公司财务表现 - 2025年实现营业收入552,381,969.42元，同比下降12.87% [2] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为19,673,113.63元，同比下降58.99% [2]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业收入为5.52亿元，同比下降12.87%[3][5] - 归属于上市公司股东的净利润为1967.31万元，同比下降58.99%[3][5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1836.26万元，同比下降60.85%[3][5] - 基本每股收益为0.24元，同比下降68.83%[3][5] - 利润总额为2313.60万元，同比下降56.73%[3] - 加权平均净资产收益率（扣非前）为3.80%，上年同期为13.75%[3] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为8.35亿元，同比下降4.12%[3][5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为5.16亿元，同比下降1.58%[3][5] 成本和费用 - 原材料成本上升，因铜、铝、锡等金属材料市场价格大幅上涨，导致毛利空间收窄[5] 管理层讨论和指引 - 收入下降主因是家电领域外需波动导致销量下降，以及新能源领域主动优化低毛利订单[5]

股东情况 - 出席股东会股东15人，持57,277,908股，占比70.55%[2] - 网络投票股东2人，持387,908股，占比0.48%[2] 董事情况 - 公司在任董事8人，7人出席，何日成缺席[2] 议案表决 - 《关于购买资产的议案》同意股数占比100%[3] - 《关于签署开发协议暨对外投资的议案》同意股数占比99.84%，反对占0.16%[3]

股东会信息 - 胜业电气2026年第一次临时股东会2月9日15点现场召开，网络投票时间2月8日15:00 - 2月9日15:00[7] - 出席现场会议股东13名，代表5.689万股，占公司股份总数70.07%[10] - 参加网络投票股东2名，代表38.7908万股，占公司股份总数0.48%[10] 议案表决 - 《关于购买资产的议案》同意股数占出席股东表决权股份总数100%[12] - 《关于签署<地块投资开发建设协议>暨对外投资的议案》同意股数占99.84%，反对占0.16%[13]

融资计划 - 2026年度拟申请综合融资额度不超7亿元[2] - 融资品种多样，期限内额度可循环使用[2] - 担保形式含信用、自有资产抵押质押等[2] 会议进程 - 2026年2月1日召开审计委会议，2月6日董事会通过议案[3] - 议案表决8票同意，无需股东会审议[3][4]

市场扩张和并购 - 公司拟11224.16万元购买华佳新材51.0189%股权[2] - 华佳新材注册资本/实缴注册资本为4073万元[7] - 华佳新材成立于2009年9月9日[7] 并购贷款 - 并购贷款额度不超过7856.91万元，为交易对价总额的70%[3] - 并购贷款期限不超过7年[3] - 公司以标的公司51.0189%股权为贷款质押担保[3] 其他 - 本次申请并购贷款及质押担保不构成关联交易和重大资产重组[4] - 本事项无需提交公司股东会审议[4] - 公司于2026年2月1日召开第三届董事会审计委员会第八次会议[2] - 公司于2026年2月6日召开第三届董事会第十四次会议[2]

会议信息 - 董事会会议于2026年2月6日在公司6楼会议室现场召开[2] - 应出席董事8人，出席和授权出席8人[2] 议案审议 - 审议通过2026年度向银行申请授信额度议案，8票同意[3] - 该授信额度议案已通过审计委员会审议，无需提交股东会[3][4] - 审议通过向银行申请并购贷款并质押担保议案，8票同意[5] - 该并购贷款议案已通过审计委员会审议，无需提交股东会[5]

核心观点 - 国家发改委、国家能源局于2026年2月发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，旨在分类完善煤电、气电、抽水蓄能及新型储能的容量电价机制，并计划在电力现货市场连续运行后建立发电侧可靠容量补偿机制，此举将利好储能产业发展，特别是电网侧独立新型储能 [1][2][6] - 中国储能产业，尤其是新型储能，在“十四五”期间实现跨越式发展，截至2025年底，中国新型储能累计装机规模达144.7GW，首次突破100GW大关，同比增长85%，且以锂离子电池为代表的新型储能已成为第一大储能电源 [2][12][16][19] - 报告梳理了13家北交所储能产业链核心标的，并指出在近期市场整体调整背景下，北交所科技成长股表现疲软，但部分储能及新能源产业链公司仍值得关注 [2][28][29] 政策与行业趋势 - **政策驱动**：国家发改委、国家能源局联合印发《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，核心内容包括：分类完善煤电、气电、抽水蓄能、新型储能容量电价机制；建立电网侧独立新型储能容量电价机制；并明确在电力现货市场连续运行后，有序建立发电侧可靠容量补偿机制 [2][6] - **政策演进**：近年来多项政策持续强调建设和完善容量机制，从2023年的煤电容量电价政策到2025年的《新型储能规模化建设专项行动方案》等，均将容量市场或补偿机制作为保障电力系统长期容量充裕的重要方向 [9][10] - **地方探索**：江苏、新疆、浙江、河北、广东、内蒙古等多地已积极探索针对新型储能的多样化容量补偿或租赁机制，为储能项目提供收入支持 [10][11] - **产业地位跃升**：中国储能产业已完成从“被动配置”到“核心支撑”的跨越式发展，在“十四五”期间跃升至国家能源战略核心地位，成为支撑新型电力系统建设的重要基础 [12] - **技术格局重塑**：截至2025年底，中国电力储能累计装机规模达213.3GW，同比增长54%，其中新型储能（以锂离子电池为主）装机占比从“十三五”末的8.2%大幅提升至“十四五”末的65.8%，取代抽水蓄能成为第一大储能电源 [2][16] - **规模快速增长**：截至2025年，中国新型储能累计装机规模达到144.7GW，同比增长85%，规模已达“十三五”末的45倍，行业进入快速扩张期 [2][19] - **渗透率提升**：新型储能在风电和太阳能发电累计装机中的占比从2020年底的0.61%大幅提升至2025年11月底的6.88% [21] - **运行表现优异**：2025年，国家电网经营区新型储能最大放电电力达4453万千瓦，晚高峰平均顶峰2.4小时，在江苏、山东等省份集中调用时容量可用率超95%，最高达98.5% [23] - **新增规模创新高**：2025年中国新增投运新型储能项目规模创新高，达66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比分别增长52%和73% [24] 北交所市场与标的分析 - **整体市场表现**：2026年1月26日至1月30日，北交所153家科技成长产业企业区间涨跌幅中值为-6.61%，仅13家公司上涨（占比8%），同期北证50指数下跌3.59% [2][31] - **涨幅领先个股**：当周涨幅前五的公司为科力股份（+33.99%）、连城数控（+21.73%）、志高机械（+11.56%）、流金科技（+4.97%）、慧为智能（+4.49%） [2][31] - **储能产业链标的**：报告梳理出13家北交所储能产业链核心标的，涵盖电池、系统集成、关键零部件、电力设备及解决方案等多个环节，具体包括长虹能源、海希通讯、基康技术、海泰新能、方盛股份、艾能聚、胜业电气、力王股份、科润智控、许昌智能、雅达股份、派诺科技、殷图网联 [2][28] - **分行业估值变化**： - **电子设备产业（46家）**：市盈率TTM中值由65.8X降至61.1X，总市值由1539.0亿元降至1484.8亿元，连城数控（+21.73%）、慧为智能（+4.49%）、视声智能（+0.97%）市值涨幅居前 [35][38] - **机械设备产业（41家）**：市盈率TTM中值由44.6X降至42.3X，总市值由1203.7亿元降至1145.6亿元，科力股份（+33.99%）、志高机械（+11.56%）、花溪科技（+3.92%）市值涨幅居前 [40][42] - **信息技术产业（25家）**：市盈率TTM中值由83.6X降至79.3X，总市值由981.2亿元降至904.2亿元，流金科技（+4.97%）、并行科技（+4.38%）、广脉科技（+1.17%）市值涨幅居前 [48][50] - **汽车产业（22家）**：市盈率TTM中值由33.9X降至31.2X，总市值由589.9亿元降至556.1亿元 [53][56] - **新能源产业（19家）**：市盈率TTM中值由37.1X降至35.9X，总市值由630.4亿元降至581.3亿元，宏远股份（-3.18%）、晨光电缆（-3.46%）、长虹能源（-4.72%）市值跌幅居前 [59][63] 公司动态 - **方正阀门**：拟以自有资金在迪拜投资设立全资子公司，以推动国际业务拓展 [2][66] - **五新隧装**：向特定对象发行股票126,896,173股，将于2026年2月5日在北交所上市 [66] - **志晟信息**：与客户签订数据中心服务器设备供货及软件集成项目合同，总价款63,718,250元 [66]

财务数据关键指标变化（净利润） - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为1,750万元至2,500万元[5] - 预计净利润较上年同期的4,797.29万元下降53.10%至63.52%[5] 各条业务线表现 - 业绩下滑主因之一是家电领域外需波动导致整体销量下降[4] - 业绩下滑另一主因是新能源领域因行业内卷及公司主动放弃低毛利份额导致收入收缩[4] 成本和费用 - 原材料成本上涨是业绩下滑的重要原因，特别是铜、铝、锡等金属材料市场价格大幅上涨[6] - 原材料成本上涨导致公司毛利空间持续收窄[6] 管理层讨论和指引 - 公司业绩预告为初步核算数据，未经会计师事务所审计[2] - 最终财务数据以公司正式披露的2025年年度报告为准[7]

收购信息 - 公司拟11224.16万元购买华佳新材51.0189%股权取得控制权[3] - 2026年1月16日和22日公司相关会议审议通过收购议案[9] - 本次收购尚需公司股东会审议通过[11] - 本次交易后胜业电气出资2078万元持股51.02%，东材科技出资1228万元持股30.15%等[17] 财务数据 - 华佳新材2024年末总资产29084.86万元，占胜业电气2024年度总资产33.38%[8] - 华佳新材2024年末净资产10248.34万元，占胜业电气2024年度净资产21.40%[8] - 华佳新材2024年营业收入20014.71万元，占胜业电气2024年度营业收入31.57%[8] - 2024年末东材科技总资产1044344.64万元，净资产454188.33万元[13] - 2024年度东材科技实现营业收入447010.64万元，归母净利润18102.26万元[13] - 2025年9月30日交易标的资产总额26183.52万元，负债总额16947.27万元等[18] - 资产基础法评估总资产增值率1.91%，总负债增值率 - 1.76%，净资产增值率8.66%[22] - 收益法评估股东全部权益价值增值率149.89%，以收益法评估结果作为最终结论[22] 交易价格与付款 - 收购华佳新材51.0189%股权交易价格为11224.16万元[25] - 《东材科技附条件生效的股权转让协议》转让31.4265%股权，价格6692.58万元[26][27] - 《东材科技附条件生效的股权转让协议》首笔价款3346.29万元，占比50%等[29] - 《管理层股东附条件生效的股权转让协议》转让19.5924%股权，价格4531.58万元[31][32] - 首笔股权转让价款为转让价格的50%[33] - 第二期转让价款为转让价格的30%[34] - 转让价格尾款为转让价格的20%[34] 业绩承诺与调整 - 业绩承诺期为2026 - 2028年度，目标公司累计净利润不低于6600万元，2026年不低于2000万元，2027年不低于2200万元，2028年不低于2400万元[40] - 若业绩承诺期内累计实现净利润数低于累计承诺净利润数90%，受让方对目标公司股权进行估值调整[41] - 若业绩承诺期内累计实现净利润数低于累计承诺净利润数90%，管理层股东对受让方进行补偿，补偿不超交易对价[41] - 若受让方改选管理层，业绩承诺期调整为2026年度、2027年度[43] - 若目标公司业绩超承诺110%，管理层股东获超额业绩奖励[44] 其他要点 - 改组后董事会由5名成员构成，受让方委派3名董事，东材科技、管理层各委派1名董事[38] - 过渡期标的股权收益按持股比例分配，亏损由出让方按转让股权比例承担[46] - 金属化薄膜在薄膜电容器成本中占比约40 - 50%[4][17][48] - 本次交易使公司取得华佳新材控制权，延伸至上游关键产业[48] - 本次交易尚需公司股东会审议，存在不确定性[52] - 本次交易交付款项及办理股权变更登记可能遇不可抗力[52]