报告投资评级 - **增持（首次）**：报告首次覆盖荣亿精密，给予“增持”评级 [1][71] 报告核心观点 - **深耕精密零部件，液冷打开新增长曲线**：报告认为，荣亿精密在3C业务稳健增长的基础上，正积极向汽车和液冷等高增长领域拓展，特别是液冷业务有望成为新的增长驱动力 [1][8][71] - **盈利有望迎来拐点**：报告预测公司归母净利润将于2026年转正，达到0.3874亿元，并在2027年大幅增长至0.8798亿元，同比增速分别为304.78%和127.10% [1][8] - **下游需求强劲，支撑业务扩张**：全球PC市场复苏、新能源汽车销量高增长以及AI驱动算力规模扩张带来的液冷需求，为公司各业务线提供了广阔的市场空间 [8][36][42][46] 公司概况与业务分析 - **长期深耕精密制造**：公司成立于2002年，主营业务为精密紧固件、连接件、结构件等精密零部件的研发、制造和销售，拥有超过23年车削经验，产品应用于3C、汽车、通讯电力设备及液冷等领域 [13] - **业务处于转型期，盈利承压但有望改善**：2023年和2024年公司归母净利润分别为-0.3118亿元和-0.3072亿元，主要因汽车业务前期投入大及3C产品销售下滑 [21] 2025年预计归母净利润为-0.1892亿元，同比减亏38.43%，主要得益于营收增长及规模效应下单位制造成本下降 [21] - **业务结构多元，3C仍为核心**：2025年上半年，3C类精密金属零部件营收占比为50%，汽车类占比为37.83% [25][32] 3C类业务毛利率保持在20%以上，是主要利润来源 [59] 下游行业需求分析 - **全球PC市场复苏，AI PC成新引擎**：根据IDC预测，2025年全球PC出货量将达到2.74亿台，同比增长4.3% [8][36] AI PC的爆发式增长将驱动行业结构性调整，利好公司3C业务 [8][36] - **新能源汽车市场高速增长**：报告预计2025年全球新能源车销量为2142万辆，同比增长25% [8] 2026-2030年销量增速预计维持在10%以上，2030年可达4125万辆 [8][42] - **AI算力需求推动液冷市场爆发**：2024年全球算力规模达2207 EFLOPS，同比增长58% [46] 随着AI发展，算力能耗增长，液冷成为必选方案 [8][46] 据中商产业研究院预测，2030年全球液冷机柜出货量预计达47万台 [46][52] 英伟达GB300芯片（预计单卡功耗1200-1500W）的高散热需求将强力带动液冷快接头市场 [53] 业务拓展与产能规划 - **3C业务稳健，核心产品市占率高**：公司3C业务核心产品笔记本螺母加工精度领先，市占率已超过50% [59] 2025年上半年，3C类产品营收96.7百万元，同比增长31%，毛利率为25.60% [59] - **汽车业务快速放量，有望扭亏**：2025年上半年汽车类产品营收72.89百万元，同比增长99% [62] 随着量产进程加速和产能利用率优化，预计2026年该业务将扭亏为盈 [8][62] - **切入液冷新赛道，价值量有望提升**：公司2024年切入液冷领域，主要负责快接头的部分金属零部件生产，价值量约为5美元/对，毛利率预计高于30% [63] 目前该业务已进入量产阶段，约1/3设备用于此业务 [63] - **积极扩张液冷产能**：公司现有约120台机加工设备 [64] 2025年12月，公司公告拟投资1亿元自有资金用于“服务器液冷快速接头精密零部件”扩产项目，计划购入约100台设备 [64][67] 扩产后，预计2026年用于液冷业务的有效机加工产能可达130-140台 [8][66] 盈利预测与估值 - **营收与利润预测**：报告预测公司2025E、2026E、2027E营业总收入分别为4.4247亿元、6.0842亿元、8.6243亿元，同比增速分别为53.52%、37.51%、41.75% [1][68] 同期归母净利润分别为-0.1892亿元、0.3874亿元、0.8798亿元 [1] - **分业务预测**： - **3C业务**：预计2025-2027年营收增速为30%/10%/10%，毛利率分别为26%/26%/25% [68] - **汽车业务**：预计2025-2027年营收增速为100%/20%/20%，毛利率分别为-3.5%/15%/20% [68][69] - **其他类业务**：预计2025-2027年营收增速为50%/300%/130%，毛利率分别为18%/34%/32% [68] - **估值比较**：截至2026年3月3日，公司总市值为28.44亿元，对应2026E和2027E的市盈率（P/E）分别为73.41倍和32.32倍 [1][72] 报告选取的同业可比公司（福立旺、丰光精密、超捷股份）2026E平均市盈率为159.10倍 [72]

投资评级 - 首次覆盖，给予荣亿精密“增持”评级 [1][8][71] 核心观点 - 报告认为，荣亿精密深耕精密零部件领域，产品布局多元化，3C业务稳健增长，同时正积极向汽车和液冷等高增长领域拓展，液冷业务有望打开新的增长曲线 [1][8][13] - 公司当前处于业务转型期，盈利承压，但预计2026年将实现扭亏为盈，归母净利润达到0.39亿元，同比增长304.78% [1][8][21][71] - 在全球算力规模高速增长、液冷发展前景广阔的背景下，公司积极扩充液冷产能以满足高增需求，未来成长空间可观 [8][46][53][71] 公司业务与财务表现 - **主营业务**：公司主营业务为精密紧固件、连接件、结构件等精密零部件的研发、制造和销售，下游应用领域包括3C、汽车、通讯及电力设备、液冷等 [8][13][18] - **财务历史**：2023年与2024年公司归母净利润分别为-31.18百万元和-30.72百万元，处于亏损状态，主要因汽车业务前期投入大及3C产品销售下滑 [1][21] - **业绩预测**：预计公司2025年至2027年营业总收入分别为4.42亿元、6.08亿元和8.62亿元，同比增速分别为53.52%、37.51%和41.75% [1][68] - **盈利转折**：预计归母净利润将于2026年转正，达到0.39亿元，2027年达到0.88亿元，对应EPS分别为0.25元/股和0.56元/股 [1][8][71] - **业务结构**：2025年上半年，3C类精密金属零部件营收占比50%，汽车类占比37.83%，业务结构正从3C向汽车和液冷延伸 [25][32][33] 下游行业需求与机遇 - **3C领域**：全球PC出货量有望回升，IDC预测2025年全球PC出货量将达到2.74亿台，同比增长4.3%，AI PC将成为新增长引擎，驱动公司3C类业务稳健增长 [8][36][37] - **汽车领域**：全球汽车市场稳健增长，新能源化趋势明显，预计2025年全球新能源车销量为2142万辆，同比增长25%，2030年可达4125万辆，为公司汽车零部件业务提供广阔市场 [8][42][45] - **液冷领域**：AI推动全球算力规模持续高增，2024年全球算力规模达2207 EFLOPS，同比增长58%，液冷从可选变为必选，中商产业研究院预测2030年全球液冷机柜出货量将达47万台，市场前景广阔 [8][46][52] - **AI芯片驱动**：英伟达在AI芯片市场占据92%份额，其GB300芯片功耗提升将带动高效液冷散热需求，进而拉动作为关键部件的液冷快接头需求增长 [53][54] 公司增长驱动力与战略 - **3C业务优势**：公司3C业务增长稳健，核心产品笔记本螺母加工精度领先，市占率已超50%，2025年上半年营收96.7百万元，同比增长31%，毛利率为25.60% [59][61] - **汽车业务放量**：汽车类业务营收快速增长，2025年上半年实现营收72.89百万元，同比增长99%，预计2026年随着产能利用率优化和量产加速，有望实现扭亏为盈 [62][65] - **切入液冷新赛道**：公司2024年切入液冷领域，主要负责液冷快接头的金属零部件生产，价值量约5美元/对，毛利率预计高于30%，目前已进入量产阶段，未来产品价值量有望随设备增加而提升 [8][19][63] - **产能积极扩张**：为满足液冷高增需求，公司拟投资1亿元自有资金进行“服务器液冷快速接头精密零部件”扩产，预计2026年液冷有效机加工产能可达130-140台，并计划继续扩大产能 [8][64][66][67]

财务数据关键指标变化：收入 - 营业收入为4.404亿元，同比增长52.82%[3] - 营收增长主要受汽车类项目量产加速、3C业务复苏及服务器液冷接头零部件量产驱动[4][5] 财务数据关键指标变化：利润 - 归属于上市公司股东的净利润为-1892.2万元，同比减亏38.41%[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1957.3万元，同比减亏40.82%[3] - 利润总额为-2284.2万元，同比减亏42.44%[3] - 基本每股收益为-0.12元，同比减亏38.41%[3] 1. 加权平均净资产收益率（扣非前）为-7.49%[3] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 尚未盈利主因包括汽车产能未完全释放、信用减值损失增加及财务费用上升[4]

股价表现与交易情况 - 近7天（2026年2月6日至2月12日）公司股价波动上行，截至2月12日最新价20.51元，较2月6日收盘价19.93元上涨2.91% [1] - 期间股价区间振幅达6.01%，2月12日单日涨幅为3.59% [1] - 2月12日换手率为6.48%，成交金额为1.10亿元，显示交易活跃度提升 [1] - 公司5日涨跌幅为2.86%，但20日涨跌幅仍为-14.97%，表明短期反弹但中长期仍承压 [1] 近期市场数据与事件 - 2026年2月11日，公司融资融券余额为1720.91万元，较前一日变化不明显 [2] - 2026年2月11日，公司融资买入额为53.32万元，反映市场参与度温和 [2] - 公司近期无其他重大公告或事件发布 [2]

中德证券有限责任公司 关于浙江荣亿精密机械股份有限公司 2025 年持续督导定期现场检查报告 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《北京证券交易所股票上市规则》 《北京证券交易所上市公司持续监管指引第 14 号——保荐机构持续督导》等有 关规定，中德证券有限责任公司（以下简称"中德证券"或"保荐机构"）作为 浙江荣亿精密机械股份有限公司（以下简称"荣亿精密"或"公司"）的持续督 导保荐机构，对上市公司 2025 年度的运作情况进行了现场检查，现就现场检查 的有关情况报告如下： 一、 本次现场检查的基本情况 保荐机构：中德证券有限责任公司 保荐代表人：赵昱、许靖 2、访谈公司高级管理人员； 1 3、查阅公司在 2025 年度召开的历次董事会、监事会（2025 年 9 月取消）、 股东会等会议文件； 现场检查时间：2026 年 1 月 27 日-2026 年 1 月 29 日 现场检查地点：浙江省嘉兴市海盐县望海街道嘉盐公路新兴段 336 号浙江荣 亿精密机械股份有限公司 现场检查人员：赵昱、许靖 现场检查涉及的事项：公司治理和内部控制情况，股东会、董事会运作情况； 控股股东、实际控制人持股变化情况；独立性以及与 ...

交易与市场表现 - 截至2026年2月3日收盘，公司股价报收于20.0元，较前一日上涨0.5% [1] - 当日换手率为3.0%，成交量为2.45万手，成交额为4852.92万元 [1] - 2月3日主力资金净流出429.11万元，占总成交额的8.84% [1][3] - 2月3日游资资金净流入271.29万元，占总成交额的5.59% [1] - 2月3日散户资金净流出123.51万元，占总成交额的2.54% [1] 公司治理与股东会决议 - 公司于2026年2月2日召开了2026年第二次临时股东会，会议由董事会召集，董事长唐旭文主持 [2] - 会议采用现场结合通讯方式召开，出席会议股东2人，代表有表决权股份总数的66.5300% [2] - 会议审议并全票通过了《关于公司拟开展外汇套期保值业务的议案》、《关于制定的议案》及《关于开展外汇套期保值业务的可行性分析报告》三项议案 [1][2][3] - 北京金诚同达（上海）律师事务所为本次会议出具法律意见书，确认会议召集、召开程序、出席会议人员资格及表决结果均合法有效 [1][2]

公司股价与交易表现 - 截至2026年2月3日收盘，荣亿精密股价报收于20.0元，较前一交易日上涨0.5% [1] - 公司最新总市值为31.46亿元 [1] - 当日股价开盘20.14元，最高20.32元，最低19.45元，成交额达4852.92万元，换手率为3.0% [1] 公司近期股东会决议 - 公司于2026年2月2日召开了2026年第二次临时股东会 [1] - 股东会审议并通过了《关于公司拟开展外汇套期保值业务的议案》、《关于制定的议案》及《关于开展外汇套期保值业务的可行性分析报告》三项议案 [1] - 出席会议股东共2人，代表有表决权股份总数的66.5300% [1] - 北京金诚同达（上海）律师事务所出具法律意见书，认为本次会议召集、召开程序、出席会议人员资格及表决结果合法有效 [1]

证券代码：920223 证券简称：荣亿精密 公告编号：2026-009 浙江荣亿精密机械股份有限公司 2026 年第二次临时股东会决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2026 年 2 月 2 日 本次股东会的召集、召开、议案审议程序等符合《公司法》等相关法律、行 政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》《股东会议事规则》的有关规定。 （二）会议出席情况 出席和授权出席本次股东会的股东共 2 人，持有表决权的股份总数 104,641,691 股，占公司有表决权股份总数的 66.5300%。 其中通过网络投票参与本次股东会的股东共 0 人，持有表决权的股份总数 0 股，占公司有表决权股份总数的 0.0000%。 （三）公司董事、高级管理人员出席或列席股东会情况 同意股数 104,641,691 股，占本次股东会有表决权股份总数的 100.00%；反 对股数 0 股，占本次股东会有表决权股份总数的 0.00%；弃权股数 0 ...

北京金诚同达（上海）律师事务所 关于 浙江荣亿精密机械股份有限公司 2026 年第二次临时股东会的 法律意见书 E I TIEE S 上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦36层 电话: 021-3886 2288 传真: 021-3886 2288 转 1018 线体育 来源： 金诚同达律师事务所 法律意见书 北京金诚同汰（上海）律师事务所 关于浙江荣亿精密机械股份有限公司 2026 年第二次临时股东会的 致:浙江荣亿精密机械股份有限公司 北京金诚同达（上海）律师事务所（以下简称"本所"）接受浙江荣亿精密 机械股份有限公司(以下简称"公司")的聘请,指派本所律师出席公司 2026年 第二次临时股东会(以下简称"本次股东会")并对会议的相关事项出具法律意 见书。 本所律师根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中 华人民共和国证券法》《上市公司股东会规则》(以下简称"《股东会规则》") 《律师事务所从事证券法律业务管理办法》《律师事务所证券法律业务执业规则 (试行)》等有关法律、法规和规范性文件的要求以及《浙江荣亿精密机械股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，对本次股东会的召 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为亏损1,650万元至1,950万元[4] - 预计2025年度亏损额较上年同期亏损3,072.35万元减少46.30%至36.53%[4] - 报告期内公司销售额较上年同期有所增加[5] - 公司综合毛利率较同期有所提升[6] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 汽车类业务尚未满产运营，固定成本较高[6] - 因新增借款增加导致财务费用上升[6] - 因销售额增长导致应收账款增加，信用减值损失同比上升[6] 各条业务线表现 - 汽车类项目量产加速推进，产能规模持续提升[5] - 3C业务市场需求稳步回升[6] - 服务器液冷快速接头零部件实现量产落地，成为新的营收增长点[6]