报告投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7] 报告核心观点 - 公司物管业务快速增长，现金充沛且派息提升，短期毛利率因业务结构调整下滑，但有利于降低对地产关联业务依赖，提升抗周期性，结合央企背景和明确的分红政策，当前具备较高的投资价值 [1][2][4][5] 业绩表现与业务分析 - 2025年全年营收36.68亿元，同比增长18.5% [1] - 2025年归母净利润3.10亿元，同比下降18.8% [1] - 物业管理服务收入26.91亿元，同比增长23.0%，是增长主要驱动力 [2] - 物业管理在管面积1.06亿平方米，同比增长4.8% [2] - 非业主增值服务收入3.40亿元，同比增长4.8%，增速放缓且毛利率同比下降6.7个百分点至26.2% [2] - 社区增值服务收入6.37亿元，同比增长9.3%，其毛利率同比下降12.2个百分点至37.3% [2] - 2025年整体毛利率19.6%，同比下降3.6个百分点，主要受社区增值服务毛利率下降拖累 [2] 财务状况与现金流 - 2025年经营活动现金流净额7.48亿元，表现稳健 [3] - 截至2025年末现金及现金等价物16.29亿元，同比增长16.4% [3] - 2025年派发股息总额1.92亿元，派息率提升至62% [1] - 全年股息每股23.6港仙，同比增长31.1% [4] - 以2026年3月25日收盘价计算，股息率约为9.6% [4] 增长动力与战略布局 - 关联方中国金茂2025年实现全口径销售金额1135亿元，同比增长15.5%，为公司未来物管业务提供项目保障 [3] - 2025年6月以2.58亿元收购金茂绿建重庆，新增能源运维业务，有助于在科技住宅等领域培育差异化竞争优势 [4] - 公司管理层明确2026-2027年股息不低于归母净利润的50%，且在现金充裕情况下可能派发特别股息 [4] 盈利预测与估值 - 预测2026-2028年归母净利润分别为3.7亿元、4.1亿元、4.4亿元 [5] - 预测2026-2028年营业收入分别为42.32亿元、46.54亿元、50.61亿元 [6] - 预测2026-2028年每股收益（EPS）分别为0.41元、0.46元、0.49元 [6] - 对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为5.4倍、4.9倍、4.5倍 [5][6] - 预测2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为21.2%、21.6%、21.4% [6]

公司整体业绩 - 2025年公司收入为593.71亿元，同比增长1% [1] - 2025年公司毛利为92.21亿元，同比增长7% [1] - 2025年公司所有者应占溢利为12.53亿元，同比增长18% [1] 销售与投资表现 - 2025年公司签约销售额约为1135亿元 [1] - 2025年公司获取21宗地块，新增货值超1000亿元，并在北京、上海等战略城市实现加仓补货 [1] - 2025年公司通过挂账式收储、收调供等路径累计盘活土地15宗 [1] 业务结构分析 - 2025年物业开发销售收入为494.75亿元，占总收入的80%，与去年基本持平 [1] - 2025年物业投资收入为16.72亿元，占总收入的3%，占比较上年下降1个百分点 [1] - 2025年酒店经营收入为16.2亿元，占总收入的3%，较上年下降5% [1] - 2025年酒店经营收入具体为16.202亿元，2024年为16.986亿元 [5] 物业服务板块 - 2025年金茂服务实现经营收入36.68亿元，较2024年的29.66亿元同比增长23.67% [2] - 截至报告期末，金茂服务在管建筑面积约1.06亿平方米，覆盖全国25个省、直辖市及自治区的66个城市 [2] - 金茂服务共管理636个物业项目，包括430个住宅社区和206个非住宅物业 [2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對任何就因本公告全部或任何部份內容而產生 或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔責任。 JINMAO PROPERTY SERVICES CO., LIMITED 金茂物業服務發展股份有限公司 （於香港註冊成立之有限公司） 金茂物業服務發展股份有限公司（「本公司」，連同其附屬公司（「本集團」））根據香 港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09條及香港法例第571章 《證券及期貨條例》第XIVA部之內幕消息條文（定義見上市規則）發出本公告。 （股份代號：00816） 內幕消息 批准2026至2027財政年度 股息宣派計劃 本公司董事會（「董事會」）宣佈本公司自2026至2027財政年度之股息宣派計劃 （「計劃」）。 在相關法規及本公司股息政策（「股息政策」）允許的範圍內，且並無不可預見的情 況下，本公司計劃於2026至2027年共計兩個財政年度，每期向本公司股東（「股 東」）派發本集團在當期綜合全面收益表中實現之母公司擁有人應佔利潤的不少於 50%作為股息。本公司將不時 ...

EF001 發行人所發行上市權證/可轉換債券的相關信息 發行人所發行上市權證/可轉換債券 不適用 其他信息 其他信息 不適用 發行人董事 於本公告日期，執行董事為宋鏐毅先生（主席）、李玉龍先生及趙進龍先生；非執行董事為崔焱先生及喬曉潔女士；及獨立非執行 董事為陳杰平博士、韓踐博士及黃誠思先生。 第 2 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 金茂物業服務發展股份有限公司 | | 股份代號 | 00816 | | 多櫃檯股份代號及貨幣 | 不適用 | | 相關股份代號及名稱 | 不適用 | | 公告標題 | 截至2025年12月31日止年度之末期股息 | | 公告日期 | 2026年3月23日 | | 公告狀態 | 新公告 | | 股息信息 | | | 股息類型 | 末期 | | 股息性質 ...

收入和利润（同比） - 截至2025年12月31日止年度，公司总收入约为人民币36.678亿元，较去年增加约人民币5.733亿元或18.5%[3] - 2025年客户合约总收入为36.347亿元人民币，较2024年的30.639亿元人民币增长18.6%[16] - 2025年总收入为36.68亿元人民币，较2024年的30.94亿元增长18.5%[36] - 截至2025年12月31日止年度，公司毛利约为人民币7.202亿元，较去年微增约0.3%[3] - 截至2025年12月31日止年度，公司年内利润为人民币3.206亿元，较去年的人民币3.937亿元下降[4] - 2025年母公司普通权益持有人应占利润为3.10389亿元人民币，较2024年的3.82088亿元人民币下降18.8%[23] - 年内利润从2024年的人民币393.7百万元降至2025年的人民币320.6百万元，降幅约18.6%；净利润率从12.7%降至8.7%[47] 各条业务线表现 - 截至2025年12月31日止年度，公司物业管理服务收入约为人民币26.907亿元，较去年增加约人民币5.036亿元或23.0%[3] - 2025年物业管理服务收入为26.907亿元人民币，占客户合约总收入的74.0%，较2024年增长23.0%[16] - 2025年社区增值服务收入为6.038亿元人民币，较2024年增长9.4%[16] - 2025年非业主增值服务收入为3.402亿元人民币，较2024年增长4.8%[16] - 物业管理服务收入为26.91亿元，占总收入73.3%，同比增长23.0%[36] - 社区增值服务收入为6.37亿元，同比增长9.3%[36][37] - 非业主增值服务收入为3.40亿元，同比增长4.8%[36][37] 成本和费用（同比） - 2025年已提供服务成本为28.394亿元人民币，占客户合约收入的78.1%，较2024年增长22.5%[17] - 2025年销售成本为29.48亿元，同比增长24.0%[38] - 2025年雇员福利开支（不含董事及最高行政人员薪酬）为5.227亿元人民币，较2024年下降5.5%[17] - 行政开支从2024年的人民币185.4百万元微降至2025年的人民币185.2百万元，降幅约0.1%[44] - 融资成本从2024年的人民币11.3百万元降至2025年的人民币9.1百万元，降幅约19.5%[45] - 所得税开支从2024年的人民币110.7百万元减少至2025年的人民币80.9百万元，降幅约26.9%[46] - 员工成本总额约为人民币5.2亿元，较上年的5.5亿元减少5.5%[72] 毛利率变化 - 2025年整体毛利率为19.6%，较2024年的23.2%下降3.6个百分点[39][40] - 社区增值服务毛利率为37.3%，较2024年的49.5%下降12.2个百分点[40][41] - 非业主增值服务毛利率为26.2%，较2024年的32.9%下降6.7个百分点[40][41] - 物业管理服务毛利率为14.6%，与2024年的14.7%基本持平[40][41] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物约为人民币16.289亿元，较2024年12月31日增加约人民币2.294亿元或16.4%[3] - 截至2025年12月31日止年度，公司经营活动所得现金流量净额约为人民币7.479亿元[3] - 经营活动所得现金流量净额为人民币7.479亿元，较上年的5.33亿元增加40.3%[63] - 现金及现金等价物为人民币16.289亿元，较上年的人民币13.995亿元增加16.4%[63] - 公司无未偿还借款，且无持有任何库存股份[63][70] - 流动资产为人民币37.173亿元，较上年的36.402亿元增加2.1%[64] - 流动比率为1.30倍，较上年的1.39倍有所下降[64] - 资产负债比率为0%，与上年持平[64] 贸易应收款项与减值 - 截至2025年12月31日，公司贸易应收款项为人民币14.381亿元，较2024年12月31日的人民币11.651亿元增加[6] - 2025年贸易应收款项金融资产减值亏损为6268.5万元人民币，较2024年增长64.4%[17] - 2025年贸易应收款项总额为15.66904亿元人民币，同比增长27.3%；减值拨备1.28776亿元，同比大幅增长94.9%[25] - 2025年贸易应收款项净额为14.38128亿元人民币，其中账龄1年以上的占19.7%（2.8207亿元）[25] - 贸易应收款项中，应收第三方款项从2024年的人民币1,004.1百万元增加至2025年的人民币1,338.2百万元[53] - 贸易应收款项减值拨备从2024年的人民币66.1百万元增至2025年的人民币128.8百万元，增加约人民币62.7百万元[53] 贸易应付款项 - 2025年贸易应付款项及应付票据总额为8.9684亿元人民币，同比增长7.7%[25] - 应付第三方贸易款项及票据从2024年的人民币799.1百万元增至2025年的人民币873.5百万元[57] 资产与投资变动 - 物业、厂房及设备从2024年的人民币95.1百万元降至2025年的人民币79.8百万元[48] - 投资物业从2024年的人民币205.0百万元降至2025年的人民币182.8百万元，主要因公允价值变动净影响减少约人民币24.1百万元[49] - 2025年投资物业公平值亏损净额为2411.2万元人民币，较2024年的545.6万元人民币大幅增加[17] - 预付款项、其他应收款项及其他资产从2024年的人民币1,057.7百万元降至2025年的人民币612.6百万元[56] 其他收入与收益 - 其他收入及收益为0.17亿元，较2024年下降74.2%[42] 每股盈利与股息 - 截至2025年12月31日止年度，母公司普通权益持有人应占每股基本及摊薄盈利为人民币0.34元，去年同期为人民币0.42元[4] - 2025年每股基本盈利为人民币0.34元（基于利润3.10389亿元及9.04189亿股加权平均股数计算），2024年重列后为人民币0.42元[23][27] - 董事会建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息每股8.3港仙，全年派付每股普通股股息总额较截至2024年12月31日止年度增加约31.1%[3] - 2025年总股息（中期+特别+建议末期）合计1.92263亿元人民币，2024年为1.4928亿元人民币[21][24] - 建议派付末期股息每股普通股8.3港仙[66] 在管面积与项目覆盖 - 截至2025年12月31日，公司在管建筑面积约为1.057亿平方米，较截至2024年12月31日增加约4.8%[3] - 截至2025年12月31日，公司在管总建筑面积约1.057亿平方米，覆盖中国66个城市的636个物业项目[29] 地区表现 - 公司收入及非流动资产均全部来自中国内地[15] 员工情况 - 全职雇员为1,875名，较上年的2,670名减少29.8%[72] - 女性员工比例为37.9%，管理层中女性管理者占比24.4%[72] 重大收购事项 - 公司于2025年6月以2.58亿元人民币现金收购金茂绿建科技（重庆）有限公司100%股权，该交易按共同控制下业务合并进行会计处理[26] - 上述收购导致2024年比较数据重列：收入增加1.2851亿元至30.94483亿元，净利润增加963.2万元至3.9368亿元[26] - 公司全资附属公司收购金茂绿建科技（重庆）有限公司100%股权，总现金代价为人民币2.58亿元[75] - 收购事项已于2025年6月26日交割，目标公司成为公司的间接全资附属公司[75] - 目标公司主要从事能源运维业务，收购旨在打造差异化竞争优势并践行ESG发展理念[76] - 收购后，公司将在业主端实现物业服务及能源运维的一体化运营[76] - 卖方上海金茂投资管理集团有限公司为公司控股股东中国金茂的全资附属公司，构成关连交易[76] 未来计划与重大事项 - 除已披露的收购外，截至2025年12月31日止年度及公告日期，公司无其他重大投资、收购或出售[77] - 截至公告日期，公司并无其他有关重大投资或资本资产购入的计划[78] - 截至2025年12月31日后至公告日期，概无其他影响集团的重要事项发生[79] 公司管治 - 公司于截至2025年12月31日止年度遵守了《企业管治守则》的适用条文，但董事会主席因公务未出席2025年股东周年大会[80] - 全体董事确认于截至2025年12月31日止年度遵守了《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[81]

董事会会议 - 公司将于2026年3月23日举行董事会会议[3] - 会议将考虑及通过集团2025年全年业绩[3] - 会议将考虑建议之末期股息（如有）[3] 人员信息 - 截至2026年3月11日，执行董事为宋鏐毅、李玉龍、趙進龍[4] - 截至2026年3月11日，非执行董事为崔焱、喬曉潔[4] - 截至2026年3月11日，独立非执行董事为陳杰平、韓踐、黃誠思[4]

股份数据 - 截至2026年2月28日，公司已发行普通股904,189,000股（无库存股），总数904,189,000股[2] - 本月已发行股份和库存股份数目无增减[2] 公众持股量 - 适用公众持股量门槛为已发行股份总数（不含库存股）的25%[3] - 截至2026年2月底，公司符合公众持股量要求[3]

项目背景与定位 - 体北金茂府是中国金茂首个府系3.0作品，也是天津首个四代住宅产品，承载产品迭代升级使命，自诞生之初便备受瞩目 [1] - 项目位于天津城市核心区，是一个高品质社区，于2026年初迎来首批业主归家 [1] 服务体系与价值主张 - 公司结合母公司四大高端住宅产品线升级，打造了“金玉满堂服务产品价值体系”，构建了四大服务产品矩阵 [3] - 体北金茂府项目是“金府九礼”服务价值的系统性落地，旨在为高端客群呈现超越期待的归家体验 [3] - 公司将交付定义为服务价值的全面持续深化呈现，而不仅是一次产权交接，旨在通过服务前置与深度运营为行业提供样本 [3] 交付流程与体验设计 - 面对首批464户的交付量，团队创新设计“一座式办理”流程，提供高效、尊崇的专属服务体验 [3] - 服务触角在开放日阶段便已延伸，通过联动开发团队初步建立客户档案，并从开放日到交付日持续推送服务信息，实现服务前置 [5] - 这种前置思维将传统被动响应转变为主动链接，为长期社区共治与情感维系奠定基础 [5] 服务团队建设 - 为项目组建了核心管理“梦之队”，管理层均拥有超十年行业经验，具备操盘多业态的复合背景，多人曾参与行业标准编撰与标杆项目打造 [7] - 公司通过系统团建、技能培训和人性化管理机制，致力于打造有凝聚力、归属感和战斗力的团队，并倡导“简单直接、化繁为简”的沟通文化 [7] - 服务团队形象以项目精神符号“兰花”为主题进行系统性品牌化焕新，定制了一系列徽章、配饰与办公用品，满足高端客群对匹配美感与身份认同的需求 [9] 服务细节与空间运营升级 - 发起覆盖全域的“细节革命”，在归家大堂通过定制电子屏、香薰机、特饮等营造五星级酒店抵达体验，园区内对标识、休闲设施及各类细节进行统一设计 [10] - 引入智能设备提升效率与观感，如巡逻平衡车、带顶棚的作业车辆，并将所有作业设备定点集中存放 [10] - 推行细致的“服务军规”，将“尊重、高效、严谨、主动”内化为团队本能，规则涵盖面对客户的礼仪与内部管理准则 [11] 前瞻性服务设计与社群营造 - 服务设计体现前瞻性，针对访客提供全流程指引与免费饮品，针对交付初期快递难题推出前置代收、专人管理、定时配送的完整方案 [12] - 建立“红马甲”品质巡检机制，管理人员每周两次带队进行拉网式排查，确保问题解决“比客户快一分钟” [12] - 规划贯穿全年的“全龄周计划”社群矩阵，覆盖儿童、青年、长辈全年龄段，旨在构建基于共同兴趣的邻里关系，营造温暖、高雅、充满活力的社区文化 [14] 高端配套与圈层场域运营 - 项目拥有约1659㎡的独立会所，涵盖泳池、健身、私宴等多种功能，公司由此构筑基础、增值和圈层等多元服务权益 [17] - 将会所打造为连接邻里、涵养圈层的“塔尖圈层场域”，并针对运营需求进行优化改造，如引入小程序预约系统以提升用户体验 [17] 开发与服务的协同模式 - 高品质社区的呈现源自开发建设与物业服务的一体化设计与无缝衔接，双方基于共同目标在项目全过程中保持高效、专业沟通与配合 [18] - 公司利用“地物协同”优势，在项目开发建设阶段便提前深度参与，从未来业主生活场景与物业服务视角出发，对社区规划、设计、设备选型等提出专业建议 [18] 行业启示与样本价值 - 该实践系统性地证明，优质物业服务已从传统的“资产维护者”转向“生活设计者”与“价值共创者” [18] - 通过交付前介入、交付中体验、交付后运营，以及贯穿始终的专业团队、细节焕新、智能应用等，系统性构建了一个完整的服务生态 [18] - 此举为天津高端市场树立了新的服务标杆，也为行业探索可持续发展路径贡献了宝贵的智慧与样本 [19]

股份情况 - 截至2026年1月31日，公司已发行普通股（不含库存股）904,189,000股，库存股0股，总数904,189,000股[2] - 本月已发行股份（不含库存股）和库存股数目无增减[2] 持股要求 - 公司符合最低公众持股量25%的要求[3]

港股市场异动 - 理文造纸股价上涨近6%，主要受同业玖龙纸业强劲业绩预告提振，玖龙纸业预计截至2025年12月31日止6个月盈利约21.5亿元至22.5亿元，同比增长216.0%至230.7% [1] - 新东方-S股价上涨近4%，公司发布2026财年第二季度业绩，净营收同比上升14.7%，经营利润同比上升244.4%，股东应占净利润同比上升42.3% [1] - 金力永磁股价上涨近7%，消息面上，1月以来稀土价格持续上涨，其中氧化钕、氧化镨价格均上涨超12万元/吨 [1] - 内房股与物管股早盘走强，融创服务涨5.67%，金茂服务涨5.06%，绿城服务涨5.81%，万物云涨4.23%，中金研报预计主要覆盖物管企业2025年收入平均同比增长6%，核心净利润平均同比增长4% [2] - 维立志博-B股价再涨近4%，公司自主研发的GPRC5D/CD3双特异性抗体LBL-034获得美国FDA授予的快速通道资格认定，用于治疗复发/难治性多发性骨髓瘤 [2] - 商业航天概念股回暖，钧达股份涨12.1%，亚太卫星涨4.87%，中国技术集团涨3.45%，消息面上，中国航天科技集团表示未来十年是加快建设航天强国的关键时期 [2] - 爱高集团早盘股价闪崩，盘中一度跌超88%，截至发稿跌72.5%，消息面上，公司股东将市值5878.02万港元、占比20.57%的股票由宏智证券转入元大证券香港 [3] - 中国海外发展股价涨超4.2%，花旗研究报告指出中国房地产行业在2025财年将面临大幅减值及毛利率下降的挑战 [3] - 粤港湾控股股价涨8%，消息面上，公司于2025年12月宣布配股融资1.08亿元，约70%拟用于交付AI算力云服务项目 [3] - 钧达股份股价一度涨超14%，截至发稿涨11.99%，消息面上，中国航天科技集团商业火箭有限公司召开2026年度工作会议，强调全力突破可重复使用技术 [4] 美股市场动态 - 热门中概股多数上涨，新东方涨5.32%，理想汽车涨2.39%，贝壳涨4.12%，哔哩哔哩涨3.58%，阿里巴巴涨1.7%，网易涨1.46% [5] - 德意志银行股价跌1.96%，消息面上，该行位于法兰克福的总部及柏林分行遭德国联邦警察突击搜查，检察官正对涉嫌此案的未知员工展开调查 [5] - 星巴克股价微跌0.59%，公司公布2026财年第一财季净营收为99亿美元，同比增长6%，高于预估的96.5亿美元，但调整后每股收益为0.56美元，同比下降19% [5] - 英特尔股价大涨11.04%，消息面上，继苹果之后，英伟达计划将部分芯片制造业务转向英特尔代工，预计在2028年推出的Feynman架构平台将与英特尔合作 [5] - 新东方股价涨5.32%，公司发布2026财年第二季度业绩，实现净营收11.91亿美元，同比上升14.7%，经营利润6630万美元，同比上升244.4%，股东应占净利润4550万美元，同比上升42.3% [6] - 半导体设备与材料板块普涨，德州仪器涨9.94%，泛林集团涨0.47%，应用材料涨1.21%，德州仪器管理层预计第一季度总营收区间为43.2亿美元至46.8亿美元，中值略高于华尔街平均预估的44.2亿美元 [6] - 存储板块走高，希捷科技大涨19.14%，西部数据涨10.7%，SanDisk涨9.6%，美光科技涨6.1%，希捷管理层预计第三财季营收为29.0亿美元（上下浮动1亿美元），显著高于华尔街分析师平均预估的约27.7亿美元 [6] - C3.ai股价在盘前交易中一度上涨近16.90%，截至发稿涨4.21%，此前媒体报道该公司正在洽谈与Automation Anywhere合并，若交易达成，Automation Anywhere将收购C3.ai并作为交易的一部分上市 [7]