核心观点 报告认为，人形机器人行业在2025年完成了从0到1的技术验证，进入“量产元年” [6] 2026年至2027年将是行业从1到10的规模化量产关键期 [8] 行业发展的核心驱动因素正从技术验证转向产能释放、成本控制和商业化落地能力 [2] 中国凭借“政策引导+资本聚焦+量产规模”的正循环，在全产业链和场景落地方面具备赶超优势 [8] 2025年回顾：量产元年，硬件路径确立 - **行业进入量产元年**：2025年被视为人形机器人行业的“奇点”，技术验证阶段基本完成，为2026-2027年的规模化量产奠定基础 [6][8] - **全球格局与国内优势**：全球产业格局中，美国掌握底层技术与C端生态，欧盟主导伦理安全与行业标准，中国则凭借全产业链和丰富的应用场景进行赶超 [7][8] 中国已形成“政策引导+资本聚焦+量产规模”的正循环 [8] - **出货量快速增长**：2025年全球人形机器人出货量（不含测试机）达到约1.3万台，较2024年的2300台大幅增长 [10][12] 其中，中国厂商占据主导，智元出货5168台，宇树约4200台，优必选1000台 [10][12] - **硬件技术路径收敛**：硬件端技术迭代放缓，路径趋于收敛和专门化 [17] 驱动方案向电动方案收敛；关节模块化封装成为共识；谐波减速器、无框力矩电机、行星滚柱丝杠、六维力矩传感器等成为核心零部件主流方案 [19][20] - **软件成为规模化关键**：在硬件路径收敛后，以大模型为核心的“大脑”成为决定机器人跨场景稳定工作和规模复制的关键因素 [21][27] 行业聚焦于解决“大脑”（大语言模型驱动的规划）与“小脑”（运动控制）的协同问题 [27] 2026年展望：产能释放及降本能力为核心要素 - **头部厂商量产规划明确**：2026年行业核心是“产能+订单+降本”的三重兑现 [64] 特斯拉计划在2026年第一季度发布用于量产的Optimus Gen3，并改造产线以实现百万级年产能目标 [37][40] Figure AI的Figure 03面向家庭与规模化，其BotQ产线设计年产能为1.2万台 [44][46][63] 国内厂商如智元、小鹏、优必选等也设定了2026年数千台至数万台的量产或交付目标 [63] - **商业化场景加速拓展**：春晚表演展示了机器人在高动态运动、集群控制、灵巧操作、仿生交互和任务执行等方面的能力，这些能力正映射到真实的商业场景中 [65][73] 具体包括家庭服务、餐饮服务、文旅演艺、陪伴交互以及工业制造、物流分拣、医疗康养等 [74][76] - **资本投向趋于集中**：海外资本向Figure AI等头部企业积聚，Figure AI在2025年获得了70亿元投资 [80][81] 国内资本随着技术门槛逐步确立，预计将从广撒网式布局转向更纵向、更集中的投资模式 [81] - **标准化体系逐步完善**：国家及地方层面持续推动行业标准制定，如工信部2023年发布《人形机器人创新发展指导意见》，2025年底成立“人形机器人与具身智能标准化技术委员会”，上海也发布了相关的治理导则和分类分级标准，为行业规范化发展奠定基础 [82][85] 北交所相关标的：小而美的前瞻布局 - **聚焦核心零部件与新材料**：北交所相关公司主要布局于人形机器人核心零部件领域，包括行星滚柱丝杠、谐波减速器、伺服/空心杯电机、六维力/触觉传感器以及轻量化材料（如PEEK）等 [89][90] - **开特股份**：深耕车载热管理，2025年营收10.96亿元，同比增长32.67% [93] 前瞻布局机器人六维力传感器，并与多家机器人团队达成战略合作 [93] 同时基于温控技术优势，横向拓展储能和液冷业务 [93] - **奥迪威**：以超声波技术为核心，2025年营收6.83亿元，同比增长10.73% [98] 其MEMS超声波传感器可用于机器人毫米级精度避障，并布局机器人电子皮肤和关节腔体嵌入式散热方案 [98] 同时积极拓展液冷、无铅化传感器及低空经济等新领域 [104] - **苏轴股份**：主营滚针轴承，产品可用于机器人谐波减速器、行星减速器等核心部件，已向中大力德等客户送样测试 [109][113] 公司2025年营收7.25亿元，并精准卡位机器人、航空航天及新能源车等高景气赛道 [109][113] - **万通液压**：主营液压油缸，2025年营收6.99亿元，同比增长11.14% [117] 前瞻布局应用于机器人直线关节的行星滚柱丝杠，已成立专项研发项目 [117] - **丰光精密**：精密制造企业，其谐波减速器已进入机器人关节、灵巧手等供应体系 [121] 2025年第三季度机器人自动化业务收入同比大增81.39% [121] - **三协电机**：主营控制类电机，2025年营收5.51亿元，同比增长31.11% [124] 公司推出电机+控制器+减速器的集成化产品，为机器人提供整体解决方案，已获得海康威视、法奥机器人等批量订单 [124]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业收入为2.096亿元，同比下降9.79%[4][5] - 利润总额为-1711.6万元，同比下降175.51%[4][5] - 归属于上市公司股东的净利润为-1553.79万元，同比下降173.79%[4][5] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为-1949.88万元，同比下降198.26%[4][5] - 基本每股收益为-0.08元，同比下降173.29%[4][5] - 加权平均净资产收益率（扣非后）为-4.94%，上年同期为4.77%[4] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为5.398亿元，较期初减少7.42%[4][5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为3.895亿元，较期初减少2.64%[4][5] - 每股净资产为2.11元，较期初减少2.57%[4][5] 管理层讨论和指引：业绩变动原因 - 业绩下滑主因包括下游需求收缩、新工厂投产及搬迁费用增加、股权激励费用及研发支出增长[6][7]

融资情况 - 公司融资余额近7天内连续3日下降 [1] - 公司融资余额近5日减少0.03亿元，降幅达11.32%，反映短期资金面承压 [1] 股价与交易表现 - 公司股价近期呈现震荡上行态势，区间涨幅4.10% [1][2] - 2026年2月6日至2月12日间，公司股价从17.42元升至18.04元 [2] - 期间股价最高为18.19元（2月12日），最低为17.16元（2月6日），5日振幅为5.94%，波动相对温和 [2] - 2月12日公司最新股价为18.04元，当日涨幅3.20% [1][2] 市场交投活跃度 - 公司2月12日成交金额为2845.01万元，换手率为1.69% [2] - 公司2月12日量比为2.18，显示交投活跃度有所提升 [1][2]

财务数据关键指标变化（净利润） - 预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损1,500万元至1,800万元[5] - 与上年同期盈利2,105.68万元相比，净利润变动幅度为下降171.24%至185.48%[5] 业绩变动主要原因（收入与市场） - 业绩变动主要原因为下游需求阶段性收缩导致公司营收同比下滑[7] 业绩变动主要原因（成本与费用） - 新工厂投产及搬迁产生相关费用，且产能未完全释放，固定成本分摊效率降低[7] - 本期实施股权激励及员工持股计划，带动费用阶段性增长[7] - 公司为提升核心竞争力适度提高了研发费率，研发相关支出有所增加[7] 管理层讨论和指引 - 公司强调相关投入聚焦核心业务升级，为未来发展筑牢基础[7] 其他重要内容（数据说明） - 本公告数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计[2] - 最终数据以公司正式披露的2025年年度报告为准[8]

会议安排 - 2026 年第一次临时股东会于 1 月 27 日 15:00 现场召开，网络投票时间为 1 月 26 日 15:00 - 1 月 27 日 15:00[5] 参会情况 - 出席会议股东及代理人 4 名，持有表决权股份 119,110,894 股，占比 65.37%[9] 议案表决 - 续聘审计机构议案同意 119,032,979 股，占比 99.93%[12] - 申请银行综合授信额度议案同意 119,110,894 股，占比 100%[14]

股东会信息 - 2026年第一次临时股东会于1月27日在青岛胶州公司会议室召开[2] - 出席和授权出席股东4名，持股119,110,894股，占比63.57%[3] - 网络投票股东2名，持股82,894股，占比0.05%[3] 议案审议 - 续聘中兴华会计师事务所，同意股数119,032,979股，占比99.93%[5] - 2026年度申请银行综合授信额度，同意股数119,110,894股，占比100%[6] 其他 - 公司9名在任董事全部出席会议[3] - 见证律师事务所为山东国曜琴岛（青岛）律师事务所[8]

关于公司使用闲置自有资金购买理财产品的公告 证券代码：920510 证券简称：丰光精密 公告编号：2026-004 青岛丰光精密机械股份有限公司 公司拟使用不超过人民币 5,000 万元（含 5,000 万元）的闲置自有资金投资 于安全性高、流动性好、稳健的理财产品（中低风险以下（含中低风险））的理 财产品（含外币理财产品）。 （四） 购买理财产品期限 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 购买理财产品概述 1 （一） 购买理财产品目的 为充分利用公司闲置自有资金，提高公司资金使用效率，增加公司收益，在 确保不影响公司日常生产经营活动所需资金的情况下，公司拟使用闲置自有资金 投资于安全性高、流动性好、稳健的理财产品（中低风险以下（含中低风险）） 的理财产品（含外币理财产品），进一步提高公司的整体收益。 （二） 购买理财产品金额和资金来源 在确保不影响公司日常生产经营活动所需资金的情况下，公司拟使用闲置自 有资金购买理财产品，公司单笔购买理财产品（含外币理财产品）金额或任意时 点持有未到期 ...

授信额度 - 公司2026年度拟向银行申请不超4.00亿元综合授信额度[2] - 授信种类包括各类贷款、承兑、贴现、保函及其他融资等[2] 会议情况 - 2026年1月12日公司召开第五届董事会第四次会议审议通过相关议案[3] - 表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票[3] 申请目的 - 申请授信是为满足公司生产规模扩大和持续发展需要[4] - 有利于优化公司财务状况，促进生产经营发展[4] 授权安排 - 公司授权董事长李军代表签署授信额度内各项法律文件[2]

业绩数据 - 2024年收入总额203,338.19万元，审计业务收入154,719.65万元，证券业务收入33,220.05万元[2] - 2024年上市公司审计客户家数169家，同行业102家[2][3] - 2024年上市公司审计收费22,208.86万元[3] - 2026年审计收费50万元，年报审计收费40万元，2025年同2026年[10] 人员与风险 - 2024年末签署过证券服务业务审计报告的注册会计师522人[2] - 职业风险基金上年度年末数10,450万元，职业保险累计赔偿限额10,000万元[3] 审计机构 - 公司拟聘任中兴华会计师事务所为2026年年度审计机构[2] - 中兴华近三年受行政处罚6次、监督管理措施20次等[4] 决策流程 - 2026年1月12日董事会审议通过续聘议案，9票同意[11] - 本次聘任需提交公司股东会审议，通过之日起生效[13]

制度审议 - 2026年1月12日公司第五届董事会第四次会议通过《关于制定公司<委托理财管理制度>的议案》[3] 决策标准 - 委托理财总额占净资产10%以上且超1000万，提交董事会审议并披露[8] - 占净资产50%以上且超5000万，提交股东会审议[8] - 未达董事会标准，由董事长或总经理审批[8] 额度管理 - 可对未来12个月投资合理预计，额度使用不超12个月，任一时点不超额度[8] 部门职责 - 财务部门负责投资论证、资金等工作及日常核算[10] - 内部审计部门对委托理财监督审计[12] 应急处理 - 理财产品异常，财务部门及时报告并应对，公司披露进展[12] 制度生效 - 制度自董事会通过之日起生效，由董事会负责解释[16]