I. 法定/註冊股本變動 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 烟台北方安德利果汁股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司) 呈交日期: 2025年11月5日 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | 是 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02218 | 說明 | 安德利果汁 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 70,664,000 | RMB | | | 1 RMB | | 70,664,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 70,664,000 | RMB | | | 1 RMB | | 70 ...

投资评级与核心观点 - 报告对安德利维持“优于大市”评级 [1][5] - 核心观点：虽然单三季度收入同比下滑5.06%，但盈利能力和净利润保持良好扩张，前三季度整体维持高成长趋势，看好公司未来市场份额持续提升 [1][5] 财务表现与预测 - 2025年前三季度公司实现营收13.21亿元，同比增长28.88% [5] - 2025年前三季度归母净利润为2.84亿元，同比增长43.39%，归母净利率同比提升2.17个百分点至21.47% [5] - 2025年单三季度营收同比下滑5.06%至3.73亿元，但归母净利润同比增长29.00%，归母净利率同比大幅提升5.85个百分点至22.14% [5] - 单三季度毛利率同比提升3.22个百分点至25.53%，期间费用率同比下降0.53个百分点至5.02% [5] - 财务预测显示，2025年至2027年归母净利润预计分别为3.78亿元、4.55亿元、5.48亿元，同比增长率分别为44.8%、20.4%、20.5% [4] - 预计2025年至2027年每股收益（EPS）分别为1.11元、1.33元、1.61元 [4][5] 区域市场表现 - 2025年前三季度，国内市场收入为3.79亿元，同比增长21.12% [3] - 2025年前三季度，国际市场收入为9.36亿元，同比增长32.37% [3] 产能扩张与战略布局 - 公司2023年通过竞拍在新疆阿克苏设厂 [5] - 2024年5月与延安市宜川县人民政府签署战略合作框架协议，拟在陕西苹果主产区进行产能投资布局 [5] - 2024年7月成功竞拍延安富县恒兴果汁资产 [5] - 根据2025年8月17日公告，公司拟在辽宁省葫芦岛市绥中县投资建设果汁加工生产线，建成投产后每年可加工苹果、梨12万吨，年产值约2亿元 [5] 估值与目标价 - 基于6倍2025年预测市净率（PB），报告给出目标价为50.82元 [5]

智通财经APP获悉，截止10月31日收盘，东北电气(00042)、弘业期货(03678)、安德利果汁(02218)分列 AH溢价率前三位，溢价率分别为847.37%、249.09%、249.06%；宁德时代(03750)、招商银行(03968)、 恒瑞医药(01276)分列AH溢价率末三位，溢价率分别为-16.62%、0.70%、2.18%。其中长飞光纤光缆 (06869)、复旦张江(01349)、山东墨龙(00568)的偏离值位居前三，分别为30.17%、25.11%、22.49%；另 外，中海油田服务(02883)、第一拖拉机股份(00038)、中远海能(01138)的偏离值位居后三，分别 为-12.82%、-11.21%、-10.47%。 | 股票名称 | H股(港元) | A股 | 溢价率 | 偏离值↓ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 长飞光纤光缆 | 35.820 | 85 | 184.23% | 30.17% | | (06869) | | | | | | 复旦张江(01349) | 3.270 | 9.31 | 240.98% | 25.11% | | 山 ...

公司概况与市场地位 - 公司成立于1996年3月30日，于2020年9月18日在上海证券交易所上市，是国内浓缩果汁领域的领先企业，具备全产业链优势 [1] - 公司主营业务为浓缩果汁的加工生产及销售，所属申万行业为农林牧渔 - 农产品加工 - 果蔬加工 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入达13.21亿元，在行业6家公司中排名第3，高于行业平均数9.71亿元和中位数8.64亿元 [2] - 主营业务构成中，果汁、香精营收9.17亿元，占比96.69%；果渣营收2895.68万元，占比3.05%；其他营收241.95万元，占比0.26% [2] - 2025年三季度净利润为2.84亿元，行业排名第2，高于行业平均数9140.53万元和中位数3570.03万元 [2] - 2025年半年报显示，25H1公司实现营收9.48亿元，归母净利润同比增长50.27%至2.01亿元；单25Q2实现营收5.18亿元，归母净利润同比增长42.93%至1.15亿元 [6] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为6.24%，虽较去年同期的4.95%有所上升，但远低于行业平均的39.87% [3] - 2025年三季度公司毛利率为24.38%，较去年同期的25.53%略有下降，但高于行业平均的12.02% [3] 产能扩张与未来展望 - 公司产能持续扩张，2023年在新疆阿克苏设厂；2024年5月拟在陕西省延安市投资布局，7月竞拍延安富县恒兴果汁资产；2025年拟在辽宁省葫芦岛市绥中县投资建设果汁加工生产线项目 [6] - 预计25年全年高景气度延续，24年公司苹果汁产量同比增长39.18%，24年末存货同比增长28.6% [6] - 券商预计公司2025-2027年EPS预测分别为1.17/1.47/1.79元/股，BPS分别为8.90/10.37/12.16元/股 [6] 股权结构与股东情况 - 公司实际控制人为王安、王萌，董事长王安2024年薪酬8万元，与2023年持平；总裁张辉2024年薪酬2.67万元，较2023年的20.15万元减少17.48万元 [4] - 截至2025年9月30日，安德利A股股东户数为7003，较上期减少23.79%；户均持有流通A股数量为3.86万，较上期增加31.22% [5] - 十大流通股东中，南方核心成长混合A（009646）退出十大流通股东之列 [5]

核心财务表现 - 2025年第三季度公司营业总收入为13.21亿元，在已披露同业公司中排名第15 [1] - 2025年第三季度归母净利润为2.84亿元 [1] - 公司摊薄每股收益为0.82元 [3] - 最新ROE为10.38% [3] 盈利能力与效率 - 公司最新毛利率为24.38%，较去年同期毛利率减少1.14个百分点 [3] - 最新总资产周转率为0.46次，在已披露同业公司中排名第15 [3] - 最新存货周转率为1.08次，在已披露同业公司中排名第19 [3] 财务状况与现金流 - 公司最新资产负债率为6.24%，较去年同期资产负债率增加1.30个百分点 [3] - 2025年第三季度经营活动现金净流入为8.41亿元 [1] 股权结构 - 公司股东户数为7021户 [3] - 前十大股东持股数量为3.15亿股，占总股本比例为92.22% [3] - 前三大股东分别为香港中央结算(代理人)有限公司持股20.9%、Donghua Fruit Industry Co.,Ltd持股17.2%、山东安德利集团有限公司持股14.2% [3]

公司财务表现 - 前三季度实现营收约13.21亿元，同比增长28.88% [1] - 前三季度实现归母净利润约2.84亿元，同比增长43.38% [1]

公司股东结构 - 截至2025年10月29日，共有8家机构投资者持有安德利A股股份，合计持股量达2.23亿股，占公司总股本的65.41% [1] - 主要机构股东包括Donghua Fruit Industry Co,Ltd、山东安德利集团有限公司、成都统一企业食品有限公司等 [1] - 相较于上一季度，机构投资者合计持股比例下跌了1.15个百分点 [1] 公募基金持仓 - 本期较上一季度未再披露持仓的公募基金共计42个 [1] - 主要涉及基金包括南方核心成长混合A、南方创新成长混合A、南方优选价值混合A、天弘中证食品饮料ETF等 [1] 外资机构动向 - 本期较上一季度持股减少的外资基金有1家，为香港中央结算(代理人)有限公司，其持股占比小幅下跌 [2] - 本期新披露的外资机构有1家，为Donghua Fruit Industry Co,Ltd [2] - 本期未再披露的外资机构也为Donghua Fruit Industry Co,Ltd [2]

安德利（605198）果汁公告，2025年前三季度实现营业收入13.21亿元人民币，同比增长28.88%；归属 于上市公司股东的净利润为2.83亿元，同比增长43.38%；扣除非经常性损益后净利润为2.76亿元，同比 增长37.67%；基本每股收益为0.82元。 ...

财务业绩表现 - 25Q3公司实现营业收入3.73亿元，同比下降5.06% [1] - 25Q3公司实现归母净利润0.83亿元，同比增长29.00% [1] - 25Q3公司实现扣非归母净利润0.78亿元，同比增长29.54% [1] - 25Q3公司毛利率为25.53%，同比提升3.22个百分点 [2] - 25Q3公司归母净利率为22.14%，同比提升5.85个百分点 [2] - 25Q3公司扣非归母净利率为21.04%，同比提升5.62个百分点 [2] 收入与市场分析 - 25Q3收入下滑主要系Q2发货较多影响，全年收入预计将实现快速增长 [1] - 25Q3国内市场实现收入1.06亿元，同比增长13.9% [1] - 25Q3国际市场实现收入2.63亿元，同比下降11.5% [1] - 24年果汁产量为13.18万吨，同比增长39.2%，为25年收入增长提供保障 [1] 费用结构 - 25Q3期间费用率为5.02%，同比下降0.53个百分点 [2] - 销售费用率为0.34%，同比下降0.13个百分点 [2] - 管理费用率为3.04%，同比上升0.31个百分点 [2] - 研发费用率为1.54%，同比上升0.62个百分点 [2] - 财务费用率为0.10%，同比下降1.34个百分点 [2] 产能与未来发展 - 公司在阿克苏、延安等地持续扩产 [2] - 新建脱色脱酸浓缩果汁和NFC果汁等项目将更好满足客户需求 [2] - 产能扩大有望驱动营收进一步增长，市场份额进一步提升 [2] 业绩预测 - 预计2025年营业收入18.94亿元，同比增长33.56% [3] - 预计2026年营业收入21.75亿元，同比增长14.86% [3] - 预计2027年营业收入23.93亿元，同比增长10.00% [3] - 预计2025年归母净利润3.99亿元，同比增长52.92% [3] - 预计2026年归母净利润4.38亿元，同比增长9.96% [3] - 预计2027年归母净利润4.90亿元，同比增长11.89% [3]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入13.21亿元人民币，同比增长28.88% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为2.83亿元人民币，同比增长43.38% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.76亿元人民币，同比增长37.67% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.82元 [1]