1Q25业绩表现 - 公司1Q25收入7.30亿元，同比下降24%，基本符合预期7.19亿元 [1] - 经调整净利润694万元，显著好于预期亏损5,496万元，主要得益于成本及费用控制优于预期 [1] - 销售费率同比下降近6ppt，管理费用同比下降4ppt，研发费用同比下降1ppt [2] 业务发展趋势 - 营销服务业务1Q25收入同比下降40%，低质营销内容已收敛至极低水平，后续将探索AI驱动的营销产品创新 [1] - 付费会员业务1Q25收入同比下降7%，内容策略转向"精品短内容+中长篇内容"，预计2Q25同比降幅收窄 [1] - 职业培训业务将开发"内容+社群+实践"融合产品，提升单用户价值，并有限投入AI与社区结合场景 [1] 回购计划与AI战略 - 公司宣布新一期回购计划（至2026年6月25日到期），最多可回购已发行股份的10% [1] - 知乎直答月度活跃用户超千万，季度末较季度初月活增长超过37% [2] - AI战略聚焦"可信内容×专家网络×AI能力"，计划推出公共知识库以扩大可信内容规模 [2] 盈利预测与估值 - 上调2025年经调整净亏损预期从1.53亿元至7,286万元，维持2026年经调整净利润1.36亿元不变 [2] - 当前股价对应0.8/0.7倍P/S，目标价16港元/6.1美元对应1.25倍2025年目标P/S [2]

营销服务业务方面，公司表示已将低质营销内容消耗量收敛至极低水平，后续将探索AI驱动的营销产 品创新，提升广告主效率与品牌可信度。该行预计2Q25将在这一基础上进行过渡，下半年或有望看到 营销升级成效，关注CCS迭代表现。付费会员方面，内容策略转向"精品短内容+中长篇内容"。职业培 训业务方面，公司表示将推动开发"内容+社群+实践"的融合产品，提升单用户价值;将有制约地投入AI 与社区结合场景。 智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持知乎-W(02390)收入预期。考虑到公司费用控制水平，维持 2026年经调整净利润1.36亿元不变。当前股价对应0.8/0.7倍P/S。维持跑赢行业评级及目标价16港元/6.1 美元，均对应1.25倍2025年目标P/S，港/美股上行空间分别为57%/52.5%。 中金主要观点如下： 1Q25业绩好于该行预期 公司1Q25收入7.30亿元，基本符合该行预期7.19亿元;经调整净利润694万元，好于该行预期。该行认为 主要由于：成本及费用控制好于预期，尤其是销售、管理费用。公司宣布将开启新一期回购计划(至 2026年6月25日到期)，最多可回购已发行股份的10%。前一期计划于20 ...

财务业绩 - 2025年第一季度总收入为人民币7.297亿元，较2024年同期的9.609亿元下降24% [1] - 2025年第一季度毛利率为61.8%，较2024年同期的56.6%提升5.2个百分点 [1] - 2025年第一季度净亏损为人民币1010万元，较2024年同期收窄93.9% [1] - 2025年第一季度经调整净利润（非公认会计准则）为人民币690万元，2024年同期为经调整净亏损人民币1.357亿元 [1] - 2025年第一季度平均月订阅会员达1420万人 [1] 管理层评论 - 公司自上市以来首次于第一季度录得非公认会计准则净利润，延续了第四季度的盈利势头 [2] - 精细化营运策略及人工智能在生态系统中的深度融合推动业绩改善 [2] - 核心用户留存率、日活跃用户访问时长及创作者活跃度持续提升 [2] - 知乎直答在专业、可信赖的体验方面获得广泛认可，尤其在真实性及深度要求较高的领域 [2] - 公司通过优质内容、可信赖专家网络及先进人工智能能力的协同效应，强化差异化优势 [2] - 毛利率同比增长5.2个百分点，反映严谨的执行力及营运效率提升 [2] - 未来将着重增强商业化能力，释放社区价值，实现可持续增长与盈利 [2]

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总收入为人民币72970万元（1.006亿美元），2024年同期为人民币96090万元[10][11] - 2025年第一季度毛利率由2024年同期的56.6%提高至61.8%[10][12] - 2025年第一季度净亏损为人民币1010万元（140万美元），较2024年同期收窄93.9%[10][14] - 2025年第一季度经调整净利润（非公认可会计准则）为人民币690万元（100万美元），2024年同期为经调整净亏损人民币1.357亿元[10][14] - 2025年第一季度收入成本由2024年同期的人民币4.174亿元减少33.3%至人民币2.786亿元（3840万美元）[11] - 2025年第一季度总营运开支由2024年同期的人民币7.682亿元减少34.4%至人民币5.037亿元（6940万美元）[12] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物、流动及非流动定期存款、受限资金及短期投资为人民币4766.5百万元（656.8百万美元），2024年12月31日为人民币4859.0百万元[15] - 2025年3月31日公司总收入为100,552千美元，较2024年12月31日的859,212千元人民币有所下降[27] - 2025年3月31日公司净亏损为1,392千美元，而2024年12月31日净利润为86,401千元人民币[27] - 2025年3月31日基本每股净亏损为0.01美元，2024年12月31日基本每股净利润为0.34元人民币[29] - 截至2025年3月31日，公司流动资产总值为711,463千美元，较2024年12月31日的5,484,634千元人民币有所减少[31] - 截至2025年3月31日，公司资产总值为783,147千美元，较2024年12月31日的5,732,952千元人民币略有下降[31] - 截至2025年3月31日，公司流动负债总额为203,790千美元，较2024年12月31日的1,524,656千元人民币有所减少[33] - 截至2025年3月31日，公司负债总额为209,971千美元，较2024年12月31日的1,537,266千元人民币略有下降[33] - 2025年3月31日经调整经营亏损为4,816千美元，2024年12月31日经调整经营利润为23,136千元人民币[35] - 2025年3月31日经调整净利润为957千美元，2024年12月31日经调整净利润为97,071千元人民币[35] 业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度平均月订阅会员达1420万人[10] - 2025年第一季度营销服务收入为人民币1.97亿元（2710万美元），2024年同期为人民币3.305亿元[11] - 2025年第一季度付费会员收入为人民币4.179亿元（5760万美元），2024年同期为人民币4.497亿元[11] - 2025年第一季度职业培训收入为人民币9450万元（1300万美元），2024年第一季度为人民币1.454亿元[11] 股份购回相关 - 截至2025年3月31日，公司根据2022年购回计划已购回31.1百万股A类普通股，总价66.5百万美元[16] - 公司董事会建议进行2026年6月25日到期的2025年购回计划，可购回股份最高数目为2025年6月25日应届股东周年大会批准当日已发行股份总数的10%[16] 业绩电话会议相关 - 公司管理层将于美国东岸时间2025年5月27日上午八时（北京/香港时间2025年5月27日下午八时）举行电话会议讨论业绩[17] - 参加电话会议需通过链接https://register-conf.media-server.com/register/BI060ed88a40d84ffc86a13db356dc43cb进行在线预注册[18] - 电话会议的网络直播及回放可于公司投资者关系网站https://ir.zhihu.com收听[18] 财务计量及汇率相关 - 公司采用非公认可会计准则财务计量，定义为排除股权激励费用、业务收购产生的无形资产摊销的影响及非公认会计准则调整的税务影响[21] - 公告中人民币兑美元换算按人民币7.2567元兑1.00美元的汇率进行，为截至2025年3月31日的有效汇率[23] 其他说明 - 公告包含前瞻性陈述，涉及固有风险和不确定性[24] - 投资者及媒体如有查询，可联系知乎电邮ir@zhihu.com或Christensen Advisory的Roger Hu，电话+86 - 10 - 5900 - 1548，电邮zhihu@christensencomms.com[25] 股权激励费用 - 2025年3月31日计入各项开支的股权激勵费用总计1,951千美元[29][35]

公司基本信息 - 公司股份代号联交所为2390，纽交所为ZH[2][6] - 公司于2011年5月17日在开曼群岛注册成立，2021年3月在纽交所完成首次公开发售，2022年4月A类普通股于联交所主板上市[57] - 公司主要在中国经营在线内容社区，通过付费会员服务、营销服务及职业培训变现[58] 财务数据关键指标变化 - 2024年公司总收入为3598905千元，较2023年的4198889千元下降14.3%[7][9] - 2024年公司毛利为2180829千元，较2023年的2295848千元下降5.0%[7][9] - 2024年公司经营亏损为481083千元，较2023年的1072225千元收窄55.1%[7][9] - 2024年公司净亏损为168967千元，较2023年的839528千元收窄79.9%[7][9] - 2024年公司经调整经营亏损为405361千元，较2023年的887984千元收窄54.4%[7][9] - 2024年公司经调整净亏损为96270千元，较2023年的659093千元收窄85.4%[7][9] - 2024年公司流动资产为5484634千元，非流动资产为248318千元，资产总值为5732952千元[8] - 2024年公司流动负债为1524656千元，非流动负债为12610千元，负债总额为1537266千元[8] - 2024年知乎股东权益总额为4136123千元，非控股权益为59563千元，股东权益总额为4195686千元[8] - 2024年经营亏损4.81083亿元，2023年为10.72225亿元；2024年净亏损1.68967亿元，2023年为8.39528亿元[13] - 2024年经调整经营亏损4.05361亿元，2023年为8.87984亿元；2024年经调整净亏损0.9627亿元，2023年为6.59093亿元[13] - 2024年净亏损由2023年的8.395亿元收窄79.9%至1.69亿元[15] - 2024年毛利率扩大至60.6%，创五年以来最高水平[15] - 2024年第四季度首次报告经调整净利润9710万元及经调整经营利润2310万元[15] - 2024年公司总收入为36亿元，较2023年的42亿元下降14.3%[21][29] - 2024年公司净亏损为1.68967亿元，2023年为8.39528亿元[27] - 公司收入成本从2023年的19亿元降至2024年的14亿元，降幅25.5%[32] - 公司毛利从2023年的23亿元降至2024年的22亿元，降幅5.0%；毛利率从2023年的54.7%增至2024年的60.6%[34] - 公司营运开支总额从2023年的34亿元降至2024年的27亿元，降幅21.0%[36] - 公司经营亏损从2023年的11亿元降至2024年的4.811亿元，降幅55.1%[37] - 公司净亏损从2023年的8.395亿元降至2024年的1.69亿元，降幅79.9%[39] - 截至2024年及2023年12月31日，公司现金及现金等价物等分别为49亿元及55亿元；2024年经营活动所用现金净额收窄至2.802亿元[41] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年付费会员收入为17.6亿元，较2023年的18.3亿元同比小幅下降3.5%[22][30] - 2024年职业培训服务收入为4.681亿元，2023年为5.656亿元，减少17.2%[22][30] - 2024年其他收入为1.217亿元，2023年为1.538亿元[31] - 2024年营销服务收入为12亿元，2023年为17亿元[29] 公司业务发展 - 2024年3月推出人工智能搜索功能试用版，6月正式推出知乎直答，8月底在应用程序上线直答，10月上线“专业搜索”功能[16] - “专业搜索”功能整合5000多万篇中英文学术文章，支持文件上传和高级文件处理[16] - 截至2024年底，社区中与人工智能相关的内容数量及创作者数量以两位数同比增长率增长[17] - 截至2024年12月31日，平台累计内容达8.746亿条，同比增长12.9%[18] - 根据知乎内容库故事改编的短劇《執筆》及《借寧安》在腾讯微短劇平台首播当日创人气新高[18] - 2024年平均月活跃用户在控制社区用户获取支出后下降，平均月订阅会员从2023年的1450万名增至2024年的1500万名[19] - 截至2024年12月31日，73.8%的活跃用户年龄在30岁以下，女性用户占2024年12月月活跃用户总数的59.4%[19] - 2024年在知乎上获得收入的内容创作者总数同比增长20%，截至2024年12月31日，知乎累计拥有7770万名内容创作者，较2023年的7130万名增长8.9%[20] 公司关联交易 - 公司在日常业务中与关联人士订立持续关联交易，严格遵循相关定价政策及机制[68] - 公司的关联人士包括腾讯计算机和上海阅霆，腾讯是公司主要股东之一[70] - 截至2024年12月31日，公司通过平台及腾讯广告平台向腾讯集团提供广告服务总额约为1520万元[74] - 截至2024年12月31日，公司向阅文集团购买文学内容合作总额约为670万元[76] - 截至2024年12月31日，公司向腾讯集团采购云端服务及技术服务总额约为1470万元[77] - 截至2024年12月31日，公司向腾讯集团购买支付服务总金额约为340万元[79] - 2024年11月26日，公司与腾讯计算机、上海阅霆订立2025年腾讯框架协议及2025年阅文框架协议[77] - 2024年11月26日，公司与腾讯计算机订立腾讯支付服务框架协议，腾讯集团将在2024年12月1日至2026年12月31日提供支付服务[78] 公司业务风险 - 公司业务面临多种风险，如提供优质内容、吸引用户、维持社区文化等方面的风险[62] - 公司作为开曼群岛控股公司，在中国业务面临政府监管、合约安排、牌照批准等相关风险[65] - 公司A类普通股及美国存托股交易价格可能波动，双重投票机制会限制投资者影响力[71] - 2024年负面清单规定，提供增值电信服务外国投资者持股比例不得超50%[82] - 2024年负面清单规定，广播电视节目制作属禁止类业务，不允许外商投资[85] - 2024年负面清单规定，互联网文化经营活动属禁止类业务，不允许外商投资[86] - 2024年负面清单规定，外国投资者不得持有从事互联网视听节目服务企业股权[87] - 合约安排可能因不符合中国法律法规、股东不履行责任等面临风险[97] 公司合约安排 - 智者天下于2021年12月21日与智者四海订立独家业务合作协议，服务费相当于智者天下及其附属公司全部净利润[99] - 上海品职于2021年9月7日与上海知匙订立品职独家业务合作协议，服务费相当于上海品职合并净利润总额，协议为期二十年[102] - 上海彼伴于2021年11月9日与上海杷雅订立独家技术开发、咨询及服务协议，2024年6月上海彼伴股东转让股份，合约安排终止[102] - 公司采取提交董事会审阅、年度审查、披露履行情况、聘请顾问等措施确保合约安排有效运营及遵守[100] - 董事认为合约安排公平合理，能行使对综合联属实体控制权并获取经济利益[96] - 智者天下及其登记股东与智者四海于2021年12月21日订立独家购买权协议，智者四海获以名义价购买智者天下全部股权及/或资产的权利[103] - 未经智者四海同意，智者天下不得处置价值超100万元人民币的资产，不得订立价值超100万元人民币的重大合同等[104][105] - 上海品职与上海知匙于2021年9月7日订立品职独家购买权协议，上海知匙可10元或法规最低金额购买上海品职全部股权及/或资产[106] - 品职独家购买权协议下须经上海知匙同意的企业行为重大标准为50万元人民币或以上[106] - 2024年公司行使与上海品职投资安排相关赎回权，双方正解决纠纷，解决后可能终止合约安排[106] - 上海彼伴与上海杷雅于2021年11月9日订立独家购买权协议，2024年6月相关合约安排终止[106][108] - 智者天下登记股东、智者四海及智者天下于2021年12月21日订立股东表决权委托协议和授权委托书，智者四海获代表登记股东行事权利[107] - 上海品职登记股东于2021年9月7日订立品职授权委托书，主要条款与股东表决权委托协议相似[108] - 上海彼伴登记股东于2021年11月9日订立以上海杷雅为受益人的授权委托书[108] - 一旦中国法律允许，智者四海直接持有智者天下全部股权及/或资产并从事相关业务，股东表决权委托协议及授权委托书自动终止[107] - 2021年12月21日，智者天下登记股东将全部股权质押给智者四海[109] - 2021年9月7日，上海品职登记股东将股权质押给上海知匙[110] - 2021年11月9日，上海彼伴登记股东将股权质押给上海杷雅，2024年6月相关合约安排终止[110] - 2023年8月8日，智者天下将南京知著全部股权转让给武汉昕越，武汉昕越由周先生和张荣乐先生分别拥有99%和1%权益[111] - 2024年4月，北京广播电视台向智者天下投资0.2百万元，认购1%经扩大注册资本，公司享有99%经济利益并对智者天下有效控制[112] - 综合联属实体被视为公司全资附属公司，合约安排下交易构成公司持续关连交易[113] - 公司获联交所批准豁免严格遵守上市规则第14A.105、14A.53、14A.52条规定[113] - 未经独立非执行董事批准不得对合约安排作出更改[114] - 未经独立股东批准不得对规管合约安排的协议作出更改[115] - 合约安排框架可在特定条件或事宜下续期及复制，无需公告、通函或取得股东批准[117] - 各财务期间存续的合约安排将在公司年度报告及账目中披露[118] - 独立非执行董事每年审阅合约安排，确认交易合规、综合联属实体无未转拨股息等[118] - 公司核数师对合约安排交易执行年度审计程序，确认交易合规[118] - 综合联属实体被视为公司附属公司，其相关人士与集团交易须遵守规定[118] - A类普通股上市期间，综合联属实体允许集团管理层及核数师查阅记录[118] - 公司核数师对持续关连交易执行程序并发出无保留意见函件[119] 公司股权结构与回购 - 公司以同股不同权控制，A类普通股每股1票，B类普通股每股10票[123] - 周先生持有A类普通股21,407,800股，占投票权5.30%；持有B类普通股15,446,778股，占投票权38.27%[125] - 假设所有B类普通股转换为A类普通股，将发行15,446,778股A类普通股，约为已发行A类普通股总数的6.20%[125] - 当特定情况发生时，B类普通股同股不同权将终止[125] - 2024年1月、3月和11月公司分别回购4,628,395股、126,326股和33,016,016股A类普通股，总对价分别为7,870,404美元、173,647美元和38,518,685美元[126] - 2024年1月及3月，公司以总对价8,044,051美元于纽交所回购约9,509,450股美国存托股，相当于4,754,725股A类普通股[127] - 2024年7月19日公司宣布现金要约，11月8日完成，共回购并注销33,016,016股A类普通股[127] - 报告期内，已发行A类普通股数目因注销回购股份减少45,767,659股[126] - 9,509,450股回购的美国存托股对应A类普通股总数调整为4,754,721股，并于2024年6月28日注销[131] - 注销的45,767,659股股份中，7,996,992股于2024年2月2日注销，4,754,721股于2024年6月28日注销，33,016,016股于2024年11月8日注销[131] - 总计33,016,016股现金要约回购股份包括非美国要约项下13,138,898股A类普通股及美国要约项下6,625,706股美国存托股（相当于19,877,118股A类普通股）[131] 公司股息与储备 - 董事会不建议就报告期派发现年度股息，公司无预定股息分派率[141] - 截至2024年12月31日，公司无任何可分派储备、贷款或借贷[143][144] 公司董事与高管 - 周先生、李大海先生、李朝暉先生于2022年3月31日与公司订立董事协议，委任期限自上市日期起初步为期三年或至上市后第三次股东周年大会（以较早者为准

文章核心观点 - 知乎2024年业绩有减有增，第四季度实现盈利，运营效率提升且成本管理有效 [1][2] 业绩情况 - 2024年集团总收入12.47亿元，同比减少14.29%；股东应占净亏损1.72亿元，同比减少79.64%；每股净亏损0.63元 [1] - 2024年第四季度集团总收入8.59亿元，同比减少24.52%；股东应占净收入8627.4万元，去年同期净亏损1.04亿元；每股基本净收入0.34元 [1] 管理层观点 - 董事长兼行政总裁周源称2024年有转折意义，执行战略规划，第四季度盈利，社区生态优化，用户指标向好，创作者活跃度提升，持续投资AI应用提升竞争力 [1] - 首席财务官王晗表示2024年第四季度是重要里程碑，首次实现营业利润及净利润全面转正，得益于运营效率提升和成本管理，本季度利润率大幅提升，毛利率同比提升3.8个百分点至62.9%，营运开支同比下降37.9%，未来将保持势头创造价值 [2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年总收入35.99亿元，较2023年的41.99亿元下降14.3%[5] - 2024年毛利21.81亿元，较2023年的22.96亿元下降5.0%[5] - 2024年经营亏损4.81亿元，较2023年的10.72亿元收窄55.1%[5] - 2024年净亏损1.69亿元，较2023年的8.39亿元收窄79.9%[5] - 2024年经调整经营亏损4.05亿元，较2023年的8.88亿元收窄54.4%[5] - 2024年经调整净亏损0.96亿元，较2023年的6.59亿元收窄85.4%[5] - 2024年公司总收入为人民币36亿元，较2023年的人民币42亿元下降14.3%[21] - 2024年经营亏损为人民币481,083千元，较2023年的人民币1,072,225千元有所收窄[25] - 2024年净亏损为人民币168,967千元，较2023年的人民币839,528千元大幅减少[25] - 2024年总收入为36亿元，较2023年的42亿元下降14.3%[27] - 收入成本由2023年的19亿元减少25.5%至2024年的14亿元[31] - 毛利由2023年的23亿元略微下降5.0%至2024年的22亿元，毛利率由2023年的54.7%增加至2024年的60.6%[33] - 营运开支总额由2023年的34亿元下降21.0%至2024年的27亿元，其中销售及营销开支减少21.9%至16亿元，研发开支减少18.7%至7.326亿元，一般及行政开支减少21.1%至3.302亿元[34] - 经营亏损由2023年的11亿元减少55.1%至2024年的4.811亿元[35] - 经调整经营亏损（非公认会计准则）由2023年的8.88亿元减少54.4%至2024年的4.054亿元[36] - 净亏损由2023年的8.395亿元减少79.9%至2024年的1.69亿元[37] - 经调整净亏损（非公认会计准则）由2023年的6.591亿元减少85.4%至2024年的0.963亿元[38] - 截至2024年及2023年12月31日，现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资分别为49亿元及55亿元，2024年经营活动所用现金净额收窄至2.802亿元[39] - 2024年收入3,598,905千元，较2023年的4,198,889千元下降14.28%[61] - 2024年毛利2,180,829千元，较2023年的2,295,848千元下降5%[61] - 2024年经营亏损481,083千元，较2023年的1,072,225千元收窄55.13%[61] - 2024年净亏损168,967千元，较2023年的839,528千元收窄79.87%[61] - 2024年全面亏损总额136,003千元，较2023年的794,271千元收窄82.88%[62] - 2024年每股基本及摊薄净亏损0.63元，较2023年的2.82元收窄77.66%[62] - 2024年末资产总值5,732,952千元，较2023年末的6,795,272千元下降15.63%[63] - 2024年末负债总额1,537,266千元，较2023年末的2,093,662千元下降26.6%[63] - 2024年末股东权益总额4,195,686千元，较2023年末的4,701,610千元下降10.76%[64] - 截至2024年12月31日，应收账款总额为568,158千元，预期信贷损失拨备为147,522千元，应收账款净额为420,636千元；截至2023年12月31日，对应数据分别为787,315千元、122,700千元、664,615千元[71] - 截至2024年12月31日，应付账款及应计负债总计835,688千元；截至2023年12月31日，总计1,038,531千元[72] - 截至2024年12月31日止年度，净亏损为168,967千元，非控股权益应占净利润为2,835千元，普通股股东应占净亏损为171,802千元；截至2023年12月31日止年度，对应数据分别为839,528千元、4,113千元、843,641千元[74] - 截至2024年12月31日，发行在外普通股加权平均数（基本及摊薄）为273,560,865股；截至2023年12月31日，为299,132,894股[74] - 截至2024年12月31日止年度，每股基本及摊薄净亏损为0.63元；截至2023年12月31日止年度，为2.82元[74] - 2024年未纳入每股摊薄净亏损计算的购股和受限制股份为1,034,425股，2023年为3,130,720股[76] - 2024年营销服务收入为1,247,092千元，付费会员收入为1,761,978千元，职业培训收入为468,111千元，其他收入为121,724千元，收入总额为3,598,905千元；2023年对应数据分别为1,652,992千元、1,826,557千元、565,585千元、153,755千元、4,198,889千元[77] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年付费会员收入为人民币17.6亿元，较2023年的人民币18.3亿元同比小幅下降3.5%[22] - 2024年职业培训服务收入为人民币468.1百万元，2023年为人民币565.6百万元[22] - 2024年营销服务收入为12亿元，2023年为17亿元；付费会员收入为17.6亿元，2023年为18.3亿元；职业培训收入为4.681亿元，较2023年的5.656亿元减少17.2%；其他收入为1.217亿元，2023年为1.538亿元[29][30] 用户数据关键指标变化 - 2024年平均月活跃用户8300万，较2023年的1.053亿下降21.2%[5] - 2024年平均每月订阅会员1500万，较2023年的1450万增长3.7%[5] - 2024年平均月活用户在控制社区用户获取支出后有所下降，平均月订阅会员由2023年的14.5百万名增长至2024年的15.0百万名[18] - 截至2024年12月31日，73.8%的活跃用户年龄在30岁以下，女性用户占2024年12月月活用户总数的59.4%[19] 内容相关数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，平台累计内容达874.6百万条，同比增长12.9%[17] - 2024年，在知乎上获得收入的内容创作者总数同比增长20%，截至2024年12月31日，知乎累计拥有77.7百万名内容创作者，较2023年的71.3百万名增长了8.9%[20] 公司组织架构相关 - 截至2024年12月31日，集团有1887名全职雇员，其中内容及内容相关营运593人（占比31.4%）、研究及开发754人（占比40.0%）、销售及市场推广385人（占比20.4%）、一般行政155人（占比8.2%）[49] - 公司董事长与行政总裁由周源先生兼任，董事会认为此安排有利于内部领导贯彻一致，使整体策略规划更有效率，后续会考虑适时分开[51] - 公司审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅集团未经审计年度业绩，并与独立核数师及公司高级管理层讨论相关事宜[53] - 截至2025年3月26日，董事会由执行董事周源等、非执行董事李大海等及独立非执行董事孙含晖等组成[82] 财务报表及审计相关 - 公司根据美国公认会计准则及香港上市规则披露规定编制未经审计简明合并财务报表[66] - 公司拟提交的年度报告财务报表仍在审计中，审计后可能对财务报表作出调整，导致与未经审计初步财务资料有重大差异[54] 股份购回及转换相关 - 2024年1月、3月和11月，公司进行股份购回，分别购回4628395股、126326股和33016016股，总对价分别为7870404美元、173647美元和38518685美元[55] - 报告期内，已发行A类普通股数目因注销购回股份减少45767659股[55] - 周源先生分别于2024年2月2日、6月28日及11月8日将471562股、280377股及1946888股B类普通股转换为A类普通股[55] - 2024年1月及3月，公司以总对价8044051美元于纽约证券交易所购回约9509450股美国存托股，相当于4754725股A类普通股[56] - 2024年11月8日，公司完成现金要约回购，共回购并注销33016016股A类普通股[56] - 2024年回购并注销股份，2月2日注销7,996,992股，6月28日注销4,754,721股，11月8日注销33,016,016股[60] 股息相关 - 董事会不建议就报告期间派发年度股息[59] - 截至2024年及2023年12月31日止年度，公司概无宣派或派付任何股息[81] 税务相关 - 公司于中国注册成立的附属公司等就服务按6%税率、商品按9%或13%税率缴纳法定增值税[78] - 香港附属公司200万港元或以下应课税利润按8.25%税率缴纳利得税，200万港元以上按16.5%税率缴纳[80] - 中国外商投资企业与国内企业统一按25%税率缴纳企业所得税，部分鼓励类行业及高新技术企业等实体有税务优惠[81] - 截至2024年和2023年12月31日止年度，公司分别有三间和两间附属公司获认可为高新技术企业，享有15%优惠所得税税率[81] - 截至2024年和2023年12月31日止年度，集团其他在中国注册主要实体按25%税率缴纳所得税[81] - 截至2024年12月31日止年度，即期所得税（收益）/费用为 - 6366千元，递延所得税收益为 - 3025千元，总计 - 9391千元[81] - 截至2023年12月31日止年度，即期所得税（收益）/费用为15638千元，递延所得税收益为 - 3806千元，总计11832千元[81] 信息披露相关 - 本年度业绩公告刊载于联交所网站和公司网站，报告期年报将寄发股东并可在上述网站查阅[82] 公司业务分布相关 - 公司仅拥有一个可呈报分部，绝大部分长期资产和收入来自中国[70]

财务数据关键指标变化 - 总收入 - 2024年第四季度总收入为人民币8.592亿元（1.177亿美元），2023年同期为人民币11.383亿元[12][13] - 2024年总收入为人民币35.989亿元（4.93亿美元），2023年为人民币41.989亿元[12] - 2024财年总收入为35.989亿元（4.93亿美元），2023年为41.989亿元[17] - 2024年全年总收入为3598905千元人民币（493048千美元），较2023年的4198889千元人民币有所下降[31] - 2024年第四季度总收入为859212千元人民币（117712千美元），较2023年第四季度的1138297千元人民币有所下降[31] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2024年第四季度毛利率由2023年同期的59.1%提高至62.9%[12][13][14] - 2024年毛利率由2023年的54.7%提高至60.6%[12] - 2024年收入成本由2023年的19.03亿元减少25.5%至14.181亿元（1.943亿美元）；毛利率由2023年的54.7%提高至60.6%[18] - 2024年全年毛利为2180829千元人民币（298772千美元），2023年为2295848千元人民币[31] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2024年第四季度净利润为人民币8640万元（1180万美元），2023年同期为净亏损人民币1.031亿元[12] - 2024年第四季度经调整净利润（非公认可会计准则）为人民币9710万元（1330万美元），2023年同期为经调整净亏损人民币9130万元[12] - 2024年净亏损为人民币1.69亿元（2310万美元），较2023年收窄79.9%[12] - 2024年经调整净亏损（非公认可会计准则）为人民币9630万元（1320万美元），较2023年收窄85.4%[12] - 2024年净利润为8640万元（1180万美元），2023年为净亏损1.031亿元；经调整净利润（非公认会计准则）为9710万元（1330万美元），2023年为经调整净亏损9130万元[15] - 2024年全年净亏损为168967千元人民币（23149千美元），较2023年的839528千元人民币大幅收窄[31] - 2024年第四季度净收入为86401千元人民币（11838千美元），2023年第四季度为净亏损103105千元人民币[31] - 2024年基本每股净收入为0.63元人民币（0.09美元），2023年为每股净亏损2.82元人民币[33] - 截至2024年12月31日止年度，公司净收入为 - 1.68967亿元人民币（ - 2314.9万美元），较2023年的 - 8.39528亿元人民币亏损大幅收窄[38] - 2024年经调整净收入为 - 9627万元人民币（ - 1318.9万美元），较2023年的 - 6.59093亿元人民币亏损显著收窄[38] 财务数据关键指标变化 - 经营利润 - 2024年经营利润为1190万元（160万美元），2023年为经营亏损1.782亿元；经调整经营利润（非公认会计准则）为2310万元（320万美元），2023年为经调整经营亏损1.653亿元[15] - 2024年全年经营亏损为481083千元人民币（65909千美元），较2023年的1072225千元人民币有所收窄[31] - 2024年第四季度经营收入为11866千元人民币（1626千美元），而2023年第四季度为经营亏损178158千元人民币[31] - 截至2024年12月31日止年度，公司经营收入为 - 4.81083亿元人民币（ - 6590.9万美元），较2023年的 - 10.72225亿元人民币亏损收窄[38] - 2024年经调整经营收入为 - 4.05361亿元人民币（ - 5553.5万美元），较2023年的 - 8.87984亿元人民币亏损收窄[38] 财务数据关键指标变化 - 开支 - 2024年研发开支由2023年的2.326亿元减少37.0%至1.466亿元（2010万美元），另一处研发开支由2023年的9.015亿元减少18.7%至7.326亿元（1.004亿美元）[15][18] - 2024年一般及行政开支由2023年的9110万元减少27.5%至6600万元（900万美元），另一处由2023年的4.185亿元减少21.1%至3.302亿元（4520万美元）[15][19] - 2024年总营运开支由2023年的33.681亿元减少21.0%至26.619亿元（3.647亿美元）；销售及营销开支由2023年的20.481亿元减少21.9%至15.992亿元（2.191亿美元）[18] - 2024年计入收入成本的股权激勵费用为3949千元人民币（542千美元），2023年为9751千元人民币[33] - 2024年股权激勵费用为5926.2万元人民币（811.9万美元），较2023年的1.64656亿元人民币减少[38] - 2024年业务收购产生的无形资产摊销为1646万元人民币（225.5万美元），较2023年的1958.5万元人民币有所减少[38] 财务数据关键指标变化 - 现金及资产负债 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物等为48.59亿元（6.657亿美元），2023年12月31日为54.629亿元[16] - 截至2024年12月31日，公司资产总值为57.32952亿元人民币（7.85411亿美元），较2023年的67.95272亿元人民币有所下降[35] - 2024年12月31日，公司现金及现金等价物为3.99916亿元人民币（5478.83万美元），较2023年的2.106639亿元人民币增长[35] - 截至2024年12月31日，公司流动负债总额为15.24656亿元人民币（2.08877亿美元），较2023年的19.45488亿元人民币减少[35] - 2024年公司股东权益总额为41.95686亿元人民币（5.74807亿美元），较2023年的47.0161亿元人民币下降[35] 财务数据关键指标变化 - 股份购回 - 截至2024年12月31日，公司根据2022年购回计划购回3110万股A类普通股，总价6650万美元；2024年进行全现金收购要约，购回3301.6016万股A类普通股，总代价约3亿港元[20] 财务数据关键指标变化 - 汇率 - 人民币兑美元换算汇率为7.2993元兑1.00美元，为截至2024年12月31日的有效汇率[27] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年营销服务收入为12.471亿元（1.709亿美元），2023年为16.53亿元；付费会员收入为17.62亿元（2.414亿美元），2023年为18.266亿元；职业培训收入为4.681亿元（6410万美元），2023年为5.656亿元[17] 用户数据关键指标变化 - 2024年第四季度平均月活跃用户为8140万人[12] - 2024年第四季度平均月订阅会员为1410万人[12]

收入与利润 - 2024年第三季度总收入为人民币845.0百万元（120.4百万美元），同比下降17.3%[10] - 2024年第三季度毛利率为63.9%，同比提高10.2个百分点[11] - 2024年第三季度净亏损为人民币9.0百万元（1.3百万美元），同比收窄96.8%[11] - 2024年第三季度经调整净亏损（非公认会计准则）为人民币13.1百万元（1.9百万美元），同比收窄94.2%[11] - 2024年第三季度营销服务收入为人民币256.6百万元（36.6百万美元），同比下降33.0%[15] - 2024年第三季度付费会员收入为人民币459.4百万元（65.5百万美元），同比下降1.6%[15] - 2024年第三季度职业培训收入为人民币105.1百万元（15.0百万美元），同比下降27.4%[15] - 经营亏损从2023年同期的人民币350.1百万元收窄75.9%至人民币84.3百万元（12.0百万美元）[1] - 经调整经营亏损（非公认会计准则）从2023年同期的人民币295.9百万元收窄70.3%至人民币87.8百万元（12.5百万美元）[1] - 净亏损从2023年同期的人民币278.4百万元收窄96.8%至人民币9.0百万元（1.3百万美元）[1] - 经调整净亏损（非公认会计准则）从2023年同期的人民币225.3百万元收窄94.2%至人民币13.1百万元（1.9百万美元）[1] - 每股美国存托股（ADS）的摊薄净亏损为人民币0.11元（0.02美元），而2023年同期为人民币2.81元[1] - 公司2024年9月30日的总收入为845,020千元人民币，相比2023年9月30日的1,022,163千元人民币有所下降[33] - 公司2024年9月30日的毛利为540,141千元人民币，相比2023年9月30日的548,451千元人民币略有下降[33] - 公司2024年9月30日的净亏损为8,977千元人民币，相比2023年9月30日的278,385千元人民币大幅减少[36] - 公司2024年9月30日的每股净亏损为0.04元人民币，相比2023年9月30日的0.94元人民币大幅减少[36] - 公司2024年9月30日的每股美国存托股净亏损为0.11美元，相比2023年9月30日的2.81美元大幅减少[36] - 2023年9月30日，经营亏损为350,103千元人民币，2024年6月30日为183,871千元人民币[43] - 2023年9月30日，净亏损为278,385千元人民币，2024年6月30日为80,595千元人民币[43] - 2023年9月30日，经调整经营亏损为295,947千元人民币，2024年6月30日为147,115千元人民币[43] - 2023年9月30日，经调整净亏损为225,298千元人民币，2024年6月30日为44,595千元人民币[43] 用户数据 - 2024年第三季度平均月活跃用户(MAUs)为81.1百万人[12] - 2024年第三季度平均月订阅会员为16.5百万人[13] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司的现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资为人民币5,048.0百万元（719.3百万美元），而截至2023年12月31日为人民币5,462.9百万元[19] - 公司2024年9月30日的现金及现金等价物为3,214,074千元人民币，相比2023年12月31日的2,106,639千元人民币大幅增加[39] - 公司2024年9月30日的短期投资为789,020千元人民币，相比2023年12月31日的1,769,822千元人民币有所减少[39] - 公司2024年9月30日的应收账款为445,288千元人民币，相比2023年12月31日的664,615千元人民币有所减少[39] - 公司2024年9月30日的非流动资产总值为258,977千元人民币，相比2023年12月31日的417,392千元人民币有所减少[39] - 公司2024年9月30日的总资产为6,008,585千元人民币，相比2023年12月31日的6,795,272千元人民币有所减少[39] - 截至2023年12月31日，流动负债总额为1,945,488千元人民币，截至2024年9月30日为1,638,464千元人民币[41] - 截至2023年12月31日，非流动负债总额为148,174千元人民币，截至2024年9月30日为25,058千元人民币[41] - 截至2023年12月31日，负债总额为2,093,662千元人民币，截至2024年9月30日为1,663,522千元人民币[41] - 截至2023年12月31日，股东权益总额为4,701,610千元人民币，截至2024年9月30日为4,345,063千元人民币[41] - 截至2023年12月31日，负债及股东权益总额为6,795,272千元人民币，截至2024年9月30日为6,008,585千元人民币[41] 股权回购与收购 - 截至2024年9月30日，公司已根据2022年购回计划于纽约证券交易所及香港联合交易所有限公司购回31.1百万股A类普通股，总价为66.5百万美元[20] - 公司最近进行了一次全现金收购要约，购回了合共33,016,016股A类普通股，占公司股份购回前发行在外普通股总数的约11.2%，总代价约300百万港元[21] 营运开支 - 2024年第三季度总营运开支为人民币624.5百万元（89.0百万美元），同比下降30.5%[16] - 2023年9月30日，股权激励费用为48,791千元人民币，2024年6月30日为32,641千元人民币[43]

财务业绩 - 2024年上半年淨虧損同比收窄46.2%至人民幣246.4百萬元[11] - 毛利率連續七個季度同比增長，創下自首次公開發行以來的最高水平[13] - 總收入為人民幣18.95億元，較上年同期下降7.1%[27] - 營銷服務收入為人民幣6.75億元，較上年同期下降16.2%[30] - 付費會員收入為人民幣8.82億元，較上年同期下降2.4%[30] - 職業培訓收入為人民幣2.79億元，較上年同期增長11.0%[30] - 收入成本為人民幣7.95億元，較上年同期下降17.6%[31,32] - 毛利為人民幣11.00億元，毛利率為58.1%[33] - 營運開支總額為人民幣15.09億元，較上年同期下降6.8%[34] - 經營虧損為人民幣4.09億元，較上年同期減少24.9%[35] - 淨虧損為人民幣2.46億元，較上年同期減少46.2%[36] 用戶及社區 - 核心用戶互動與留存率以及日活躍用戶訪問時長顯著增加[13] - 公司在提升知乎社區「可信賴度」方面付出的努力繼續推動社區繁榮[13] - 公司相信知乎社區內持續發掘的價值將為可持續發展提供新動力[13] - 公司平台累計內容達830.9百萬條，同比增長16.8%[16] - 公司月活躍用戶互動提高，核心用戶留存率增長，日活躍用戶訪問時長顯著增加[17] - 公司平均月訂閱會員由2023年同期的14.4百萬名增長至14.7百萬名[17] - 公司獲得收入的內容創作者總數同比增長超過25%，受益於"致知"計劃的創作者人數增加一倍[19] 人工智能 - 人工智能搜索產品蘊含新興潛力，將為公司的可持續發展提供新動力[13] - 公司在人工智能領域取得進展，重點探索生成式人工智能技術[14] - 公司社區中與人工智能相關的內容數量及創作者數量持續快速增長[14] - 公司推出人工智能搜索功能和"知乎直答"，提升用戶體驗[14] 戰略及運營 - 通過提高運營效率及加速減損，公司邁向盈虧平衡目標取得實質性進展[13] - 戰略上專注於核心優勢及人工智能時代發展的關鍵環節，進行一系列戰術調整[13] - 致力於實現公司長期願景，堅定信念，避免因市場趨勢而分散注意力[13] - 這種策略方法確保了公司的長期競爭優勢不斷得到加強及提升[13] - 公司將重點提高運營效率、激發社區用戶參與、發揮人工智能技術潛力[23] - 公司預期核心競爭優勢將保持穩固，繼續實踐強大的戰略執行力[23] 公司治理 - 董事長與行政總裁的職責未區分，由同一人兼任[54] - 董事會相信此架構可確保本集團內部領導貫徹一致，使本集團的整體策略規劃更有效及更具效率[54] - 本公司已遵守企業管治守則的全部適用原則及守則條文，除董事長與行政總裁的職責未區分外[54] - 董事會已設立四個委員會，包括審核委員會、薪酬委員會、提名委員會及企業管治委員會[57] - 審核委員會已審閱本集團的未經審計簡明合併中期業績[58] - 薪酬委員會負責審閱董事及高級管理層的薪酬待遇[60] - 提名委員會負責制定董事會成員標準並提名董事人選[61] - 企業管治委員會負責制定企業管治準則並監督環境、社會及治理事項[62][64] 股權結構及激勵計劃 - 公司採用同股不同權架構，同股不同權受益人持有38.52%的投票權[50][51] - 同股不同權架構可能存在潛在風險，同股不同權受益人的利益不一定與股東整體利益一致[50] - 當同股不同權受益人不再擁有B類普通股實益所有權時，同股不同權將終止[53] - 公司於2012年6月批准並採納了2012年股份激勵計劃[74] - 2012年計劃下可發行的最高股份總數為12,320,000股普通股[74] - 公司於2022年3月批准了2022年股份激勵計劃，符合當時生效的上市規則第十七章的規定[77] - 2022年計劃下可發行的最高股份數為13,042,731股購股權和11,036,778股受限制股份單位[77,79] 財務狀況 - 截至2024年6月30日止六個月，經營活動所用現金淨額為人民幣391,988千元[39] - 截至2024年6月30日止六個月，投資活動所得現金淨額為人民幣1,540,585千元[39] - 截至2024年6月30日，公司資本負債比率為1.2%[43] - 公司面臨人民幣及美元匯率變動的風險，並在適當時訂立對沖交易以降低風險[44] - 截至2024年6月30日，公司有2,181名全職僱員，其中32.9%從事內容及內容相關營運，37.0%從事研究及開發[48][49] 可變利益實體 - 本公司通過與可變利益實體簽訂合同安排，能夠對可變利益實體的經濟表現構成最重大影響，並承擔及享有一般與可變利益實體所有權相關的風險及回報[115] - 可變利益實體架構存在一定法律風險，包括中國法律法規的不確定性以及可變利益實體名義股東權益與