英矽智能（「本公司」及其附屬公司，「本集團」）董事會（「董事會」）茲通告謹定於 2026年3月27日（星期五）舉行董事會會議，以考慮及通過本集團截至2025年12月 31日止的全年業績，及建議之末期股息（如有），以及處理其他事項。 承董事會命 英矽智能 董事會主席、執行董事、 首席執行官及首席商務官 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 INSILICO MEDICINE InSilico Medicine Cayman TopCo 英矽智能 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：3696） 董事會召開日期 香港，2026年3月13日 於本公告日期，本公司董事會包括執行董事Aleksandrs Zavoronkovs博士及任峰博 士，非執行董事陳侃博士、梁傳昕博士及施瓏先生，以及獨立非執行董事王勁松 博士、Denitsa Milanova博士及Roman Kyrychynskyi先生。 Aleksandrs Zavoronkovs博 ...

行业商业模式与挑战 - AI制药企业的三大核心商业模式包括软件服务、技术授权以及自主管线研发，但尚难以支撑企业形成稳定持续的收入[3] - 行业竞争已由“算法模型”的博弈转变为“临床价值与商业变现”的对决，资本不再单纯为技术概念买单，而是聚焦于AI管线在临床阶段的真实表现[5] - 为对冲创新药研发的极高风险与漫长周期，AI制药公司正积极利用技术溢出效应，开辟非药领域的“第二增长曲线”[5] 公司战略合作与产品 - 英矽智能与专注液态基础模型的Liquid AI达成战略合作，共同打造面向制药研究的轻量化科学基础模型[3] - 合作推出的首个模型为LFM2-2.6B-MMAI，该模型借助英矽智能的大模型专精训练框架MMAI Gym推出[3] - 经MMAI Gym训练后的LFM2-2.6B-MMAI模型可支持200余种任务类型，覆盖药物研发多个关键阶段，包括ADMET成药性质预测、多参数分子优化、蛋白口袋条件和靶点评估、分子药效团推理以及逆合成路径规划等[3] 公司商业模式探索 - 英矽智能在合作中充当帮助大模型训练AI的角色，是其正在探索的一种商业模式[4] - 该商业模式有两条实现路径：一是通过MMAI Gym进行授权服务，面向客户提供定制化模型训练并支持训练数据授权；二是通过MMAI Gym内训练产出的基础模型实现商业化落地，从中获得分成[4] - MMAI Gym已完成首个商业合作项目落地，有效验证了公司在AI基础设施方向的商业化潜力，尽管其对总收入的具体贡献在现阶段仍难以精确量化[5] 公司财务与市场表现 - 英矽智能于去年12月底在港股上市，股价累计涨幅翻倍，但公司还未实现盈利[5]

业绩总结 - 预计2025年收入约5580 - 5630万美元，2024年约8580万美元[3] - 预计2025年拥有人应占亏损约3.521 - 3.558亿美元，2024年约1710万美元[3] - 预计2025年经调整亏损约4360 - 4730万美元，2024年约2270万美元[5] 亏损原因 - 拥有人应占亏损增加主因可赎回可转换优先股公允价值变动亏损约2.967亿美元及收入下跌约2950 - 3000万美元[4] - 经调整亏损增加主因收入下跌，部分被研发开支减少抵销[5] 其他 - 2025年来自首付款的管线开发收入约1500 - 1530万美元，低于2024年的5800万美元[4] - 2025年度业绩为初步评估，可能调整，业绩公告预计2026年3月刊发[5]

新产品和新技术研发 - 英矽智能与太景合作的CKD贫血新药ISM4808完成I期临床首例受试者入组并给药[3] 市场扩张和并购 - 2025年12月英矽智能与太景达成ISM4808项目管线授权合作[4] - 太景获ISM4808在大中华地区独家开发、商业化及分许可权利[4] 其他新策略 - 英矽智能将Pharma.AI应用拓展到先进材料等多元化领域[6] 企业动态 - 2025年12月30日英矽智能在港交所主板挂牌上市，代码03696.HK[5] 财务相关 - 英矽智能获ISM4808交易总额达数千万美元[4]

股本与股份 - 截至2026年2月底，公司法定/注册股本总额为635美元，股份数目为12.7亿股，面值0.0000005美元[1] - 截至2月底，已发行股份（不含库存）5.72402亿股，较上月增78万股[2] 持股与期权 - 截至2月底，公司符合最低公众持股量要求[3] - 首次公开发售前股权激励计划本月底结存3041.6765万股，发行新股78万股[4] - 首次公开发售后购股期权计划本月底结存0股，可发行或转让股份2787.0925万股[4] 资金与股份变动 - 本月因行使期权所得资金17.8314万美元[4] - 本月合共增加已发行股份（不含库存）78万股，库存股份总额无变化[6]

百济神州 - 核心观点：公司2025年核心产品泽布替尼销售额达39亿美元，同比增长49%，替雷利珠单抗全球销售额7.4亿美元，同比增长19%，并首次实现GAAP季度盈利 [1] - 研发管线与催化剂：2026年将迎来多个重磅催化剂，包括索托克拉R/R MCL适应症美国获批、BTK CDAC潜在加速批准、CDK4 III期临床启动等 [1] 东方甄选 - 核心观点：公司FY26H1营收同比增长5.7%，净利润扭亏为盈，自营品GMV占比提升至52.8%，SKU达801款，APP贡献总GMV的18.5% [2] - 运营与战略：管理层阵型企稳，执行总裁到任推动组织变革，生成式AI正渗透至选品、内容、销售全链条 [2] - 财务与渠道：FY26H1营收23.1亿元，剔除与辉同行影响后同比增长17.0%，净利润2.39亿元，自营品营收同比增长18.1%，APP GMV占比稳定在28.6% [6] - 业务拓展：线下自动售货机已实现盈利，北京旗舰店即将开业，多渠道协同成效显著 [6] 携程集团 - 核心观点：公司25Q4营收同比增长20.8%，略超预期，国际OTA平台Trip.com全年预订量同比增长60% [3] - 业务发展：服务了2000万入境游客，连接超过15万家酒店，入境游战略纵深推进 [3] - 新增长点：“演出+旅游”及银发经济业务实现三位数增长，“老友会”Q4 GMV同比增长100% [3] 新秀丽 - 核心观点：公司拟于2026年上半年赴美双重主要上市，出行需求复苏支撑收入稳健增长 [4] - 行业与估值：IATA预测2026年全球航空客运量增长4.9%，公司当前港股估值仅11倍PE，显著低于美股可比公司17倍及自身历史均值21倍，双重上市有望改善流动性并催化估值修复 [4] 英矽智能 - 核心观点：公司凭借Pharma.AI端到端AI平台与多中心联动优势，已与Exelixis、美纳里尼达成高价值管线授权合作 [5] - 管线与行业：核心管线ISM001-055展现卓越临床潜力，AI制药行业2026年有望迎来关键验证节点 [5] H&H国际控股 - 核心观点：公司2025年ANC业务在中国内地份额再提升，扩张市场实现强劲双位数增长，BNC婴配粉收入实现强劲双位数增长，远超行业增速，PNC宠物营养业务实现高个位数增长 [7] - 财务与展望：利息支出优化增厚利润，BNC份额提升与ANC/PNC加速增长共振 [7] 吉利汽车 - 核心观点：公司2026年1-2月累计销量47.6万辆，同比增长1.0%，其中极氪销量同比增长83.7%，领克销量同比增长18.9%，出口12.1万辆，同比增长129.4% [8] - 产品与战略：银河M7、极氪8X等新车密集上市，GEA架构支撑产品新时代，电动化、智能化、高端化、全球化四大增量明确 [8] 江南布衣 - 核心观点：公司FY26H1营收同比增长7.0%，归母净利润同比增长12.5%，线上收入同比增长25.1%，LESS女装收入同比增长16.3% [10] - 盈利能力：毛利率提升1.4个百分点至66.5%，经营利润率提升1.3个百分点至27.5% [10] - 会员与战略：活跃会员达59.6万，高价值会员贡献线下零售额60%，品牌出海计划已启动 [10] 玖龙纸业 - 核心观点：公司FY26H1净利润同比增长225.1%，吨净利提升119元/吨，木浆产量达230万吨，同比增长77%，浆纸一体化红利释放 [11] - 行业与展望：白卡纸价格环比上涨20%，文化纸价格触底回升，箱板瓦楞纸供需格局持续优化，资本开支拐点已现，自由现金流有望转正并强化股东回报 [11]

行业背景与痛点 - KRAS是突变率最高的癌症驱动基因之一，但因其表面光滑、与GTP/GDP亲和力极高，长期被视为“不可成药”靶点 [1] - 现有KRAS抑制剂（如靶向G12C突变）虽取得进展，但无法覆盖其他KRAS突变类型的广大患者群体，且长期用药易产生获得性耐药 [1] 公司策略与产品定位 - 公司采用靶向多种关键突变的泛KRAS抑制策略，以解决现有疗法覆盖范围窄的行业痛点 [1] - 公司提名口服小分子ISM6166，该分子可同时靶向KRAS蛋白的ON和OFF状态，有望覆盖肺癌、胰腺癌、结直肠癌、胃癌等多种KRAS驱动的实体瘤，适应症拓展潜力巨大 [1] 临床前药效数据 - 在肺癌模型中，ISM6166在10 mg/kg剂量下实现86.2%的肿瘤生长抑制率，在30 mg/kg剂量下实现55.1%的肿瘤消退 [2] - 在胃癌模型中，ISM6166在5 mg/kg剂量下的肿瘤生长抑制率达到99.5%，更高剂量可诱导高达65.8%的肿瘤消退 [2] - 数据表明ISM6166不仅能抑制肿瘤生长，还能在多种KRAS变异的肿瘤模型中有效缩小肿瘤 [2] 药物特性与选择性 - ISM6166对其他RAS家族蛋白保持高选择性，有助于降低脱靶毒性风险，减少潜在副作用 [4] - 在四个临床前种属中，ISM6166均显示出良好的血浆清除率和可接受的口服生物利用度，支持其作为同类最佳口服疗法的潜力 [4] 技术平台与研发能力 - ISM6166的发现和优化过程由公司的Chemistry42和AIchemistry平台赋能 [1] - 公司此前已利用自有AI优势涉足“不可成药”领域，其KRAS相关研究曾于2025年登上Nature Biotechnology年度十大研究进展榜单及当期封面 [4] - 在该项研究中，团队结合量子计算与经典计算方法进行小分子设计，合成了15个候选分子，并识别出2个具有良好活性的分子以供进一步优化 [4]

行业背景与痛点 - KRAS是突变率最高的癌症驱动基因之一，但因其表面光滑、缺乏药物结合口袋且与GTP/GDP亲和力极高，长期被视为“不可成药”靶点 [1] - 现有KRAS抑制剂（如靶向G12C突变）虽取得进展，但无法覆盖其他KRAS突变类型的广大患者群体，且长期用药易产生获得性耐药 [1] 公司策略与产品定位 - 英矽智能采用靶向多种关键突变的泛KRAS抑制策略，以解决行业痛点 [1] - 公司提名口服小分子ISM6166，该分子可同时靶向KRAS蛋白的ON和OFF状态 [1] - ISM6166有望覆盖肺癌、胰腺癌、结直肠癌、胃癌等多种KRAS驱动的实体瘤，具有巨大的适应症拓展潜力 [1] 临床前药效数据 - 在肺癌模型中，ISM6166在10 mg/kg剂量下实现86.2%的肿瘤生长抑制率，在30 mg/kg剂量下实现55.1%的肿瘤消退 [2] - 在胃癌模型中，ISM6166在5 mg/kg剂量下的肿瘤生长抑制率达到99.5%，更高剂量可诱导高达65.8%的肿瘤消退 [2] - 数据表明ISM6166不仅能抑制肿瘤生长，还能在多种KRAS变异的肿瘤模型中有效缩小肿瘤 [2] 药物特性与平台赋能 - ISM6166在临床前研究中表现出显著的肿瘤抑制和消退效果，同时保留了高选择性和良好的药代动力学特性，构建了均衡的成药性特征 [1] - ISM6166对其他RAS家族蛋白保持高选择性，为降低脱靶毒性风险、减少潜在副作用提供了关键支撑 [4] - 在四个临床前种属中，ISM6166均显示出良好的血浆清除率和可接受的口服生物利用度，支持其作为同类最佳口服疗法的潜力 [4] - ISM6166的发现和优化过程由英矽智能的Chemistry42和AIchemistry人工智能平台赋能 [1] 公司AI研发实力 - 英矽智能并非首次利用自有AI优势涉足“不可成药”领域 [4] - 2025年，公司凭借与学术合作伙伴开展的KRAS相关研究登上Nature Biotechnology年度十大研究进展榜单及当期封面 [4] - 该项研究结合量子计算与经典计算方法进行靶向KRAS的小分子设计，最终合成15个候选分子，并识别出2个具有良好活性的分子以供进一步优化 [4]

公司业绩预告 - 协合新能源预计2025年净利润同比下降超过80%，上一年同期盈利约8亿元人民币，主要由于发电业务收入与毛利率下降及资产减值 [2] - 叮当健康预计2025财年净亏损显著收窄逾80%，主要由于商誉减值减少，经调整净利润不少于约人民币500万元，同比扭亏为盈 [2] - 宏辉集团发盈警，预期中期股东应占亏损可能大幅下降30%至40% [2] 公司资本运作与战略发展 - 汇聚科技完成配售1.08亿股，净筹约16.35亿港元，约50%用于支持战略投资及收购，30%用于发展全球业务及扩展海外业务 [2] 公司产品与市场进展 - 翰森制药的甲磺酸阿美替尼片单药治疗于欧盟获批上市 [2] - 英矽智能获纳入恒生综合指数成份股 [2] 股份回购动态 - 小米集团斥资1.52亿港元回购428.24万股，回购价35.32-35.74港元 [2] - 吉利汽车斥资2751.25万港元回购163.1万股，回购价16.69-16.99港元 [2] - 金山软件斥资1999.56万港元回购73.22万股，回购价27.02-27.5港元 [3] - 网易云音乐斥资1499.74万港元回购约9.6万股，回购价153.8-158.2港元 [3] - 美图公司斥资1250.85万港元回购205.7万股，回购价6.04-6.1港元 [3]

重大事项 - 英矽智能、图达通、长风药业获纳入恒生综合指数成份股 [1] - 翰森制药的甲磺酸阿美替尼片单药治疗于欧盟获批上市 [1] - 拨康视云-B的CBT-199新药临床试验申请已生效，被认定为可安全推进 [1] - 石药集团的GLP-1/GIP受体双偏向性激动多肽长效注射液在美国获临床试验批准 [1] - 石药集团的罗哌卡因长效注射液(SYH9089注射液)在中国获临床试验批准 [1] - 复宏汉霖的HLX15-SC用于多发性骨髓瘤治疗的1期临床试验申请获美国FDA批准 [1] 财报数据与业绩预告 - 首钢资源预计2025年度公司拥有人应占综合溢利约6亿港元至7亿港元 [1] - 石四药集团预期年度股权持有人应占溢利同比下降约45%至60% [1] - 好孩子国际预期2025年纯利同比下降约35%至45% [1] - 速腾聚创2025财年激光雷达产品销售持续增长，第四季度首次单季实现盈利 [1]