行业政策与基础设施进展 - 国网冀北电力将落实新能源上网电价市场化改革 提升电网数字化保障能力 并推动储能基地、抽水蓄能电站等重点项目建设 有助于优化新能源并网与交易机制[1] - 陕京管道系统累计输气量突破8000亿立方米 实现28年“零中断”运行 日均输气量约2亿立方米 保障了京津冀地区天然气稳定供应[1] - 上述行业政策与能源基础设施进展 可能对公司在风电、光伏及燃气等清洁能源领域的发展环境产生积极影响[1] 公司股价近期表现 - 近7个交易日（2026年2月20日至26日）股价整体上行 区间涨幅为2.17%[2] - 截至2026年2月26日收盘 股价报2.35港元 较前一交易日上涨1.29% 当日成交金额约为634万港元[2] - 技术指标显示MACD柱状图转正 股价位于布林带中轨上方 短期均线呈多头排列 反映市场情绪偏强[2] - 所属新能源板块同期上涨1.22% 表现略优于恒生指数[2]

公司业绩与股东回报 - 公司已审议通过2025年至2027年股东分红回报规划 计划派息比例逐年提升至42%、44%、46% 旨在建立稳定的股东回报机制 [2] - 2024年每股分红已增至14.30分 股息率超过7% 未来高派息预期可能影响投资者预期 [2] 项目进展与装机容量 - 锡林郭勒盟150万千瓦防风治沙项目预计在2025年内分批并网投运 [3] - 公司储备有广东汕头600万千瓦海上风电、承德绿电进京等优质项目 [3] - 项目投运后可能推动装机容量增长 国证国际预测2025-2027年新增装机或维持在100万至150万千瓦区间 [3] 财务与现金流状况 - 2025年1月至8月 公司共收到国家可再生能源发电补贴31.79亿元 同比大幅增加263.94% [4] - 补贴加速回收有望改善公司现金流 补贴收款节奏可能持续影响财务结构 [4] 公司治理与战略 - 2025年9月 董事会将战略委员会更名为战略与ESG委员会 纳入环境、社会及管治职责 以符合联交所新规 [5] - 此次调整旨在提升可持续发展管理能力 可能增强公司治理透明度 [5] 机构研究与估值观点 - 国证国际于2025年10月发布研报 首次给予“买入”评级 预测2025-2027年净利润分别为34.6亿、37.8亿和41.4亿元 [6] - 国证国际指出公司当前估值（2025年预测市盈率5.6倍）具有提升空间 [6] - 兴证国际同期报告强调公司气电盈利稳定性及绿电扩张潜力 [6] 行业环境与经营挑战 - 京能集团表示 清洁能源业务资本支出需求较大 [7] - 燃料成本波动和环保政策加码可能影响盈利稳定性 [7] - 公司需持续优化能源结构 以应对火电转型中的成本压力 [7]

文章核心观点 - 中国作为全球最大的发展中国家和温室气体排放国，在低碳经济发展上取得显著成效，核心产业规模从2016年的5.5万亿元增长至2024年的11.33万亿元，年复合增长率达9.45%，预计2025年将突破12万亿元 [1][12] - 中国政府通过“十四五”规划、“双碳”目标（2030年碳达峰，2060年碳中和）、绿色金融、碳交易市场等一系列政策与措施，系统性地推动绿色低碳转型 [1][7][12] - 技术创新、政策支持和市场需求是驱动低碳经济未来发展的三大核心趋势 [16][17][18] 低碳经济行业概述与发展历程 - 低碳经济是以低能耗、低排放、低污染为基础，通过技术创新、制度创新、产业转型和新能源开发等手段减少温室气体排放的经济发展模式 [3] - 概念最早于2003年出现在英国能源白皮书，2006年《斯特恩报告》呼吁全球转型，同年中国发布首部《气候变化国家评估报告》 [4] - 中国在2007年发布《中国应对气候变化国家方案》，并在APEC会议上明确提出“发展低碳经济”，标志着其成为国家战略 [4] - 发展历程中的重要节点包括：2008年启动低碳城市试点（保定、上海），2009年中科院提出到2020年单位GDP二氧化碳排放降低50%左右的战略目标，2025年政府工作报告再次强调加快发展绿色低碳经济 [6] 低碳经济行业政策环境 - 国家层面持续出台政策推动行业发展，例如2025年3月的《2025年国务院政府工作报告》明确提出要加快发展绿色低碳经济，完善相关政策和标准体系 [7] - 2025年8月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》，旨在统筹和规范全国碳排放权交易市场及地方试点 [7] - 政策工具包括发展绿色金融（如发行绿色债券、设立绿色基金）、完善碳交易市场、管控高耗能项目以及推广循环经济等 [1][7] 低碳经济行业产业链 - 产业链上游涵盖低碳能源供应（如清洁煤、水力、风能、核能、生物质能、太阳能）和低碳技术研发（直接与间接减排） [8] - 产业链中游为各类低碳经济企业 [8] - 产业链下游为最终应用与消费环节，包括绿色建筑、新能源发电、储能、节能照明、绿色消费、新能源汽车等 [8] 低碳经济行业发展现状 - 全国碳排放权交易市场是关键政策工具，截至2025年12月31日，其配额累计成交量达8.65亿吨，累计成交额达576.63亿元 [9] - 2025年全年，配额成交量2.35亿吨，同比增长约24%，成交额146.3亿元；年底收盘价为74.63元/吨，全年交易均价为62.36元/吨 [9] - 2025年，全国纳入碳市场配额管理的重点排放单位共3378家，涵盖发电（2087家）、水泥（962家）、钢铁（232家）、铝冶炼（97家）等行业 [10] - 中国低碳经济核心产业规模持续快速增长，从2016年的5.5万亿元增至2024年的11.33万亿元，预计2025年突破12万亿元 [1][12] 低碳经济行业企业格局与重点企业分析 - 行业已形成主体多元、层次丰富的竞争格局，参与者覆盖环保、清洁能源、节能技术、材料制造及绿色金融等多个领域 [14] - 竞争焦点从单一产品转向以技术创新、综合成本控制及全生命周期绿色价值创造能力为核心的系统性竞争 [14] - **东江环保**：专注于工业及市政废物资源化与无害化处理、稀贵金属回收等。2025年上半年，其工业废物资源化利用营业收入为6.46亿元，同比增长14.54%；工业废物处理处置收入为3.97亿元，同比下降1.24%；稀贵金属回收利用收入为2.87亿元，同比下降27.71% [14] - **宁德时代**：全球领先的动力电池和储能系统提供商。2025年上半年，动力电池系统营业收入为1316亿元，同比增长16.87%；储能电池系统营业收入为284亿元，同比下降1.47%；电池材料及回收营业收入为78.87亿元，同比下降44.97% [15][16] 低碳经济行业发展趋势 - **技术创新推动**：可再生能源、储能、智能电网等技术进步持续降低低碳经济成本、提升效率，例如过去十年太阳能光伏发电成本下降约80%，氢能、生物质能等新技术也在发展 [16] - **政策支持助力**：中国政府将继续通过“双碳”目标、绿色金融、完善碳交易市场等措施提供支持，同时加强国际合作以推动技术全球化与产业化 [17] - **市场需求拉动**：消费者对环保关注度提高，电动汽车、智能家居、绿色建筑等低碳产品需求增长，全球气候治理进程也为低碳技术提供了广阔市场空间 [18]

股本情况 - 截至2026年1月31日，H股法定/注册股份2,829,676,800股，股本2,829,676,800元[1] - 截至2026年1月31日，内资股法定/注册股份5,414,831,344股，股本5,414,831,344元[1] - 2026年1月底法定/注册股本总额8,244,508,144元[1] 股份发行 - 截至2026年1月31日，H股已发行股份2,829,676,800股，库存股0[2] - 截至2026年1月31日，内资股已发行股份5,414,831,344股，库存股0[3] 公众持股 - 截至本月底，公司符合适用的公众持股量要求[3]

股份数据 - 截至2025年12月底，H股法定/注册股份2,829,676,800股，股本2,829,676,800元[1] - 截至2025年12月底，内资股法定/注册股份5,414,831,344股，股本5,414,831,344元[1] - 2025年12月底法定/注册股本总额为8,244,508,144元[1] 发行情况 - 截至2025年12月底，H股已发行股份2,829,676,800股，库存股0股[2] - 截至2025年12月底，内资股已发行股份5,414,831,344股，库存股0股[2] 其他 - 股份期权不适用[3] - 香港预托证券资料不适用[4]

公司治理变动 - 郭尧先生获委任为京能清洁能源非执行董事及董事会审计委员会成员 任命自2025年12月23日起生效 [1] - 宋志勇先生辞任公司非执行董事 辞任自2025年12月23日起生效 [1] - 郭尧先生的委任需待公司股东于临时股东大会上批准后方可作实 [1]

公司治理变动 - 郭尧获委任为公司非执行董事及董事会审计委员会成员 自2025年12月23日起生效 [1] - 宋志勇辞任公司非执行董事 自2025年12月23日起生效 [1] - 上述委任与辞任均在公司临时股东会批准后生效 [1]

公司基本信息 - 公司为北京京能清洁能源电力股份有限公司，股份代号为00579[2] 公司人员 - 执行董事有陈大宇（主席）、李明辉（总经理）、张伟[4] - 非执行董事有周建裕、郭尧、张轶[4] - 独立非执行董事有赵洁、王洪信、秦海岩、胡志颖[4] 董事会委员会 - 下设审计、薪酬与提名、战略与ESG、法律与合规管理四个委员会[5] - 陈大宇担任战略与ESG委员会主任委员[6] - 李明辉担任战略与ESG、法律与合规管理委员会成员[6] - 张伟担任战略与ESG委员会成员[6] - 周建裕担任法律与合规管理委员会主任委员[6] - 郭尧担任审计委员会成员[6]

股东会信息 - 2025年12月23日召开第三次临时股东会，普通决议案均通过[3][6][7] - 65.44362126亿股股东出席，占已发行股份约79.38%[10] 议案表决 - 热力销售及采购框架协议赞成票11.29530782亿股，占比100%[6] - 财务资助框架协议赞成票11.14375669亿股，占比98.66%[6] - 融资租赁合同（一）赞成票11.29530782亿股，占比100%[6] 股权结构 - 已发行股份82.44508144亿股，含54.14831344亿股内资股及28.296768亿股H股[8] - 京能集团等分别持股62.76%、5.72%、2.72%及0.19%[8] 人员委任 - 建议委任郭尧为非执行董事，赞成票占比99.36%[7] 公司人员构成 - 执行董事为陈大宇、李明辉、张伟[13] - 非执行董事为周建裕、郭尧、张轶[13] - 独立非执行董事为赵洁、王洪信、秦海岩、胡志颖[13]

港股风电板块市场表现 - 12月23日港股风电股表现活跃，金风科技股价上涨5.21%至14.530港元，东方电气上涨3.59%至24.840港元，瑞风新能源上涨3.33%至0.620港元，京能清洁能源上涨1.29%至2.360港元，龙源电力上涨0.90%至6.750港元 [1][2] 中国风电行业政策与需求展望 - 国家能源局官员表示，未来十年中国风电和光伏装机每年还需增长约2亿千瓦（即200GW），在已有高基数上保持较高增速 [1] - 国内陆上风电招标价格持续回升，招标量维持高位 [1] 全球风电行业需求预测 - 全球风电中长期需求保持稳健增长，中国、欧洲、美洲是传统装机主力区域，拉美、中东、印度及其他亚太地区增长较快 [1] - 预计2026年全球风电新增装机容量有望达到186.2吉瓦（GW），同比增长14.0% [1]