证券代码：920357 证券简称：雅葆轩 公告编号：2026-002 芜湖雅葆轩电子科技股份有限公司 2025 年年度业绩快报公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 特别提示：本公告所载 2025 年年度主要财务数据为初步核算数据，未经会 计师事务所审计，具体数据以公司 2025 年年度报告中披露的数据为准，提请投 资者注意投资风险。 一、2025 年年度主要财务数据和指标 | 单位：元 | | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动比例% | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 598,163,475.09 | 376,834,740.01 | 58.73% | | 利润总额 | 74,538,833.98 | 54,536,281.41 | 36.68% | | 归属于上市公司股东的净利 | 64,750,994.33 | 48,265,721.61 | 34.16% | | 润 | | | | | 归属于上市公司股东的扣除 | 6 ...

二、 本次减持计划的主要内容 | 股东名 | 计划减持数 | 计划减持 数量占总 | 减持 | 减持 | 减持价 | 拟减持股份 | 拟减 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 称 | 量 | 股本比例 | 方式 | 期间 | 格区间 | 来源 | 持 | | | （股） | | | | | | 原因 | | | | （%） | | | | | | | 胡啸宇 | 不高于 | | 集中 | 本公告披露 之日起 15 | 根据市 | 北交所上市 前取得（含权 | 自身 | | | | 2% | | | 场价格 | | 资金 | | | 1,601,600 | | 竞价 | 个交易日后 | 确定 | 益分派转增 | 需求 | | | | | | 的 3 个月内 | | 股） | | 证券代码：920357 证券简称：雅葆轩 公告编号：2026-001 芜湖雅葆轩电子科技股份有限公司 股东拟减持股份的预披露公告（再次披露） 本公司及董事会全体成员及相关股东保证公告内容不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担个别及连 ...

公司信息变更 - 公司办公地址变更为籍山西路92号[3] 联系方式 - 公司投资者联系电话为0553 - 2392888[3] - 公司电子邮箱为zqb@yabosion.com[3] 公告时间 - 公告发布时间为2025年12月29日[3]

股东减持 - 股东胡啸宇拟减持不超1,601,600股，占总股本2%[3] - 胡啸宇持股25,759,500股，比例32.1672%[4] - 拟30个交易日后3个月内集中竞价减持[3] 减持说明 - 减持来源为北交所上市前取得[3] - 原因是自身资金需求，与承诺一致[3][5] - 减持不影响控股权和经营，实施有不确定性[6][7]

股东减持 - 孙昌来减持前持股8362310股，比例10.4424%[2] - 减持600000股，占总股本0.7493%[3] - 减持价格25.27 - 31.49元/股，金额16993202.75元[3] - 减持后持股7762310股，比例9.6932%[3] - 减持期间2025年10月15日 - 12月25日，计划实施完毕[3][4]

投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [5][8] 核心观点 - 雅葆轩是PCBA电子制造服务领域的“小巨人”企业，其增长将受益于汽车电子智能驾驶需求和工业控制数字化转型 [5] - 公司深度绑定核心客户天马微电子，同时正开拓智行科技、视涯科技等新客户，未来增长点聚焦汽车电子多屏化趋势和工业控制智能化需求 [11] - 公司具备制样、小批量及中大批量PCBA服务能力，技术优势有望支撑高附加值订单拓展，FPC软板新业务是长期发展看点 [5][11] 行业分析 - 电子制造服务（EMS）行业为品牌客户提供设计、供应链管理、生产制造及售后等一站式服务，是全球电子制造业主流模式 [6] - 2023年中国EMS市场规模达19,687亿元，同比增长4.9% [6][18] - 小批量PCBA需求稳步增长，源于消费电子、汽车电子等应用领域广、产品迭代快及个性化需求提升 [6] - 消费电子：2024年市场规模为19,772亿元，受“以旧换新”政策及AI、5G等技术融合推动，向智能化、场景化升级，带动PCBA需求向高性能、小型化转变 [6][22] - 汽车电子：2024年市场规模约1.22万亿元，同比增长10.95%，新能源汽车与自动驾驶加速技术迭代，中商产业研究院预测2025年市场规模将达1.28万亿元 [6][24] - 工业控制自动化：2022年市场规模为2,909亿元，工业智能化推动数字化转型，观研天下预计2026年市场规模将超过3,700亿元，2022-2026年复合增长率为6.3% [6][27] 公司业务与财务表现 - 雅葆轩专注于消费电子、汽车电子、工业控制领域的PCBA电子制造服务，制造流程包含BOM优化、技术支持、电子装联和检验测试等 [6][32] - 公司客户集中度高，2019-2021年，天马微电子股份有限公司及其下属企业持续为第一大客户，销售收入占总营收比例持续高于70% [6][48] - 2019-2024年，公司对前五大客户合计销售收入占比持续高于85% [48] - 分业务营收增长显著：2020-2024年，汽车电子业务营收从835.50万元升至7,705.28万元；消费电子业务营收从3,238.61万元升至21,160.46万元；工业控制业务营收从4,027.60万元升至6,614.47万元 [6][39] - 2025年上半年业绩提速：汽车电子业务实现营业收入9,157.62万元，同比增长194.96%；工业控制业务实现营业收入6,391.44万元，同比增长111.72% [10][39] - 2025年第一季度至第三季度，公司实现营收4.19亿元，同比增长55.90%；实现归母净利润4,871.88万元，同比增长36.59% [6][51] - 2025年上半年消费电子业务毛利率回升至28.71%，主要得益于公司主动优化产品与客户结构，缩减低毛利订单 [10][41] 公司核心竞争力与发展看点 - 公司是高新技术企业及国家级专精特新“小巨人”企业，截至2025年6月，拥有51项专利，其中发明专利14项 [6][56] - 公司自主研发“多功能SMT模板组装技术”等多项核心技术并均已量产，具备全流程追溯管理能力 [6][56] - 业务模式独特，同时掌握制样小批量与中大批量生产能力，拓展了消费电子、汽车电子等领域 [6] - 公司向业务环节的上下游拓展服务内容，前端开发BOM优化服务，后端拓展检验测试服务，并提供全流程技术支持，提升了综合竞争力 [60] - 募投项目“高端电子制造扩产项目”已调整为迁建项目子项目，计划于2026年6月达产，设计产能为消费电子124,910万点/年、汽车电子49,050万点/年、工业控制36,040万点/年 [6][67] 盈利预测与估值 - 报告预测公司2025-2027年归母净利润分别为0.64亿元、0.75亿元和0.90亿元 [6][8] - 对应2025-2027年市盈率（PE）分别为31.3倍、26.7倍和22.4倍 [6][8] - 选取的可比公司（易德龙、生益电子、鹏鼎控股）最新2025年预测PE均值为41.1倍，公司估值低于可比公司均值 [8][71] - 关键业务收入假设：汽车电子业务2025-2027年收入预计同比+155%/+20%/+18%；消费电子业务预计同比-20%/+3%/+3%；工业控制业务预计同比+130%/+30%/+22% [9]

新公司设立 - 2025年12月4日公司会议通过对外投资设控股子公司议案[2] - 2025年12月5日披露设控股子公司公告[2] - 2025年12月9日控股子公司完成注册登记[2] 新公司信息 - 控股子公司为铜陵雅葆轩电子有限公司，注册资本3000万元[3] - 法定代表人为胡啸天，住所位于安徽铜陵[3]

市场扩张和并购 - 公司与铜陵众裕拟共同出资3000万元设控股子公司铜陵雅葆轩，持股70%[2] - 铜陵雅葆轩拟建设年产36万平方米FPC项目，计划投资约1.1亿元[10] 其他新策略 - 2025年12月4日相关会议全票通过对外投资议案[5][6] 风险与影响 - 本次对外投资有市场、经营和管理风险[15] - 对公司未来财务和经营成果有积极影响[16]

投资信息 - 2025年12月4日董事会审议通过对外投资议案[4] - 雅葆轩出资2100万元、铜陵众裕出资900万元成立铜陵雅葆轩[10][11] - 本次投资构成关联交易但不属重大资产重组[2][3] 项目情况 - 铜陵雅葆轩拟投建柔性印制电路板（FPC）项目[10] 风险与影响 - 投资有市场、经营和管理风险，将加强管控[15] - 对未来财务和经营成果有积极影响[16]

授信申请 - 2026年度拟向合作银行申请不超15000万元综合授信额度[1] - 授信含流动资金贷款，用于补充流动资金[1] 额度使用 - 有效期自决议通过起至新决议通过，可循环使用[1] - 申请额度不等于实际融资额，以审批和合同为准[1] 决策流程 - 议案在董事会权限内，无需股东会审议[2] - 期限和额度内，单笔借款无需单独开会[2] 授权安排 - 董事会授权董事长签法律文件，财务办手续[2] 申请意义 - 利于提高融资效率，符合公司和股东利益[3][4]