证券代码：920779 证券简称：武汉蓝电 公告编号：2025-106 武汉市蓝电电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2025 年 11 月 25 日 活动地点：武汉市蓝电电子股份有限公司会议室 参会单位及人员：中银国际证券股份有限公司 上市公司接待人员：董事会秘书王雅莉女士 三、 投资者关系活动主要内容 本次投资者关系活动的主要问题及公司对问题的回复概要如下： 问题 1：公司目前在手订单情况，全年收入增速能达到多少，订单增长主要 驱动因素是什么？ □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 □其他 武汉市蓝电电子股份有限公司 董事会 2025 年 11 月 25 日 问题 2：目前行业的竞争格局如何？主要有哪些同行业公司？还有公司对于 同行业公司的竞争优势？ 回复：目前短期看行业竞争非常激烈,公司国内同行业可比公司是深圳新威 尔、盛弘股份等 ...

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[1] 核心观点 - 公司大功率检测设备下游需求恢复，在手订单稳定增长，维持"买入"评级[1][2] - 尽管2025年前三季度营收和净利润同比下滑，但看好公司向新兴领域开发渗透所带来的增长预期[2] - 消费电子领域电池电芯测试需求逐步恢复，带动公司大功率设备在手订单回升[3] 财务表现与预测 - 2025Q1-Q3实现营收1.03亿元，同比下滑13.56%，归母净利润3936.76万元，同比下滑29.19%[2] - 下调盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别为0.79亿元、0.90亿元、0.99亿元（原预测为0.84亿元、0.96亿元、1.06亿元）[2] - 对应2025-2027年EPS分别为0.99元/股、1.13元/股、1.23元/股，对应当前股价的PE分别为39.8倍、34.9倍、32.0倍[2] - 预计2025-2027年营业收入分别为1.86亿元、2.06亿元、2.26亿元，同比增长6.3%、10.7%、9.6%[4] 订单与运营状况 - 截至2025年9月30日，公司合同负债3789.60万元，相对2024年12月31日的2025.01万元增长87.14%[3] - 存货6566.66万元，相对年初增长48.62%，主要源于三季度产品发货尚未验收，发出商品增加[3] - 大功率检测设备客户主要来自动力电池生产厂商，验收周期为发货后三至六个月；高校、科研院所等客户验收周期约为一个月[3] - 公司现有产能利用率较高，产能弹性较大，在募投项目投产前将通过租赁厂房、招聘人员等方式满足订单增长需求[4] 研发与产能建设 - 2025Q1-Q3研发费用1334.42万元，同比增长13.09%，占营收比例为12.93%[4] - 截至2025年6月30日，拥有专利80项，软件著作权40项[4] - 生产基地建设项目已投入1888.39万元，进度9.29%，预计2026年6月30日达到预定可使用状态[4]

资金使用 - 公司拟用不超25000万元闲置募集资金现金管理，额度内可循环，有效期12个月[2] - 本次现金管理金额23000万元，占最近一期经审计净资产44.46%[4] 投资产品 - 上海浦东发展银行理财产品5200万元，年化收益率0.70%或1.65%或1.85%，期限25天[5] - 中信银行共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款A16208产品4000万元，年化收益率1.00%或1.72%，期限27天[5] - 中信银行共赢慧信黄金挂钩人民币结构性存款A16204产品3500万元，年化收益率1.00%或1.72%，期限27天[5] - 兴业银行理财产品10300万元，年化收益率1.00%或1.53%，期限25天[6] 产品期限及收益 - 上海浦东发展银行公司稳利25JG4125产品5200万元，年化收益率0.70%或1.65%或1.85%，2025.11.3 - 11.28[12] - 中信银行共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款A16208募集4000万元，预期年化利率1.72%，2025.11.1 - 28[13] - 中信银行共赢慧信黄金挂钩人民币结构性存款A16204募集3500万元，预期年化利率1.72%，2025.11.1 - 28[13] - 兴业银行武汉市蓝电电子股份有限公司25天封闭式产品募集10300万元，预期年化利率1.53%，2025.11.3 - 28[13] 已收回产品 - 上海浦东发展银行公司稳利25JG3519滚利特供款A产品5300万元，年化收益率2.08%，2025.10.9 - 31已收回本金[14] - 中信银行共赢智信黄金挂钩人民币结构性存款A14005产品4000万元，年化收益率1.60%，2025.10.1 - 31已收回本金[14] - 中信银行共赢慧信汇率挂钩人民币结构性存款A14013产品3500万元，年化收益率1.80%，2025.10.1 - 31已收回本金[14] - 兴业银行武汉市蓝电电子股份有限公司22天封闭式产品10300万元，年化收益率1.56%，2025.10.9 - 31已收回本金[14] 风险及控制 - 投资产品面临市场波动、实际收益不可预期、操作及监控风险[9] - 公司将跟踪分析、接受监督、报告资金情况、披露信息控制风险[10] - 公司委托理财产品受市场和操作监控风险影响，提醒投资者注意风险[11]

会议信息 - 会议于2025年10月28日召开，10月17日发出通知[5] - 应出席董事5人，出席和授权出席5人[4] 报告审议 - 审议通过《关于公司2025年第三季度报告的议案》，表决5同意0反对0弃权[5][6] - 报告已通过审计委员会2025年第五次会议审议，无需关联回避和股东会审议[6] 公告情况 - 《2025年第三季度报告》公告编号为2025 - 103，2025年10月29日发布[6][8]

理财额度限制 - 2025年投资银行理财类产品单次金额不超5000万元，余额不超4亿元；投资其他理财产品单次金额不超2000万元，余额不超5000万元[2] 资金使用情况 - 公司本次使用闲置自有资金现金管理金额3500万元，未到期余额11680万元，占2024年度经审计净资产的22.58%[3] 委托理财产品 - 兴业银行“天添益10期C款”产品金额2500万元，预计年化收益率2.25%[4][12] - 中信银行“固盈象固收稳健一个月持有期1号C”产品金额1000万元，预计年化收益率1.90%或2.20%[4][12] - 上海浦东发展银行“月月鑫臻享款（公司专属）3号A”产品金额1000万元，预计年化收益率2.18%[10] - 上海浦东发展银行“公司专属 - 月月恒盈稳健最短持有期”产品金额1000万元，预计年化收益率2.41%[10] - 兴业银行“宁银理财宁欣日日薪固定收益类日开理财16号（最短持有28天）-T”产品金额400万元，预计年化收益率2.40%[11] - 兴业银行“幸福99添益（安享优选）7天持有期2期理财C款”产品金额1000万元，预计年化收益率2.40%[11] - 中信银行“安盈象固收稳利七天持有期”产品金额480万元，预计年化收益率1.88%[11] - 招商银行信银安盈象固收稳利一个月持有期10号B产品金额900万元，年化利率2% - 3.1%[12] - 兴业银行宁银理财日日薪68号A产品金额2400万元，年化利率2% - 2.1%[12] - 兴业银行金雪球稳利月月盈产品金额1000万元，年化利率1.94%[12] 已收回本金产品 - 兴业银行金雪球添利快线净值型理财产品金额5000万元，年化利率1.98%，已收回本金[13] - 兴业银行金雪球添利快线净值型理财产品金额2500万元，年化利率2.48%，已收回本金[13] - 中信银行共赢稳健周期35天产品金额1000万元，年化利率2.3%，已收回本金[13] - 兴业银行天添鑫中短债30号A产品金额4000万元，年化利率1.48%，已收回本金[13] - 招商银行公司聚益生金系列公司A款产品金额1500万元，年化利率2.55%，已收回本金[14] 已完成收益产品 - 招商银行为安盈象固收稳利三个月封闭式450号理财产品投入500.00，收益率2.11%[15] - 上海浦东发展银行为公司稳利25JG3141期理财产品投入2000.00，收益率2.43%[15] - 招商银行为信银理财安盈象固收稳利二十一天持有期1号理财产品投入1500.00，收益率1.86%[15] - 兴业银行为双周鑫最短持有期47号A理财产品投入1300.00，收益率2.02%[15] - 上海浦东发展银行为公司稳利25JG3178期理财产品投入2000.00，收益率2.08%[15] - 兴业银行为宁银理财宁欣日日薪固定收益类日开理财52号投入2100.00，收益率1.84%[16] - 招商银行为中邮理财鸿运灵活最短持有期30天4号投入1300.00，收益率2.64%[16] - 中信银行为共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款A06055期投入480.00，收益率1.65%[16] - 中信银行为共赢稳健周期35天理财产品投入560.00，收益率2.00%[16] - 招商银行为华夏理财悦慧最短持有30天K款A投入400.00，收益率2.15%[17] - 兴业银行理财产品丰利灵动稳享悦盈六个月1号金额400.00，收益率1.97%，2025年3月20日至2025年10月10日已收回[18] - 兴业银行理财产品丰利灵动稳享悦盈三个月1号金额1000.00，收益率2.18%，2024年12月17日至2025年10月10日已收回[18] - 兴业银行理财产品兴银理财稳利周周益金额1200.00，收益率2.26%，2024年6月12日至2025年9月17日已收回[18] - 兴业银行理财产品金雪球稳添利月盈1号金额500.00，收益率2.13%，2024年5月13日至2025年9月17日已收回[18] 理财策略与风险 - 公司拟购买流动性好的R2理财产品，安排专人负责分析和跟踪动向以防范风险[8] - 公司本次使用闲置自有资金现金管理产品存在市场波动和操作监控风险[9]

好的，作为拥有10年经验的投资银行研究分析师，我将为您解读这份北交所科技成长产业跟踪报告，并严格按照您的要求总结关键要点。 报告行业投资评级 - 报告标题建议“关注北交所储能产业链标的”，表明其对北交所储能产业链持积极关注态度 [1] 报告核心观点 - 全固态金属锂电池关键技术取得突破，为下一代储能器件发展指明方向 [1][6][7] - 电化学储能行业保持高景气度，规模持续快速增长，大型化、长时化趋势明显 [2][10][23][25][30][33] - 北交所汇聚了储能产业链上中下游共24家企业，构成完整的投资标的池 [2][37] 行业技术进展 - 全固态金属锂电池固-固界面接触研究取得新进展：开发拓扑强化负极（TFA）使体积变化率仅为金属锂负极的40%，耐受压力范围拓宽至0-50 MPa，临界电流密度提升至5.8 mA cm⁻²（约为纯金属锂的3.6倍）[6][7] - 提出“动态自适应界面（DAI）”技术，通过预置可迁移碘离子在电场下原位形成微米级LiI层，动态维系界面紧密接触 [7] - 联合TFA与DAI技术，首次实现零外压全固态金属锂软包电池稳定循环 [2][7] 电化学储能行业现状 - 截至2025年6月，累计投运电化学储能电站1663座，总装机规模达75.79GW/175.12GWh [2][25] - 2025年1-6月新增装机13.66GW/33.75GWh，较2024年底增长22%，相当于全国电源新增装机的4.66% [23][25] - 锂离子电池占据绝对主导地位，累计投运项目总能量170.33GWh，占比高达97.34%，其中99.93%为磷酸铁锂电池 [2][36] - 储能系统向大型化发展，2025年上半年新增电站中百兆瓦级以上大型电站总装机10.27GW，同比增长34%，装机占比75.13% [2][33] - 电网侧独立储能增长迅猛，2025年1-6月新增装机8.34GW，同比增长22% [26] - 2小时储能系统应用最广泛，总能量114.21GWh，占比65.22%；4小时及以上长时储能项目占比达31.94%，较2024年上半年增长11个百分点 [30] 北交所市场表现 - 2025年10月9日至10月10日，北交所科技成长产业企业区间涨跌幅中值为+0.11%，80家公司上涨，占比52% [2][42] - 常辅股份（+29.89%）、灵鸽科技（+29.82%）、同惠电子（+12.07%）、瑞奇智造（+7.20%）、雅葆轩（+6.85%）位列涨跌幅前五 [2][42][45] - 北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-1.42%、-0.51%、-2.85%、-3.86% [2][42] 细分产业估值变化 - 新能源产业市盈率TTM中值由38.1X升至38.7X（+1.70%），市值中值由26.4亿元升至26.9亿元 [2][46][64][66] - 电子设备产业市盈率TTM中值由57.8X升至58.6X，市值中值由22.9亿元升至23.0亿元 [2][46] - 机械设备产业市盈率TTM中值由56.6X降至56.5X，市值中值由22.7亿元升至23.7亿元 [2][50][52] - 信息技术产业市盈率TTM中值由62.2X升至63.1X，市值中值由25.1亿元降至24.7亿元 [2][54][56] - 汽车产业市盈率TTM中值由35.5X降至35.1X，市值中值维持21.1亿元 [2][59][61] 重点公司公告 - 天宏锂电与陕西宏达电力工程有限公司拟共同出资设立控股子公司安康方舟天宏科技有限公司，注册资本5000万元，天宏锂电出资2550万元占比51% [2][69][71] 北交所储能产业链标的梳理 - 报告梳理出北交所共24家储能产业链企业，涵盖上游材料设备、中游制造集成、下游系统运营全环节 [2][37] - **上游（材料&生产设备）**：贝特瑞、纳科诺尔、聚星科技、灵鸽科技、安达科技、远航精密、武汉蓝电、天宏锂电、昆工科技、迪尔化工、格利尔、太湖远大 [2][37] - **中游（制造&集成）**：长虹能源、海希通讯、海泰新能、方盛股份、力王股份、胜业电气、科润智控、许昌智能 [2][37] - **下游（系统&运营）**：艾能聚、派诺科技、雅达股份、殷图网联 [2][37]