组件项目终端应用于国内头部品牌数据中心，散热系统线束项目已于2025Q1量产，风机罩壳组件项目预计2025年下半年量产[8] 市场与估值 - 当前收盘价29.42元，总市值2.37亿元，流通市值1.31亿元，总股本80.68百万股[3] - 资产负债率16.53%，每股净资产5.73元/股[3] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.63/0.74/0.88元/股[7] - 当前市盈率46.57倍（2025E），预计逐年下降至33.56倍（2027E）[7]

会议信息 - 2025年第二次临时股东会召集人为董事会[3] - 现场会议2025年9月11日14:30召开[3] - 网络投票2025年9月10日15:00 - 9月11日15:00[3] 参会资格 - 2025年9月8日股权登记日在册普通股股东可参会[5] 会议地点 - 上海市青浦区练塘镇练东路28号办公楼2楼会议室[5] 审议事项 - 取消监事会、废止监事会议事规则等议案[5][6] 特别说明 - 特别决议议案序号（1），中小投资者单独计票议案序号（3.05）[8] 登记事宜 - 2025年9月11日13:00 - 14:00登记，不接受电话登记[9] 联系方式 - 联系人周威迪，电话021 - 59823521等[9] 费用及文件 - 与会股东费用自理，备查文件为相关会议决议[9][10]

会议信息 - 会议于2025年8月26日在公司会议室现场召开[6] - 2025年8月22日以邮件方式发出会议通知[6] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[4] 议案表决 - 多项议案表决均为同意3票、反对0票、弃权0票[7][9][10] - 两项议案尚需提交股东会审议[9][10]

会议信息 - 董事会会议于2025年8月26日召开[3] - 会议应出席董事7人，出席和授权出席7人[4] 议案表决 - 《关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案》等多项议案表决结果为同意7票、反对0票、弃权0票[6][13][14][15][16] - 《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》尚需提交股东会审议[9] 人事聘任 - 公司拟聘任胡玮灿女士担任证券事务总监[14] - 公司拟聘任居维佳女士担任证券事务代表[15] 其他事项 - 提议召开公司2025年第二次临时股东会[16] - 《关于制定及修订公司部分内部管理制度的议案》下设24个子议案[10]