报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当周北交所市场受宏观政策与监管动态显著影响，呈现“内稳外忧”格局 建议采取“结构优化、风险对冲”策略，短期关注政策驱动型赛道，长期配置注重估值分化 [3] 根据相关目录分别进行总结 当周市场概览 - 整体表现：北交所全部A股日均成交额279.8亿元，环比下跌17.8%；北证50收跌1.7%，日均换手率3.1% [8][9] - 重点新闻及政策：三部门发布境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策；央行等六部门印发金融支持提振和扩大消费指导意见；证监会强调维护市场稳定；国务院推动自贸区对接国际高标准经贸规则；药监局支持高端医疗器械；工信部治理光伏行业低价竞争；国资委推动找矿突破战略行动 [2][12][15] 市场深度分析 - 北交所市场：指数层面，北证50收盘价1415.04点，环比下跌1.7%，PE_TTM为67.2倍；个股层面，涨幅前五为云创数据、广道数字等，跌幅前五为国源科技、雅葆轩等 [16][21] 核心驱动因素分析 - 宏观与政策：北交所市场受宏观政策与监管动态显著影响，政策红利预期提振信心，但外部不确定性引发担忧，宏观环境“内稳外忧” [26] - 行业与个股：行业层面分化明显，高成长性板块表现稳健；个股层面短期分化加大，专精特新企业研发强度高 [27] - 市场情绪与资金面：市场情绪谨慎乐观，资金面持续改善，北交所日均成交额回落，北证50和专精特新指数下跌 [28] 投资建议与策略 建议采取“结构优化、风险对冲”策略，短期关注政策驱动型赛道，长期配置注重估值分化，规避高市盈率无基本面支撑个股，转向低估值及业绩确定性强的细分龙头 [3][29]

国元证券股份有限公司 关于北京世纪国源科技股份有限公司 使用部分闲置募集资金进行现金管理的核查意见 为提高募集资金使用效率，给公司和股东获取更多的投资回报，公司于 2023年6月16日在招商银行北京朝阳门支行（已更名为招商银行北京东城支行） 开立了闲置募集资金现金管理专用结算账户，并于2023年7月17日与保荐机构国 元证券股份有限公司、招商银行北京朝阳门支行共同签署《募集资金专户存储 三方监管协议》，将在招商银行北京朝阳门支行开立的闲置募集资金现金管理 结算专用账户变更为募集资金专户。 二、募集资金使用情况 国元证券股份有限公司（以下简称"国元证券"、"保荐机构"）作为北京世 纪国源科技股份有限公司（以下简称"国源科技"、"公司"）持续督导保荐机构， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《北京证券交易所证券发行上市保荐 业务管理细则》《北京证券交易所股票上市规则》等有关规定，对国源科技使 用部分闲置募集资金进行现金管理事项进行了核查，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准北京世纪国源科技股份有限公司向 不特定合格投资者公开发行股票的批复》（证监许可[2020]1266号）核 ...

证券代码：835184 证券简称：国源科技 公告编号：2025-072 北京世纪国源科技股份有限公司 2020 年 7 月 8 日，北京世纪国源科技股份有限公司发行普通股 33,450,000 股，发行方式为向不特定合格投资者公开发行，发行价格为 11.88 元/股，募集资 金总额为 397,386,000.00 元，实际募集资金净额为 361,282,742.45 元，到账时间 为 2020 年 7 月 13 日。 二、募集资金使用情况 （一）募集资金使用情况和存储情况 截至 2025 年 5 月 31 日，公司上述发行股份的募集资金使用情况具体如下： 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、募集资金基本情况 | | 建设项目 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3 | 基础数据加工 与主动遥感能 | 沈阳国源科技发 展有限公司 | 1,300.00 | 1,034.39 | 79. ...

北京世纪国源科技股份有限公司 第四届监事会第十次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 证券代码：835184 证券简称：国源科技 公告编号：2025-071 （二）会议出席情况 会议应出席监事 3 人，出席和授权出席监事 3 人。 二、议案审议情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 7 月 3 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场 4.发出监事会会议通知的时间和方式：2025 年 6 月 30 日以通讯方式发出 5.会议主持人：监事会主席石静女士 6.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次监事会的召集、召开和议案审议程序符合《公司法》及《公司章程》的 有关规定，表决结果合法有效。 （一）审议通过《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》 1.议案内容： 为提高公司资金使用效率，增加投资收益，在确保募集资金安全、不影响募 集资金投资计划正常进行的前提下，公司拟使用额度不超过人民币 8,000 万元的 闲置募集资金进 ...

证券代码：835184 证券简称：国源科技 公告编号：2025-070 北京世纪国源科技股份有限公司 第四届董事会第十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2025 年 7 月 3 日 本次董事会的召集、召开和议案审议程序符合《公司法》及《公司章程》的 有关规定，表决结果合法有效。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 6 人，出席和授权出席董事 6 人。 二、议案审议情况 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2025 年 6 月 30 日以通讯方式发出 5.会议主持人：董事长董利成先生 6.会议列席人员：全体监事、部分高级管理人员 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： （一）审议通过《关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案》 1.议案内容： 为提高公司资金使用效率，增加投资收益，在确保募集资金安全、不影响募 集资金投资计划正常进行的前提下，公司拟使用额度不超 ...

营收与利润 - 2024年营业收入2.68亿元，同比增长14.70%，净利润1222.51万元，同比增长27.61%[4][98][103] - 地理信息数据工程业务收入1.61亿元，同比增长23.24%[4] - 行业应用软件开发业务收入3763.04万元，同比下降29.97%[4] - 空间信息应用服务业务收入6947.09万元，同比增长40.71%[4] 区域营收 - 东北地区收入3597.10万元，同比增长90.10%[5] - 华北地区收入5755.26万元，同比增长31.10%[5] - 华东地区收入2337.72万元，同比增长13.96%[5] - 华南地区收入4787.85万元，同比增长30.97%[5] - 华中地区收入5524.34万元，同比增长35.24%[5] - 西北地区收入2505.53万元，同比下降44.98%[5] 业务营收占比 - 地理信息数据工程二轮延包业务2024年营收1391.64万元，占比8.63%[15] - 集体产改业务2024年营收1281.32万元，占比7.95%[15] - 土壤三普业务2024年营收3962.77万元，占比24.57%[15] 应收账款与合同资产 - 2024年末应收账款净值1.11亿元，占总资产比重17.27%，同比下降3.19%[43] - 2024年末合同资产净值2.43亿元，占总资产比重37.69%，同比增长19.93%[43] 存货情况 - 报告期末存货账面余额为684.25万元，同比下降36.99%[67] - 库存商品期末账面余额为18.82万元，同比下降57.78%[67] - 合同履约成本期末账面余额为665.42万元，同比下降36.10%[67] 研发投入 - 2024年研发投入2952.02万元，较2023年增长12.42%[86] - 2024年研发人员期末人数90人，较2023年减少14.29%[86] 费用与现金流 - 2024年销售费用2206.43万元，同比增长1.64%[98] - 2024年管理费用1640.64万元，同比下降2.99%[98] - 2024年研发费用2395.26万元，同比下降8.79%[98] - 2024年经营活动现金流量净额 -2213.95万元，同比下降200.50%[97][98] 未来展望 - 公司认为经营活动现金流下降趋势不会长期持续[105] - 公司将倾向承接回款条件更优项目提升现金流稳健性[105] - 国家政策积极效应显现，项目回款效率有望提升[107] - 公司将加大应收款项催收力度加速资金回笼[107]

业绩数据 - 2024年营业收入2.68亿元，同比增长14.70%，净利润1185.70万元，同比增长22.23%，毛利率42.13%，同比减少1.41个百分点[3] - 地理信息数据工程业务收入1.61亿元，同比增长23.24%，毛利率38.74%，同比增加2.69个百分点[3] - 行业应用软件开发业务收入3763.04万元，同比下降29.97%，毛利率53.61%，同比减少0.03个百分点[3] - 空间信息应用服务业务收入6947.09万元，同比增长40.71%，毛利率43.78%，同比减少8.61个百分点[3] 区域业绩 - 东北地区收入3597.10万元，同比增长90.10%，毛利率46.30%，同比增加14.39个百分点[4] - 华北地区收入5755.26万元，同比增长31.10%，毛利率46.99%，同比增加2.17个百分点[4] - 华东地区收入2337.72万元，同比增长13.96%，毛利率29.09%，同比减少15.41个百分点[4] - 华南地区收入4787.85万元，同比增长30.97%，毛利率34.31%，同比减少1.70个百分点[4] - 华中地区收入5524.34万元，同比增长35.24%，毛利率46.27%，同比减少4.23个百分点[5] - 西北地区收入2505.53万元，同比下降44.98%，毛利率37.65%，同比减少8.74个百分点[5] 业务细分 - 2024年地理信息数据工程二轮延包业务收入1391.64万元，集体产改业务收入同比增长1006.82万元，土壤三普业务收入同比增长617.20万元[19][21] - 2024年行业应用软件开发空间规划业务收入较上年同期下降98.21%，农业大数据平台业务收入下降24.21%，国土三调业务收入下降83.58%[25][26][27] - 2024年空间信息应用服务农业大数据服务收入较上年同期增长1701.80%，农业保险服务收入增长39.61%[30][31] 账款情况 - 报告期末，应收账款净值1.11亿元，占总资产比重17.27%，同比下降3.19%，账面余额1.94亿元，同比增长10.20%，计提坏账准备8294.22万元，计提比例42.73%[66] - 报告期末，合同资产净值2.43亿元，占总资产比重37.69%，同比增长19.93%，账面余额3.81亿元，同比增长19.61%，计提坏账准备1.38亿元，计提比例36.33%[66] - 截至2025年6月20日期后应收款项已回款4127.49万元，近三年第四季度回款占全年回款平均值约43%[81] 研发情况 - 2024年研发支出为2952.02万元，同比增长12.42%，费用化支出为2395.26万元，资本化支出为556.76万元[107] - 国源地图2024年度研发项目完成构建地块数据生产与更新模式、优化农作物自动解译技术、完善国源地图引擎能力等内容[116] 现金流与利润 - 2024年经营活动现金流量净额为 -2213.95万元，同比下降200.50%，净利润为1222.51万元，同比增长27.61%[124][126] - 净利润增长原因包括营业收入提升、运营效率提升成本管控有效、数据资源入表使研发费用化支出减少[127] - 经营活动现金流量净额下降原因包括销售回款流入减少、履约保证金回收周期性差异、营业收入增长带来现金流出压力[128][129] 未来策略 - 公司对全部应收欠款对象进行专项分析，安排专人跟踪并采取催收措施[72] - 公司针对不同账龄应收款项实施分级管理策略，强化回收工作[73] - 公司建立应收账款账期预警制度，对不同账龄账款采取不同处理方式[74][75] - 公司完善项目全生命周期管理机制，严控项目质量[136] - 公司深化项目实施过程精细化管理，管控成本，优化资源配置[136] - 公司健全项目闭环管理，强化结算与收款环节管控[137] - 公司成立专项工作组或强化团队职能，攻坚重点难点应收账款[138] - 公司实施“一户一策”催收策略，运用多种手段加速回款[138] - 公司完善内部激励机制，将回款指标纳入绩效考核[138] - 公司关注研究国家政策，与相关方共商债务解决方案[139] - 公司加强以现金流为核心的财务管理，监控资金风险[140]

日本对华石墨电极反倾销终裁 核心观点 - 日本财政部对原产于中国的石墨电极作出反倾销肯定性终裁，决定自2025年7月3日起征收为期五年的反倾销税，税率均为95.2%，措施有效期至2030年7月2日 [1] - 中国香港特别行政区和中国澳门特别行政区不适用上述反倾销税 [1] - 涉案产品的日本税号为8545.11 [1] 调查背景 - 2024年4月24日，日本对中国产石墨电极发起反倾销调查 [1] - 2025年2月28日，日本财政部发布公告，对该案作出肯定性初裁 [1] - 案件倾销调查期为2022年10月1日～2023年9月30日，损害调查期为2018年1月1日～2023年9月30日 [1] 受影响企业 - 共47家中国石墨电极生产商被征收95.2%的反倾销税，包括方大炭素新材料科技有限公司、吉林炭素有限公司、辽宁丹炭科技集团有限公司等 [2][3][4] - 其他未列明的中国石墨电极生产商同样适用95.2%的反倾销税 [4]

股份回购 - 公司回购2024年股权激励计划部分限制性股票686,291股，占回购前总股本0.51%[3] - 2025年6月25日完成686,291股回购股份注销手续[3] 股份变化 - 回购注销前公司股份总额133,300,000股，后为132,613,709股[3][6] - 注销前有限售条件股份占比34.19%，后为33.85%[4] - 注销前无限售条件股份占比65.81%，后为66.15%[4] 后续事项 - 公司将办理工商变更登记手续等相关事宜[7] - 备查文件为《股份注销确认书》[8]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [3] - 活动时间是2025年6月19日，地点在北京世纪国源科技股份有限公司会议室 [3] - 参会单位及人员为北京神农投资管理股份有限公司孙一明、齐飞翔，上市公司接待人员是董事会秘书尚红英 [3] 主营业务与行业情况 - 公司围绕农业产业数字化和国土资源数字化两大领域，提供地理信息数据工程、行业应用软件开发和空间信息应用服务等业务 [5] - 地理信息数据工程承接国家省市县各级重大专项工程；行业应用软件开发为自然资源及农业农村领域提供软件工具及定制化系统开发支持服务；空间信息应用服务为农业保险、农业生产社会化服务等领域提供技术和运营服务 [5] - 与公司主营业务和经营模式完全相同的可比公司较少，有部分产品或技术重合的有超图软件（300036.SZ）、数字政通(300075.SZ）等公司 [5] 国源地图平台情况 - 国源地图涵盖遥感影像、行政区域、种植地块等多源数据图层，影像数据源包括卫星影像、无人机影像 [6] - 地块数据的采集、处理及建库等环节公司根据不同应用场景需求自行定义相关数据标准，大范围定期年度更新，局部根据市场需求响应更新 [6] 客户类型与收入情况 - 公司主营业务以政府客户为基本盘，已拓展农业保险公司、涉农银行、社会化服务组织等企业级客户，企业客户收入较上市前大幅提升 [7] - 以农业保险为例，公司推出一体化解决方案，提供数据服务、软件开发和技术培训等内容，农业保险业务具有延续性，保险公司一般按年度持续购买服务 [7] 业务延展考虑 - 公司农业保险和农服超市业务围绕政府监管部门、农业保险公司等客户需求开展，关于农产品期货等专项需求暂未深入研究，若与主营战略发展匹配且有市场需求，将依托国源地图现有数据服务探讨融合可行性 [9]