公司上市与市场表现 - 凯乐士科技于3月24日在香港联交所主板上市，被称为“全栈式智能场内物流机器人第一股” [1] - 公司发行定价为16.66港元/股，开盘价32港元/股，较定价上涨约92.17%，盘中最高涨幅超109%，达34.98港元/股，收盘报30.7港元/股，涨幅84.27% [3] - 公司上市首日市值一度突破130亿港元，按开盘市值约137亿港元（约120.5亿元人民币）计算 [3] 核心技术与产品体系 - 公司的核心竞争力在于“硬件+软件”全栈式技术体系，理念为“场景为王，技术为本” [4] - 公司拥有三大核心机器人产品线：多向穿梭车机器人（MSR）、自主移动机器人（AMR）和输送分拣机器人（CSR），覆盖存取、分拣、搬运三大场内物流核心环节 [5] - 多向穿梭车机器人（MSR）能将传统仓库30%-40%的空间利用率提升至70%以上，并降低40%的人力成本；在模拟电商大促峰值场景中，其系统每小时能处理超2000个订单，效率是传统人工作业的近10倍 [7] - 自主移动机器人（AMR）无需大规模改造场地，其中极窄巷道自主移动机器人（VNA AMR）是技术亮点；2025年发布的VFR系列机器人能将作业巷道宽度压缩至1650mm，使托盘存储密度比传统无人叉车提升30% [7] - 按2024年出货量计算，公司在中国VNA AMR细分市场中占据19.3%的份额，位列第一 [7] - 输送分拣机器人（CSR）系统可实现持续高速处理，每小时处理数千件物品的全天候连续作业 [8] - 公司自研智能仓库管理系统，包括WMS、WCS和RCS；WMS支持在高达百万储位的设施间日处理百万级订单线；WCS可管理超1000台设备；RCS可实现毫秒级响应，协调超1000台机器人，每小时并发处理10万个任务 [8] 应用行业与客户 - 公司产品主要应用于新能源、医药制造、汽车、餐饮、3C、机械制造、纺织、运输、采矿等行业 [10] - 客户包括宁德时代、比亚迪、OPPO、波司登等行业巨头 [10] - 公司为锂电池生产开发了配置自动灭火功能的防火型堆垛机，并为半导体行业研发了解决“卡脖子”难题的自动物料搬运系统（AMHS） [10] 创始人背景与创业历程 - 公司由谷春光和杨艳夫妇创立，两人本科均毕业于清华大学，并分别获得麻省理工学院和康奈尔大学的博士学位 [3][13] - 创始人谷春光拥有麦肯锡高级顾问经历，后加入九州通医药集团担任技术总裁九年，主导了北京新老仓库无缝搬迁项目，积累了深刻的产业洞察 [13] - 创始人杨艳拥有康奈尔大学电气工程博士学位，并在Aware、英飞凌中国等公司积累了工程技术经验 [13] - 2014年，两人共同创立凯乐士，瞄准技术难度高的四向料箱穿梭车机器人（MSR） [14] - 创业初期分工明确：谷春光主导技术路线与产品研发，杨艳负责公司战略与产业合作 [14] 重要股东与战略合作 - 顺丰是公司最大外部机构股东、核心客户和“产品经理” [3][15] - 顺丰通过旗下基金投资约1.66亿元，按公司开盘市值计算，其持股价值达17.65亿港元（约15.5亿元人民币），投资回报达13.84亿元 [3] - 双方合作始于2016年底，顺丰复杂的仓储场景为凯乐士提供了“天然试验场”，推动其技术迭代 [16] - 2019年，公司跟随顺丰出海，在俄罗斯新西伯利亚落地首个海外大型邮政分拨中心项目，迈出国际化第一步 [16] 财务表现与未来展望 - 公司2022年至2024年处于亏损状态，但经调整净亏损从2022年的1.17亿元收窄至2023年的1.23亿元，再到2024年的5045万元，亏损收窄趋势明显 [18] - 2025年前三季度的经调整净亏损为1375万元，同比降低70.37% [18] - 截至2025年11月底，公司待交付订单总金额约23亿元，为未来盈利提供保障 [18] - 全球智能物流机器人市场规模有望在2030年接近万亿 [18] - 公司计划将IPO募集资金的约45%用于研发投入，约25%用于扩充产能，约20%用于海内外市场拓展，约10%用作营运资金 [19] 行业生态 - 文章列举了包括工业机器人、服务与特种机器人、人形机器人、具身智能、医疗机器人及上游产业链在内的众多相关企业，展示了广阔的行业生态 [21][22][23][24][25]

IPO与市场表现 - 公司于2026年3月24日登陆港交所，成为“港股全栈式智能场内物流机器人第一股”，股票代码02729.HK [2] - 以16.66港元/股全球发售3679.8万股H股，募资总额约6.13亿港元，发行后市值约71.3亿港元，上市开盘市值约138亿港元（约121亿元人民币）[2] - 上市首日股价表现强劲，截至发稿报31.5港元/股，较发行价涨幅近90% [2] 市场地位与财务业绩 - 以2024年收入计，公司是国内第五大综合智能场内物流解决方案提供商，市场份额1.6% [3] - 在极窄巷道自主移动机器人（VNA AMR）细分赛道，公司以19.3%的出货量市占率排名第一 [3] - 2024年营收达7.21亿元人民币，同比增长30.8% [3] - 2025年前九个月实现收入5.52亿元人民币，同比增长60.3% [3] - 截至2024年底，公司累计落地项目1530个，服务客户779家，覆盖新能源、汽车、医药、电商等28个细分行业，业务覆盖全球16个国家和地区 [3] 股东结构与投资回报 - 上市后，创始人谷春光、杨艳夫妇及其一致行动人合计控制公司约27.26%投票权，为单一最大股东集团及实际控制人，其中谷春光个人直接持股5.3% [3] - 主要外部股东包括：顺丰控股合计持股12.89%，中金资本持股9.28%，招商局集团持股7.23%，武岳峰资本持股5.3%，元禾重元持股4.10%，九州通医药持股3.65% [4] - 按开盘市值138亿港元计算，主要投资机构获得可观回报，其中顺丰控股回报9.43倍，中金资本回报4.7倍，招商局集团回报4.1倍，武岳峰资本回报9.54倍，元禾重元回报7.22倍，九州通医药回报16.66倍，马力创投回报高达204.81倍 [4][5] 业务与订单情况 - 截至2025年11月30日，公司持有待交付订单金额约23亿元人民币，这些订单将在未来三年内陆续完成交付 [5] - 公司核心客户包括顺丰控股、宁德时代、比亚迪、波司登等各行业头部企业，顺丰控股同时是公司最大外部机构股东 [3] 创始人背景与创业历程 - 公司成立于2014年，由谷春光和杨艳夫妇在无锡创立 [11] - 创始人谷春光毕业于清华大学机械工程系，后获美国麻省理工学院（MIT）机器人与自动化领域博士学位，曾任职于i2 Technologies、麦肯锡及九州通医药集团 [8][10] - 创始人杨艳同样毕业于清华大学，持有美国康奈尔大学电气工程博士学位，曾任职于Aware、英飞凌等公司 [10] - 创业初期，公司核心锁定四向料箱穿梭车机器人（MSR）的自主研发，并于次年实现量产，成为国内首款料箱四向穿梭车产品 [11][12] 融资与发展历程 - 2014年成立当年完成2200万元人民币A轮融资 [14] - 2017年获得武岳峰资本独家6750万元人民币B轮投资 [15] - 同年收购九州通药业旗下医药物流自动化企业湖北九州通达科技，完成“技术+产业”融合，九州通由此成为股东 [15] - 2018年C轮融资中，顺丰控股投资1.2亿元人民币 [16] - 公司获得众多“清华系”投资机构支持，包括达泰资本、武岳峰资本、马力创投等，这些机构多轮参与投资 [15] 产品与技术优势 - 公司核心理念为“场景为王，技术为本”，是全球少数掌握全栈机器人技术的企业 [19] - 产品线涵盖四向穿梭车（MSR）、自主移动机器人（AMR）、输送分拣机器人（CSR）及WMS/WCS/RCS全栈软件系统，覆盖存取、搬运、分拣三大场景 [19] - 四向穿梭车是核心技术护城河，相比传统平库可使仓储空间利用率提升50%以上，能耗较传统堆垛机系统降低30% [21] - 在模拟电商大促峰值场景测试中，四向穿梭车系统每小时能处理2000+订单，远超传统人工仓库每小时200-300单的拣选效率 [21] - 2025年发布了极窄巷道叉式机器人领域全球独创的VFR系列机器人，将巷道宽度缩窄至1650mm，托盘货物存储密度比传统无人叉车提升30% [21] - 2022-2024年，公司研发投入超2.4亿元人民币，截至2025年9月，拥有153项国内专利、11项国外专利，参与制定6项国标行标 [25] 市场拓展与行业应用 - 公司最初依托九州通资源深耕医药行业，后逐步拓展至电商、服装、汽车、新能源、半导体等28个行业 [3][23] - 在新能源领域，为宁德时代、比亚迪等提供智能制造解决方案，并开发了配置自动灭火功能的防火型堆垛机 [23] - 在半导体行业，开发了由空中走行式无人搬送车（OHT）、洁净存储系统（STK）等产品组成的自动物料搬运系统（AMHS），解决了国内该领域的“卡脖子”技术难题 [23] - 2025年1-9月新增餐饮行业收入4264万元人民币，占比7.7%，客户结构持续优化，前五大客户收入占比从2022年的48.0%降至2025年1-9月的27.4% [28] 国际化战略与布局 - 出海之路始于2019年与顺丰合作的俄罗斯邮政分拨中心项目 [16][24] - 目前业务已覆盖全球16个国家和地区，规划了俄罗斯、东南亚、日本、韩国、中东、欧洲及北美等重点拓展区域 [24] - 2022年初与全球物流系统集成商胜斐迩（SSI SCHAEFER）合作，在迪拜为BFL集团打造智慧物流中心 [27] - 在俄罗斯莫斯科和德国汉堡设立分公司负责市场拓展，在奥地利设立研发公司实现“研发与市场”双重本地化布局 [27] - 2024年，公司中国内地以外收入占比为14.5%，其中以色列市场收入占比达11.0% [26] 行业竞争格局与趋势 - 中国物流机器人赛道预计到2030年市场规模将达4137亿元人民币，2025-2030年间将保持15%以上的复合年增长率 [31] - 赛道竞争激烈，吸引了近400家企业参与，行业创新窗口期已从过去2年缩短至半年左右 [31] - 除公司外，市场核心参与者还包括极智嘉、海康机器人、快仓智能、海柔创新、斯坦德机器人等 [31] - 行业竞争焦点正从“硬件比拼”转向“生态构建”和“拼技术”，通过AI驱动实现服务化转型 [34] - 出海成为行业必选项，东南亚、中东是全球智能物流机器人增长最快的区域，预计到2030年市场规模将分别增至119亿元和196亿元人民币，年复合增长率分别超过25%和23% [27][34] - 行业整合即将到来，各细分赛道龙头集中冲刺上市，马太效应可能加剧 [34][35] - 极智嘉已于2025年7月港股上市，斯坦德机器人、快仓智能等也计划在2026年冲击港股上市 [35]

* 請參閱本公告底部附註 | | 價格資料 | | | --- | --- | --- | | 最終發售價 | | 16.66港元 | | 發售股份及股本 | | | --- | --- | | 發售股份數目 | 36,798,000 | | 香港公開發售的發售股份數目 | 3,679,800 | | 國際發售的發售股份數目 | 33,118,200 | | 於上市時已發行股份數目 | 427,883,729 | Zhejiang Galaxis Technology Group Co., Ltd. 浙江凱樂士科技集團股份有限公司 最終發售價及配發結果公告 除非文義另有所指，否則本公告所用詞彙與浙江凱樂士科技集團股份有限公司（「本 公司」）刊發的日期為 2026 年 3 月 16 日的招股章程（「招股章程」）所界定者具有相同 涵義。 警告：鑒於股權高度集中於數目較少之股東，即使少量H股股份成交，H股股份價格 亦可能大幅波動，股東及有意投資者於買賣H股股份時務請審慎行事。 摘要 | 公司資料 | | | --- | --- | | 股份代號 2729 | | | 股份簡稱 | 凱樂士科技 | | 開始買賣日期 ...

Zhejiang Galaxis Technology Group Co., Ltd. （股份代號：2729） 董事名單與其角色和職能 浙江凱樂士科技集團股份有限公司董事（「董事」）會（「董事會」）成員載列如下： 沈奇先生 李秋雨先生 浙江凱樂士科技集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 執行董事 谷春光博士 （董事會主席） 楊艷博士 沈鷺先生 白紅星博士 非執行董事 各董事會委員會的組成載於下表： | | 董事委員會 | | 薪酬與考核 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 董事 | | 審計委員會 | 委員會 | 提名委員會 | 戰略委員會 | | 谷春光博士 | | | | | 主席 | | 楊艷博士 | | | | 成員 | | | 沈鷺先生 | | | | | | | 白紅星博士 | | | 成員 | | | | 沈奇先生 | | 成員 | | | | | 李秋雨先生 | | | | | | | 胡建強博士 | | | 主席 | 主席 | 成員 | | 莫融先生 | | 成員 | 成員 | | 成員 | | 劉克立先生 | ...

浙江凱樂士科技集團股份有限公司 董事會提名委員會工作細則 第一章 總則 第二章 人員組成 1 第一條 為完善公司法人治理結構，規範浙江凱樂士科技集團股份有限公司（以 下簡稱「公司」）董事、高級管理人員的產生，優化董事會組成，根據《中 華人民共和國公司法》（以下簡稱「《公司法》」）、《香港聯合交易所有限公 司證券上市規則》（以下簡稱「《香港上市規則》」）、《香港上市規則》附錄 C1所載的《企業管治守則》、《浙江凱樂士科技集團股份有限公司章程》 （以下簡稱「《公司章程》」）及其他有關規定，公司董事會特設立提名委員 會，並制定《浙江凱樂士科技集團股份有限公司董事會提名委員會工作 細則》（以下簡稱「本細則」）。 第二條 董事會提名委員會（以下簡稱「提名委員會」）是董事會下設的專門工作機 構，主要負責對擬任公司董事和高級管理人員的人選、選擇標準和程序 進行選擇並提出建議。 第三條 提名委員會成員由至少三名董事組成，其中獨立非執行董事應過半數， 並由公司董事長或獨立非執行董事擔任主席。提名委員會至少有一名不 同性別的成員。 第四條 提名委員會委員（以下簡稱「委員」）由董事長、二分之一以上獨立非執行 董事或者全體董事的三分 ...

浙江凱樂士科技集團股份有限公司 董事會薪酬與考核委員會工作細則 第三章 職責權限 2 第七條 薪酬與考核委員會的主要職責權限： （一） 根據董事及高級管理人員管理崗位的主要範圍、職責、重要性 以及其他相關企業相關崗位的薪酬水平制定薪酬計劃或方案， 就制訂薪酬政策及框架訂立正式及透明的程序向董事會作出推 薦意見；薪酬計劃或方案主要包括但不限於績效考評標準、程 序及主要評價體系，獎勵和懲罰的主要方案和制度等 （二） 審查公司董事（不含獨立非執行董事）及高級管理人員的履行職 責情況並對其進行年度績效考評，擬訂年終獎勵方案，報董事 會決定實施； （三） 負責對公司薪酬制度執行情況進行監督，因應董事會所訂企業 方針及目標而檢討及批准管理層的薪酬建議；確保任何董事或 其任何聯繫人不得參與釐定其本身的薪酬； （四） 向董事會建議個別執行董事、非執行董事及高級管理人員的薪 酬待遇； （五） 考慮同類公司支付的薪酬、須付出的時間及職責以及集團內其 他職位的僱用條件； （六） 檢討及批准向執行董事及高級管理人員就其喪失或終止職務或 委任而須支付的賠償，以確保該等賠償與合約條款一致；若未 能與合約條款一致，賠償亦須公平合理，不致過 ...

浙江凱樂士科技集團股份有限公司 第一章 總則 第二章 人員組成 1 第一條 為加強公司內部監督與風險控制，強化浙江凱樂士科技集團股份有 限公司（以下簡稱「公司」）董事會決策功能，做到事前審計、專業審 計，確保董事會對經營層的有效監督，完善公司治理結構，根據《中 華人民共和國公司法》（以下簡稱「《公司法》」）、《香港聯合交易所有 限公司證券上市規則》（以下簡稱「《香港上市規則》」）、《香港上市規 則》附錄C1所載的《企業管治守則》、《浙江凱樂士科技集團股份有限 公司章程》（以下簡稱「《公司章程》」）及其他有關規定，公司董事會 特設立審計委員會，並制定《浙江凱樂士科技集團股份有限公司董事 會審計委員會工作細則》（以下簡稱「本細則」）。 第二條 董事會審計委員會（以下簡稱「審計委員會」）是董事會下設的專門工 作機構，行使《公司法》規定的監事會的職權，主要負責公司內、外 部審計的溝通、監督和核查工作及公司的風險管理及內部控制工作。 2 第三條 審計委員會成員由董事會從董事會成員中任命，至少由三名董事組 成，所有成員僅為公司之非執行董事，其中獨立非執行董事（其中至 少應有一名獨立非執行董事委員具備符合監管要求的適當的專 ...

浙江凱樂士科技集團股份有限公司 章程 1 第五條 公司住所：浙江省嘉興市南湖區馳騁路1118號 | 第一章 | 總則 | 3 | | --- | --- | --- | | 第二章 | 經營宗旨和範圍 | 4 | | 第三章 | 股份 | 5 | | 第一節 | 股份發行 | 5 | | 第二節 | 股份增減和回購 | 10 | | 第三節 | 股份轉讓 | 11 | | 第四章 | 股東和股東會 | 13 | | 第一節 | 股東 | 13 | | 第二節 | 股東會的一般規定 | 17 | | 第三節 | 股東會的召集 | 25 | | 第四節 | 股東會的提案與通知 | 27 | | 第五節 | 股東會的召開 | 29 | | 第六節 | 股東會的表決和決議 | 34 | | 第五章 | 董事會 | 40 | | 第一節 | 董事 | 40 | | 第二節 | 董事會 | 46 | | 第六章 | 總經理及其他高級管理人員 | 55 | | 第七章 | 財務會計制度、利潤分配和審計 | 57 | | 第一節 | 財務會計制度 | 57 | | 第二節 | 內部審計 | 61 | | 第三節 | 會計師事 ...

股份发售 - 全球发售股份数目为36,798,000股H股，香港发售3,679,800股，国际发售33,118,200股[6] - 最高发售价为每股H股20.40港元，定价日预期为2026年3月20日或前后，发售价16.40 - 20.40港元[6][8] - 香港公开发售2026年3月16日开始，3月19日截止申请，预期3月24日H股开始交易[22][24] 业绩情况 - 2022 - 2025年9月30日止各期收入分别为656,924千元、550,790千元、721,417千元、344,216千元、551,637千元[63] - 2022 - 2025年经营亏损分别约为123.4百万元、131.2百万元、55.0百万元、35.0百万元[70][72] - 2022 - 2025年净亏损分别为209.6百万元、241.6百万元、178.1百万元、134.5百万元[72] 用户数据 - 截至2025年12月31日，待交付机器人及系统总金额约22亿元，海外项目46个，待交付合同总金额68500万元[102] - 2022 - 2025年各期中国内地收入占比分别为88.3%、93.4%、85.5%、93.2%、92.5%[54] - 2022 - 2025年各期前五大客户收入占比分别为48.0%、49.7%、34.3%、27.4%[56] 未来展望 - 公司预计2026年持续净亏损和经营现金净流出趋势[33][102] - 全球发售所得款项净额约61750万港元，按比例用于推进产品线、研发、扩产、市场扩张等[96] 新产品和新技术研发 - 公司开发出六阶段流程框架应对场内物流自动化挑战，总结出适用于全行业的评估框架[47] - 2025年全年研发开支较2024年进一步增加[87] 市场扩张和并购 - 公司成功培育了19个国家和地区的客户群，截至2025年9月30日已覆盖29个行业[53][149] 其他新策略 - 公司拟采取保持产品创新等五项战略推动业务发展[52]

香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及香港中央結算有限公司 （「香港結算」）對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表 示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 本公告不會直接或間接於或向美國（包括美國的領土及屬地、美國任何州以及哥倫比亞特區） 發佈、刊發或派發。本公告並不構成亦不屬於在美國境內或於任何其他司法權區購買或認購 證券的任何要約或遊說的一部分。本公告提及的證券並無亦不會根據1933年美國證券法（經不 時修訂）（「美國證券法」）或美國任何州或其他司法權區的證券法登記，且不得於美國境內提呈 發售、出售、質押或轉讓（惟獲豁免遵守美國證券法登記規定並遵守任何適用的州證券法則除 外），或在美國境外進行（惟遵守美國證券法S規例進行則除外）。證券不會於美國進行公開發 售。 本公告僅作參考用途，並不構成收購、購買或認購證券的邀請或要約。本公告並非招股章程。 有意投資者在決定是否投資於由此提呈發售的H股之前，應細閱浙江凱樂士科技集團股份有限 公司（「本公司」）日期為2026年3月16日的招股章程（「招股章程」），以了 ...