1. 公司概况与业绩 * **公司地位**：全球整段设备储备量最多的公司。 * **收入结构**：主要收入来源于海外和电商，占比接近70%。 * **业绩表现**：2023年全年设备出货量约30万台，同比增长约10万台。 * **现金流**：现金流状况良好，2023年12月单月现金回款超过2.3亿人民币，为历史最高记录。 * **毛利率**：毛利率持续提升，2023年上半年毛利率达到47%。 * **盈利能力**：预计2023年净利率接近40%，其中软件收入贡献约40%，设备增长贡献约7千万人民币。 2. 战略与未来规划 * **战略调整**：自2022年开始的战略调整取得成功，海外市场成为主要增长动力。 * **产品线**：推出ADAS自动校准设备、四轮定位仪等新产品。 * **软件能力**：持续提升软件能力，提高软件收入。 * **智能化发展**：不断提升智能化水平，提升技术门槛和壁垒。 * **研发投入**：持续加大研发投入，为未来发展做准备。 * **2025年战略规划**：1月初将召开精英会议，制定2025年战略规划，重点发展海外市场，尤其是欧美市场。 3. 市场与竞争 * **海外市场**：北美区2023年全年实现约1000万美元收入，主要渠道包括联合渠道、OneSale渠道、Launch品牌渠道和远程服务公司。 * **国内市场**：2023年国内设备出货量约7.5万台，同比增长约5000台。 * **跨境电商**：2023年跨境电商设备出货量约13万台，同比增长约6万台。 * **竞争对手**：国内市场主要竞争对手为博士，海外市场主要竞争对手为道通科技。 * **新产品市场空间**：四轮定位仪市场容量约10万台，预计2024年销量可达3000台。 4. 资本市场 * **回购**：回购程序已完成，预计元旦后开始汇购动作。 * **全球通与深港通**：全球通和深港通工作正在进行中，预计明年开始推进。 * **市值预期**：预计市值达到50亿至60亿人民币，股票价格达到13元人民币左右。 5. 其他 * **OBD检测**：OBD检测对业务影响不大，主要功能简单，修车厂普遍了解。 * **关税**：美国关税问题主要来自美国，越南生产可保证越南原产地认证。 * **费用**：软件收入成本极低，主要收入来自美国、欧洲、澳洲、日韩等地区。 * **产品定价**：ADAS设备定价约1万至2万美金，四轮定位仪定价约6000至7000美金。

1. 汽车后市场龙头，受益于新能源车检测维修增量需求 1. 公司成立于1992年,是中国较早致力于汽车诊断、检测、养护、轮胎设备研发生产的高新科技企业之一 [12] 2. 公司主要产品包括汽车诊断设备、举升机及OEM板块、诊断软件等,其中汽车诊断设备X431代表业内诊断技术先进水平 [12] 3. 公司已累计通过诊断设备与超3亿辆车辆建立了连接,终端年活跃数逾155万,日均产生逾80万份汽车诊断报告,历史累积诊断报告数逾13亿 [13] 4. 公司于2013年调整发展战略,决心转型为车联网的全球核心企业,并于2014年成功推出golo系列车联网产品 [14] 5. 2018年,公司尝试从多维度挖掘解析汽车大数据商业价值,在警用、保险、二手车领域已实现突破 [15] 6. 2018年,公司正式发布"元征车链平台",在区块链架构下对汽车检修、汽车保险、二手车等九大应用场景实现探索性示范应用 [17] 2. 核心团队及财务数据分析 1. 公司执行董事兼董事长刘新先生有30年的汽车诊断及测试系统开发推广经验,公司副总裁刘国柱先生拥有15年诊断软件开发及管理方面的经验 [19] 2. 公司营业收入呈现出不断上升的趋势,2013年至2023年CAGR达到9% [20] 3. 公司毛利率在过去十年基本维持在40%左右的较高水平,经营性现金流保持高于净利润 [23] 4. 公司通过有效措施显著降低了负债水平,大幅改善了流动性和短期偿债能力 [24][25] 5. 公司的存货周转率和应收账款周转率近年来均有所改善 [27] 3. 核心产品及发展趋势 1. 公司逐步调整产品结构,减少低毛利产品,聚焦高盈利的软件服务,优化产品结构 [29][30] 2. 公司于2022年5月正式设立新能源车产品部门,并推出X-431 EV MAX新能源汽车智能诊断设备,实现"整车检测+电池专检"功能 [31][32] 3. 公司新能源解决方案可通过4种方式进行电池包检测,覆盖95%以上新能源车型 [35][36] 4. 公司的超级远程诊断实现了远程车辆故障诊断,为维修企业在设备和运营上降本增效 [37][38] 4. 行业发展趋势及公司受益 1. 美国汽车后市场以独立维修店为主流,CAPA认证制度对于中国工厂进入全球市场有重要作用 [44][45] 2. 美国汽车后市场发展成熟,下游市场趋于稳定 [46] 3. 国内汽车后市场以4S店为主,但第三方维修店份额正在提升,新能源化趋势加速行业洗牌 [47][48] 4. 国内汽车后市场产品端呈现智能化、新能源化、网联化的发展趋势,公司产品能够充分受益 [49] 5. 盈利预测与估值 1. 我们预计公司2024-2026年实现营收19.98/24.65/30.31亿元,实现归母净利润2.98/3.88/5.04亿元 [52] 2. 考虑公司出海/坎仲放量对应的盈利弹性,以及近两年较强的成长性,给予公司2024年15X PE,目标价10.75港元,首次覆盖,给予"买入"评级 [54][55] 6. 风险提示 1. 新产品销量不达预期 [56] 2. 竞争加剧 [56] 3. 海外拓展不及预期 [56]

财务表现 - 公司2024年上半年营业收入为999,046千元，同比增长38.5%[4] - 公司2024年上半年净利润为152,582千元，同比增长134.6%[4] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.367元，相比2023年同期的0.150元有所增加[4] - 公司主营业务毛利率从上年的38.5%提升至本年的47.3%[35] - 公司净利率从上年的9.0%提升至本年的15.3%[35] - 公司基本每股收益本年为0.367元，上年为0.150元[23] 资产负债情况 - 公司2024年6月30日的总资产为1,913,627千元，相比2023年12月31日的1,855,219千元有所增加[1] - 公司2024年6月30日的总负债为788,408千元，相比2023年12月31日的780,380千元有所增加[3] - 公司2024年6月30日的股东权益为1,125,219千元，相比2023年12月31日的1,074,839千元有所增加[3] - 公司资产总额为1,914,000,000元，比年初增加3%[38] - 公司负债总额为789,000,000元，比年初增加1%[38] - 公司股东权益总额为1,125,000,000元，期末杠杆比率下调至0.70[38] 现金流量 - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为71,052千元[5] - 公司2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为-61,377千元[5] - 公司2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-107,441千元[5] - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物余额为522,801千元，相比2023年12月31日的619,527千元有所减少[1][5] - 公司经营活动产生的现金净流入为71,000,000元[40] - 公司投资活动现金净流出为61,000,000元[41] - 公司筹资活动现金净流出为107,000,000元[42] 应收账款与存货 - 公司应收账款期末金额为266,090元，年初金额为253,486元[15] - 公司应收账款净额期末为220,540元，年初为227,937元[15] - 公司原材料期末金额为18,674元，年初金额为21,915元[17] - 公司库存商品期末金额为205,647元，年初金额为160,680元[17] 应付账款与未分配利润 - 公司应付账款期末金额为210,610元，年初金额为163,899元[18] - 公司未分配利润期末数为239,157元[19] 减值损失 - 公司信用减值损失本年金额为16,021元，上年金额为932元[20] - 公司资产减值损失本年金额为36,805元，上年金额为11,161元[20] 股息与股东权益 - 公司董事会决定派发中期股息每股0.20元人民币[24] - 中期现金股息每股0.20元人民币，H股股息每股0.2185港元[55] - H股股息兑换公式：港币股息 = 人民幣股息 / 宣派股息前一個公曆星期中國人民銀行每日公佈之港幣平均中間價[55] - 2024年8月2日至2024年8月8日，港幣平均中間價為1港元兌人民幣0.91517元或1人民幣元兌1.0927港元[55] - H股股息支票將於2024年9月13日或之前寄出[55] - 2024年8月24日至2024年8月29日暫停辦理H股過戶登記[55] 客户与供应商 - 公司前五名客户营业收入总额为230,000,000元，占全部营业收入总额的26%[48] - 公司前五名供应商采购金额合计为401,000,000元，占采购总额的68%[48] 公司信息 - 董事會成員包括執行董事劉新先生（董事長）、劉國柱先生、黃兆歡女士及蔣仕文先生，非執行董事彭堅先生以及獨立非執行董事張艷曉女士及賓執朝先生及賀旭金女士[57] - 公司股份代號：HK2488[58] - 公司官網：www.cnlaunch.com，服務熱線：4000 666 666[58]

分组1 - 公司主要从事诊断设备的研发和销售,其中诊断设备占据主要收入 [1][4][5] - 公司通过优化产品结构、提高海外销售占比等措施,提升了整体毛利率 [1][2][3] - 公司的远程诊断服务是一个新的收入来源,毛利率较高 [2][3][10] - 公司在美国市场的销售增长迅速,预计未来一年内可达到1亿美元规模 [13][20][33] - 公司在欧洲、拉美等其他海外市场也有较好的增长表现 [25][26] 分组2 - 公司通过精简管理团队、聚焦核心业务等措施,提升了内部管理效率 [27][28][29] - 公司的现金流状况良好,有利于支持未来发展 [31][32][33] - 公司未来将继续加大在新能源车诊断设备等领域的布局和投入 [17][18][19] - 公司已经做好应对地缘政治风险的准备,如可以考虑在海外设立生产基地 [35][36][37] - 公司整体发展势头良好,内部氛围积极向上,有望持续保持良好增长态势 [41][42][43]

股息派发 - 公司董事会决议派发中期现金股息每股0.20元人民币（扣除适用税项前）[5] - H股股息将以港币派付，每股0.2185港元[5] - 宣派股息前一個公曆星期中國人民銀行每日公佈之港幣平均中間價為1港元兌人民幣0.91517元或1人民幣元兌1.0927港元[9] - 每股H股之股息為0.2185港元，按該平均價計入上述公式[9] 股息派发时间 - 宣派日為2024年8月9日[9] - 收款代理人將於2024年9月13日或之前以平郵方式寄予H股持有人[10] - 公司將於2024年8月24日至2024年8月29日暫停辦理H股過戶登記[11] - 記錄日期為2024年8月29日[11] 股息派发手续 - 公司已委任中國銀行（香港）信託有限公司為收款代理人[10] - 凡欲獲派現金股息而尚未登記過戶的H股持有人，必須於2024年8月23日下午四時三十分或之前，將過戶文件連同有關股票，一併送達本公司H股香港股份過戶登記處香港中央證券登記有限公司辦理登記手續[11]

财务表现 - 公司2024年中期营业额为人民币999,000,000元，同比增长39%[1] - 公司2024年中期净利润为人民币152,000,000元，同比增长134%[1] - 公司2024年中期每股盈利为人民币0.367元[1] - 公司2024年中期派发每股人民币0.20元的中期股息[1] - 公司2024年上半年营业收入为9.99亿元人民币，同比增长39%[21] - 公司2024年上半年合并归母净利润为1.52亿元人民币，同比增长134%[21] - 公司2024年中期基本每股收益为人民币0.367元，较2023年同期增加144.7%[4] - 公司主营业务毛利率从38.5%提升至47.3%，净利率从9.0%提升至15.3%[25] 资产负债情况 - 公司2024年6月30日的货币资金为人民币522,801千元，较2023年12月31日减少15.6%[2] - 公司2024年6月30日的存货为人民币249,233千元，较2023年12月31日增加20.3%[2] - 公司2024年6月30日的应付账款为人民币210,610千元，较2023年12月31日增加28.5%[3] - 公司2024年6月30日的未分配利润为人民币239,157千元，较2023年12月31日增加28.2%[3] - 公司资产总额为19.14亿元，比年初增加3%，负债总额为7.89亿元，比年初增加1%[27] - 公司期末杠杆比率（总负债/股东权益）从0.72下调至0.70[27] 研发与创新 - 公司2024年中期研发费用为人民币90,270千元，较2023年同期增加10%[4] - 公司上半年获得授权发明专利56件，研发技术人员占员工总数约50%[24] - 公司计划通过AI技术提升海外业务，扩大超级远程诊断交易量，发展LAUNCH AI[24] 业务发展 - 公司2024年上半年海外业务收入为6.29亿元人民币，占总收入63%[21] - 公司2024年上半年软件业务收入为0.81亿元人民币，创历史新高[21] - 公司2024年上半年超级远程诊断服务收入为500万元人民币，同比增长187%[21] - 公司2024年上半年汽车数据业务收入为500万元人民币，同比增长149%[21] - 公司2024年上半年库存周转天数为72天，同比降低25%[21] - 公司2024年上半年累计通过汽车诊断设备与全球逾3.5亿台车辆建立连接[22] - 公司2024年上半年汽车诊断设备终端年活跃数为310万[22] - 公司2024年上半年在中国和美国各拥有近百万注册用户[22] 客户与供应商 - 公司前五名客户营业收入总额为2.3亿元，占全部营业收入的26%，最大客户占比9%[34] - 公司前五名供应商采购金额合计为4.01亿元，占采购总额的68%，最大供应商占比26%[34] 现金流 - 公司经营活动产生的现金净流入为7100万元，投资活动现金净流出为6100万元，筹资活动现金净流出为1.07亿元[28][29][30] 公司治理 - 公司董事会在2024年8月9日发布公告，董事会成员包括执行董事刘新（董事长）、刘国柱、黄兆欢及蒋仕文，非执行董事彭坚，以及独立非执行董事张艳晓、宾执朝及贺旭金[41] - 公司公告将登载于公司网页（www.cnlaunch.com）及联交所网页（www.hkexnews.hk），整份中报将适时寄发予股东并登载于上述网页[40] - 截至2024年6月30日，公司董事无任何重大合约中直接或间接拥有重大权益[39] - 截至2024年6月30日，公司无内资股及H股的长仓记录[39] 成本控制 - 公司将继续降低内部运营成本和产品成本，通过AI和先进工具提高工作效率[24]

深圳市元征科技股份有限公司 LAUNCH TECH COMPANY LIMITED ■ ......... ■ ■ ■ ■ ■ ■ . 二零二三年年報 1 深圳市元征科技股份有限公司（「本公司」）成立於 1992 年，2002 年在香港創業板上市（股票代碼 8196），2011 年 轉至香港主板上市（股票代碼 2488）。本公司是中國較早致力於汽車診斷、檢測、養護、輪胎設備研發生產的高新 科技企業之一。自行設計、開發軟件產品，在汽車檢測相關領域的技術研究上取得了較高的成就，一直致力於汽車 技術領域的研究，為客戶提供汽車檢測相關的軟件設計、維護、更新及售後支持等服務，一直堅持專業、創新的精神。 多年來，基於汽車診斷技術和品牌優勢，公司一直是行業先驅力量。 在汽車診斷業務方面，早在 1994 年，本公司在中國提出「汽車後市場」概念，以先進的汽車診斷檢測技術為基礎， 發展了汽車診斷、檢測養護、舉升機等產品線，為汽車維修行業開發了系列專業設備。其中「電眼睛」成為汽車診 斷計算機代名詞，「X431」代表業內診斷技術的最高水平。 在中國市場，本公司擁有十家分公司和數十家辦事處，發展了數百家經銷商、近百家授權培訓中心，以及 ...

文章核心观点 - 公司2023年全年营业额达15.98亿元,同比增长36% [1][2] - 公司2023年净利润达1.69亿元,其中扣除投资收益后的归属于母公司净利润约1.67亿元,同比增长265% [2] - 公司业绩增长主要由于跨境交流全面復常,海外业务强劲增长,以及智慧价格算法赋能软件业务,诊断软件线上採购及付费升级订单超预期 [3][4][5] 海外业务 - 疫后復常以来,公司加大海外业务投入,扩大营销队伍,举办多场展销会及培训会,重启海外经销商年会,收效良好 [4] - 2023年,公司海外业务实现收入7.19亿元,同比增长约68%,北美、欧洲、拉美、中东等多个区域取得双位数收入增长 [4] 软件业务 - 公司利用AI和大数据等新技术持续提升软件业务的智慧化程度,精準分析客户数据,个性化推送服务提醒和营销信息,基于智慧算法动态定价,带动在线收入增长 [5] - 公司逐步分离诊断设备与诊断软件的销售,客户可选择在线购买诊断软件及续费升级,採购灵活度和採购意愿显著提升 [5] - 2023年,公司软件业务再创新高,收入达12679万元,同比增长约50% [5]

财务数据概述 - 公司营业额为人民币15.98亿元，净利润为人民币1.69亿元，每股盈利为人民币0.3932元，派发末期股息每股人民币0.24元[7] - 2023年营业收入为15.98亿元，较2022年的11.77亿元增长35.8%；营业成本为9.12亿元，较2022年的7.44亿元增长22.6%[14] - 2023年营业利润为1.73亿元，较2022年的3.50亿元下降50.6%；净利润为1.69亿元，较2022年的3.28亿元下降48.5%[14] - 2023年基本每股收益为0.3932元，较2022年的0.7590元下降48.2%[14] - 2023年主营业务收入15.13亿，上年11.3亿；其他业务收入（租金）8531.31万，上年4709.06万[28] - 2023年经营活动产生的现金流量净额1.64亿，2022年7135.38万；投资活动产生的现金流量净额1.73亿，2022年 - 2983.95万[15] - 2023年筹资活动产生的现金流量净额 - 2.13亿，2022年2607.04万；汇率变动对现金的影响 - 256.71万，2022年662.78万[15] - 2023年现金及现金等价物净变动额1.21亿，期初余额4.90亿，期末余额6.11亿[15] - 2023年受限制的货币资金879.49万，货币资金6.20亿；2022年受限制的货币资金3593.17万，货币资金5.25亿[15] - 2023年综合收益总额1.77亿，中期股息 - 1.47亿，回购股份 - 3262.02万，其它569.39万[17] - 本年归属于母公司股东的净利润为-146,953,644元，期初未分配利润为168,903,408.36元，期末未分配利润为195,894,562.63元[32] - 本年所得税费用合计3,941,073.90元，上年为14,467,302.76元，公司及部分子公司适用税率为15%，部分为25%等不同税率[32] - 本年基本每股收益为0.3932元/股，上年为0.7590元/股，本年归属于母公司普通股股东的合并净利润为168,903,408.36元，上年为328,032,623.65元[35] - 2023年公司营业收入约15.98亿元，同比增长约36%；净利润约1.69亿元，扣除投资收益后归属于母公司的净利润约1.67亿元，同比增长265%[48] - 2023年公司利润增加1.22亿元，主要因毛利增加、销售费用增加、财务费用增加等因素[63][64][65] - 2023年公司总现金流入净额为1.21亿元，期末总货币资金为6.2亿元[69] 资产负债情况 - 2023年流动资产合计12.06亿元，较2022年的13.72亿元有所下降；非流动资产合计6.50亿元，较2022年的6.15亿元有所上升[9] - 2023年流动负债合计5.87亿元，较2022年的6.95亿元有所下降；非流动负债合计1.93亿元，较2022年的2.20亿元有所下降[11] - 2023年应收账款期末余额2.53亿，期初余额2.02亿；坏账准备期末余额2554.95万，期初余额2782.41万[30] - 2023年存货账面余额2.28亿，跌价准备2064.36万，账面价值2.07亿；2022年账面余额2.59亿，跌价准备1553.78万，账面价值2.43亿[24] - 2023年应付账款期末余额1.64亿，期初余额1.73亿[24] - 2023年其他应收款期末余额8557.81万，期初余额3.58亿；坏账准备期末余额3861.27万，期初余额3855.14万[22] - 2023年12月31日集团没有重大或有负债[41] - 2023年12月31日集团以原值约2.64亿元的房屋建筑物及土地作为若干银行贷款的抵押品[42] - 2023年12月31日已签订不可撤销之租赁合同为集团未来带来的承诺，1年以内为7,833,073.21元，第2 - 5年为9,723,436.37元[44] - 2023年集团无应披露未披露的重大资产负债表日后事项[45] 会计政策与合并报表 - 公司记账本位币采用人民币，境外子公司以经营所处主要经济环境中的货币为记账本位币，编制报表时折算为人民币[2] - 公司合并财务报表合并范围以控制为基础确定，所有子公司均纳入合并报表[3] - 纳入合并报表的子公司会计政策、会计期间与公司一致，不一致时按公司政策和期间调整[4] - 2023年度公司及其附属公司按照中国企业会计准则编制经审核综合业绩[85] 业务经营情况 - 文中展示了未逾期及已逾期应收账款（自账单日期）的账面金额账龄详情[5] - 2023年汽车行业产销量创历史新高，产销累计完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比均增长12%，公司业绩表现强劲，海外渠道和软件产品线亮眼[47] - 2023年海外业务收入71,857万元，同比增长约68%；软件业务收入达12,679万元，同比增长约50%[48] - 截至2023年末，公司累计通过诊断设备与超3亿台车辆建立连接，终端年活跃数逾155万，较2022年末增长约23%[51] - 2023年线上软件销售转化率提高，付费购买软件客户数同比增长106%，付费升级软件客户数同比增长72%，全年付费设备数近4万台[52] - 2023年公司获得国家授权专利177件[53] - 2023年公司与4家整车厂商建立合作，销售触达6个省市，全年交付车辆120余台[56] - 2023年公司研发投入占当期营业收入比例维持11%高位，研发技术人员466人，占员工总数一半[57] - 公司前五名客户营业收入总额约3.55亿元，占本年全部营业收入总额约23%；前五名供应商采购金额约4.08亿元，占本年采购总额约51%[71] 子公司情况 - 公司拥有多家子公司，对部分子公司为全资控股，对海南元征控股70%，对佛山易达控股60%等[38][40] - 报告期内新增10家子公司，减少1家子公司[73] 股息与股份情况 - 董事会建议派发末期息每股人民币0.24元[37] - 报告期内公司股份总数减少16,428,500股至415,788,100股[77] - 报告期内公司在市场回购16,428,500股本公司股票[77] - 报告期内公司并无按购股权计划授出购股权[78] 公司治理与报告披露 - 公司董事会审计委员会已审阅及确认2023年度经审核之财务报告[74] - 报告期内公司遵守《企业管治常规守则》的守则条文[75] - 报告期内公司就董事及监事的证券交易采纳标准行为守则，各董事及监事已遵守相关标准[76] - 本公告将登载于公司网页及联交所网页，整份年报将寄发予股东并登载于上述网页[80]

8 1 1 1 0 0 深圳市元征科技股份有限公司 LAUNCH TECH COMPANY LIMITED 1111 n n a 0 11 0 0 10 【【】【】【】【】【】【 【】【【】【】【】【】【】【】【 0 11 0 11 n 深圳市元征科技股份有限公司 一、 財務資料 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------| | | 附註 | 2023 年 6 月 30 日 | 2022 年 12 月 31 日 （經審核） | | 流動資產： 貨幣資金 | | 616,541 ...