股东持股 - 苏州明玖持股4725875股，比例3.5386%[7] - 苏州玫玖持股1453601股，比例1.0884%[7] - 实际控制人近亲属张磊持有苏州玫玖29.81%份额[5] 减持情况 - 苏州明玖减持1425725股，总额25245225.45元[7] - 苏州玫玖减持1245199股，总额20883942.90元[7] - 本次减持计划实施完毕，与计划承诺一致[6][7]

股份减持情况 - 2026年2 - 3月苏州玫玖减持1,059,918股，3月5 - 6日苏州明玖减持275,580股[2] - 苏州明玖减持比例0.2063%，苏州玫玖减持比例0.7936%[4] 持股比例变化 - 公司实际控制人及一致行动人持股比例从70.0000%降至69.0000%[2] - 苏州明玖变动后持股占比3.6592%，苏州玫玖变动后持股占比1.0884%[6] 其他情况 - 本次变动与承诺或计划无差异，不违反法规[7] - 本次股份变动不影响控股股东和实际控制人[8]

投资评级与核心观点 - 报告对明阳科技（920663.BJ）维持“增持”评级 [1] - 报告核心观点：公司卡位汽车座椅智能化赛道，从零件向总成件拓展，2025年调节机构总成件实现放量并驱动营收高增长，同时新品研发加速，募投项目产能有望释放，看好其未来成长 [3][4][6] 公司业绩与财务预测 - 公司发布2025年业绩快报，预计2025年营业收入为3.90亿元，同比增长28.02%；归母净利润为8214.19万元，同比增长3.81% [4] - 报告维持2025-2027年盈利预测，预计归母净利润分别为0.81亿元、1.02亿元、1.26亿元，对应EPS分别为0.61元、0.76元、0.95元 [4] - 当前股价16.92元对应2025-2027年预测市盈率（P/E）分别为27.7倍、22.2倍、17.9倍 [4] - 财务预测显示，2025-2027年营业收入预计分别为3.91亿元、4.85亿元、5.76亿元，同比增长率分别为28.6%、23.9%、18.7% [6] - 预计2025年毛利率为40.4%，净利率为20.8%，ROE为19.7% [6] 行业发展与市场空间 - 2025年，中国汽车产销量再创历史新高，分别达到3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4% [5] - 2025年新能源汽车产销量超1600万辆，其中国内新车销量占比超50%，已成为市场主导力量 [5] - 2025年汽车出口超700万辆，其中新能源汽车出口261.5万辆，同比增长1倍 [5] - 随着消费者对智能化座椅功能（如电动调节、按摩、加热、通风等）关注度提升，尤其是新能源车系的配置优化，为产业链带来广阔市场空间 [5] 公司业务与竞争优势 - 公司业务卡位汽车座椅智能化，正从核心零部件向总成件拓展 [3] - 2025年，公司自润滑轴承、粉末冶金零件、金属粉末注射成形零件和传力杆产品继续保持较高增速 [6] - 公司大力推广中央扶手液压阻尼器、电动同心调角器、小扶手调角器等调节机构总成件，是驱动2025年营业收入同比增长28.02%的主要因素 [6] - 公司持续加大技术研发投入以提升产品竞争力，研发项目包括：不含氟二层复合材料开发（自润滑轴承）、汽车机油泵定转子粉末冶金自动生产工艺开发（粉末冶金零件）、高精度金属注射成型喂料开发（金属粉末注射成形零件） [6]

财务业绩：收入与利润 - 营业收入为3.90亿元，同比增长28.02%[4][6] - 归属于上市公司股东的净利润为8214.19万元，同比增长3.81%[4][6] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为8196.06万元，同比增长12.16%[4][6] 财务业绩：每股收益与股东回报 - 基本每股收益为0.61元，同比下降20.78%[4][6] - 加权平均净资产收益率（扣非前）为21.09%[4] 财务数据：资产与权益 - 总资产为5.16亿元，较期初增长8.81%[4][6] - 归属于上市公司股东的所有者权益为4.07亿元，较期初增长9.08%[4][6] 财务数据：股本变动 - 股本为1.34亿股，较期初增长29.41%[4] 管理层讨论与业绩说明 - 扣非净利润增速低于营收增速主要因2025年计提股份支付金额较大[7] - 基本每股收益及每股净资产下降主要因实施2024年度权益分派导致股本扩张[7]

权益变动前持股情况 - 信息披露义务人合计持有公司股份比例为70.8793%[9] - 苏州明玖持股比例4.6061%[35] - 苏州玫玖持股比例2.0208%[35] 权益变动情况 - 2026年1月8 - 29日累计减持1,174,375股，占总股本0.8793%[9] - 苏州明玖减持989,094股，减持比例0.7406%[22] - 苏州玫玖减持185,281股，减持比例0.1387%[22] 权益变动后持股情况 - 信息披露义务人合计持有公司总股本比例下降到70.0000%[9] - 苏州明玖持股比例3.8655%[35] - 苏州玫玖持股比例1.8820%[36] 未来展望 - 苏州明玖和苏州玫玖减持计划未实施完毕，未来12个月可能继续减持[36] 其他信息 - 苏州明玖注册资本711万元[11] - 苏州玫玖注册资本624万元[11] - 苏州明玖、苏州玫玖等构成一致行动关系[17] - 本次权益变动系基于自身资金需求减持[18] - 截至报告签署日，信息披露义务人股份无权利限制[24] - 此前6个月未在二级市场买卖该公司股票[36]

股份减持 - 2026年1月8 - 29日苏州明玖减持989,094股，比例0.7406%[2][4] - 2026年1月23 - 29日苏州玫玖减持185,281股，比例0.1387%[2][4] 持股比例 - 公司实控人及一致行动人持股从70.8793%降至70.0000%[2] - 王明祥、沈旸、沈培玉持股占比无变化[5][6] - 苏州明玖持股从4.6061%降至3.8655%[6] - 苏州玫玖持股从2.0208%降至1.8820%[6] 其他 - 股份变动不影响控股股东、实控人及经营[8] - 需披露权益变动报告书，见公告2026 - 002[8]

股票限售情况 - 本次股票解除限售数量总额813,683股，占总股本0.6093%，2026年1月20日可交易[2] - 多位股东本次解除限售登记股票数量及占比明确，部分有尚未解除限售股票数量[3] 股份结构 - 无限售条件股份64,076,520股，占比47.98%；有限售条件股份69,475,990股，占比52.02%[5][6] - 高管股份64,531,136股，占比48.32%；其他法人股份3,464,648股，占比2.59%；限制性股票1,480,206股，占比1.11%[5][6] 其他 - 公司总股本为133,552,510股[6] - 本次解除限售股东减持前将及时履行信息披露义务[8]

会议信息 - 会议于2025年12月22日在公司会议室召开[2] - 应出席董事7人，出席和授权出席7人[3] - 发出会议通知时间为2025年12月15日[2] - 主持人是王明祥，会议方式为现场[2] 议案审议 - 审议通过股权激励解除限售条件成就议案[4] - 表决结果同意7票，反对0票，弃权0票[5] - 议案无需提交股东会，详情见12月24日公告[5]

股权激励 - 2024年股权激励计划首次授予限制性股票第一个解除限售期已届满[2] - 13名激励对象绩效考核均为优秀，可解除限售比例100%[2] - 解除限售事宜合规，独立董事认为条件已成就[2][3] 其他信息 - 公司为明阳科技（苏州）股份有限公司[1] - 公告日期为2025年12月24日[4]

激励计划时间线 - 2024年10月11日召开第三届董事会第十九次会议审议通过激励计划相关议案[1] - 2024年10月14 - 24日对激励对象等进行内部公示，25日披露核查意见[3] - 2024年11月5日召开2024年第二次临时股东会审议通过激励计划相关议案[4] - 2024年12月20日完成2024年股权激励计划首次授予的股份登记手续[5] 股份回购注销 - 2025年5月22日办理46,700股回购股份注销手续，6月4日办理187,000股回购注销手续，之后股份总额为102,966,300股[6] - 2025年9月10日办理303,680股回购注销手续，之后股份总额为133,552,510股[8] 业绩数据 - 2024年公司营业收入为30432.13万元，增长率为18.04%；扣非后净利润为7307.56万元，增长率为10.76%[11] 解除限售情况 - 首次授予限制性股票第一个解除限售期解除限售比例为40%[9] - 首次授予登记日为2024年12月20日，第一个限售期于2025年12月19日届满[9] - 可办理解除限售的激励对象有13名，个人可解除限售比例为100%[11][12] - 符合解除限售的限制性股票数量为986804股，占首次已获授限制性股票总数的40.00%，占目前总股本的0.74%[14] 其他信息 - 首次授予日为2024年11月21日[15] - 限制性股票授予价格为6.12元/股[15] - 公司实施2024年度权益分派方案，向全体股东每10股转增3股[16]