3月9日，杭州觅睿科技股份有限公司（股票代码：920036，简称"觅睿科技"）正式登陆北交所。作为国家级"专精特新"小巨人企业，觅睿科技依托自主研发的AI算 法形成了坚实的技术壁垒，凭借全球化的品牌影响力和稳健快速的盈利增长，在资本市场的支持下即将进入全新的发展阶段。 从家庭安防到企业监控，再到城市交通管理，随着技术不断进步和产品价格日益普惠，智能网络摄像机正逐步走入千家万户，成为现代社会安全与管理的重要工 具。 一方面，凭借智能分析、远程操控等先进功能，智能摄像机已经赢得了广大用户的信任和认可；另一方面，持续增长的市场需求也在不断推动技术创新与应用拓 展。物联网（IoT）无缝集成、AI视觉处理等新兴技术如潮水般涌现，为行业发展打开了无限可能，巨大的市场潜力正待进一步释放。 一、 全栈创新护航，"硬件+算法+云平台"一体化 觅睿科技成立于2017年，主要从事 智能网络摄像机 及 物联网视频产品 的研发、设计、生产和销售，并提供云存储、AI等增值服务。值得一提的是，公司以上产 品及服务相关的嵌入式软件、AI 算法等均为自主研发。 长期以来，技术研发与创新都是觅睿科技的核心驱动力。截至2025年6月末，公司拥有研 ...

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出单一公司的投资评级，但整体对新股次新板块持“适度积极”和“适度灵活”的态度，建议在控制节奏和风险的前提下寻找结构性机会 [1][2][8] - 核心观点：尽管上周受海外突发事件扰动，板块波动加剧，但新股震荡向上的活跃周期未改，三月政策和科技事件催化增多，局部结构性活跃依然可期，外部扰动或为优质标的提供配置良机 [1][2][12] 市场表现总结 - **上周整体表现**：2025年以来上市的沪深新股次新板块上周平均涨幅为-3.3%，实现正收益的个股占比约17.0% [1][6][12] - **首日交投情绪**：上周沪深新股上市首日平均涨幅不足120%，较春节前最后交易周的平均涨幅超200%有所降温，但总体趋于平稳 [5][27] - **个股表现分化**：涨幅居前的个股集中于十五五规划受益且受外部事件提振的电力能源、未来能源产业链；跌幅居前的多为前期交投活跃但近期热情降温的标的 [6][30] 板块周期与前景展望 - **周期判断**：本轮新股周期顶部特征未现，春节后二级情绪指标刚从中性偏低开始修复，虽受冲击，但震荡向上活跃周期可能仍在过程中 [2][12] - **积极催化**：进入三月，两会政策对“十五五”受益方向的强调，以及科技大厂新品和新技术发布，预计将助力局部新股次新方向聚集关注 [2][12] - **配置建议**：短期需重视海外局势未明朗前的节奏和风险控制；略拉长视角看，外部超预期扰动可能为优质新股次新标的带来布局良机 [1][2] 具体投资方向建议 - **长期聚焦方向**：建议关注具备事件持续迭代催化且长期空间巨大的新质生产力主题，如算力AI、商业航天、能源出海产业链，积极寻找其中对新事件新技术弹性更高或业绩成长性更强的细分方向 [3][12] - **轮动布局方向**：可适度关注人气阶段性聚集但表现相对平抑的主题行业，如创新药、新消费、机器人等 [3][12] 近期新股动态 - **本周上市新股**：觅睿科技（920036.BJ）预计本周上市，公司主营智能网络摄像机及物联网视频产品，2025年营收8.02亿元，归母净利润0.79亿元 [4][35][38] - **本周申购/询价新股**： - 1只新股将开启申购：族兴新材（920078.BJ）[7][35] - 2只新股将开启询价：宏明电子（301682.SZ，防务电子阻容元器件核心供应商）、视涯科技（688781.SH，硅基OLED微显示屏主力供应商）[7][34] - **发行市盈率**：本周待上市的1只北证新股（觅睿科技），以2025年归母净利润计算的发行市盈率为14.8倍 [7][34] 重点股票池建议 - **短期关注（近端新股）**：建议适当关注丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团、强一股份等 [8][39] - **中期关注（次新股）**：建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、合合信息、思看科技、国科天成等个股的可能投资机会 [8][39]

核心观点 - 上周新股次新板块因海外突发事件扰动而波动加剧，沪深新股平均涨幅为-3.3%，实现正收益的个股占比约17.0% [1][6] - 短期来看，海外局势复杂化可能继续抑制整体市场风险偏好，新股次新板块难以独善其身，需警惕偶发性冲击 [1][2] - 但无需过度悲观，新股板块自身的震荡向上活跃周期未改，且三月进入政策和科技事件催化密集期，局部结构性活跃依然可期 [1][2] - 建议投资者适度灵活，在海外局势明朗前重视节奏和风险控制；拉长时间看，外部扰动可能为优质新股次新标的提供配置良机 [1][2] 新股市场周期与情绪分析 - 本轮新股周期顶部特征并未出现，春节后新股二级情绪指标刚从中性偏低位置开始向上修复，上周因海外事件冲击再度触及短线情绪冰点 [2][12] - 进入三月，外部催化事件增多，包括两会对于“十五五”政策受益方向的强调，以及科技大厂新品和新技术的发布，预计将吸引更多关注至局部新股次新方向 [2][12] 投资策略与关注方向 - 长期聚焦方向：重点围绕具备持续事件催化且长期发展空间巨大的新质生产力主题产业链，如算力AI、商业航天、能源出海等，积极寻找对新事件新技术发展弹性更高或业绩成长性更强的细分方向，并适度配合高低切换策略 [3][12] - 阶段性轮动方向：可适度布局人气阶段性关注但相对表现平抑的主题行业，包括创新药、新消费、机器人等 [3][12] - 具体关注个股：短期建议适当关注丰倍生物、禾元生物-U、恒坤新材、悍高集团、强一股份等 [8][39]；中期建议关注骏鼎达、麦加芯彩、多浦乐、合合信息、思看科技、国科天成等 [8][39] 上周新股市场表现 - **发行与上市节奏**：上周暂无新股进行网上申购和网下询价，但有3只新股开启招股（1只科创板、1只创业板、1只北证）[23][24][25] - **上市新股表现**： - 上周共有3只新股挂牌上市（1只创业板、2只北证）[26] - 沪深新股（固德电材）上市首日平均涨幅为118.5%，首日平均换手率为77.1% [27][28] - 北证新股上市首日平均涨幅为105.9%，首日平均换手率为74.2%；首周平均涨幅为80.9%，首周平均换手率为132.0% [27] - 与春节前最后交易周沪深新股上市首日平均涨幅超200%相比，上周首日交投热情有所降温，但总体趋于平稳 [5][27] - **2025年以来上市新股表现**： - 上周，2025年至今上市的沪深新股平均涨幅为-3.3%，上涨个股占比约17.0%；北证新股平均涨幅为-3.7%，上涨个股占比约11.1% [6][29] - 涨幅居前的个股主要集中于“十五五”规划受益且可能受外部事件提振的电力能源、未来能源产业链；跌幅居前的多集中于前期股价活跃但近期交投降温的标的 [6][30] 本周新股动态 - **即将上市**：本周有1只新股（觅睿科技，北证）公告上市，其发行市盈率（以2025年归母净利润计）为14.8倍 [7][34][35] - **即将申购**：本周有1只新股（族兴新材，北证）将开启网上申购 [7][34][35] - **即将询价**：本周有2只新股将开启询价，分别为科创板的视涯科技和创业板的宏明电子 [7][34][35] - 宏明电子是防务领域电子阻容元器件老牌核心供应商 [7] - 视涯科技是我国乃至全球硅基OLED微显示屏主力供应商 [7] 市场数据与趋势 - **发行市盈率**：3月至今（截至报告期），创业板新股平均发行市盈率为28.0倍，较此前有创业板上市的最近交易月平均发行市盈率26.4倍略微上移 [13] - **首日市盈率与涨幅**： - 3月至今，科创创业新股平均首日收盘市盈率为61.1倍，较上月剔除未盈利上市后的平均首日收盘市盈率269.5倍大幅回落，主要因上市样本少（仅1只创业板新股）导致数据存在一定失真 [14][17] - 3月至今，科创创业新股首日平均涨幅为118.5%，较上月首日平均涨幅279.5%明显回落，显示月度新股首日交投热情出现降温迹象 [20]