公司业绩与财务预测 - 维持2025/2026年归母净利润预测不变 当前股价对应P/E分别为13/11倍 [1] - 上调目标价71%至1 06港元 对应2025/2026年目标P/E分别为15/12 5倍 上行空间13% [1] - 预期1H25收入6-6 5亿元 同比增长14%-24% 期内利润3800-4400万元 同比扭亏为盈 [1] 产品表现与运营策略 - 小游戏渠道推动新增量 《杜拉拉升职记》《凌云诺》小程序版本实现流水增长 《杜拉拉》近半年微信小游戏畅销榜百名内(最高Top50) 抖音小游戏畅销榜80名内(最高Top30) [2] - 老产品《熹妃传》《浮生》系列流水稳定在单体小千万元级别 贡献高利润率基本盘 [2] - 新游《暴吵萌厨》5月28日公测 首月流水1000+万元 属大DAU休闲竞技类 [2] 盈利能力与成本控制 - 1H25高毛利渠道收入占比提升 带动毛利率增长约5个百分点 [3] - 研发费用率和销售费用率下降 AI应用提效降本 优化ROI人效比 [3] 新产品与研发储备 - 《暴吵萌厨》S2赛季"精灵之森"7月14日开启 新增关卡及休闲玩法 需关注品牌联动、用户规模积累及多端布局进展 [4] - 储备产品包括《代号：恋人》《代号：花》《代号：遗迹》《代号：MX》等 部分已获版号 [4] - 董事长承诺未来12个月不减持股份 彰显业务信心 [4]

智通财经APP讯，友谊时光(06820)发布公告，集团预期截至2025年6月30日止六个月取得收益约人民币6 亿元至6.50亿元，同比增长约14.1%至23.6%;报告期内取得溢利约人民币3800万元至4400万元，扭亏为 盈，同比增长约152.5%至160.8%。 集团报告期内溢利同比增长的主要原因是：新游戏带来的收益增量，其中小游戏《杜拉拉升职记》及 《凌云诺》表现亮眼;报告期内高毛利渠道收入占比提升，带动毛利率增长约5个百分点;及报告期内研 发费用率和销售费用率均有所下降。 新游戏方面，欢乐厨房派对手游《暴吵萌厨》于2025年5月28日公测上线，迅速登顶苹果App Store、华 为、小米、VIVO、Tap Tap等各渠道排行榜。公测首日，《暴吵萌厨》携手童年零食顶流"旺仔小馒 头"和中国美术学院带来联动内容。同时，游戏以"以厨之名"为主题，跨圈联动超过30家美食、零食、 茶饮品牌，其中包括卫龙辣条、绝味鸭脖、和府捞面、洽洽食品、小杨生煎等知名消费品牌，碰撞出更 多有趣的活动和生态。 于2025年7月14日，《暴吵萌厨》S2赛季"精灵之森"正式开启，推出全新赛季关卡及休闲玩法。期间游 戏与饿了么开展异业 ...

财务表现 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月录得收益约人民币6 00亿元至6 50亿元 同比增长约14 1%至23 6% [1] - 报告期内录得溢利约人民币3 800万元至4 400万元 扭亏为盈 同比增长约152 5%至160 8% [1] - 毛利率增长约5个百分点 主要因高毛利渠道收入占比提升 [1] - 研发费用率和销售费用率均有所下降 [1] 新游戏表现 - 小游戏《杜拉拉升职记》及《凌云诺》表现亮眼 贡献收益增量 [1] - 《暴吵萌厨》于2025年5月28日公测上线 登顶苹果AppStore、华为、小米、VIVO、TapTap等渠道排行榜 [1] - 公测首日联动旺仔小馒头和中国美术学院 跨圈合作超30家品牌包括卫龙辣条、绝味鸭脖等 [1] - 2025年7月14日开启S2赛季「精灵之森」 新增赛季关卡及休闲玩法 并与饿了麽17吃货节开展异业合作 [2] 产品储备 - 储备游戏包括《代号：恋人》、《代号：花》、《代号：遗迹》、《代号：MX》等 处于研发测试阶段 [2]

交易概况 - 公司于2025年4月17日和2025年4月19日通过议案，授权董事长决策处置全资子公司艾斯伊西（香港）有限公司持有的友谊时光（06820.HK）5,290万股股份 [1] - 处置方案的具体实施由公司管理层执行 [1] - 友谊时光股份的处置方案调整公告已于2025年4月19日披露 [1] 交易进展及对公司影响 - 艾斯伊西已全部出售所持友谊时光5,290万股股份，交易金额为3.25亿港元 [1] - 交易完成后，公司不再持有友谊时光股份 [1] - 本次处置影响2025年损益金额约为1.35亿元人民币 [2] - 该损益金额占公司2024年度经审计的归属于上市公司股东的净利润绝对值的比例约为183.76% [2] - 处置产生的投资收益在扣除相关手续费及税费后将对公司2025年净利润产生积极影响 [2] 财务处理 - 交易标的在财务报表中列示为"交易性金融资产"，按照公允价值计量且其变动计入当期损益 [2] - 以上数据为初步核算结果，具体会计处理将以公司年度审计报告为准 [2]

核心观点 - 公司在传统优势古风RPG女性向游戏赛道中具有独特的打造爆品能力，坚持长线运营，游戏生命周期较长，《浮生为卿歌》、《凌云诺》、《浮生忆玲珑》等产品流水表现稳健 [1] - 近期《暴吵萌厨》表现亮眼，包含"中华美食厨房派对+餐厅休闲经营"的差异化烹饪玩法，目前处于IOS游戏免费榜第一，公司计划后期加大买量，看好中长线发展及对营收与利润的贡献 [1][3] - 公司后续Pipeline储备丰富，主要包括乙女/创新/休闲等品类，预计在Q3/Q4有多款游戏进行测试 [1][2] 传统女性向品类表现 - 《浮生为卿歌》、《凌云诺》、《浮生忆玲珑》等产品流水表现稳健，小程序渠道拓展顺利，《杜拉拉升职记》《凌云诺》已进入微信小游戏畅销榜Top 100&抖音小游戏热度榜TOP 30 [1] 产品品类扩张与发行体系 - 公司在稳固国内女性市场领先地位的同时，积极开拓男性向、泛用户及海外市场，去年首次涉足男性向游戏领域，《墨剑江湖》在回合制战棋细分市场取得突破 [2] - 公司发行体系改善，立项、发行等环节更加注重ROI，低成本高回报的《墨剑江湖》、《凌云诺》小游戏、《杜拉拉升职记》小游戏等均取得不错成绩 [2] 品牌联动策略 - 以《浮生为卿歌》为核心的浮生系列IP与苏州拙政园、杭州西湖等文旅地标深度合作，将江南园林建筑美学与游戏场景融合，强化IP文化厚度并带动线下景区客流量增长 [2] - 《暴吵萌厨》与国民零食品牌旺旺达成战略合作，游戏内复刻旺旺经典零食生产线并推出限定道具，同时联合中国美术学院推出非遗联名时装"玲珑灯" [2] - 《浮生忆玲珑》签约罗云熙为代言人，"云熙密探"直播活动单场观看量破5000万，带动游戏iOS畅销榜排名跃升12位 [2] 《暴吵萌厨》游戏特色 - 美术上采用1:1大头身萌系角色设计，搭配糖果色地图与动态天气系统，将中华美食文化融入奇幻场景，美术风格治愈且充满国潮时尚感 [3] - 玩法上创新融合实时烹饪竞技与模拟经营，玩家需在随机事件中与队友协作完成订单，副玩法"餐厅经营"支持长线养成，单人玩家可使用"影子系统"分饰两角 [3] - 针对年轻女性及派对游戏爱好者，设计低操作压力、高社交趣味的内容，如情侣双排互坑、好友组队开黑，并通过小吃街联动及非遗糖画手艺人合作强化生活化趣味 [3] 盈利预测 - 预计公司2025-2026年收入分别为14.5亿元/17.6亿元，分别同比增长25%/21%，调整后归母净利润分别为0.85/1.75亿元 [4][5] - 给予公司2026年18倍PE估值，对应目标价为1.6 HKD [5]

公司表现与股价 - 友谊时光(6820 HK)股价在6月9日午后大涨27 27%至1 12港元 创2024年2月下旬以来逾15个月新高 成交额达3470万港元 最新市值24 4亿港元 今年以来累计涨幅达100% 远超同期恒指19%的涨幅 [1] - 股价上涨主要受新上线手游《暴吵萌厨》驱动 该游戏自5月28日上线后迅速成为市场热点 [1][3] 游戏市场表现 - 《暴吵萌厨》上线后连续7日霸占游戏免费榜榜首 相关视频及话题在抖音、快手等平台讨论度超3亿次 [3] - 游戏全网预约量突破800万 TapTap评分达8 0 关注度近百万 首日用户破百万 连续3天保持免费榜第一 [8] - 端午节及六一儿童节期间活动吸引百万DAU玩家参与 显示出强大的用户吸引力 [3] 游戏设计与玩法 - 游戏融合"快节奏公平对抗+慢节奏模拟经营" 玩家在烹饪闯关中既需快速应对竞技挑战 又可体验养成乐趣 [6] - 合作竞技模式与赛季排名机制激发玩家分享冲动 好友合作经营模式兼顾不同玩家需求 具备社交裂变潜力 [6] - 游戏深挖美食文化 以"中华美食+地域文化"构建内容护城河 涵盖丰富菜肴体系 强化年轻玩家文化认同感 [6] - 游戏支持无线联机和语音直连 玩家可实时沟通 增进感情交流 营造欢乐氛围 角色装扮系统允许玩家打造独特形象 [9] 用户反馈与改进空间 - 玩家普遍反映角色操控不灵敏 如放置菜品难以精准定位 移动转向过于敏感 角色在狭窄空间转向困难 [9] - 操作设计存在不足 如只能用盘子装菜 投掷"取消"按键过小 切换视野图标难以点击 [9] - 游戏引导不足 玩家在新关卡常不清楚食材加工方式 联机体验受网络延迟影响 出现角色控制错乱等问题 [10] 行业趋势与竞争格局 - 派对游戏赛道近年来热度飙升 网易《蛋仔派对》注册用户突破5亿 腾讯《元梦之星》稳居iPhone手游下载榜榜首 [13] - 《2024年移动游戏市场报告》显示 派对游戏2023年收入增幅达84 4% 但用户7日留存率平均仅45% 易因竞品或玩法疲劳流失 [13] - 派对游戏规则简单 新手易上手 但多走低付费模式 依赖UGC驱动玩法创新 若人气不足则营收压力大 [13] 公司战略转向 - 《暴吵萌厨》标志着友谊时光从女性向古风赛道转向派对游戏赛道 过往产品如《熹妃传》《浮生为卿歌》面临用户增长瓶颈 [12] - 公司擅长通过细腻剧情、精美画风吸引玩家 这些经验在《暴吵萌厨》中得以运用 游戏以软萌画风和轻对抗社交体验精准契合女性玩家偏好 [14] - 派对游戏赛道格局未稳 新入局者可凭借独特玩法与文化融合开辟市场空间 《暴吵萌厨》有望重塑竞争版图 [14]

游戏表现与市场反响 - 《暴吵萌厨》公测首日即登顶苹果AppStore、TapTap、华为、小米、VIVO等渠道排行榜榜首，并连续3天霸榜第一 [1] - 游戏首日用户突破百万，全网预约量达800万，TapTap评分8.0，关注度近百万 [1][12] - 2023年派对游戏赛道收入增幅达84.4%，女性用户占比超过男性，契合公司深耕15年的女性向赛道优势 [12] 游戏设计与玩法创新 - 核心玩法融合"快节奏公平对抗+慢节奏模拟经营"，包含"暴吵"限时烹饪模式与餐厅经营模拟，填补市场空白 [3][4][12] - 采用卡通画风与"中华美食+地域文化"主题，涵盖淀粉肠、烤冷面等市井小吃，强化文化认同感 [6][9] - 角色拥有独特技能与背景故事，地图设计融入节日活动联动（如端午甜咸粽子PK），持续解锁新场景 [3][9] 社交与运营策略 - 通过"竞技+社交"双引擎驱动用户粘性，赛季排名机制激发分享冲动，经营玩法兼顾独狼与社交玩家需求 [6][12] - 公测首日联动"旺仔小馒头"和中国美术学院，后续计划跨界30+品牌（如卫龙辣条、绝味鸭脖） [7] - 运用AI技术优化关卡设计，模拟数千万次玩家路径以缩短测试周期，未来将通过UGC内容维持新鲜感 [14] 公司优势与行业潜力 - 友谊时光凭借女性向赛道经验与长线运营能力（如稳定核心游戏流水），支撑产品生命周期 [12][14] - 游戏高观赏性适配直播生态，有望通过内容运营拓展泛用户边界，形成核心用户基本盘 [14][16] - 派对游戏赛道具备"易守难攻"特性，公司技术力与精细化运营能力为产品长期表现提供保障 [11][12][16]

报告公司投资评级 - 投资评级为未有 [7] 报告的核心观点 - 《暴吵萌厨》上线表现火热，达成800万预约成绩，上线后七麦数据iOS免费榜排名连续3天第一、总榜第三，市场反馈积极，是“大DAU派对手游”赛道潜力黑马，其成功上线为友谊时光2025财年开了好头 [1][2][5] - 公司过去四年业务探索曲折、业绩触底，2024年收入恢复增长、亏损收窄且下半年扭亏为盈，若后续发挥优势推进游戏项目，有望提升竞争力、完善多元化产品矩阵，实现2025财年收入增长和利润扭亏为盈 [4][5] 各部分总结 公司概况 - 友谊时光主要从事手游研运，面向女性群体，研发运营超70多个不同版本的20余款手游，核心游戏有《浮生》系列、《杜拉拉升职记》、《凌云诺》、《熹妃传》系列 [1] 新游表现 - 5月28日《暴吵萌厨》开启全平台公测，预下载阶段表现瞩目，上线在多渠道榜单登顶，玩法对标《胡闹厨房》系列，凭借多人合作实时竞技玩法等吸引大量玩家 [1][2] - 该游戏上线后市场反馈积极，玩法轻松具社交传播属性，官方内容运营投入及时，还开展跨界合作提升热度 [2] 游戏储备 - 2025年除《暴吵萌厨》外，公司深入小游戏领域布局，《熹妃传H5》3月上线并加大推广力度，《代号：恋人》等多款小游戏在研发测试阶段 [3] - 海外市场方面，《杜拉拉升职记》韩国版本、《凌云诺》日本及韩国版本将陆续上线 [3] 财务回顾 - 2021 - 2024年公司收入分别为16.2亿/15.2亿/10.6亿/11.6亿，同比分别为-25.9%/-5.7%/-30.7%/10.1%；净利润分别为2.75亿/0.25亿/-1.38亿/-0.49亿 [4] - 2021年缺新游且研发支出大增致利润下滑，2022年《凌云诺》营销费用高致利润损耗，2023年新游戏表现未达预期且为新游准备使收入和利润触底，2024年多款新游上线、布局小游戏赛道、经营优化降本增效，收入回升、亏损收窄且下半年扭亏为盈 [4] 股价与股东结构 - 2025年5月28日股价为0.63港元，总市值1373.9百万港元，流通市值1373.9百万港元，总股本2180.9百万股，流通股本2180.9百万股，12个月股价低/高为0.47/0.84港元，平均成交0.4百万港元 [7] - 股东结构中蒋孝黄占比59.0%，徐林占比0.4%，孙波占比0.2%，其他股东占比40.4% [7] 股价表现 - 一个月、三个月、十二个月相对收益分别为10.8、10.6、 - 48.6，绝对收益分别为16.7、8.6、 - 25.0 [8]

公司基本信息 - 公司于2018年11月16日在开曼群岛注册成立，2019年10月8日在联交所上市，股份代号为6820[3] - 友谊时光科技股份有限公司于2010年5月11日成立，前身为苏州玩友时代科技股份有限公司[4] - 苏州沁游网络科技有限公司于2018年1月11日成立，由友谊时光科技全资拥有[2] - 苏州紫焰网络科技有限公司于2017年3月23日成立，由友谊时光科技全资拥有[5] - 上海紫翊网络科技有限公司于2018年2月5日成立，由友谊时光科技全资拥有[5] - Friend Century Limited于2018年12月7日在香港注册成立，由Friend World全资拥有[3] - Friend World Holdings Limited于2018年11月26日在英属处女群岛注册成立，由公司全资拥有[3] - 公司于2019年10月8日在联交所主板上市[19] 公司重要会议安排 - 公司将于2025年5月22日举行应届股东周年大会[2] - 股东周年大会将于2025年5月22日举行[165] - 为确定出席2025年股东周年大会并投票资格，公司于2025年5月19日至22日暂停办理股份过户登记，过户文件及股票最迟于2025年5月16日下午4时30分前送达指定处[166] - 股东特别大会可由董事会召开，或应持有公司股本中十分之一投票权股东或持有十分之一缴足股本股东书面要求召开，若董事会未按程序召开，请求人可自行召开[153] 公司股份奖励计划 - 董事会于2020年9月14日采纳股份奖励计划[2] - 董事会于2020年9月14日批准采纳公司股份奖励计划[185] - 股份奖励计划授出股份总数不得超截至采纳日期已发行股份总数的10%，受托人持有股份不得超该比例，12个月内未经股东批准向参与者授予股份不得超相关时间已发行股份总数的1%[191] - 股份奖励计划自采纳日期起生效，至采纳日期起计满十周年当日或授权代表（或咨询委员会）厘定的提前终止日期止，2024年12月31日剩余期限约5.5年[194] - 控股股东蒋孝黄先生无偿间接赠予80,000,000股公司股份，约占截至报告日期已发行股份的3.7%作为股份储备[196] - 截至2024年12月31日，股份奖励计划累计购买90,010,000股公司股份，约占截至报告日期已发行股份的4.1%作为股份储备[196] - 2024年1月1日及2024年12月31日，根据股份奖励计划可供授出的股份数目分别为100,763,000股及107,506,000股，分别占已发行股份总数的约4.6%及约4.9%[199] - 2020 - 2022年蒋孝黄先生分三年完成80,000,000股赠予计划[197][200] - 2020 - 2024年期间，董事会多次向股份奖励承授人无偿授出奖励股份，授出数量从1,600,000股到40,000,000股不等[200] - 2024年12月31日，董事会议决向股份奖励承授人无偿授出18,857,000股奖励股份[200] 报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年12月31日[5] 过去五个财政年度财务关键指标变化 - 过去五个财政年度收益分别为2020年21.82亿元、2021年16.16亿元、2022年15.24亿元、2023年10.56亿元、2024年11.63亿元人民币[11] - 过去五个财政年度毛利分别为2020年14.68亿元、2021年10.89亿元、2022年10.44亿元、2023年7.02亿元、2024年8.14亿元人民币[11] - 过去五个财政年度除税前溢利╱（亏损）分别为2020年5.27亿元、2021年2.34亿元、2022年0.24亿元、2023年 - 0.73亿元、2024年 - 0.36亿元人民币[11] - 过去五个财政年度年内溢利╱（亏损）分别为2020年5.04亿元、2021年2.75亿元、2022年0.25亿元、2023年 - 1.38亿元、2024年 - 0.49亿元人民币[11] - 过去五个财政年度经调整的年内溢利╱（亏损）分别为2020年5.04亿元、2021年3.09亿元、2022年0.41亿元、2023年 - 1.33亿元、2024年 - 0.43亿元人民币[11] - 2020 - 2024年资产总额分别为17.92亿元、18.07亿元、16.13亿元、14.66亿元、14.02亿元人民币[12] - 2020 - 2024年负债总额分别为2.26亿元、1.60亿元、1.16亿元、2.62亿元、2.52亿元人民币[12] - 2020 - 2024年权益总额分别为15.66亿元、16.46亿元、14.97亿元、12.04亿元、11.50亿元人民币[12] 2024年财务关键指标变化 - 截至2024年12月31日止年度，公司收益总额约为人民币1162.8百万元，较去年同期增长约10.1%[20] - 2024年公司年内净亏损约为人民币48.9百万元，较去年同期收窄约64.6%[20] - 2024年公司经调整的年内净亏损约为人民币42.8百万元，较去年同期收窄约67.8%[20] - 2024年上半年公司收益环比增长约20.7%，下半年收益环比增长约21.0%[20] - 2024年游戏收益为人民币1162103千元，占总收益99.9%；其他收益为人民币683千元，占总收益0.1%；2023年游戏收益为人民币1055378千元，占总收益99.9%；其他收益为人民币655千元，占总收益0.1%；游戏收益按年增长10.1%，其他收益按年增长4.3%[54] - 截至2024年12月31日止年度，集团收益约为人民币1162.8百万元，较2023年的约人民币1056.0百万元增加人民币106.8百万元，增长约10.1%[53] - 2024年游戏收益11.62亿元，较2023年的10.55亿元增长10.1%，其中中国大陆收益8.97亿元，占比77.2%，海外收益2.65亿元，占比22.8%[55] - 2024年销售成本3.493亿元，较2023年的3.536亿元减少1.2%[57] - 2024年毛利8.135亿元，较2023年的7.024亿元增长15.8%，毛利率70.0%，较2023年的66.5%提升3.5个百分点[58] - 2024年销售及营销开支5.57亿元，较2023年的4.308亿元增加29.3%[59] - 2024年研发费用2.927亿元，较2023年的3.46亿元减少15.4%[60] - 2024年年内净亏损4890万元，较2023年的1.381亿元减亏64.6%[65] - 2024年末现金及现金等价物3.348亿元，较年初减少6228.6万元[69] - 2024年经营活动所用现金净额5280万元，投资活动产生现金净额590万元，融资活动所用现金净额1530万元[71][72][73] - 2024年购置设备支出30万元，较2023年减少190万元，购置无形资产支出330万元，较2023年增加320万元[74] - 2024年末资产负债率13.0%，较2023年末的12.3%有所上升，银行借款余额1.494亿元[76] 2024年游戏业务线数据关键指标变化 - 2024年公司推出《浮生忆玲珑》《墨剑江湖》《凌云诺H5》《杜拉拉升职记H5》等多款精品游戏[13] - 《浮生忆玲珑》国内简中版于2024年1月2日上线，3月21日和6月27日登陆中国港澳台及韩国地区[20] - 《墨剑江湖》国内简中版于2024年7月19日上线[20] - 《凌云诺H5》进入微信小游戏畅销榜Top50，《杜拉拉升职记H5》进入抖音小游戏热度榜Top30[20] - 《浮生忆玲珑》2024年1月2日公测，进入中国大陆iOS游戏畅销榜Top 50，3月21日及6月27日分别登陆中国港澳台及韩国地区[24] - 《墨剑江湖》2024年7月19日上线，进入中国大陆iOS游戏畅销榜Top 50，跻身Vivo和小米飙升榜Top 1、TapTap新品榜Top 2，2025年1月登陆中国港澳台地区，进入中国台湾iOS游戏畅销榜Top 30[28] - 《浮生为卿歌》2019年12月31日上线，2024年7月24日开启与《长相思》联动活动，11月正式入驻中国音数协游戏IP陈列馆并获馆藏入馆证书[30] - 《凌云诺H5》及《杜拉拉升职记H5》分别进入微信小游戏畅销榜Top 50和抖音小游戏热度榜Top 30[33] - 《暴吵萌厨》截至报告日期全网预约人数超250万，预计2025年第二季度公测上线[40] - 《熹妃传H5》2025年3月上线并逐步加大推广[41] - 《杜拉拉升职记》韩国版本、《凌云诺》日本及韩国版本将在2025年3月至4月内陆续上线[41] - 《浮生忆玲珑》2024年7月2日开启与《长月烬明》联动活动「月烬浮生」[25] - 《墨剑江湖》2024年7月官宣与峨眉山景区联动[28] 公司战略与举措 - 公司围绕“技术赋能创作、智能重塑体验”构建全流程AI应用体系，聚焦四大核心方向深化AI技术布局[14] - 公司通过人员结构优化、技术赋能提效及精准营销升级等举措实现降本增效[15] - 公司以「AI+游戏」为战略方向，构建全链路AI应用体系，聚焦四大领域[43] - 公司聚焦游戏工业化升级，打造覆盖研发全流程的AI工具矩阵，降低人力和外包成本[44] - 公司梳理过去十多年数据，构建全生命周期的数据资产体系和游戏行业知识图谱[45] - 公司部署私有化大模型并二次开发，推动AI在研运、发行和企业管理中应用[47] - 公司以深度学习技术变革游戏内关卡设计与交互逻辑，缩短研发与测试周期[48] - 未来公司将深化研运一体化，推进AI应用，实施全球化发展路线[51] 公司社会责任与合规 - 2024年公司携手公益基金参与延安乡村公益认养苹果树精准帮扶活动[49] - 公司游戏全面接入实名、防沉迷等系统，仅在周五、周六、周日和法定节假日的下午8时至9时向未成年人提供1小时网络游戏服务[50] - 公司已通过国际通用的ISO/IEC 27001信息安全管理体系标准认证[17] - 报告期内集团已遵守对其有重大影响的相关法律法规[163] 公司管理层信息 - 孙波40岁，为公司执行董事兼副总裁，在游戏行业有超20年经验，2010年12月加入公司[92] - 祝伟53岁，为公司独立非执行董事，在会计及税务有逾21年经验，2015年12月加入公司[93] - 祝伟于1999年9月获中国注册税务师资格，2002年8月获中国注册会计师协会注册会计师资格等多项资格[94] - 张劲松55岁，为公司独立非执行董事，有逾17年业务运营经验，2019年9月加入公司[97] - 唐海燕54岁，为公司独立非执行董事，有逾31年合资格中国律师经验，2018年4月加入公司[98] - 俞星宏40岁，为公司副总裁，在游戏行业有超17年经验，2013年9月加入公司[100] - 李娅43岁，为公司财务总监，在会计及财务有逾18年经验，2010年12月加入公司[102] - 李娅于2016年12月获澳大利亚公共会计师协会会员资格，2017年2月获中国中级会计职称等资格[102] - 孙波于2005年7月获安徽文达信息工程学院网络工程及管理专业文凭，2019年12月获亚洲城市大学工商管理硕士学位[92] - 祝伟于1992年7月获苏州市广播电视大学财务会计专业文凭，1999年4月获南京大学国际金融学士学位[95] 公司企业管治 - 截至2024年12月31日止年度，公司遵守企业管治守则，仅偏离守则条文第C.2.1条[108] - 各董事于截至2024年12月31日止年度遵守标准守则规定，未发现雇员违反员工股票交易规范[110] - 截至2024年12月31日止年度，公司组织章程细则无变动[111] - 董事会由6名董事组成，包括3名执行董事及3名独立非执行董事[112] - 截至2024年12月31日止年度，董事会符合上市规则有关独立非执行董事的规定，且公司认为所有独立非执行董事均独立[114] - 所有董事获委任年期为三年，可经同意延长，须在股东周年大会上轮席退任及膺选连任[115] - 蒋孝黄先生及唐海燕女士将在股东周年大会退任，均符合资格重选连任[116] - 公司于2024年采纳董事会独立性评估机制，对独立性进行年度审核[117] - 截至2024年12月31日，所有董事完成独立性评估，评估报告已提交董事会，审查结果满意[117] - 董事会男性董事5名，女性董事1名；31 - 40岁1名，41 - 50岁2名，51 - 60岁3名；执行董事3名，独立非执行董事3名；工商管理背景3名，会计与财务背景1名，法律背景1名，其他背景1名[121] - 集团员工男女比例约为2：1，董事会目标

纪要涉及的行业和公司 - 行业：游戏行业、AI行业 - 公司：未提及具体公司名称 纪要提到的核心观点和论据 游戏产品相关 - **报厂蒙除**：已进行两次对外测试，留存数据是公司过往产品中最好的，与行业内其他大DAU产品相比也处于较好水准；产品为大DAU、低UP值，易上手且长期留存好，预计二季度正式上线，选择暑期档是因目标用户年轻化；风格偏Q萌潮玩且与美食相关，可做周边开发和联名互动跨界，目前在提前储备[7][8][9] - **小游戏**：多拉生殖剂H5在抖音微信平台表现亮眼，2025年1月月流水接近2500万，生命周期超一年，流水稳定性好；多拉拉生殖剂去年八九月份月流水破千万，去年12月到今年1月破两千万，目前状态稳健，无衰退迹象；公司不同渠道、不同品类产品运营相对健康，如CP转有近十年生命周期，月流水稳定在千万左右，福生卫星哥年流水下滑幅度在10%-20% [13][14][15] AI应用相关 - **AI在游戏中的应用**：曾受模型能力和token价格限制，小五角色实现效果不佳，操作有限；如今AI行业变化大，公司持续迭代想法，未来有望有更好效果；在报厂盟主中应用深度学习训练游戏关卡，提供AI玩家陪玩服务，帮助玩家度过新手引导期并提升长期体验，还用于观察国际字节 [1] - **AI在美术生产中的应用**：美术生产界面集成不同模型应用，不同工具擅长领域和美术风格不同，美术人员使用和学习门槛较高 [2] - **AI在其他方面的应用**：有AI生成的案例，效果不错且成本低；AI擅长多种品类，可选择适合游戏的品类；AI辅助生成买量素材，降低制作难度，基础素材买量投手可自行制作 [3][4] 费用和业绩相关 - **费用展望**：2024年销售费用端较高，研发费用明显下降；2025年预计销售费用相较去年明显下降，除报厂蒙除等新产品体量不大，投入可控；人员规模有较好控制，其他人员相关成本与去年无明显变化，外包等其他成本也较稳定 [9][10] - **业绩情况**：2025年一季度收入同比增长，主要来源于默契江湖海外版本、新小游戏西飞传起量以及老产品如都拉拉、林诺表现稳定；对2025年全年收入端有信心实现更强劲增长，二季度报厂蒙除上线和其他小游戏加推将助力；利润端规划是实现收入强劲复苏，关注利润率区间 [11][12] 运营策略相关 - **项目运营思路**：项目测试阶段以快速迭代和决策为主，根据测试数据决定是否投入资源；上线后进行精细化运营，每个版本增加足够内容，提升玩家口碑 [16][17] - **AI应用策略**：不与大厂直接竞争，不自研真正意义上的大模型；选择市面上适合公司的部分进行应用和放大；针对部分产品细节和数据，进行自研开发，如爆创盟主里的AI的K1模型 [17][18] 派息政策相关 - 公司曾在第一年额外派息，近期未做新派息；展望未来，希望在EV之后恢复常态化30%-50%的派息节奏；若2025年费用控制良好、利润恢复常态比例，有较大预期恢复派息 [20][21] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 爆炒萌芻最早想借助外部团队定制化开发AI应用，但因与多地图模式差异大，最终选择自研开发，以便未来地图迭代和更新 [5][6]