港股教育股上涨，嘉宏教育(01935.HK)涨6.4%，中教控股(00839.HK)涨近5%，天立国际控股(01773.HK) 涨3%，新东方(09901.HK)涨2.5%。 ...

贷款协议情况 - 公司于2024年11月28日与亚行签订最高2.849亿元、期限最长60个月的贷款协议，烟台学院与亚行签订最高5.698亿元、期限最长84个月的贷款协议，烟台学院与亚投行签订最高5.74728亿元、期限最长84个月的贷款协议[19] - 2018年5月31日，公司及其子公司与IFC订立最高2亿美元的长期贷款协议，贷款期最多七年，控股股東需履行特定责任[100] - 2021年9月6日，公司子公司与银行订立1.895亿美元定期贷款协议，贷款年期最高七年，控股股東应保持为公司单一最大股东[105] - 2021年9月13日，公司及其子公司与IFC订立最高1.5亿美元的长期贷款协议，贷款期最多七年，控股股東需履行特定责任[106] - 2024年11月28日，公司与亚行签订最高2.849亿元人民币、期限最长60个月的贷款协议，烟台学院与亚行签订最高5.698亿元人民币、期限最长84个月的贷款协议，控股股東需履行特定义务[110] - 2024年11月28日，烟台学院与亚投行签订最高5.74728亿元人民币、期限最长84个月的贷款协议，控股股東需履行烟台特定履约义务[114] 整体财务关键指标变化 - 截至2025年2月28日止六个月收入为36.73亿元，较2024年同期的32.84亿元增长11.8%[21] - 截至2025年2月28日止六个月收入成本为16.95亿元，较2024年同期的14.45亿元增长17.3%[21] - 截至2025年2月28日止六个月毛利为19.78亿元，较2024年同期的18.39亿元增长7.6%[21] - 截至2025年2月28日止六个月经营利润为15.24亿元，较2024年同期的14.75亿元增长3.3%[21] - 截至2025年2月28日止六个月除税前利润为12.48亿元，较2024年同期的12.83亿元下降2.7%[21] - 截至2025年2月28日止六个月税项为1.57亿元，较2024年同期的0.95亿元增长65.3%[21] - 截至2025年2月28日止六个月净利润为10.91亿元，较2024年同期的11.88亿元下降8.2%[21] - 截至2025年2月28日止六个月本公司拥有人应占净利润为9.67亿元，较2024年同期的10.71亿元下降9.7%[21] - 截至2025年2月28日止六个月本公司拥有人应占经调整净利润为10.48亿元，较2024年同期的10.92亿元下降4.0%[21] - 截至2025年2月28日止六个月，公司收入达3673百万元，较2024年同期的3284百万元上升11.8%[28] - 收入成本由2024年同期的1445百万元增至2025年的1695百万元，增加17.3%[32] - 2025年毛利为1978百万元，较2024年的1839百万元增长7.6%[33] - 2025年销售开支为95百万元，占收入约2.6%；2024年为89百万元，占2.7%[35] - 2025年行政开支为566百万元，较2024年的476百万元增加18.9%[36] - 2025年经营利润达1524百万元，较2024年的1475百万元增加3.3%[37] - 2025年其他收益及亏损录得净亏损92百万元，主要因汇兑亏损66百万元[38] - 2025年融资成本为237百万元，较2024年的225百万元增加5.3%[39] - 截至2025年2月28日止六个月，集团净利润为1091百万元，2024年同期为1188百万元；经调整净利润为1182百万元，较2024年同期减少2.9%；公司拥有人应占经调整净利润为1048百万元，减少4.0%[41] - 截至2025年2月28日止六个月，EBITDA为2009百万元，较2024年同期增加4.3%；经调整EBITDA为2100百万元，增加7.4%[42] - 截至2025年2月28日止六个月，公司收入为36.73亿元，较2024年同期的32.84亿元增长11.85%[122] - 期内利润为10.91亿元，较2024年同期的11.88亿元下降8.16%[122] - 基本每股盈利为35.63分，较2024年同期的41.97分下降15.11%[122] 市场业务线数据关键指标变化 - 国内市场收入由2024年同期的3179百万元增至2025年的3544百万元，增加11.5%[29] - 国际市场收入由2024年同期的105百万元增至2025年的129百万元，上升22.9%[30] - 截至2025年2月28日止六个月，国内市场收入为35.44亿元，国际市场为1.29亿元，总计36.73亿元[136] - 截至2025年2月28日止六个月，国内市场分部业绩为15.18亿元，国际市场为0.23亿元，总计15.41亿元[136] - 2025年2月28日止六个月中国内地客户收入35.44亿元，2024年2月29日为31.79亿元；澳大利亚客户收入2025年为1.29亿元，2024年为1.05亿元[142] 资产负债相关指标变化 - 2025年2月28日，物业、校舍及设备为22425百万元，较2024年8月31日增长3.3%[44] - 截至2025年2月28日止六个月，资本开支为1207百万元，2024年为2032百万元[45] - 2025年2月28日，现金储备为5092百万元，2024年8月31日为6626百万元[46] - 2025年2月28日，集团银行及其他借款及债券为9853百万元，2024年8月31日为10237百万元；净权益负债比率为24.6%，2024年8月31日为19.5%；有息资产负债率为25.9%，2024年8月31日为26.4%[47] - 2025年2月28日，集团银行及其他借款7152百万元以若干子公司收费权、固定资产及股权作抵押，2024年8月31日为7440百万元[52] - 于2025年2月28日，非流动资产为317.58亿元，较2024年8月31日的310.59亿元增长2.25%[124] - 于2025年2月28日，流动资产为62.51亿元，较2024年8月31日的77.64亿元下降19.49%[124] - 于2025年2月28日，流动负债为89.02亿元，较2024年8月31日的103.88亿元下降14.30%[124] - 于2025年2月28日，净流动负债为26.51亿元，较2024年8月31日的26.24亿元增长1.03%[124] - 于2025年2月28日，非流动负债为97.59亿元，较2024年8月31日的99.02亿元下降1.44%[126] - 于2025年2月28日，本公司拥有人应占权益为165.39亿元，较2024年8月31日的158.48亿元增长4.36%[126] - 于2025年2月28日，非控股权益为28.09亿元，较2024年8月31日的26.85亿元增长4.62%[126] - 2025年2月28日贸易应收款项为1.15亿人民币，2024年8月31日为6000万人民币[150] - 2025年2月28日按公平值计入损益的金融资产（结构性存款）为12.21亿人民币，2024年8月31日为2.95亿人民币[153] - 2025年2月28日贸易应付款项为2900万人民币，2024年8月31日为4100万人民币[156] - 2025年2月28日其他应付款项及应计开支为31.94亿人民币，2024年8月31日为33.84亿人民币[157] - 2025年2月28日贸易应收款项0至90天为3900万人民币，超过90天为7700万人民币；2024年8月31日0至90天为2800万人民币，超过90天为3500万人民币[152] - 2025年2月28日贸易应付款项0至30天为400万人民币，31至90天为2000万人民币，超过90天为500万人民币；2024年8月31日0至30天为500万人民币，31至90天为3100万人民币，超过90天为500万人民币[156] - 校舍的应付长期建设成本付款期限为建设完成后39至42年，2025年2月28日为4.89亿人民币，2024年8月31日为5.12亿人民币[158] - 就两所学校由独立学院转设为民办大学应付费用中，2025年2月28日有1000万人民币、2024年8月31日有2000万人民币将在报告期末起计十二个月后支付[158] - 其他应付款项中，2025年2月28日有6800万人民币、2024年8月31日有6500万人民币将在报告期末起计十二个月后支付[158] - 截至2025年2月28日，合规事宜拨备2.53亿人民币，法律案件拨备0.14亿人民币，总计2.67亿人民币；2024年8月31日分别为2.53亿、0.25亿和2.78亿人民币[160] - 2025年2月28日银行及其他借款及债券总计98.53亿人民币，2024年8月31日为102.37亿人民币，下降约3.75%[161] - 2025年2月28日后，2025年到期的5亿人民币有担保债券已全额赎回[163] - 2025年2月28日资本承担为8.14亿人民币，2024年8月31日为10.44亿人民币，下降约22.03%[164] - 2025年2月28日按公平值计入损益的金融资产（结构性存款）公平值为12.21亿人民币，2024年8月31日为2.95亿人民币[166] - 2025年2月28日校舍的应付长期建设成本公平值为5.49亿人民币，2024年8月31日为5.64亿人民币[168] 现金流相关指标变化 - 截至2025年2月28日止六个月，经营活动所得净现金为6.63亿元，2024年同期为10.97亿元[132] - 截至2025年2月28日止六个月，投资活动所用净现金为24.15亿元，2024年同期为22.7亿元[132] - 截至2025年2月28日止六个月，融资活动（所用）所得净现金为 - 6.72亿元，2024年同期为0.44亿元[132] - 截至2025年2月28日，现金及现金等价物净减少24.24亿元，2024年同期为11.29亿元[132] - 截至2025年2月28日，期初现金及现金等价物为62.38亿元，期末为38.14亿元；2024年同期期初为51.77亿元，期末为40.48亿元[132] 购股计划相关情况 - 首次公开发售前购股计划于2017年11月27日生效，有效期至该日，2024年9月1日至2025年2月28日购股总数为15,675,000股且无变动[85] - 董事喻恺首次公开发售前购股计划中2025年2月28日不同归属日期对应购股数分别为2,000,000股、500,000股、2,000,000股、2,000,000股[85] - 雇员首次公开发售前购股计划中2025年2月28日不同归属日期对应购股数分别为2,200,000股、775,000股、3,100,000股、3,100,000股[85] - 首次公开发售后购股计划自2017年12月15日起至2027年12月14日有效，2024年9月1日至2025年2月28日购股总数为3,295,000股且无变动[88] - 雇员首次公开发售后购股计划中2025年2月28日不同授出日期对应购股数有315,000股、492,500股、610,000股等[88] - 回顾期内首次公开发售前和售后购股计划均无购股期权被注销[86] - 2024年9月1日和2023年9月1日，首次公开发售后购股权计划项下可供未来授予的购股权数目分别为196,505,000股和196,100,000股[89] - 2025年2月28日和2024年8月31日，首次公开发售后购股权计划项下可供未来授予的

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2025年2月28日止六个月，公司收入3673百万元，较2024年同期3284百万元上升11.8%[3][4][15] - 截至2025年2月28日止六个月，公司毛利1978百万元，较2024年同期1839百万元上升7.6%[3][4] - 截至2025年2月28日止六个月，公司经营利润1524百万元，较2024年同期1475百万元上升3.3%[3][4] - 截至2025年2月28日止六个月，公司净利润1091百万元，较2024年同期1188百万元下降8.2%[3][4] - 截至2025年2月28日止六个月，公司经调整净利润1182百万元，较2024年同期1217百万元下降2.9%[3][4] - 截至2025年2月28日止六个月，公司经调整EBITDA为2100百万元，较2024年同期1956百万元上升7.4%[3][4][14] - 截至2025年2月28日止六个月，公司收入成本1695百万元，较2024年同期1445百万元上升17.3%[4] - 截至2025年2月28日止六个月，公司行政开支566百万元，较2024年同期476百万元上升18.9%[4] - 截至2025年2月28日止六个月，公司税项157百万元，较2024年同期95百万元上升65.3%[4] - 2025年前六个月除税前利润为12.48亿人民币，2024年同期为12.83亿人民币，同比下降2.73%[63] - 2025年前六个月期内利润为10.91亿人民币，2024年同期为11.88亿人民币，同比下降8.16%[63] - 2025年基本每股盈利为35.63分人民币，2024年为41.97分人民币，同比下降15.11%[63] - 2025年摊薄每股盈利为35.63分人民币，2024年为41.97分人民币，同比下降15.11%[63] - 截至2025年2月28日止六个月，国内市场收入3544百万元人民币，国际市场收入129百万元人民币，总计3673百万元人民币[71] - 截至2024年2月29日止六个月，国内市场收入3179百万元人民币，国际市场收入105百万元人民币，总计3284百万元人民币[71] - 截至2025年2月28日止六个月除税前利润为1248百万元人民币，截至2024年2月29日止六个月为1283百万元人民币[71] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日止六个月，客户收入分别为36.73亿元和32.84亿元，非流动资产分别为317.43亿元和310.29亿元[74] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日止六个月，其他收入分别为2.07亿元和2.01亿元[75] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日止六个月，所得税开支（抵免）分别为1.57亿元和0.95亿元[76] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日止六个月，期内利润扣除员工成本分别为11.93亿元和10.20亿元，物业、校舍及设备折旧分别为4.78亿元和3.80亿元，使用权资产折旧分别为0.46亿元和0.39亿元，汇兑亏损净额分别为0.66亿元和0.05亿元[77] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日止六个月，本公司拥有人应占期内利润分别为9.67亿元和10.71亿元[80] - 截至2025年2月28日和2024年2月29日止六个月，就每股基本及摊薄盈利计算的普通股加权平均数目分别为27.14亿股和25.52亿股[81] 公司资产负债相关数据变化 - 2025年2月28日，公司现金储备为人民币5092百万元[3] - 物业、校舍及设备从2024年8月31日的217.06亿元增至2025年2月28日的224.25亿元，增长3.3%[30] - 2025年2月28日净权益负债率为24.6%，2024年8月31日为19.5%；2025年2月28日有息资产负债率为25.9%，2024年8月31日为26.4%[34] - 2025年2月28日集团银行及其他借款人民币71.52亿元，2024年8月31日为人民币74.4亿元，以子公司收费权、固定资产及股权作抵押[38] - 2025年2月28日非流动资产为317.58亿人民币，较2024年8月31日的310.59亿人民币增长2.25%[64] - 2025年2月28日流动资产为62.51亿人民币，2024年8月31日为77.64亿人民币，同比下降19.49%[64] - 2025年2月28日流动负债为89.02亿人民币，2024年8月31日为103.88亿人民币，同比下降14.30%[64] - 2025年2月28日净流动负债为26.51亿人民币，2024年8月31日为26.24亿人民币，同比增长1.03%[64] - 截至2025年2月28日，公司流动负债超过流动资产2651百万元人民币[66] - 2025年2月28日非流动负债为9759百万元人民币，2024年8月31日为9902百万元人民币[65] - 2025年2月28日本公司拥有人应占权益为16539百万元人民币，2024年8月31日为15848百万元人民币[65] - 截至2025年2月28日和2024年8月31日，贸易应收款项及应收教育局款项分别为1.16亿元和0.63亿元[83] - 截至2025年2月28日和2024年8月31日，贸易应付款项分别为0.29亿元和0.41亿元[86] - 截至2025年2月28日和2024年8月31日，已订约但未于简明合并财务报表中拨备的资本支出分别为8.14亿元和10.44亿元[88] 公司业务线数据关键指标变化 - 国内市场收入从2024年2月29日止六个月的31.79亿元增至2025年2月28日止六个月的35.44亿元，增长11.5%[17] - 国际市场收入从2024年2月29日止六个月的1.05亿元增至2025年2月28日止六个月的1.29亿元，增长22.9%[18] - 2025年2月28日随时间确认教育服务收入3646百万元人民币，2024年2月29日为3263百万元人民币[72] - 2025年2月28日随时间确认配套服务收入27百万元人民币，2024年2月29日为21百万元人民币[72] 公司资金相关情况 - 2024年11月28日公司与亚行签订最高为人民币2.849亿元、期限最长60个月的贷款协议；烟台学院与亚行签订最高为人民币5.698亿元、期限最长84个月的贷款协议；烟台学院与亚投行签订最高为人民币5.74728亿元、期限最长84个月的贷款协议[43] - 2021年2月3日完成的认购所得款项净额约为20.126亿港元，预期2026年4月前悉数动用[45] - 截至2025年2月28日止六个月，所得款项净额16.814亿元，其中扩充及发展大湾区新校舍占比70%，金额11.77亿元；潜在收购项目占比30%，金额5.044亿元，未动用所得款项9330万元，预计2026年4月前动用[46] - 2021年10月27日完成的认购所得款项净额约11.7亿港元，预计用于现代职业教育领域潜在收购项目，截至2025年2月28日未动用，预计2026年4月前动用[47] 公司股息相关情况 - 董事会未宣派截至2025年2月28日止六个月的中期股息，截至2024年2月29日止六个月中期股息为人民币18.77分[51] - 截至2024年8月31日和2023年8月31日止年度末期股息分别为2.79亿元和3.42亿元，2025年2月28日后，2024年末期股息已以现金8900万港元（相当于人民币8200万元）及发行8652.1644万股普通股支付[79] 公司人员相关情况 - 2025年2月28日公司有19149名雇员，较2024年的17810名增加8%[48] 公司企业管治相关情况 - 截至2025年2月28日止六个月，公司遵守上市规则附录C1所载企业管治守则的适用守则条文，但第C.2.1条除外[53] - 喻恺博士兼任公司联席主席及首席执行官，偏离企业管治守则第C.2.1条，但董事会认为有利于推进长期策略等[54] - 董事会将继续检讨及考虑在适当时候区分联席主席及首席执行官的角色[55] - 截至2025年2月28日止六个月，全体董事遵守证券交易标准守则，公司不知悉有雇员不遵守雇员书面指引[56] 公司审计相关情况 - 审计委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅集团截至2025年2月28日止六个月未经审核合并财务报表[57] - 公司审计师德勤•关黄陈方会计师行已审阅集团截至2025年2月28日止六个月未经审核中期业绩[57] 公司公告及报告相关情况 - 公司截至2025年2月28日止六个月的中期业绩公告已刊出，中期报告将适时寄发股东并登载网站[58] 公司股权计划相关情况 - 2017年11月29日公司通过首次公开发售后购股权计划和股权奖励计划[59] - 2024年9月1日和2023年9月1日，首次公开发售后购股权计划可供授予购股数均为199,900,000股[60] - 2025年2月28日和2024年8月31日，首次公开发售后购股权计划可供授予购股数均为199,900,000股[61] - 2025年2月28日和2024年8月31日，首次公开发售后购股权计划可供发行股份总数均为3,295,000股，均占已发行相关股份加权平均数约0.12%[61] - 2024年9月1日和2023年9月1日，股权奖励计划可供授予股份奖励数均为40,000,000股[62] - 2025年2月28日和2024年8月31日，股权奖励计划可供授予股份奖励数均为40,000,000股，公告日期可供发行股份总数为零[62] 公司其他情况 - 截至2025年2月28日止六个月集团采纳审慎库务政策，维持稳健流动资金结构[35] - 集团主要功能货币为人民币，有若干外币资产和借款，面临外汇风险，未使用金融工具对冲[36] - 2025年2月28日集团概无重大或有负债[37] - 2025年2月28日后至公告日期无重大影响事件[39] - 集团是职业教育企业，业务覆盖中国、澳大利亚和英国，获多项荣誉[40] - 集团持续看好教育行业前景，将实现跨越式成长[42] - 截至2025年2月28日止六个月，公司或其子公司无购买、出售或赎回公司上市证券的情况[52] - 截至2025年2月28日止六个月的简明合并财务报表会计政策与2024年8月31日止年度一致[67] - 公司为中国教育集团控股有限公司，于开曼群岛注册成立，股份在联交所主板上市[89] - 公司执行董事为喻恺博士及王睿先生[92] - 公司独立非执行董事为Gerard A. Postiglione博士、芮萌博士及邬健冰博士[92] - 公司股份为每股面值0.00001港元的普通股[90] - 公告日期为2025年4月30日[92]

针对中等职业教育需求变化，本公司正将部分中职项目向高职或升学方向升级转型，同时优化课程设置 及提升营运效率，以增强整体竞争力。 项目执行纪律强化： 本公司严格管控资本项目投资，确保投资项目高效、具备显著影响力并按时交付。完善的项目管理流程 保证了项目质量、预算控制及及时交付，为公司长期增长及学术卓越奠定基础。 财务实力与融资管道拓展： 本公司积极拓展融资管道，争取国际金融机构提供的成本效益高的资金支持，并优先使用人民币融资， 进一步提升财务韧性及规避外汇风险。 智通财经APP讯，中教控股(00839)发布公告，为把握增长机遇并积极应对行业动态变化，本公司正围绕 四大重点领域推进战略转型： 本科教育平台优化： 本公司持续加大本科教育平台建设投入，聚焦高水准师资队伍引进、科研能力提升及课程体系现代化建 设。部分院校正积极申报硕士学位授予权，进一步提升学术声誉及吸引力。 中职教育板块调整： 上述举措将有助于本公司实现更高水准的学术成就、卓越的营运能力及可持续的财务强劲增长。 维持财务稳定性始终是本公司的首要任务。本公司将继续以审慎态度管理现金流，确保具备坚实的财务 基础以支持债务偿还及未来投资。 公司正在积极检视资 ...

温室气体排放 - 公司2024年温室气体总排放量为8,952吨，较2023年的8,333吨增长7.4%[2] - 能源间接温室气体排放从2023年的147,096吨增至2024年的192,056吨，增长30.6%[2] - 生均温室气体排放量从2023年的0.0336降至2024年的0.0332，下降1.2%[3] - 能源间接生均温室气体排放量从2023年的0.5941增至2024年的0.7122，增长19.9%[3] - 公司计划在2023/2024学年减少生均温室气体排放量1-2%[149] - 公司在2023/2024财年通过植树活动抵消了786吨温室气体排放，占公司总排放量的0.39%[149] ESG管理 - 公司ESG报告自2018年以来采用一致的披露统计方法，确保数据可比性[7] - 公司ESG事务由法务部和行政部共同负责，董事会全层监督[9] - 公司成立了ESG工作小组，负责信息收集、数据填报和报告编制[9] - 公司ESG报告根据香港联交所《环境、社会及管治报告指引》编制[17] 财务表现 - 公司2023/24年度净利润同比增长3.3%，达到人民币1,971百万元[46] - 公司2023/24年度收入为6,579百万元，同比增长17.1%[55] - 公司2023/24年度毛利为3,644百万元，同比增长15.2%[55] - 公司2023/24年度经营利润为2,846百万元，同比增长14.2%[55] - 公司2024年收入达到人民币6,579百万元，同比增长17.1%[65] - 国内市场收入增长17.4%，达到人民币6,335百万元，主要由于在校学生人数及生均收入的增长[65] - 国际市场收入增长10.9%，达到人民币244百万元[65] - 公司经营利润增长14.2%，达到人民币2,846百万元[65] - 公司录得净亏损人民币1,975百万元，主要由于商誉及无形资产确认减值亏损人民币1,911百万元[65] - 公司未来五年收入的复合年增长率为4.6%[67] - 公司现金产生单位E、H、J的减值金额分别为人民币1,159百万元、561百万元、191百万元[67] - 公司自2019年发行可换股债券以来收入增长幅度超过300%[73] - 公司2024年净利润为5.02亿元人民币，较2023年的15.41亿元人民币大幅下降[79] - 2024年经调整净利润为22.42亿元人民币，较2023年的20.77亿元人民币有所增长[79] - 2024年EBITDA为18.41亿元人民币，较2023年的27.62亿元人民币下降[105] - 2024年经调整EBITDA为37.74亿元人民币，较2023年的33.61亿元人民币增长[105] - 公司经调整净利润由2023年的人民币2,077百万元增加7.9%至2024年的人民币2,242百万元[119] - 公司拥有人应占经调整净利润增加3.3%至人民币1,971百万元[119] - 公司2023/2024财年的经调整EBITDA为人民币3,774百万元，同比增长12.3%[138] - 公司2023/2024财年的经调整净资产收益率为12.5%[136] - 公司2023/2024财年的净权益负债比率为19.5%，较2023年的15.3%有所上升[139] - 公司2023/2024财年的有息资产负债率为26.4%，较2023年的24.1%有所上升[139] - 公司2023/2024财年的银行及其他借款为人民币7,440百万元，较2023年的6,138百万元有所增加[142] 业务扩展与校区管理 - 公司2023/24年度开设应用型本科专业384个，同比增加12个[27] - 公司2023/24年度开设专科专业206个，同比增加6个[27] - 公司2023/24年度在校生人数近4万人，校区数量由22个增加至23个[44] - 公司2023/24年度推动“智慧校园”专项项目，提升校园管理效率和服务水平[29] - 公司2023/24年度在粤港澳大湾区、成渝双城经济圈等国家重点经济区域扩展业务[44] - 公司2023/24年度悉数赎回可换股债券，预计不会对财务状况造成重大影响[52] - 2024年秋季新生入学人数受到不利因素影响，导致现金产生单位H的收入预测下调[117] - 现金产生单位J的贴现率为22.7%，未来五年收入的复合年增长率为3.8%，较2023年的16.4%大幅下降[118] 环境管理 - 2024年氮氧化物排放量为6,308公斤，较2023年的5,304.9公斤增加[100] - 2024年生活污水排放总量为6,598,458立方米，较2023年的5,667,021立方米增加[100] - 2024年有害废弃物（灯泡和光管）排放量为37,985个/根，较2023年的36,707个/根增加[100] - 2024年无害废弃物排放量为29,902吨，较2023年的23,870吨增加[100] - 2024年生均氮氧化物排放量为0.0234公斤，较2023年的0.0214公斤增加[103] - 2024年生均生活污水排放量为24.47立方米，较2023年的22.89立方米增加[103] - 公司计划在2023/2024学年减少生均废水排放量1-2%[128] - 公司计划在2023/2024学年减少生均废气排放量1-2%[144] - 公司在2023/2024财年新植树17,334棵，补种灌木、苗木超过102万株[149] - 公司2024年电力消耗量为249,427,216千瓦时，同比增长32.2%[152] - 公司2024年用水量为10,157,502立方米，同比增长7.7%[152] - 公司2024年天然气消耗量为3,993,229立方米，同比增长6.5%[152] - 公司2024年汽油消耗量为194,191升，同比增长26.6%[152] - 公司2024年柴油消耗量为184,570 ft，同比增长11.7%[152] - 公司2024年回收了564吨可回收固体废物[173] - 公司江西学校2024年完成雨污管网改造并获得政府荣誉[156] - 公司广州职业学校入选2024年度广东省节水型高校[156] - 公司广州学校2023年暑假更换了西北校区教工公寓的智能水电表[166] - 公司计划逐步淘汰老旧高耗电设备并替换为绿色环保产品[162] - 生均能源总耗量增加，主要由于新校区建设和全日制学生入学人数增加[178] - 公司计划在2023/2024学年将生均电力使用量减少1-2%，通过更换老旧低压柜、使用LED节能灯等措施实现[182] - 公司采用处理过的污水进行绿化和道路喷洒，并通过节水项目改造减少校园总耗水量[182] - 公司部署了屋顶分布式光伏发电项目，实际安装光伏面积约4,500平方米，光伏容量约930KW[191] - 公司严格遵守国家和地方政策，如《中华人民共和国节约能源法》和《广东省水污染防治条例》等[184] - 公司在肇庆学校采取多项环保措施，如安全围蔽施工、洒水降尘、安装铝合金窗等[186] - 肇庆学校被国家认定为“绿色低碳公共机构”，成都学校荣获“四川省绿色学校”称号[188] 资本与负债 - 物业、校舍及设备较2023年的人民币17,668百万元增长22.9%至人民币21,706百万元[122] - 2024年资本开支为人民币4,857百万元，较2023年的人民币2,637百万元大幅增加[122] - 现金储备于2024年8月31日为人民币6,626百万元，较2023年的人民币5,802百万元有所增加[122] - 公司银行及其他借款及债券以及可换股债券为人民币10,237百万元，较2023年的人民币8,606百万元增加[122] 人力资源管理 - 公司根据专业建设和队伍规划招聘人才，依法签订聘任劳动合同并明确权利义务[196] - 公司大部分学校已制定《绩效奖励核算办法》和《绩效管理办法》，教职员工需接受年度考核及相应的绩效考核[197] - 截至2024年8月31日的年度内，公司未向任何雇员授予任何购股权（截至2023年8月31日的年度：0）[198]

报告公司投资评级 - 中教控股（00839.HK）的投资评级为“优于大市”，维持评级[4] 报告的核心观点 - 2024财年，中教控股因商誉及无形资产减值导致归母净利润下滑70%，但收入增长17.2%，接近预期[3][6] - 公司在国内市场收入增长17.4%，国际市场收入增长10.9%，全日制在校学生人数增长9%，其中高教在校生增长12.5%[8] - 商誉及无形资产减值主要系四川、西安、澳大利亚三校经营不及预期，分别计提11.6亿元、5.6亿元、1.9亿元，合计减值亏损17.2亿元[11] - 高质量办学要求下，毛利率下降1个百分点至55.4%，但财务费率改善明显，期间费率下降0.7个百分点[15] - 资本开支增加84.2%至48.57亿元，但现金分红比例维持40%，股息率约8.3%[3][16] - 未来伴随广东及山东扩张项目推进，内生增长有望延续，利润率也有望改善，维持“优于大市”评级[17] 盈利预测和财务指标 - 2024-2027年营业收入预计分别为65.79亿元、72.83亿元、79.97亿元、86.92亿元，增长率分别为17.1%、10.7%、9.8%、8.7%[1] - 2024-2027年归母净利润预计分别为4.18亿元、21.61亿元、23.45亿元、25.15亿元，增长率分别为-69.7%、417.0%、8.5%、7.2%[1] - 2024-2027年每股收益预计分别为0.15元、0.80元、0.86元、0.93元[1] - 2024-2027年净资产收益率（ROE）预计分别为2.6%、12.0%、11.5%、11.0%[1] - 2024-2027年市盈率（PE）预计分别为22.5、4.3、4.0、3.7[1] - 2024-2027年EV/EBITDA预计分别为35.5、9.4、9.1、8.9[1] 分市场看 - 2024财年国内市场收入63.35亿元，增长17.4%，国际市场收入2.44亿元，增长10.9%[8] - 全日制在校学生人数约27万人，增长9%，其中高教在校生22.4万人，增长12.5%，中职人数4.6万人，下降6.1%[8] 商誉及无形资产减值 - 四川、西安、澳大利亚三校分别计提11.6亿元、5.6亿元、1.9亿元，扣除递延所得税后合计减值亏损17.2亿元[11] - 四川校因学费未如预期上涨，西安校与澳大利亚校因招生低于预期[11] 财务费率改善 - 2024财年期间费率下降0.7个百分点至24.7%，其中管理费率上升0.9个百分点至14.7%，销售费率下降0.3个百分点至2.9%，财务费率下降1.2个百分点至7.2%[15] 资本开支与分红 - 2024财年资本开支48.57亿元，增长84.2%，现金分红比例约40%，股息率约8.3%[3][16] 投资建议 - 下调2025/26年经调归母净利预测至21.61亿元、23.45亿元，新增2027年预测25.15亿元，对应PE分别为4.3、4.0、3.7[17]

投资评级 - 中教控股（00839）的投资评级为“持有”，维持评级 [1] 核心观点 - 中教控股FY24收入65.8亿元，同比增长17.1%，调整后归母净利润19.7亿元，同比增长3.3% [1] - 公司保持稳定分红比例，派发末期每股股息人民币10.28分，股息比例约为经调整归母净利润的40% [1] - 截至2024年8月31日，现金储备人民币66.3亿元 [1] - 学生规模稳步增长，推动高质量就业 [1] - 截至2024年8月，集团全日制在校生总数约27万人，同比增长约9%，其中高等教育在校生约22.4万人，同比增长12.5% [1] - 成员学校共开设384个应用型本科专业，同比增加12个；专科专业增加至206个 [1] - 截至2024年8月，校企合作伙伴增至3980家，产业学院总数达61个，涵盖华为ICT学院、百度人工智能与大模型产业学院等，进一步促进毕业生高质量就业 [1] - 集团成员学校在2023/24年度向社会输送了约7.5万名应用型毕业生，为区域经济输送高素质人才 [1] - 深耕重点区域与国际化发展，拥抱人工智能与数字化 [1] - 集团在粤港澳大湾区、成渝双城经济圈等国家战略经济区域持续扩展 [1] - 截至2024年9月，山东校区及广东肇庆校区扩建项目顺利完成，新增可容纳学生容量近4万人，校区数量增至23个 [1] - 集团国际教育课程新生人数同比增长超100%，并与全球200多所知名院校开展深度合作，推出多种联合培养计划，为学生提供更多国际化发展机会 [1] - 启动「智能校园」项目，推动数字技术与教学、科研和管理的深度融合 [1] - 广泛应用智慧教室、虚拟仿真实验室等创新教学场景，进一步提升教育效率与学生学习体验，提升教育综合实力 [1] - 推动内部人才培养，全面提升专业能力 [1] - 集团高度重视内部人才培养，通过培训平台为成员学校提供了涵盖教育教学、财务管理、信息化等7大系列培训 [1] - 集团通过组织教学技能交流活动，促进成员学校之间的资源共享与教学创新 [1] - 展望未来，继续坚持高质量发展道路，深化产教融合，创新国际教育模式，培养技术技能型人才，为建设教育强国、科技强国、人才强国贡献力量 [1] 收入分市场 - 国内收入63.4亿元，同比增长17.4%，业绩28.2亿元，同比增长13.7%，收入大幅增加主要由国内市场在校生人数及生均收入增长带动 [1] - 国际市场分部收入2.4亿元，同比增长10.9%，业绩0.5亿元，同比增长50% [1] 基本数据 - 港股总股本2,713.79百万股 [1] - 港股总市值9,443.99百万港元 [1] - 每股净资产6.40港元 [1] - 资产负债率52.26%，一年内最高/最低5.91/3.35港元 [1] 股价走势 - 中教控股股价走势与恒生指数对比 [1] 相关报告 - 《中教控股 - 2024-05-10 公司点评 : 关注股息属性》 [1] - 《中教控股 - 公司点评 : 办学规模持续增长》 [1] - 《中教控股 - 公司点评 : 分红率40%，学费增长值得期待》 [1] 调整盈利预测 - 基于FY24业绩表现，公司加强教育资源投入，调整FY25盈利预测，并新增FY26-27年盈利预测 [2] - 预计FY25年收入为67.8亿人民币（原值为75亿人民币），FY25调整后归母净利润20.5亿人民币（原值为24.2亿人民币），FY25EPS为0.76元人民币（原值为0.9元人民币） [2] - FY26-27年收入分别为69.9亿人民币、72.1亿人民币；调整后归母净利润分别为21.6亿人民币、22.9亿人民币；EPS分别为0.8元人民币、0.84元人民币 [2]

行业或公司 * **公司**：WUFI集团 * **行业**：高等教育 核心观点和论据 1. **收入和利润增长**：WUFI集团自上市以来收入和利润持续增长，过去几年收入负荷增速为30%。预计未来高等教育市场将持续增长，集团将享受市场红利，保持稳定增速。[2] 2. **分红策略**：WUFI集团维持高比例分红策略，今年分红率为40%，未来预期不低于40%。[1] 3. **减值情况**：WUFI集团对部分学校进行了减值，主要原因是收购估值与实际运营情况不符。四川学校因学费增长不及预期触发10.4亿减值，西安政治学校因政策变化触发10.85亿减值。[3][5] 4. **未来增长预期**：预计未来几年收入和利润将保持稳健增长，2025财年净利润可能达到低谷，但随后将快速回升。[25] 5. **资本开支**：2022财年资本支出达到48亿人民币，主要用于未来增长和持续竞争力。[6] 6. **债务结构**：WUFI集团债务结构中，人民币利息低于5%，美元部分为浮动利率。[27] 其他重要内容 1. **学费增长**：预计未来几年学费增长较为保守，主要考虑政府政策影响。[26] 2. **校园利用率**：2022财年整体校园利用率为72%，高等教育板块利用率更高。[29] 3. **土地和校园规划**：目前土地足以满足未来三年资本开支需求，未来三年预计新增约3万学生容量。[30] 4. **政策影响**：国际留学政策变化可能对澳大利亚学校招生产生影响，但集团已采取措施应对。[6][11] 5. **商誉情况**：中职板块商誉已接近减值完毕，本科学校商誉在1亿到3亿之间。[10][19]

财务表现 - 公司截至2024年8月31日止年度的收入为657.9亿元人民币，同比增长17.1%[3] - 毛利为364.4亿元人民币，同比增长15.2%[3] - 经调整净利润为224.2亿元人民币，同比增长7.9%[3] - 截至2024年8月31日，现金储备为662.6亿元人民币[3] - 2023/24财年经营利润同比增长14.2%，达到人民币2,846百万元[19] - 2023/24财年调整后归母净利润同比增长3.3%，达到人民币1,971百万元[19] - 2023/24财年经调整EBITDA同比增长12.3%，达到人民币3,774百万元[19] - 2023/24财年收入为人民币6,579百万元，同比增长17.1%[23] - 2023/24财年毛利为人民币3,644百万元，同比增长15.2%[23] - 公司收入从2023年的人民币5,616百万元增长到2024年的人民币6,579百万元，增长率为17.1%[35] - 国内市场收入从2023年的人民币5,396百万元增加到2024年的人民币6,335百万元，增长率为17.4%[36] - 国际市场收入从2023年的人民币220百万元增加到2024年的人民币244百万元，增长率为10.9%[37] - 主营成本从2023年的人民币2,452百万元增加到2024年的人民币2,935百万元，增长率为19.7%[38] - 毛利从2023年的人民币3,164百万元增加到2024年的人民币3,644百万元，增长率为15.2%[40] - 其他收入中的管理及服务收入从2023年的人民币100百万元增加到2024年的人民币132百万元，政府拨款从2023年的人民币58百万元增加到2024年的人民币74百万元[41] - 销售开支从2023年的人民币182百万元增加到2024年的人民币190百万元，占收入比例从3.2%下降到2.9%[42] - 行政开支从2023年的人民币775百万元增加到2024年的人民币965百万元[43] - 经营利润从2023年的人民币2,493百万元增加到2024年的人民币2,846百万元，增长率为14.2%[44] - 其他收益及亏损方面，公司录得净亏损人民币1,975百万元，主要由于商誉及无形资产确认减值亏损人民币1,911百万元[45] - 融资成本由2023年的人民币469百万元增加至2024年的人民币472百万元[53] - 经调整净利润由2023年的人民币2,077百万元增加7.9%至2024年的人民币2,242百万元[54] - 经调整EBITDA由2023年的人民币3,361百万元增加12.3%至2024年的人民币3,774百万元[57] - 物业、校舍及设备的金额由2023年的人民币17,668百万元增长22.9%至2024年的人民币21,706百万元[58] - 2024年的资本开支为人民币4,857百万元，主要用于现有校区新楼宇的建设及山东省和广东省的扩建[59] - 现金储备于2024年8月31日为人民币6,626百万元[60] - 净权益负债比率于2024年8月31日为19.5%，有息资产负债率为26.4%[63] - 截至2024年8月31日，公司无重大或有负债[66] - 截至2024年8月31日，公司银行及其他借款为人民币74.4亿元，较2023年的人民币61.38亿元增加[67] - 截至2024年8月31日，公司无其他重大资产抵押[69] - 截至2024年8月31日止年度，公司收入为6,579百万元人民币，较2023年的5,616百万元人民币增长17.1%[113] - 截至2024年8月31日止年度，公司毛利为3,644百万元人民币，较2023年的3,164百万元人民币增长15.2%[113] - 截至2024年8月31日止年度，公司年内利润为502百万元人民币，较2023年的1,541百万元人民币下降67.4%[113] - 2024财年总综合收益为人民币1,541百万元，同比增长505%[115] - 2024财年本公司拥有人应占年内总综合收益为人民币1,380百万元，同比增长421%[115] - 2024财年非控股权益应占年内总综合收益为人民币161百万元，同比增长84%[115] - 2024财年每股基本盈利为人民币55.31分，同比增长16.13%[115] - 2024财年每股摊薄盈利为人民币55.22分，同比增长16.13%[115] - 2024年8月31日，公司总资产为人民币31,059百万元，同比增长3,105.9%[117] - 2024年8月31日，公司流动资产为人民币7,764百万元，同比增长776.4%[117] - 2024年8月31日，公司流动负债为人民币10,388百万元，同比增长1,038.8%[119] - 2024年8月31日，公司净流动负债为人民币2,624百万元，同比增长2,624%[121] - 2024年8月31日，公司总资产减流动负债为人民币28,435百万元，同比增长2,843.5%[121] - 2024财年总收入为65.79亿元人民币，同比增长17.1%[139] - 2024财年国内市场收入为63.35亿元人民币，同比增长17.4%[139] - 2024财年国际市场收入为2.44亿元人民币，同比增长10.9%[139] - 2024财年除税前利润为5亿元人民币，同比下降68%[139] - 2024财年国内市场分部业绩为28.22亿元人民币，同比增长13.7%[139] - 2024财年国际市场分部业绩为0.51亿元人民币，同比增长50%[139] - 2024财年商誉及无形资产减值亏损为19.11亿元人民币，同比增长317.3%[147] - 2024财年中国内地非流动资产为302.91亿元人民币，同比增长8.7%[157] - 2024财年澳大利亚非流动资产为7.36亿元人民币，同比下降13.3%[157] - 2024年企业所得税开支为人民币170百万元，较2023年的93百万元增加[162] - 2024年员工成本总额为人民币2,056百万元，较2023年的1,716百万元增加[163] - 2024年物业、校舍及设备折旧为人民币793百万元，较2023年的662百万元增加[163] - 2024年贸易应收款项及应收教育局款项总额为人民币63百万元，较2023年的71百万元减少[173] - 2024年贸易应付款项总额为人民币41百万元，较2023年的52百万元减少[176] - 2024年资本承担总额为人民币1,044百万元，较2023年的986百万元增加[176] - 2024年每股基本盈利为人民币418百万元，较2023年的1,380百万元减少[168] - 2024年普通股加权平均数目为2,592百万股，较2023年的2,495百万股增加[170] 学生与教育项目 - 全日制在校生约27万人，同比增长约9%，其中高等教育在校生22.4万人，同比增长约12.5%[7] - 2024/25学年全日制新生人数约9.7万人，其中高等教育新生人数约8.4万人[7] - 集团成员学校在高等职业教育层次共开设了应用型本科专业384个，同比增加12个；专科专业206个，同比增加24个[9] - 2023/24财年校企合作数量增至3,980家，成员学校共为社会输送了约7.5万名应用型人才[15] - 2023/24财年国际教育课程的新生人数同比增长超过100%[16] - 2023/24财年集团中国成员学校累计有7个专业通过英国高等教育质量保证署的验证[16] - 2023/24财年集团与全球40多个国家的200多所院校开展了国际合作[16] 校园与设施 - 集团在广东省和山东省的扩建项目进展顺利，新增可容纳学生容量近4万人，校区数量由22个增加至23个[12] - 2024年的资本开支为人民币4,857百万元，主要用于现有校区新楼宇的建设及山东省和广东省的扩建[59] - 物业、校舍及设备的金额由2023年的人民币17,668百万元增长22.9%至2024年的人民币21,706百万元[58] 数字化与创新 - 集团启动“智慧校园”专项项目，推动数字化技术与教学、科研和管理的深度融合[13] 股息与分红 - 董事会建议派送末期每股股息人民币10.28分[3] - 公司建议派发截至2024年8月31日止年度的末期股息每股普通股人民币10.28分，相当于11.12港仙[90] - 公司董事会建议股息分派总额相当于截至2024年8月31日止年度本公司拥有人应占经调整净利潤的约40%[90] - 公司确认2023年末期股息每股普通股人民币13.53分，2024年中期股息每股普通股人民币18.77分，合计人民币833百万元[165] - 2024年建议派付的末期股息为每股普通股人民币10.28分，合计人民币279百万元[166] 资本运作与融资 - 截至2024年8月31日，2021年1月配售所得款项净额的70%（11.77亿元）用于扩展大湾区新校舍，30%（5.044亿元）用于潜在收购项目，其中9330万元未动用[74] - 2021年10月完成的先旧后新配售及认购所得款项净额约为11.7亿港元，用于现代职业教育领域的潜在收购项目，截至2024年8月31日未动用[75] - 2023年1月完成的配售及认购所得款项净额约为15.98亿港元，已悉数用于扩大学校网络（包括校园发展和潜在并购项目）及一般运营资金用途[80] - 截至2024年8月31日止年度，公司所得款项净额总计为14.06亿元人民币，其中90%（12.65亿元人民币）已全部动用[81] - 公司通过配售及认购进一步增强资本基础，认购股份总面值为1470港元，净认购价约为每股10.87港元，市值约17.64亿港元[83] - 公司于2019年3月28日完成发行本金总额2,355,000,000港元、年利率2.0%的可换股债券，于2024年到期[97] - 可换股债券的转换价由每股12.65港元调整至每股12.35港元[97] - 公司于2024年3月28日根据相关条款及条件赎回全部尚未赎回的可换股债券[97] - 截至2024年8月31日止年度内，公司或其任何子公司概无购买、出售或赎回本公司任何上市证券[100] - 截至2024年8月31日止年度，公司已悉数赎回全部尚未偿还的可换股债券，自2019年发行以来收入增长超过300%[71] - 2021年1月完成的先旧后新配售及认购所得款项净额约为20.126亿港元，用于潜在收购项目和扩展大湾区新校舍[72] 企业治理与认证 - 公司通过ISO-9001国际品质管理体系认证，连续六年荣获德勤“中国卓越管理公司”荣誉[70] - 2023/24财年集团连续六年蝉联德勤“中国卓越管理公司”奖项[17] - 公司已采纳企业管治守则所载守则条文原则，并已遵守适用守则条文，惟企业管治守则之守则条文第C.2.1条除外[103] - 公司已采纳标准守则作为集团规管董事进行证券交易的行为守则，全体董事于截至2024年8月31日止年度一直遵守标准守则所载的规定标准[107] - 审计委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅集团截至2024年8月31日止年度的年度业绩[109] 员工与人力资源 - 截至2024年8月31日，公司员工总数为18,677人，较2023年增加13%[84] 公司基本信息 - 公司主要功能货币为人民币，主要收益及开支以人民币计值[65] - 公司主要业务为提供职业教育服务，收入主要来自国内及国际市场的教育及配套服务[137] - 公司每股面值为0.00001港元的普通股[196] - 公司控股股东包括謝可滔先生和于果先生[192][193] - 公司使用人民币作为中国的法定货币[194] - 公司股份持有人被称为股东[195] - 公司股票在香港聯合交易所有限公司上市[197] - 公司子公司定义符合香港法律第622章公司條例第15條[198] - 公司涉及美国业务时，指美利堅合眾國及其领土、属地及受其司法管辖的所有地区[199] - 公司涉及美国业务时，使用美元作为美国的法定货币[200]

报告公司投资评级 - 评级为“增持”[2][4] 报告的核心观点 - 四川、西安及澳大利亚学校计提一次性商誉减值不影响财年分红集团院校整体维持稳健的内生增长[3] 根据相关目录分别进行总结 财务摘要 - 2020 - 2026E营业收入分别为2,678.09、3,682.44、4,756.00、5,616.00、6,468.74、7,188.16、7,966.69百万元人民币各年增长率分别为37.00%、37.50%、29.15%、18.08%、15.18%、11.12%、10.83%毛利润分别为1,600.99、2,175.09、2,754.00、3,164.00、3,589.53、3,967.14、4,368.78百万元人民币经调整净利润分别为984.13、1,546.38、1,800.00、1,908.00、2,104.91、2,296.85、2,502.46百万元人民币各年增长率分别为28.73%、57.13%、16.40%、6.00%、10.32%、9.12%、8.95%PE分别为27.47、15.99、11.94、5.94、5.66、5.19、4.77[1] 评级与估值 - 维持“增持”评级维持2024财年收入预测为64.69亿元下调2025 - 2026财年收入预测分别为71.88/79.67亿元维持2024财年经调整净利润预测为21.05亿元下调2025 - 2026财年经调整净利润预测分别为22.97/25.02亿元给予2024财年10x PE估值维持目标价8.98港元[4] 事件简述 - 集团根据2024财年未经审核的综合管理账目初步审阅发布财务表现更新预计2024财年净利润约为4.20 - 5.90亿元预计2024财年调整后非IFRS净利润约为21.90 - 22.90亿元较2023财年调整后非IFRS净利润20.77亿元增长约5.4% - 10.3%四川、西安及澳大利亚学校预期现金流下调计提一次性商誉减值预计2024财年净利润相比2023财年的净利润15.41亿元预计呈现较大幅度下降主要由于四川学校学费增长预期下降、西安铁道学院中职院校市场需求变动影响以及澳大利亚针对国际学生的潜在政策变化影响根据集团初步评估显示预计2024财年集团需计提一次性、非现金的减值损失（扣除递延税项后）约为16.80 - 17.50亿元[4] 内生增长与分红 - 集团内院校整体保持稳健的内生增长截至2024年10月集团全日制在校生数较上年同期增长约5.2%由于本次减值损失属于非现金性质不影响集团经营利润或现金流且分红均以经调整净利润为基数计算商誉减值不影响经调整净利润及分红维持高比例分红回馈股东[4] 交易数据 - 52周内股价区间（港元）为3.76 - 6.30当前股本（百万股）为2,714当前市值（百万港元）为12,891[6] 股价走势 - 给出了2023/11 - 2024/10期间股价相对2024.11.13当前价格（港元）4.75的涨跌幅包括-40%、-25%、-11%、4%、18%、33%并给出52周内股价走势图对比中教控股与恒生指数[7]