公司评级 - 报告公司投资评级 无评级 [4] 核心观点 - 太湖雪三季度收入增长依然乏力 前三季度实现营业收入3.37亿元 同比-3.10% 归属于上市公司股东的净利润1475万元 同比-41.03% [2][16] - 三季度单季公司实现营收9847万元 同比-16.08% 连续两个季度下滑 毛利率40.96% 同比+1.18pct 环比+0.44pct 三季度单季扣非后归母净利润347万元 同比-50.57% [5] 财务表现 - 报告期内 前三季度 公司销售费用8777万元 同比+3.3% 管理费用1429万元 同比-19.0% 财务费用310万元 同比+388.2% 主要系租赁负债利息支出同比增加268万元 汇兑收益与利息收入同比减少 研发费用1499万元 同比+13.6% [3] - 其他收益362万元 同比-63.8% 主要系政府补助减少 资产减值损失-290万元 同比+35.2% 主要系存货余额增加导致资产减值损失计提增加 [3] 公司动态 - 公司推出员工持股计划 计划参与员工总人数不超过30人 持股规模不超过145万股 占总股本比例不超过2.73% [6] - 研发及检测中心建设项目和信息化升级项目延期一年 营销渠道建设及品牌升级项目已建设完毕并结余募集资金182万元 用于永久补充流动资金 [6] 基础数据 - 12月27日收盘价23.34元 总市值12.41亿元 总股本0.53亿股 [14]

证券代码：838262 证券简称：太湖雪 公告编号：2024-097 苏州太湖雪丝绸股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | |------------------------------------------------------------------------| | | | 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 | | 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 | | 带法律责任。 | 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 √现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 东吴证券主办的"走进北交所上市公司——太湖雪（838262）"活动 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年 12 月 3 日 活动地点：苏州太湖雪丝绸股份有限公司展厅、会议室 参会单位及人员：东吴证券以及报名参加"走进北交所上市公司——太湖雪 （838262）"活动的个人投资者 14 人。 上市公司接待人员：董事、副总经理、董事会秘书代艳先生 三、 投资者关系活动主要内容 问题 1：近期，全国各地都在开展家装 ...

投资者关系活动概况 - 活动时间：2024年12月3日 [2] - 活动地点：苏州太湖雪丝绸股份有限公司展厅、会议室 [2] - 参会人员：东吴证券及14名个人投资者 [2] - 接待人员：董事、副总经理、董事会秘书代艳先生 [3] 消费补贴活动参与情况 - 线上渠道：太湖雪天猫官方旗舰店和京东自营旗舰店自11月起参与消费补贴活动 [4] - 线下门店：12月起加入苏州地区消费补贴活动 [4] "11.11"购物节表现 - 流量端：实施"全明星计划"，品牌曝光量达千万次 [5] - 产品端：多款产品位列热销榜TOP1，如太湖雪馨柔100%桑蚕长丝被、沁柔100%桑蚕长丝被、纯色真丝枕套等 [5] - 抖音自播：策划"总裁价到"等大型营销活动，与消费者深度互动 [5] - 达播渠道：与天猫、抖音、视频号等平台头部主播合作 [5] IP文创产品合作 - 苏州博物馆：2023年采购金额438.50万元，2024年前三季度采购金额435.69万元 [6] - 其他合作伙伴：南京博物院、苏州丝绸博物馆、上海博物馆等知名博物馆，以及拙政园、颐和园等旅游目的地 [7] - 艺术家合作：与王敬贤、荆歌等知名艺术家进行跨界联名IP文创产品合作 [7] - 影视IP合作：与昆山数字梦工厂共创研发设计并制作《清明上河图密码》的IP文创丝绸产品 [7] 跨境电商发展 - 布局时间：自2015年起入驻亚马逊平台，并建立海外官网 [8] - 品牌地位："THXSILK"成为江苏省重点培育和发展的国际知名品牌及跨境电商知名品牌 [8] - "黑五"表现：上架20余款真丝新品，吸引海外消费者关注和购买 [8]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 2024Q1-Q3 营收和利润情况 - 2024Q1-Q3 实现营业收入 3.37 亿元，同比下滑 3.10% [2] - 归母净利润 1475.46 万元，同比下滑 41.03% [2] - 扣非归母净利润 1274.33 万元，同比下滑 29.20% [2] 公司积极布局营销渠道和品牌升级 - 公司积极落实营销渠道建设及品牌升级项目，完善线上线下、境内境外的销售模式 [3] - 2024Q1-Q3 销售费用 8777.32 万元，同比增长 3.35%，占营收比例达到 26.05% [3] - 采取线下开设品牌旗舰店、线上优化短视频内容等营销策略 [3] 线上渠道表现 - 线上渠道国内市场天猫、京东等电商渠道优化广告投放和产品上新，提高运营质效 [4] - 天猫营收 5960.10 万元，同比下滑 15.87% [4] - 京东营收 2448.33 万元，同比增长 46.90% [4] - 积极布局视频号渠道，实现营收 514.48 万元，同比增长 3309.04% [4] - 抖音电商营收 1646.62 万元，同比下滑 9.01%，转向持续盈利能力的打造 [4] - 海外亚马逊渠道实现同比增长 1.11%，采取精细化运营模式 [4]

资产负债情况 - 公司资产总计为4.76亿元，较上年期末下降7.86%[3] - 公司归属于上市公司股东的净资产为3.15亿元，较上年期末增长0.33%[3] - 公司资产负债率(母公司)为32.24%，资产负债率(合并)为33.75%[3] - 公司资产总计为476,430,927.32元，较上年同期增加8.5%[28] - 公司流动资产合计为375,115,489.42元，较上年同期增加8.0%[28] - 公司非流动资产合计为104,638,270.69元，较上年同期下降7.0%[29] - 公司流动负债合计为107,152,668.58元，较上年同期下降22.6%[29] - 公司非流动负债合计为47,533,336.57元，较上年同期下降15.5%[29] - 公司所有者权益合计为314,985,730.42元，较上年同期增加0.3%[28] - 公司货币资金为45,861,351.68元，较上年同期下降51.9%[28] - 公司应收账款为55,718,318.15元，较上年同期下降35.5%[28] - 公司存货为211,956,041.55元，较上年同期增加10.4%[28] - 公司短期借款为60,000,000.00元，较上年同期增加33.3%[29] 经营业绩 - 公司2024年1-9月营业收入为3.37亿元，同比下降3.10%[4] - 公司2024年1-9月归属于上市公司股东的净利润为1,475.46万元，同比下降41.03%[4] - 公司2024年7-9月营业收入为9,846.54万元，同比下降16.08%[5] - 公司2024年7-9月归属于上市公司股东的净利润为357.16万元，同比下降61.60%[5] - 公司2024年1-9月基本每股收益为0.2853元，同比下降39.38%[4] - 2023年1-9月营业收入为3.37亿元[31] - 2023年1-9月净利润为1.46亿元[32] - 2023年1-9月归属于母公司所有者的净利润为1.48亿元[32] - 2023年1-9月毛利率为40.5%[31] - 2023年1-9月销售费用为8.78亿元[31] - 2023年1-9月研发费用为1.50亿元[31] - 2023年1-9月基本每股收益为0.2853元[34] - 2023年1-9月稀释每股收益为0.2853元[34] - 2024年1-9月营业收入为323,020,316.42元，同比增长3.8%[35] - 2024年1-9月净利润为15,891,498.81元，同比增长99.3%[35] 现金流情况 - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为273.42万元，同比增长109.88%[4] - 公司2024年7-9月经营活动产生的现金流量净额为-137.75万元，同比增长97.91%[5] - 2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额为2,734,217.39元[37] - 2024年1-9月收回投资收到的现金为31,004,550.00元[37] - 公司2024年1-9月经营活动现金流入为4.05亿元，同比增长9.3%[38] - 公司2024年1-9月投资活动现金流出为7.39亿元，同比减少54.6%[38] - 公司2024年1-9月筹资活动现金流出为9.12亿元，同比增加34.0%[38] - 公司2024年1-9月现金及现金等价物净增加额为-5.23亿元，同比减少45.4%[38] - 公司2024年9月末现金及现金等价物余额为5.31亿元，同比减少31.5%[38] - 公司2023年1-9月经营活动现金流入为3.70亿元，同比增长3.0%[39] - 公司2023年1-9月投资活动现金流出为16.71亿元，同比增加185.9%[39] - 公司2023年1-9月筹资活动现金流出为6.75亿元，同比减少25.8%[39] - 公司2023年1-9月现金及现金等价物净增加额为-9.50亿元，同比减少0.7%[39] - 公司2023年9月末现金及现金等价物余额为6.62亿元，同比减少16.8%[39] 其他事项 - 报告期内收到其他与经营活动有关的现金增加50.57%，主要系收到履约保证退回[8] - 报告期内支付的各项税费减少56.23%，主要系上期缴纳税费较高[8] - 报告期内收回投资收到的现金和取得投资收益收到的现金均大幅减少，主要系使用闲置自有资金和募集资金进行理财减少所致[8] - 报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加68.67%，主要系执行营销渠道建设及品牌升级项目中新增直营门店装修费用支出[8] - 报告期内取得借款收到的现金增加102.37%，主要系短期借款增加所致[8] - 报告期内线上渠道主营业务收入占比为46.48%，线下渠道占比为53.52%[9] - 报告期内线上渠道中天猫、京东、抖音等主要销售渠道收入占比分别为41.23%、16.94%、11.39%[10] - 报告期内前五大客户中京东、东方优选、苏州博欣艺术品等占公司总收入的11.17%[11] - 报告期内公司加大与博物馆等机构的联名合作，通过个性化定制蚕丝制品弘扬丝绸文化[12] - 公司2024年度日常性关联交易预计发生金额为420万元[17] - 公司新增2024年度日常性关联交易预计发生金额为43.75万元[17] - 公司实施2024年员工持股计划,旨在提升核心人才对公司发展的责任感和使命感,增强公司的凝聚力[18] - 公司股东苏州英宝投资有限公司和苏州湖之锦投资管理合伙企业(有限合伙)为一致行动人[14] - 公司控股股东和实际控制人持有的部分股份已解除限售上市[14] - 公司拟以自有资金回购公司股份，用于实施股权激励或员工持股计划[20] - 本次股份回购期限自2023年7月17日开始，至2024年1月16日结束，实际回购数量占拟回购数量上限的比例为94.50%[21] - 本次回购股份全部存放于公司回购专用证券账户中，不享有股东大会表决权、利润分配、公积金转增股本、认购新股和可转换公司债券等权利[20] - 本次员工持股计划的股票来源为公司回购专用账户所持有的公司A股普通股股票，持股规模不超过1,453,860股，占公司总股本的比例不超过2.73%[19] - 本次员工持股计划实施后，公司全部有效的员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的10%，单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的1%[19] - 公司生产车间及办公用房已于2024年3月12日解除抵押[23] - 公司已披露的承诺事项相关承诺人均正常履行，不存在违反承诺的情形[22] - 公司2023年7月17日召开董事会和监事会审议通过了回购股份方案[21] - 公司2024年10月9日召开股东大会审议通过了员工持股计划相关议案[19] - 公司2023年8月至2024年1月期间持续披露了回购进展情况[21,22] - 2023年1-9月用户数据、新产品和新技术研发、市场扩张和并购等方面的具体情况未提及[35][36][37]

线上渠道发展 - 公司在国内市场继续深耕天猫、京东等货架电商,保持行业头部商家地位[4] - 在海外市场加大亚马逊、海外官网投入,提高市场占有率[4] - 2023年公司布局抖音直播电商并实现高速增长,2024年转为销售稳健增长下持续盈利能力的打造[4] 线下渠道布局 - 布局抖音本地生活,打通线上获客与线下门店核销壁垒,为线下门店赋能[5] - 布局微信视频号自播+达播,开启视频号自播并与头部主播进行带货[5] - 布局新一代潮流网购社区得物及年轻人生活方式平台小红书,引导直播间下单转化[5] - 布局海外市场沃尔玛等跨境电商渠道[5] 品牌推广策略 - 以"蚕丝被 就选太湖雪"为品牌战略主旨,精心打造品牌公关事件[6] - 采用"名人等高势能人群推荐+权威媒体及头部KOL内容共创+腰部KOL种草"的矩阵式传播策略[6] - 全面覆盖抖音、小红书、微博、Facebook、Instagram等热门社交媒体平台,通过内容种草、电商直播、关键词优化等多种形式进行品牌传播[6] - 深入挖掘中国蚕桑丝绸行业的独特性和苏州地域性特色,创新消费者体验活动,持续传递品牌价值主张[6]

公司信息变更 - 公司名称：苏州太湖雪丝绸股份有限公司 [2] - 证券代码：838262 [1] - 证券简称：太湖雪 [1] 投资者关系地址变更 - 变更前联系地址：江苏省苏州市姑苏区络香路2号星辉产业园3栋2层 [3] - 变更后联系地址：江苏省苏州市姑苏区人民路1558号太湖雪丝绸大厦 [3] - 变更前邮政编码：215004 [3] - 变更后邮政编码：215005 [3] 其他联系方式保持不变 - 公司注册地址：震泽镇金星村318国道北侧 [3] - 投资者关系电话：0512-65722875 [3] - 投资者关系邮箱：pr@taihuxue.com [3] - 公司网址：www.taihuxue.com [3]

线上渠道发展 - 公司在国内市场继续深耕天猫、京东等货架电商,保持行业头部商家地位[4] - 在海外市场加大亚马逊、海外官网投入,提高市场占有率[4] - 2023年公司布局抖音直播电商并实现高速增长,2024年转为销售稳健增长下持续盈利能力的打造[4][5] 线下渠道布局 - 布局抖音本地生活:打通线上获客与线下门店核销壁垒,为线下门店赋能[5] - 布局微信视频号自播+达播:开启视频号自播,与头部主播进行带货[5] - 布局新一代潮流网购社区得物及小红书,通过笔记、直播卡引导直播间下单转化[5] - 布局海外市场沃尔玛等跨境电商渠道[5] 品牌推广策略 - 以"蚕丝被 就选太湖雪"为品牌战略主旨,精心打造品牌公关事件[6] - 采用"名人等高势能人群推荐+权威媒体及头部KOL内容共创+腰部KOL种草"的矩阵式传播策略[6] - 全面覆盖抖音、小红书、微博、Facebook、Instagram等热门社交媒体平台[6] - 深入挖掘中国蚕桑丝绸行业的独特性和苏州地域性特色,创新消费者体验活动[6]

报告投资评级 - 报告维持"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 2024H1 营收2.38亿元,同比增长3.51%;归母净利润1118.30万元,同比下滑28.86% [4] - 2024年消费市场不及预期,蚕丝被类可选消费整体承压,下调2024-2026年盈利预测 [4] - 公司积极落实营销渠道建设,抖音渠道2024H1实现营收2085.19万元,同比增长80.32% [5] - 加大与博物馆等的跨界合作,设立子公司主营蚕桑丝绸销售与文化创意设计 [5] 财务数据总结 - 2024-2026年预计归母净利润为0.36/0.44/0.53亿元,对应EPS为0.69/0.82/1.00元/股 [4][6] - 2024-2026年营业收入预计为5.94/7.02/8.12亿元,同比增长11.8%/18.2%/15.6% [6] - 2024-2026年毛利率预计为38.6%/39.1%/39.2% [6] - 2024-2026年ROE预计为10.9%/12.0%/13.6% [6]

财务指标 - 营业收入为2.38亿元，同比增长3.51%[22] - 毛利率为40.30%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为1.12亿元，同比下降28.86%[22] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为0.93亿元，同比下降15.53%[22] - 加权平均净资产收益率为3.52%，同比下降[22] - 基本每股收益为0.2133元，同比下降27.87%[22] - 公司资产总计为50.54亿元，较上年期末下降2.25%[23] - 公司负债总计为19.37亿元，较上年期末下降4.21%[23] - 公司归属于上市公司股东的净资产为31.10亿元，较上年期末下降0.95%[23] - 公司资产负债率(合并)为38.33%，较上年期末下降0.79个百分点[23] - 公司经营活动产生的现金流量净额为-4,389,842.06元，较上年同期下降111.44%[24] - 公司营业收入增长率为3.51%，较上年同期下降72.25个百分点[25] - 公司净利润增长率为-29.60%，较上年同期下降43.81个百分点[25] - 应收账款同比减少41.12%，主要系报告期内收回所致[68] - 营业收入同比增长3.51%[69] - 毛利率为40.30%，与上年同期基本持平[69] - 销售费用同比增长10.69%，主要系广告及业务宣传费和销售人员薪酬增加[69] - 管理费用同比下降27.86%[69] - 研发费用同比增长19.00%[69] - 财务费用同比大幅增长265.75%，主要系租赁负债利息费用和汇兑损失增加[69] - 营业利润同比下降34.92%，主要系销售费用增加[69] - 主营业务收入同比增长3.32%[71] - 境外收入同比增长19.07%，毛利率下降4.35个百分点[72] - 经营活动现金流量净额同比下降111.44%，主要系营销渠道建设及品牌提升项目运营资金和销售备货增加[73] 业务情况 - 公司以"太湖雪"品牌为核心，专业从事丝绸相关产品的研发设计、生产制造、品牌推广、渠道建设和销售服务[36] - 公司聚焦"微笑曲线"两端为核心的高附加值发展业务链，建设了线上与线下、境内与境外双轮并举立体式销售模式[38] - 公司采用以自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，形成了蚕丝被、床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰四大产品系列[40] - 蚕丝被内部填充100%蚕丝，具有贴身保暖、天然调温、柔软亲肤、吸湿排汗等特点[41] - 床品套件在花型款式设计中融合苏绣等非遗技法，满足高端客户的审美需求和功能诉求[42] - 丝绸饰品的设计开发中融合中国传统丝绸美学进行创新设计，注重产品文化属性和内涵培育[42] - 公司持续聚焦"蚕丝被 就选太湖雪"为品牌战略，重点发力蚕丝被细分市场[44] - 公司聚焦供应商协同效率提升，加大与行业头部供应商深度合作，提升整体效率[46] - 线下渠道主营业务收入同比实现10.05%增长[52] - 线上渠道主营业务收入同比实现2.66%增长[52] - 新增发明专利1件,著作版权38件,累计发明专利8件,实用新型专利90件,著作版权2315件[53] - 公司与苏州博物馆、苏州丝绸博物馆等知名IP合作,通过联名蚕丝制品讲好丝绸故事,弘扬丝绸文化[58] - 公司在终端店铺设计中融入蚕桑丝绸文化展示及体验互动场景,为产品和品牌注入更多文化元素[59] - 公司通过品牌直播、短视频等社交媒体平台打造多媒体品牌传播矩阵[59] - 公司在核心区域市场开设品牌旗舰型超级体验店,通过线上线下融合发展扩展公域流量,培养私域流量[60] - 公司产品创新设计注重丝绸文化挖掘、时尚颜值表现,技术研发结合黑科技提升功能及舒适性[53] - 公司将苏绣等传统艺术与现代设计相融合,在床品套件等产品中展现新国货丝绸的独特魅力[55] - 持续优化小红书和短视频的内容创新，提升用户粘性和转化[61] - 完善海外社交媒体矩阵布局，针对不同地区用户特点制定内容策略，提高转化效率[61] - 基于自有工厂生产管理经验，优化工艺及工序设计，分布式外发加工订单匹配，确保快交付和保质量[62] - 建立信息安全管理体系，健全基础设施安全事件预警和响应机制，确保数据及业务安全[63] - 持续完善信息系统，优化数字化业务流程，提升运营效率和决策支持能力[64] - 加强信息化人才培养，组建业务与IT融合团队，推动公司数字化转型[64] 行业趋势 - 2024年上半年全国居民人均可支配收入和人均消费支出总体保持增长[65] - 2024年上半年全国社会消费品零售总额达到23.5969万亿元，网上零售额占比25.3%[66] - 国潮经济市场规模预计2028年将突破3万亿元，00后成为新的国潮消费主力军[67] 风险因素 - 公司面临的主要风险包括线下销售渠道地域集中