| 代码 | 简称 | 类型 | 成交金额（万港元） | 成交净买入（万港元） | 日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 09988 | 阿里巴巴-W | 港股通(沪) | 1090162.24 | 242574.90 | 0.63 | | 09988 | 阿里巴巴-W | 港股通(深) | 589333.00 | 208564.80 | 0.63 | | 09992 | 泡泡玛特 | 港股通(沪) | 341981.54 | -129837.85 | -4.51 | | 00981 | 中芯国际 | 港股通(沪) | 301942.92 | 11939.08 | 3.61 | | 00700 | 腾讯控股 | 港股通(沪) | 289560.78 | 2317.41 | 1.04 | | 01810 | 小米集团-W | 港股通(沪) | 266314.26 | -32555.47 | -2.22 | | 03690 | 美团-W | 港股通(沪) | 245998.93 | -29113.42 | 2.06 | | 00700 | 腾讯控股 | ...

沪港通南向交易活跃度 - 沪港通南向成交额前三为阿里巴巴-W(09988)109.02亿元、泡泡玛特(09992)34.20亿元、中芯国际(00981)30.19亿元 [1] - 沪港通南向净买入额最高为阿里巴巴-W(09988)+24.26亿元 其次为中国海洋石油(00883)+1.55亿元和中芯国际(00981)+1.19亿元 [2] - 沪港通南向净卖出额最高为泡泡玛特(09992)-12.98亿元 其次为金山云(03896)-3.31亿元和小米集团-W(01810)-3.26亿元 [2] 深港通南向交易活跃度 - 深港通南向成交额前三为阿里巴巴-W(09988)58.93亿元、腾讯控股(00700)20.42亿元、小米集团-W(01810)17.20亿元 [1] - 深港通南向净买入额最高为阿里巴巴-W(09988)+20.86亿元 其次为哔哩哔哩-W(09626)+3.62亿元和美团-W(03690)+2.08亿元 [2] - 深港通南向净卖出额最高为康方生物(09926)-7.43亿元 其次为泡泡玛特(09992)-4.12亿元和小米集团-W(01810)-1.15亿元 [2] 重点公司跨市场交易表现 - 阿里巴巴-W(09988)在沪港通和深港通合计成交167.95亿元 合计净买入45.12亿元 [1][2] - 腾讯控股(00700)在沪港通成交28.96亿元净买入2317.41万元 在深港通成交20.42亿元净卖出9426.61万元 [2] - 泡泡玛特(09992)在沪港通成交34.20亿元净卖出12.98亿元 在深港通成交16.74亿元净卖出4.12亿元 [2]

智通财经APP获悉，美国非农就业数据大幅下修，降息预期持续发酵。港股今日再度走高，恒指成功突 破两万六大关创近四年新高，三大指数均实现四连涨行情。截止收盘，恒生指数涨1.01%或262.13点， 报26200.26点，全日成交额为2882.09亿港元；恒生国企指数涨0.93%，报9328.16点；恒生科技指数涨 1.27%，报5902.69点。 中金指出，港股市场今年的突出特点是结构胜于指数、主线不断轮动。在基本面和指数大幅上行动力不 足的情况下，投资者应该把握港股的结构性优势，以盈利趋势主导的景气方向为主，同时辅以一定的中 美映射主题作辅助。花旗表示，上调年底恒生指数目标7%至26800点，并预期明年上半年及年底进一步 升至27500点及28800点。 蓝筹股表现 香港特区政府将于下周三(17日)发表2025年施政报告。瑞银发布研报称，市场憧憬政府将进一步削减价 值400万至600万元的住宅物业印花税、设立"购房资金通"计划、进一步放宽资本投资者入境计划下住宅 物业投资资格、吸引更多内地访港、加快北部都会区发展，以及就房地产投资信托基金(REITs)纳入互 联互通提出时间表。摩根大通则表示，发表施政报告翌日 ...

港股云计算板块走高，金山云涨超10%，汇量科技涨超7%，金蝶国际、阿里巴巴-W涨超3%。 ...

市场表现 - 港股AI云概念股走强 金山云股价跳空高开高走 盘初涨幅超13%至8.5港元[1] - 隔夜美股金山云收涨14.59%至16.18美元 折算港股价格为8.3港元/股[1] 行业动态 - AI云概念股受市场关注 主要受Nebius与微软签署大额协议推动[1] - 甲骨文预计2026财年云基础设施营收将大增77%至180亿美元 超出华尔街预期[1] - 甲骨文预计未来四年云基础设施营收将攀升至320亿美元(2027财年)、730亿美元(2028财年)、1140亿美元(2029财年)及1440亿美元(2030财年)[1] - 甲骨文未实现履约义务(尚未确认的已签约收入)达4550亿美元 同比大幅增长359%[1]

金山云(03896)早盘涨超13%，截至发稿，涨12.65%，报8.46港元，成交额16.87亿港元。 消息面上，美银证券上调金山云目标价至20.4美元，给予 "买入" 评级。此外申万宏源发布研报称，根 据公司财报，25年Q2来自金山+小米的收入为6.3亿元，同比增长69.5%，收入占比已提升至27%；25上 半年已完成本年关联交易金额上限的40%。该行指出，小米AI投入明确，金山云将直接受益于基座模 型、智驾等训推需求增长。该行仍看好金山云作为金山+小米生态核心云厂价值，维持"买入"评级。 ...

消息面上，美银证券上调金山云目标价至20.4美元，给予 "买入" 评级。此外申万宏源发布研报称，根 据公司财报，25年Q2来自金山+小米的收入为6.3亿元，同比增长69.5%，收入占比已提升至27%；25上 半年已完成本年关联交易金额上限的40%。该行指出，小米AI投入明确，金山云将直接受益于基座模 型、智驾等训推需求增长。该行仍看好金山云作为金山+小米生态核心云厂价值，维持"买入"评级。 智通财经APP获悉，金山云(03896)早盘涨超13%，截至发稿，涨12.65%，报8.46港元，成交额16.87亿港 元。 ...

| KC 金山云 | | 0 | | --- | --- | --- | | 14.120 + +0.300 +2.17% | | 收盘价 09/08 16:00 美东 | | 14.310 t 0.190 +1.35% | | 盘前价 09/09 04:39 美东 | | ■0000000 | | ● 関西交易 | | 最高价 14.140 | 开盘价 13.970 | 成交量 79.83万 | | 最低价 13.837 | 昨收价 13.820 | 成交额 1121.46万 | | 平均价 14.048 | 市盈率IIM 亏损 | 总市值 38.59亿(m) | | 振 幅 2.19% | 市盈率(静) 亏损 | 总股本 2.73亿 | | 换手率 0.56% | 市净率 4.091 | 流通值 20亿 | | 52周最高 22.260 | 委 比 73.91% | 流通股 1.42亿 | | 52周最低 2.160 | 量 比 0.51 | 每 手 1股 | | 历史最高 74.670 | 股息TIM -- | 换股比率 15.00 | | 历史最低 1.770 | 股息室 IIM -- | | 昨日收 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 | | | 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 金山云控股有限公司 呈交日期: 2025年9月8日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03896 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 40,000,000,000 | USD | | 0.001 | USD | | 40,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | USD | | | | 本月底結存 | | | 40,000,000,000 | USD | | 0.001 | USD | | 40,000,000 | 本月底法定/註冊股本總額： USD 40,000,0 ...

**公司及行业** * 金山云 中国领先的云服务提供商[9] * 行业涉及人工智能云服务 公共云服务[9] **核心观点与论据** * 人工智能相关收入增长强劲 主要由AI训练需求驱动 二季度AI贡献公有云收入的45% 预计下半年将超过50%[6] * 小米和金山生态系统需求旺盛 二季度相关收入占总收入26.8% 同比增长70% 占AI收入约40%[6] * 公司预计2025年底可能提高关联交易收入上限 因小米大语言模型开发和辅助驾驶的投资需求 以及WPS Copilot的推理需求可能增长[6][7] * 第三方AI需求增长放缓 因DeepSeek出现后训练需求增长放缓 但小型互联网公司需求从较低基数快速上升[10] **财务表现与展望** * 二季度毛利率下降至14.9% 去年同期为17.1% 受小米项目收入确认与成本时间错配以及GPU租赁成本较高影响[10] * 训练业务毛利率降至约20% 此前为25-30% 因小米大项目基于较低批发价格[8] * 推理业务仍保持盈利 因工程能力优化和利用率提升[8] * 公司预计2026年实现全年营业利润盈亏平衡 与高盛预测的-1%基本一致[11] * 二季度EBITDA利润率较低因一次性坏账拨备 预计下半年EBITDA利润率将提高[11] **芯片供应链与竞争** * 公司同时采用自采GPU和第三方租赁芯片 外国芯片仍是主流因CUDA生态系统 国企客户可能需要国产芯片但数量有限[10] * 对于英伟达Blackwell B30A芯片 客户正在比较其定价和计算能力/效率与其他芯片[10] **风险因素** * 公司对关联方在收入增长和资金支持方面的依赖上升[9] * 与同行相比更紧张的资产负债表可能限制AI云业务的利润率扩张 visibility[9] * 面临来自同行的竞争压力加剧 以及无法获得资金支持资本支出投资的风险[12] **估值与预测** * 高盛给予中性评级 12个月目标价13.5美元 当前股价13.9美元 潜在下行2.9%[2][13] * 预测2025年收入为95.813亿元人民币 EBITDA为20.6亿元人民币[13] * 并购可能性评级为3 表示成为收购目标的概率低(0%-15%)[13][19]