权益分派 - 2024年年度权益分派方案获2025年3月24日股东大会通过[2] - 共计转增45,650,000股，派发现金红利17,004,625.00元[2] - 以总股本114,125,000股为基数，每10股转增4股、派1.49元，分红后总股本增至159,775,000股[3] - 权益登记日为2025年4月17日，除权除息日为2025年4月18日[6] 财务数据 - 权益分派基准日母公司未分配利润149,492,125.58元，资本公积184,631,849.81元[2] - 送（转）股后2024年年度每股净收益0.53元[10] 股东税务 - 个人股东、投资基金持股不同期限补缴税款不同[4] - 合格境外投资者股东按10%税率代扣代缴所得税后，每10股派发1.341元[5] 股份变动 - 限售流通股变动前88,000,000股（占比77.11%），变动后123,200,000股（占比77.11%）[8] - 无限售流通股变动前26,125,000股（占比22.89%），变动后36,575,000股（占比22.89%）[8] 其他 - 公司不存在特别表决权股份[10]

上市与股本 - 公司于2025年1月2日在北交所上市，2024年12月9日经证监会同意注册发行股票3162.50万股（超额配售选择权行使后）[4] - 公司注册资本为11412.50万元，股份总数为114125000股，每股面值1.00元[4][16] - 中科星图股份有限公司持股比例51.0000%，共青城策星九天投资合伙企业（有限合伙）持股比例31.2677%，共青城星图幸福一期投资合伙企业（有限合伙）持股比例12.2323%，共青城策星揽月投资合伙企业（有限合伙）持股比例5.5000%[11] 股份交易与限制 - 公司收购股份后，不同情形有不同注销或转让时间要求[17] - 董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持总数25%[19] - 发起人及公开发行股份前已发行股份自上市交易起一年内不得转让[20] 股东权益与责任 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份股东可书面请求监事会或董事会诉讼[25] - 股东对股东大会、董事会决议可在60日内请求法院撤销[25] - 公司任一股东所持公司5%以上股份被质押等情况应当日书面报告[30] 关联交易与担保 - 公司与关联人发生交易（除担保）金额超3000万元且占最近一期经审计总资产2%以上，需股东大会审议[34] - 董事会审议担保事项须经出席会议三分之二以上董事同意，部分情形需股东大会审议[35] 股东大会 - 年度股东大会每年召开一次，应于上一会计年度结束后六个月内召开[43] - 公司未弥补亏损达实收股本总额三分之一等七种情形下，应在事实发生之日起二个月内召开临时股东大会[44] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东等可请求召开临时股东大会[49][50][51] 董事会 - 董事会由9名董事组成，设董事长1人，包括3名独立董事[105] - 董事会每年至少召开两次会议，提前十日书面通知[113] - 代表十分之一以上表决权股东等可提议召开临时董事会会议，董事长十日内召集[114] 监事会 - 公司监事会由3名监事组成，包括2名职工代表监事和1名股东代表监事[138] - 监事会每六个月至少召开一次会议，提前十日通知全体监事；提议召开临时会议提前五日通知[140] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额达注册资本50%以上可不再提取[149] - 公司发展阶段不同，现金分红在本次利润分配中所占比例不同[154] 其他 - 公司会计年度为公历1月1日至12月31日[147] - 公司聘用会计师事务所聘期1年，可以续聘[162] - 章程经股东大会审议通过，于公司北交所上市之日起生效[197]

股东大会信息 - 股东大会于2025年3月24日召开，董事会提前20日公告通知[6] - 采取现场与网络投票结合方式，现场会议3月24日10:00在京召开，网络投票3月23日15:00至3月24日15:00[7] 参会股东情况 - 参加股东大会股东及代理人13名，代表80,882,402股，占比70.8718%[10][11] - 出席现场会议股东或代理人7名，代表42,540,200股，占比37.2751%[12] - 通过网络投票股东6名，代表38,342,202股，占比33.5967%[14] 议案表决结果 - 多项议案同意股数占比超99.8%，如2024年度董事会工作报告等议案[18][19][20][22][23][24][27][28][29][30] - 《关于公司2024年度权益分派预案的议案》同意占比99.8969%，中小股东同意占比98.5828%[25] - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》同意占比99.8042%，中小股东同意占比98.5807%[26][27]

股东大会情况 - 出席和授权出席股东大会股东13人，持有表决权股份80,882,402股，占比70.8718%[4] - 网络投票股东6人，持有表决权股份38,342,202股，占比33.5967%[4] 人员出席情况 - 公司在任董事9人，全部出席；在任监事3人，2人出席[4] 议案表决情况 - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意股数80,798,915股，占比99.8968%[6] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》同意股数80,798,915股，占比99.8968%[8] - 《关于公司独立董事2024年度述职报告的议案》同意股数80,798,915股，占比99.8968%[10] - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》同意股数80,798,915股，占比99.8968%[13] - 《关于公司2024年度权益分派预案的议案》同意股数80,799,034股，占比99.8969%[20] - 《关于公司2025年度日常关联交易预计的议案》同意股数42,548,915股，占比99.8042%[23] - 《关于预计2025年公司及子公司对外申请综合授信融资的议案》同意股数80,798,915股，占比99.8968%[24] - 《关于拟变更公司注册资本、公司类型及修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》同意股数80,798,915股，占比99.8968%[32] - 《关于使用超募资金永久补充流动资金的议案》同意股数80,798,915股，占比99.8968%[34] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意股数80,798,915股，占比99.8968%[36] - 《关于公司2024年度权益分派预案的议案》同意票数5,799,034，占比98.5828%[39] 权益分派 - 《关于公司2024年度权益分派预案的议案》拟每10股派现金红利1.49元，总额17,004,625元，每10股转增4股[20] 授信融资 - 公司拟向金融机构申请不超过6亿元综合授信额度，有效期一年[24] 津贴与资本变更 - 2025年度公司独立董事津贴拟确定为每人每年税前10万元[28] - 公司注册资本由8,250.00万元变更为11,412.50万元，股份总数由82,500,000股变更为114,125,000股[32] 资金使用与审计 - 公司拟使用超额募集资金永久补充流动资金[34] - 公司拟继续聘用立信会计师事务所为2025年度审计机构，聘期1年[36]

公司基本信息 - 证券代码为 920116，证券简称为星图测控，公告编号为 2025 - 034 [1] - 投资者关系活动时间为 2025 年 3 月 13 日，地点在合肥高新区中安创谷科技园全球路演中心 305 会议室 [3] - 参会单位众多，包括中信建投证券、中信证券等多家机构，上市公司接待人员有公司董事长胡煜等 [3] 业务相关 - 近年主要围绕航天测控管理和航天数字仿真两大业务，航天测控管理在特种领域有明确存量需求，航天数字仿真在行业未来发展有巨大潜力 [4] - 当前特种领域收入占比较大，未来几年预计稳步增长，民商板块存量大、前景广阔，商业航天领域将提升应用能力，公司有望获更大施展空间 [6] 竞争优势 - 行业内专业人员稀缺，公司在人才储备方面有优势和壁垒，对航天领域业务的理解及专业能力是核心竞争力，未来将通过资本市场加深优势并构建更完善体系 [5] 合作情况 - 与航天驭星有良好合作关系，双方业务领域和内容各有侧重，战略合作协议利于发挥双方优势、促进共同发展 [7] AI 应用 - AI 在航天领域应用，特别是大模型算法突破能提高业务效率，公司前期在洞察者产品的场景建模和评估中应用 AI 提升效率，未来大模型算法进一步开发将提升整体业务效率 [8]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是2025年3月11日，地点在价值在线（www.ir - online.cn） [3] - 参会人员为通过网络参加2024年年度业绩说明会的投资者，上市公司接待人员包括董事长胡煜等多人 [3] 业务相关问题回复 - 公司服务卫星应用范围广泛，包含为机器人、无人驾驶汽车、无人机提供导航定位服务等部分领域，但未开展专项统计 [4] - 2024年度测控地面系统建设业务收入规模下滑，因除软件适配外涉及工程实施，交付周期受建设条件影响，2025年将继续投入该业务 [5] 市值与人才相关问题回复 - 公司作为中科院空天院实际控制企业，将参照相关规定制定市值管理制度，提升投资价值及股东回报能力 [4] - 截至2024年末博士学位员工占比1.29%，公司重视人才培养引进，已在北京设分公司，后续将视情况考虑在其他一线城市设分支机构 [5] 公司发展战略相关回复 - 公司将整合产业链资源，构建天地一体化航天测控通信与太空交通管控系统，建设AI赋能的太空云产品体系 [6] - 未来通过太空云服务平台等四大业务方向推进，推动商业航天产业发展 [7] 行业发展趋势相关回复 - 2025年在低轨星座和商业航天带动下，全球航天活动延续增长，美中领跑，新型运载火箭增加发射能力 [8] - 随着航天技术成熟，产业多元化，卫星在轨数量增加，航天测控管理及航天数字仿真业务规模有望提升、范围有望延伸 [8] 资金与分红相关问题回复 - 公司按规定制定《募集资金管理制度》，募集资金专户存储、专款专用，董事会、监事会监督，定期披露使用情况，接受保荐机构督导 [9] - 2024年年度权益分派预案3月3日经董事会审议通过，将在股东大会审议通过后2个月内实施完毕，具体时间以信息披露为准 [10]

股价情况 - 公司股票2025年3月10 - 12日收盘价涨幅偏离值累计达42.16%，属异常波动[2] 核实情况 - 核实对象包括控股股东等相关人员，方式有电话等[3] 事项说明 - 前期公告无更正补充，无热点概念，经营环境无重大变化[4] - 公司及相关方无应披露未披露重大事项[4][5] 交易情况 - 异常波动期间公司及相关方无交易公司股票情况[7] 风险提示 - 公司提请投资者注意股票市场风险[8]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司进入业绩增长期，盈利能力稳中有增，随着卫星互联网行业步入高速发展期，业务具有广阔成长空间，预计2025年业务规模有望再创新高，维持“增持”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司基本状况 - 总股本1.1413亿股，流通股本0.2613亿股，市价126.20元，市值14.40258亿元，流通市值3.29697亿元 [1] 公司盈利预测及估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|229|288|363|469|607| |归母净利润（百万元）|63|85|109|137|174| |每股收益（元）|0.76|0.77|0.96|1.20|1.52| |净资产收益率|28%|18%|19%|20%|20%| |P/E|230.0|169.5|131.6|105.2|83.0| |P/B|64.4|30.3|25.1|20.8|17.0| [2] 2024年度年报情况 - 2024年实现营业收入2.88亿元，同比增长25.90%；归母净利润8497.44万元，同比增长35.68%；扣非后归母净利润6031.25万元，同比增长18.72% [4] - 2024年Q4实现营业收入1.26亿元，同比增长16.40%；归母净利润3476.70万元，同比下降0.82%；扣非后归母净利润2667.89万元，同比增长7.12% [4] 业务结构与盈利能力 - 2024年技术开发与服务/测控地面系统建设/系统集成/软件销售产品营收分别占比为77.68%/11.85%/7.09%/3.38% [4] - 2024年技术开发与服务产品全年收入2.24亿元，同比增长31.76% [4] - 2024年整体毛利率52.80%，同比增长0.64pct；净利率29.47%，相较2023年增长2.13pct [4] - 2024年销售费用/管理费用/研发费用/财务费用分别为0.16亿/0.15亿/0.40亿/49.69万元，分别同比增长17.92%/8.40%/44.39%/659.70% [4] 行业发展与公司业务前景 - 2024年国内全年火箭发射68次，将257颗卫星发射入轨，同比增加150% [4] - 2025年我国低轨星座建设将加速，GW星座计划平均年需发射约260颗卫星，“千帆星座”计划于2025年完成一期648颗卫星部署，预计公司2025年业务规模有望再创新高 [4] 市场拓展情况 - 公司民商领域终端用户占比从2021年3.73%跃升至2024年26.82%，其中2023年占比达34.81% [4] - 2024年11月海南商业航天发射场建成投用并首发成功，2025年二期项目正式开工，商业与民用航天领域需求不断扩大，有望进一步提升商业航天客户覆盖率 [4] 研发情况 - 2024年公司研发支出0.40亿元，同比增长44.39%；研发费用率为13.93%，同比增长1.78pct；研发人员数量45名，同比增长60.71% [4] - 研发投入增加有望加快“基于AI的新一代洞察者软件平台”落地，抢占新兴市场先机 [4] 财务报表预测 |报表类型|会计年度|货币资金|应收票据|应收账款|预付账款|存货|合同资产|其他流动资产|流动资产合计|其他长期投资|长期股权投资|固定资产|在建工程|无形资产|其他非流动资产|非流动资产合计|资产合计|短期借款|应付票据|应付账款|预收款项|合同负债|其他应付款|一年内到期的非流动负债|其他流动负债|流动负债合计|长期借款|应付债券|其他非流动负债|非流动负债合计|负债合计|归属母公司所有者权益|少数股东权益|所有者权益合计|负债和股东权益| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |资产负债表|2024A|261|8|243|34|50|47|53|649|0|2|2|22|3|48|78|727|16|57|112|0|2|0|3|18|208|0|0|43|43|251|476|0|476|727| |资产负债表|2025E|284|0|294|26|51|60|66|720|0|2|6|29|4|50|91|811|9|11|137|0|4|0|3|21|185|10|0|43|53|238|573|0|573|811| |资产负债表|2026E|319|0|380|33|66|82|89|888|0|2|8|36|5|51|102|990|9|14|178|0|5|0|3|25|234|20|0|43|63|297|693|0|693|990| |资产负债表|2027E|373|0|492|43|86|106|115|1109|0|2|9|43|5|52|110|1220|9|18|231|0|6|0|3|30|297|30|0|43|73|370|849|0|849|1220| |利润表|2024A| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |利润表|2025E| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |利润表|2026E| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |利润表|2027E| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |利润表|会计年度|营业收入|营业成本|税金及附加|销售费用|管理费用|研发费用|财务费用|信用减值损失|资产减值损失|公允价值变动收益|投资收益|其他收益|营业利润|营业外收入|营业外支出|利润总额|所得税|净利润|少数股东损益|归属母公司净利润|NOPLAT|EPS（摊薄）| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |利润表|2024A|288|136|2|16|15|40|0|-16|-1|0|0|19|82|10|0|92|7|85|0|85|85|0.77| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |利润表|2025E|363|171|2|18|18|47|0|-5|1|0|0|6|108|10|0|118|9|109|0|109|110|0.96| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |利润表|2026E|469|223|2|23|23|61|0|-5|1|0|0|6|138|10|0|148|11|137|0|137|137|1.20| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |利润表|2027E|607|288|3|30|30|79|0|-5|1|0|0|6|178|10|0|188|14|174|0|174|174|1.52| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |现金流量表|会计年度|经营活动现金流|现金收益|存货影响|经营性应收影响|经营性应付影响|其他影响|投资活动现金流|资本支出|股权投资|其他长期资产变化|融资活动现金流|借款增加|股利及利息支付|股东融资|其他影响| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |现金流量表|2024A|12|91|-15|-115|78|-26|-16|-26|0|10|178|8|-1|175|-4| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |现金流量表|2025E|48|112|-1|-36|-21|-6|-16|-14|0|-2|-9|3|-11|0|-1| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |现金流量表|2026E|59|142|-15|-95|45|-17|-16|-14|0|-2|-7|10|-20|0|3| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |现金流量表|2027E|76|180|-19|-122|57|-19|-15|-14|0|-1|-7|10|-21|0|4| - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | 主要财务比率预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入增长率|25.9%|25.9%|29.3%|29.3%| |EBIT增长率|37.7%|28.2%|25.0%|26.8%| |归母公司净利润增长率|35.7%|28.8%|25.0%|26.8%| |毛利率|52.8%|52.8%|52.5%|52.5%| |净利率|29.5%|30.2%|29.2%|28.6%| |ROE|17.9%|19.1%|19.8%|20.4%| |ROIC|16.8%|18.4%|19.2%|20.0%| |资产负债率|34.6%|29.3%|30.0%|30.4%| |债务权益比|13.0%|11.3%|10.8%|10.0%| |流动比率|3.1|3.9|3.8|3.7| |速动比率|2.9|3.6|3.5|3.4| |总资产周转率|0.4|0.4|0.5|0.5| |应收账款周转天数|246|266|259|259| |应付账款周转天数|242|261|255|255| |存货周转天数|112|106|95|95| |每股收益（元）|0.77|0.96|1.20|1.52| |每股经营现金流（元）|0.11|0.42|0.52|0.67| |每股净资产（元）|4.32|5.02|6.07|7.44| |P/E|169|132|105|83| |P/B|30|25|21|17| |EV/EBITDA|26|21|17|13| [5]

会议情况 - 2024年度公司召开10次董事会、4次股东大会[3] 独立董事履职 - 独立董事出席10次董事会、4次股东大会会议[3] - 独立董事参加1次战略、1次提名委员会会议[4] - 2024年各会议独立董事对议案均同意[5][6][7] - 2024年度独立董事无提议召开董事会情况[9] - 报告期内独立董事勤勉尽责无被实施工作措施情况[10] 未来展望 - 2025年独立董事将继续履职促公司稳健经营[10]

会议召开情况 - 2024年度公司召开10次董事会、4次股东大会[3] 独立董事履职 - 独立董事参加1次提名委员会会议[4] - 独立董事参加5次审计委员会会议[4] - 独立董事参加1次薪酬与考核委员会会议[4] - 2024年独立董事履职无提议召开董事会等特别职权情况[9] 会议审议事项 - 2024年多次董事会会议审议报告、调整方案、提名员工等议案[6][7][8] - 2024年多次股东大会独立董事对多项议案发表同意意见[5][6] 未来展望 - 2025年度独立董事将继续履职[10]