收入和利润（同比/环比） - 收益约为人民币23.70亿元，较2024年减少约15.3%[3] - 报告期内收益约人民币23.70亿元，同比减少15.3%[54][55] - 公司2025年度总收入为人民币23.7亿元，其中来自外部客户的收入为人民币23.7亿元[19] - 公司2025年总收入为27.98亿元人民币，其中污水处理项目收入最高，为13.81亿元[20] - 年内亏损约为人民币20.72亿元，较2024年亏损减少约4.4%[3] - 报告期内净亏损约人民币20.72亿元，同比减少4.4%[54] - 公司2025年度净亏损为人民币20.716亿元[11] - 公司2025年录得净亏损21.66亿元人民币，较2024年净亏损17.39亿元有所扩大[20][28] - 公司2025年度所得税前亏损为人民币19.751亿元[19] - 公司普通股股东应占亏损约为人民币18.56亿元，较2024年增加6.7%[3] - 公司普通股股东应占亏损为18.56亿元人民币，每股基本亏损相同[28][29] - 每股基本亏损约为人民币1.729元，较2024年增加人民币0.271元[3] 成本和费用（同比/环比） - 毛利为人民币1.74亿元，较2024年的人民币4.54亿元大幅下降[4] - 公司2025年度毛利为人民币1.738亿元[19] - 报告期内毛利率约7.3%，同比下降8.9个百分点[61] - 行政开支大幅增加至人民币9.74亿元，2024年为人民币6.34亿元[4] - 报告期内行政开支约人民币9.741亿元，同比增加53.8%[65] - 公司2025年度融资成本净额为人民币10.363亿元[19] - 报告期内融资成本净额约人民币10.363亿元，同比减少8.4%，平均借款利率约4.25%[66][67] - 公司2025年融资成本净额为10.36亿元人民币，较2024年的11.31亿元有所改善[21] - 公司2025年所得税开支为9654.3万元人民币，而2024年为2774.1万元[22] - 报告期内所得税开支约人民币0.965亿元，同比增加248.0%[69] - 员工人数从5,586名减少至4,779名，员工成本从人民币4.409亿元降至人民币4.265亿元[79] 各条业务线表现 - 污水处理业务收益约人民币12.155亿元，供水业务收益约人民币6.281亿元，固废处理业务收益约人民币4.703亿元[56] - 公司水务相关项目日处理总量约为5,846,650吨[47] - 公司固废处理相关项目年处理总量约为4,142,430吨[47] - 公司特许经营污水项目共122个，日处理总量约为3,196,700吨[48] - 已投入商业运营的99个特许经营项目日处理总量约为2,646,045吨[49] - 公司污水处理平均利用率约为84.73%[49] - 公司平均污水处理收费单价约为每吨人民币1.42元[49] - 尚未投入商业运营的23个特许经营项目日处理总量约为485,660吨[49] - 供水项目日处理总量约220.53万吨，其中已商业运营项目日处理量约133.5万吨，平均利用率约71.19%[50] - 固废处理项目年处理总量约414.24万吨，已商业运营项目年处理量约229.18万吨，平均利用率约73.42%[51] 资产、债务与流动性状况 - 总资产为人民币425.17亿元，较2024年末的人民币444.69亿元减少[6] - 公司2025年末总资产为444.69亿元人民币，总负债为333.07亿元人民币[20] - 现金及现金等价物为人民币8.07亿元，较2024年末的人民币10.08亿元减少[6] - 公司现金及现金等价物仅为人民币8.068亿元[11] - 2025年末现金及现金等价物仅为人民币8.068亿元[101] - 现金及现金等价物从人民币10.081亿元减少0.2013亿元至人民币8.068亿元，降幅20.0%[73] - 总借款（流动及非流动）为人民币214.09亿元，与2024年末的213.69亿元基本持平[7] - 公司借款总额为人民币214.09亿元，其中流动借款为人民币30.104亿元[11] - 2025年末借款总额为人民币214.09亿元，其中流动借款为人民币30.104亿元[101] - 总借款约为人民币214.090亿元，其中无抵押借款约人民币74.754亿元，有抵押借款约人民币139.336亿元[75] - 公司总借款为人民币214.09亿元，其中非流动借款占86.0%（人民币183.99亿元）[35] - 公司普通股股东应占权益为负人民币14.71亿元，2024年末为正人民币3.10亿元[7] - 公司流动负债超过流动资产人民币40.298亿元[11] - 2025年末流动负债超过流动资产人民币40.298亿元[101] - 资产与负债比率（净债务除以总资本）从64.59%增加至69.25%[77] 应收应付款项及减值状况 - 贸易应收款项总额为人民币74.82亿元，其中账龄三年以上的占比最高，达67.9%（人民币50.77亿元）[34] - 贸易应收款项减值拨备为人民币19.48亿元，占其总额（未减计前）的26.0%[33] - 其他应收款项减值拨备为人民币2.61亿元，预付款项减值拨备为人民币7725万元[33] - 贸易应付款项总额为人民币74.26亿元，其中账龄三年以上的占比最高，达82.3%（人民币61.08亿元）[37] - 服务特许经营安排下的应收款项为65.90亿元人民币，较2024年的79.51亿元减少[31] - 服务特许经营安排下的应收款项从人民币77.935亿元减少14.067亿元至人民币63.868亿元，降幅18.1%[71] - 贸易及其他应收款项以及预付款项从人民币86.528亿元减少1.590亿元至人民币84.938亿元，降幅1.8%[72] - 贸易及其他应付款项从人民币92.780亿元增加0.501亿元至人民币93.281亿元，增幅0.5%[74] 资本承诺、融资与资产处置 - 公司有资本承诺约人民币70.577亿元[11] - 2025年末资本承诺约为人民币70.577亿元[101] - 公司从未使用项目贷款融资中获得最多人民币29.967亿元的融资额度[12] - 公司出售大理市第四水厂改扩建及管网工程项目资产，代价为人民币89,952,600元[82] - 公司2025年非流动资产添置（金融工具和递延所得税资产除外）为5.25亿元人民币[20] 其他收入与收益 - 报告期内其他收入约人民币2.962亿元，同比大幅增长406.0%[62] - 公司2025年获得政府补助3611.3万元人民币，及贷款重组调整收益2.49亿元[21] 管理层讨论和指引 - 2025年公司圆满完成了债务本息兑付[44] - 公司计划分阶段推进轻资产转型，实现“止血、造血、活血”的良性循环[45] - 公司目标整合优质资源、盘活低效无效资产，推动轻资产运营模式落地[46] 行业与市场背景 - 水务市场总规模突破人民币1.2万亿元，供水与污水占比超85%[41] - 供水能力超3.5亿吨/日，污水处理能力接近2.8亿吨/日，再生水利用率约28%[41] - 工业废水处理、海水淡化、再生水回用市场增速超15%[41] - 固废市场规模突破人民币9000亿元，年增速约13.6%[41] - 生活垃圾资源化率超60%，危废利用处置率超95%[41] 公司治理与董事会 - 公司执行董事为朱振先生（董事长）、郑广锋先生（副董事长）及刘晖先生[105] - 公司非执行董事为李争争先生、夏林先生及段涛女士[105] - 公司独立非执行董事为廖船江先生、周北海先生及钟伟先生[105] - 审计委员会在报告期内举行了六次会议[90] - 薪酬委员会在报告期内举行了五次会议[96] - 风险合规委员会在报告期内举行了三次会议[98] - 公司已遵守企业管治守则所有适用条文，并将适应2025年生效的新规[85][86] 股息与潜在风险 - 公司董事会不建议就2025年及2024年财政年度派发任何末期股息[30] - 2024年度未建议派发末期股息[91] - 截至2025年6月30日止六个月未建议派发中期股息[91] - 公司无任何重大劳务纠纷及或然负债[80][81]

会议安排 - 董事会会议将于2026年3月31日举行[3] - 会议将考虑及批准2025年度业绩及刊发[3] - 会议将考虑派发末期股息建议及处理其他事宜[3] 公司人员 - 公告日期公司执行董事为朱振、郑广锋及刘晖[3] - 公告日期公司非执行董事为李争争、夏林及段涛[3] - 公告日期公司独立非执行董事为廖船江、周北海及钟伟[3]

公司基本信息 - 公司为云南水务投资股份有限公司，股份代号6839[1] 董事会成员 - 执行董事3人，包括朱振、郑广锋、刘晖[2] - 非执行董事3人，包括李争争、夏林、段涛[2] - 独立非执行董事3人，包括廖船江、周北海、钟伟[2] 董事会委员会 - 设立审计、薪酬、提名、风控合规四个委员会[3] - 审计委员会主席廖船江，成员钟伟、周北海[3] - 薪酬委员会主席钟伟，成员刘晖、周北海[3] - 提名委员会主席朱振，成员周北海、钟伟[3] - 风控合规委员会主席钟伟，成员郑广锋、廖船江、周北海、莫文毅[3]

股东会信息 - 2026年3月6日举行临时股东会，具投票权已发行股份1193213457股[4] - 出席股东及代理人持股771851331股，占比64.6868%[5] 人事变动 - 朱振、李争争、段涛女士重选议案获100%赞成票[6] - 3月6日起朱振为执行董事、董事长及提名委员会委员主席[7][9] - 3月6日起李争争、段涛女士为非执行董事[7]

股份情况 - 内资股法定/注册股份数目上月底和本月底均为829,499,557股，股本均为829,499,557元人民币[1] - H股法定/注册股份数目上月底和本月底均为363,713,900股，股本均为363,713,900元人民币[1] - 内资股已发行股份总数上月底和本月底均为829,499,557股，无库存股份[2] - H股已发行股份总数上月底和本月底均为363,713,900股，无库存股份[2] 其他 - 截至2月底，公司符合公众持股量要求，门槛为已发行股份总数25%[2]

公司治理与高管变动 - 公司计划于2026年2月11日后召开临时股东会，讨论重选或委任董事事宜，具体时间待定 [1] - 临时股东会将提名朱振为执行董事候选人，段涛和李争争为非执行董事候选人 [1] - 2026年1月27日，梅伟已辞任非执行董事及董事长职务，朱振、段涛和李争争获委任为新董事 [2] - 2026年2月6日进一步确认董事提名程序，需经临时股东会批准，这一调整可能影响公司战略方向 [2] 经营与财务状况 - 公司2025年中期报告显示营收为11.58亿元，同比下降6.83% [4] - 2025年中期报告显示公司亏损8.75亿元，但经营活动现金流保持正值 [4] - 截至2026年2月20日，公司股价在0.15港元低位震荡，交投清淡 [4] 行业政策与外部环境 - 2026年2月20日美国华盛顿发生污水泄漏紧急状态，可能引发全球对水务治理的关注，间接提振环保板块情绪 [3] - 2025年云南省属企业利润同比增长147.57%，公司作为云南省属企业，或受益于国企经营改善预期 [3]

核心观点 - 近期与云南水务相关的热点主要围绕外部环境事件及区域政策，可能间接影响行业情绪或公司预期 [1] - 公司股价近期表现平稳但极度缺乏流动性，技术指标显示处于低位震荡格局 [1] 外部环境与政策 - 2026年2月20日，美国首都华盛顿发生污水泄漏事件并进入紧急状态，该事件可能引发全球对水务治理的关注，或间接影响环保板块的市场情绪 [1] - 2026年2月18日数据显示，2025年云南省属企业整体利润同比增长147.57%，云南水务作为省属企业之一，可能受益于区域国企经营质效提升的积极预期 [1] 股票市场表现 - 截至2026年2月20日，云南水务股价收于0.15港元，近7个交易日无涨跌幅波动 [1] - 公司股票交投极度清淡，连续多日成交量为0，显示市场参与度极低 [1] - 技术指标显示，股价贴近布林带中轨（0.149港元），MACD柱状图微幅转正 [1] - 均线系统呈空头排列，例如60日均线位于0.158港元，整体技术格局处于低位震荡 [1]

会议信息 - 公司将于2026年3月6日上午10时在云南昆明举行临时股东会[3] - 办理股份过户登记最后期限为2026年3月2日下午4时30分[3] 人员信息 - 执行董事为朱振、郑广锋及刘晖先生[4] - 非执行董事为李争争、夏林及段涛女士[4] - 独立非执行董事为廖船江、周北海及钟伟先生[4] 公告信息 - 公告日期为2026年2月13日[4]

公司治理结构变动 - 董事会建议提名朱振为执行董事候选人，段涛和李争争为非执行董事候选人，涉及公司治理结构调整 [1][2] - 该提名将在临时股东会上进行，临时股东会具体时间需以后续公告为准 [2]

临时股东会信息 - 召开时间为2026年3月6日上午10时[2] - 召开地点为云南昆明高新区海源北路2089号云南水务5楼会议室[2] - 普通决议案须二分之一以上有表决权股东通过[4] 股东文件送达要求 - H股持有人文件最迟会前24小时送达卓佳证券登记有限公司[4] - 内资股持有人文件最迟会前24小时送达公司董事会秘书处[4] 审议事项 - 重选朱振、李争争、段涛为董事实行并授权定酬签约[3]