上市与募资 - 公司启动港股招股，计划于11月6日挂牌上市，成为港交所“科企专线”政策下首家以保密形式申请双重上市的自动驾驶企业 [2] - 此次港股最高募资额为75.52亿港元，超过其2024年纳斯达克上市3.78亿美元募资额的2.5倍 [2] 财务表现 - 2025年上半年营收为3543.4万美元，同比增长43.3% [2] - 2025年上半年净亏损为9064万美元，同比扩大75% [2] - 2025年第二季度营收为2100万美元，同比增长75.9% [2] - 2025年第二季度净亏损为5300万美元，同比扩大70.9% [2] - 毛利率从2024年上半年的10.5%提升至2025年上半年的16.3% [8] - 2025年上半年经营活动现金流净流出7957万美元，2024年同期为净流出5912万美元 [8] - 现金及等价物较2024年减少至3.19亿美元 [8] 业务营收构成与增长 - 营收增长由三大业务协同驱动，增长动力来自核心业务而非一次性收入 [4] - 2025年上半年自动驾驶货运（RoboTruck）营收为1730万美元，占总营收48.8%，同比增长61.3%，累计运营超500万公里 [4] - 2025年上半年技术授权业务营收为1487.8万美元，占总营收42%，第二季度同比增长40% [5] - 2025年上半年自动驾驶出行（Robotaxi）业务营收为325.6万美元，占总营收9.2%，第二季度同比增长157.8% [6] - 2022年至2024年营收复合增速为11%，2025年上半年43.3%的增速标志着业务从“验证期”进入“规模化扩张期” [6] - 2025年上半年获得政府补贴150万美元，占收入比不足5% [6] 研发投入与技术进展 - 亏损扩大主要源于研发投入带来的“战略性亏损” [6] - 2025年上半年研发费用为9650万美元，同比增加64.4%，占营收比为272.4% [8] - 研发投入主要投向第七代Robotaxi量产攻关以及世界模型、端到端系统研发 [8] - 2025年第二季度自动驾驶里程中“无安全员里程”占比从8%提升至18% [8] 商业化进展与运营指标 - Robotaxi业务在北京、广州的付费用户单季环比增长30%，复购率超45% [6] - 公司是唯一在北上广深全部获得全无人驾驶运营许可的企业 [11] - 2025年第二季度接入腾讯微信“出行服务”平台，潜在用户触达量扩大数倍 [11] - 企业客户已拓展至141家，并布局新加坡、卢森堡等海外市场 [11] - 自动驾驶核心部件如ADC、激光雷达成本降幅超68% [11] 盈利路径与行业展望 - 自动驾驶行业盈利拐点的核心标志包括单车运营毛利转正、规模化后固定成本被覆盖、现金流持续为正 [9] - 公司已进入“规模化营收的关键准备阶段”，盈利与Robotaxi规模密切相关 [10] - 管理层预计Robotaxi规模达到5万辆时将实现盈利，并预估2025年内达成1000辆规模，谋求单车运营盈亏平衡 [10] - 公司短期内成为自动驾驶行业“最接近盈利”的企业之一，真正跨越盈利拐点需等待Robotaxi运营规模化进程 [12]

优步曾参与小马智行和文远知行的美国IPO投资，博世集团也对文远知行进行了投资。今年5月，优步 宣布额外向文远知行投资1亿美元。同时，优步今年早些时候与小马智行合作进军中东市场，并已与文 远知行在阿布扎比开展合作。 智通财经APP获悉，周二，小马智行(PONY.US)股价走高，截至发稿，该股涨超9.4%，报21.55美元。文 远知行(WRD.US)涨超3%，报11.54美元。消息面上，优步(UBER.US)正计划参与小马智行-W(02026)与 文远知行-W(00800)在中国香港的首次公开募股(IPO)。此举将深化这家网约车巨头与中国两家自动驾驶 出租车企业的合作关系。 ...

截至发稿，优步尚未回应置评请求。小马智行拒绝置评，文远知行则未直接回应有关潜在投资者的问 题。 据了解，优步曾参与小马智行和文远知行的美国IPO投资，博世集团也对文远知行进行了投资。今年5 月，优步宣布额外向文远知行投资1亿美元。同时，优步今年早些时候与小马智行合作进军中东市场， 并已与文远知行在阿布扎比开展合作。 总部位于新加坡的Grab近期也在无人驾驶领域持续布局。该公司上周宣布投资总部位于美国密歇根州的 May Mobility，目标是最早于明年将自动驾驶出租车引入东南亚市场。此外，Grab此前已投资文远知 行，双方计划在东南亚地区联合部署自动驾驶出租车车队。 截至目前，Grab方面未回应有关文远知行上市投资事宜的提问。淡马锡拒绝置评，博世集团也尚未回 应。 据知情人士透露，优步(UBER.US)正计划参与小马智行(02026)与文远知行(00800)在中国香港的首次公 开募股(IPO)。此举将深化这家网约车巨头与中国两家自动驾驶出租车企业的合作关系。 知情人士表示，优步可能向小马智行的股份发售投资约1亿美元。小马智行去年已在美国上市，此次香 港上市计划募资至多9.72亿美元，该金额未包含可能的超额配售 ...

智通财经APP获悉，据知情人士透露，优步(UBER.US)正计划参与小马智行(02026)与文远知行(00800) 在中国香港的首次公开募股(IPO)。此举将深化这家网约车巨头与中国两家自动驾驶出租车企业的合作 关系。 知情人士表示，优步可能向小马智行的股份发售投资约1亿美元。小马智行去年已在美国上市，此次香 港上市计划募资至多9.72亿美元，该金额未包含可能的超额配售部分。 知情人士还指出，总部位于旧金山的优步同样对文远知行的上市项目感兴趣，但未透露具体投资金额。 他们补充称，其他潜在投资者可能包括东南亚最大网约车及外卖平台Grab(GRAB.US)、新加坡主权基金 淡马锡，以及博世集团。 同样于去年在美国上市的文远知行，已于本周二启动香港上市程序，计划募资至多3.98亿美元。 据介绍，小马智行计划将香港上市募资所得用于两大方向：一是推动L4级自动驾驶技术在自动驾驶出 租车和自动驾驶卡车服务中的大规模商业化应用;二是投入研发领域。这家总部位于广州的企业目标在 2028年或2029年实现盈利。 文远知行则计划将上市募资用于自动驾驶技术研发，加速L4级自动驾驶车队的商业化量产，并在未来 五年内推进业务扩张。 据 ...

Pony AI Inc. 股份代號 : 2026 （於開曼群島註冊成立並以不同投票權方式控制的有限責任公司） 全球發售 聯席保薦人、整體協調人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人 整體協調人、聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人 聯席全球協調人、聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人 聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人 重要提示 重要提示：閣下如對本招股章程的任何內容存有任何疑問，應徵詢獨立專業意見。 Pony AI Inc. 小馬智行* （於開曼群島註冊成立並以不同投票權方式控制的有限責任公司） 全球發售 | 全球發售的發售股份數目 : 41,955,700股發售股份（視乎發售量 | | --- | | 調整權及超額配股權行使與否而定） | | 香港發售股份數目 : 4,195,600股發售股份（可予重新分配） | | 國際發售股份數目 : 37,760,100股發售股份（可予重新分配 | | 及視乎發售量調整權及超額配股權 | | 行使與否而定） | | 最高公開發售價 每股發售股份180.00港元，另加1.0% : | | 經紀佣金、0.0027%證監會交易 | | 徵費、0.00015%會財 ...

香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及香港中央結算有限公司 （「香港結算」）對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表 示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 除非本公告另有界定，否則本公告所用詞彙應與Pony AI Inc.（「本公司」）日期為2025年10月28 日（星期二）的招股章程（「招股章程」）所界定者具有相同涵義。 本公告僅供參考，並不構成對任何人士進行收購、購買或認購本公司任何證券的要約或誘使作 出要約的邀請。本公告並非招股章程。潛在投資者在決定是否投資於發售股份前，應細閱招股 章程內有關下文所述全球發售的詳細資料。有關發售股份的任何投資決定應僅依賴招股章程所 提供的資料而作出。 本公告不會直接或間接於或向美國（包括美國的領土及屬地、美國任何州以及哥倫比亞特區） 發佈、刊發或派發。本公告並不構成亦不屬於在美國境內或於任何其他司法權區購買或認購證 券的任何要約或遊說的一部分。發售股份尚未且將不會根據美國證券法或美國任何州級證券法 登記，且不得在美國境內提呈發售、出售、質押或轉讓，惟根據美國證券法及 ...