文章核心观点 - 广州天赐高新材料股份有限公司于2026年1月19日完成了2024年股票期权激励计划的预留授予登记工作，向311名激励对象授予了153.99万份股票期权，行权价格为16.64元/份 [4][5][13] 股权激励计划决策与批准流程 - 2024年12月11日，公司董事会和监事会审议通过了激励计划草案及相关议案 [1] - 2024年12月13日至22日，公司对首次授予激励对象名单进行了内部公示，未收到异议 [2] - 2024年12月30日，公司2024年第二次临时股东大会审议批准了该激励计划 [3] - 2024年12月30日，董事会调整了首次授予的权益总数，由1,519.85万份调整为1,509.35万份，首次授予人数由901人调整为893人，首次授予权益由1,364.85万份调整为1,354.35万份 [4] - 2025年12月9日，董事会审议通过向313名激励对象预留授予155万份股票期权的议案 [5] 本次预留授予的具体情况 - **授予日**：2025年12月9日 [5] - **授予数量**：153.99万份 [4][5] - **授予人数**：311人 [4][5] - **行权价格**：16.64元/份，因2024年度权益分派（每10股派1元）从16.74元/份调整而来 [5][13] - **股票来源**：公司向激励对象定向发行A股普通股 [5] - **激励对象范围**：不包括独立董事、监事、持股5%以上股东或实际控制人及其近亲属 [5] - **授予调整**：部分激励对象自愿放弃，导致授予人数从313人调整为311人，授予数量从155万份调整为153.99万份 [13] 激励计划的时间安排 - **计划总有效期**：自首次授予日起最长不超过60个月 [6] - **预留部分有效期**：自预留授予日起最长不超过48个月 [6] - **等待期**：自授予日起分别为12个月和24个月 [6] - **可行权日规定**：等待期届满后进入可行权期，但需避开定期报告、业绩预告、重大事件等敏感期 [7] - **行权安排**：未在规定行权期内申请行权或未达行权条件的期权将被注销，不得递延 [8] 激励计划的业绩考核要求 - **考核周期**：2026-2027年两个会计年度，每年考核一次 [8] - **公司层面考核**：根据各年度营业收入目标达成情况确定公司层面行权比例，未达目标则当期批次期权不得行权并由公司注销 [8] - **部门层面考核**：各事业部需根据公司指标制定部门考核方案，根据达成情况确定部门标准系数，职能部门不单独设置部门考核 [8][9] - **个人层面考核**：各部门制定个人绩效考核方案，根据个人年度业绩评分确定个人标准系数 [10][11] - **最终行权数量计算**：激励对象个人当年最终可行权数量 = 个人计划可行权数量 × 公司层面行权比例 × 部门标准系数 × 个人标准系数 [12] - **数量限制**：个人实际可行权数量不得超过其计划数量，部门内所有激励对象行权数量总和不得超过部门实际可行权总数量 [12] 股票期权公允价值与财务影响 - **估值模型**：采用Black-Scholes模型计算期权公允价值 [14] - **关键估值参数**：授予日标的股价为39.96元/股，有效期分别为12个月和24个月，历史波动率分别为19.4836%和23.4419%，无风险利率分别为1.4014%和1.4034%，股息率为0.5528% [15] - **会计处理**：激励成本将在经常性损益中列支，并在激励计划实施过程中按行权比例摊销 [16] - **业绩影响**：公司初步估计，在不考虑激励计划对业绩的刺激作用情况下，期权费用摊销对有效期内各年净利润有所影响但程度不大；若考虑其带来的正向激励作用，预计业绩提升将高于费用增加 [16]

公司治理与股东会安排 - 公司将于2026年1月21日召开2026年第一次临时股东会，会议采用现场表决与网络投票相结合的方式 [1][2][3] - 股权登记日定为2026年1月16日，在该日收市时登记在册的股东有权出席 [3] - 会议将审议包括由控股股东徐金富临时提议增加的《关于增加商品期货套期保值业务额度的议案》在内的多项提案 [1][4] 对外担保情况 - 公司为全资孙公司九江天赐资源循环科技有限公司持股51.0058%的青海天赐宏正环保科技有限公司提供银行借款担保，担保金额为35,704,060元 [22][23][25] - 本次担保在公司已获批准的2025年度对子公司担保总额度人民币65亿元范围内，无需另行提交董事会及股东会审议 [22][23] - 截至目前，公司及合并报表范围内子公司的担保额度总金额为399,370.406万元，实际担保余额为120,104.23万元，占最近一期经审计净资产的9.17% [27] 子公司信息 - 被担保方青海天赐宏正环保科技有限公司成立于2019年4月10日，注册资本为7,693万元，主营业务涉及固体废物治理、环境保护专用设备制造销售等 [24] - 青海宏正非失信被执行人，公司通过全资孙公司九江天赐资源循环科技有限公司持有其51.0058%股权 [24]

董事会决议与公司治理 - 公司第六届董事会第四十次会议于2026年1月5日以通讯方式召开，应参会董事9人，实际参会9人，所有议案均获全票通过[1] - 董事会审议通过了《关于修订〈投资决策管理制度〉的议案》，该议案尚需提交股东会审议[1][2] - 董事会审议通过了《关于召开2026年第一次临时股东会的议案》，决定于2026年1月21日召开会议[9] 资本结构变更 - 因“天赐转债”转股，2025年第二季度至第三季度，公司注册资本由1,914,344,077元增加12,722元至1,914,356,799元[3][12] - “天赐转债”于2025年11月11日触发有条件赎回条款，公司决定提前赎回并于2025年12月11日摘牌[3][13] - 自2025年10月1日至2025年12月3日，“天赐转债”累计转股119,534,788股，公司注册资本进一步增加至2,033,891,587元[3][13] - 根据注册资本变更情况，公司拟修订《公司章程》，该议案尚需提交股东会审议[4][6][12] 重大项目调整 - 公司董事会同意对“年产30万吨锂电池电解液改扩建和10万吨铁锂电池拆解回收项目”进行变更[7][15] - 变更原因为建设期间市场环境及行业竞争格局变化导致项目实施进展缓慢，结合公司战略规划重新评估[16] - 项目建设规模由原30万吨电解液及10万吨电池拆解回收，调整为仅建设年产25万吨电解液，同时取消电池拆解回收项目[7][16] - 项目总投资额由原计划的133,182万元（约13.32亿元），变更为不超过6亿元[7][15][17] - 项目达产后，预计可实现年平均营业收入367,388万元，年平均净利润18,002万元[17] 生产运营安排 - 根据化工装置运行周期要求，公司计划于2026年3月1日起对龙山北基地年产15万吨液体六氟磷酸锂产线进行停产检修[20] - 预计检修时间为20天至30天，公司表示已做好相关准备，预计不会对经营造成较大影响[20] 临时股东会安排 - 2026年第一次临时股东会定于2026年1月21日召开，会议将采用现场表决与网络投票相结合的方式[23][25][26] - 股权登记日为2026年1月16日，现场会议地点位于公司广州办公楼[27][29] - 会议将审议《关于修订〈投资决策管理制度〉的议案》和《关于变更注册资本并修订〈公司章程〉的议案》两项议案[29] - 其中，变更注册资本并修订《公司章程》的议案为特别决议事项，需经出席股东所持表决权的三分之二以上通过[30]

公司财务操作 - 公司于2024年12月30日经董事会和监事会审议通过 使用不超过人民币7亿元的闲置募集资金暂时补充流动资金 使用期限自董事会审议通过之日起不超过12个月 [1] - 在上述授权下 公司实际使用了人民币7亿元闲置募集资金暂时补充流动资金 该资金使用未影响募集资金投资项目的正常进行 [1] - 公司已于2025年12月22日将上述用于暂时补充流动资金的7亿元募集资金提前归还至公司募集资金专户 [2]

公司概况 - 公司创始人兼董事长许金富投身精细化学品领域超35年，25年前创立公司[47] - 公司是锂离子电池电解液领域全球领导者，业务分锂离子电池材料和日化及特种化学品两大板块[48][52][55] 研发投入 - 公司研发累计投资超26亿元，截至2025年6月30日，研发和技术团队1867人，占总员工27.5%，298人有硕士或博士学位，专利申请超1100项，已注册479项[57] 产品自给率 - 截至2025年6月30日，公司LiPF6、LiFSI、DTD和高纯度碳酸锂自给率分别达99.0%、97.0%、90.0%和100.0%，行业排名第一[63] 客户情况 - 2024年，全球前十动力电池制造商中八家、前十ESS电池制造商全部、前十消费电池制造商中八家是公司客户或用其产品[69] - 2024年，公司服务全球前十个人护理产品制造商中九家[70] 生产基地 - 截至2025年6月30日，公司在中国有15个生产基地，1个在建，在美国和德国各有1个合约制造供应商，计划在摩洛哥和美国建基地[73][84] 市场规模预测 - 2024 - 2030年，全球锂离子电池市场规模预计以24.7%复合年增长率增长，到2030年达5448.0GWh[75] - 2024 - 2030年，全球电解质、LiPF6和LiFSI市场预计分别以23.2%、20.1%和42.7%复合年增长率增长[76] - 到2030年，全球日化品和香精香料市场规模预计分别达约800亿元和约300亿元[78] 销售与采购 - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司前五大客户销售总额分别约为158.047亿元、109.727亿元、73.419亿元和41.22亿元，分别占同期总收入约70.8%、71.2%、58.7%和58.7%[87] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司前五大供应商采购总额分别约为57亿元、33.653亿元、31.479亿元和17.252亿元，分别占同期关键材料总采购额约36.9%、36.0%、33.8%和33.6%[88] 收入与利润 - 2022 - 2024年及2024 - 2025年上半年，公司收入分别为223.16936亿元、154.0464亿元、125.18297亿元、54.50027亿元和70.2873亿元[92] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年上半年，公司利润分别为58.44042亿元、18.42222亿元、4.78433亿元、2.38723亿元和2.64962亿元[92] 产品收入与毛利 - 2022 - 2024年及2024 - 2025年上半年，锂离子电池材料产品收入分别为208.22062亿元、141.04353亿元、109.74225亿元、47.31851亿元和63.01924亿元，占比分别为93.3%、91.6%、87.7%、86.8%和89.7%[95] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年上半年，公司在中国收入分别为216.66388亿元、149.43319亿元、119.69614亿元、51.76669亿元和67.15885亿元，占比分别为97.1%、97.0%、95.6%、95.0%和95.5%[100] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年上半年，锂离子电池材料产品毛利分别为80.27192亿元、35.62861亿元、19.15062亿元、8.09409亿元和10.74185亿元，毛利率分别为38.6%、25.3%、17.5%、17.1%和17.0%[104] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年上半年，日化及特种化学品产品毛利分别为3.38671亿元、3.64465亿元、3.48659亿元、1.67351亿元和1.85834亿元，毛利率分别为29.8%、35.8%、30.0%、30.8%和30.3%[104] - 2022 - 2024年及2024 - 2025年上半年，公司总毛利分别为84.7355亿元、39.93041亿元、23.64161亿元、10.27137亿元和13.13674亿元，毛利率分别为38.0%、25.9%、18.9%、18.8%和18.7%[104] 财务指标 - 截至2022 - 2025年6月30日（2025年未审计），公司总资产分别为25,530,930千人民币、23,976,871千人民币、23,953,390千人民币和24,439,346千人民币[107] - 2022 - 2025年各期经营活动产生的净现金分别为4,163,860千人民币、2,274,216千人民币、881,536千人民币、364,460千人民币（2024年上半年）和409,143千人民币（2025年上半年）[109] - 2022 - 2025年各期投资活动使用的净现金分别为 - 5,106,620千人民币、 - 3,892,519千人民币、 - 1,010,752千人民币、 - 847,722千人民币（2024年上半年）和 - 829,130千人民币（2025年上半年）[109] - 2022 - 2025年各期融资活动产生/使用的净现金分别为3,450,854千人民币、 - 787,064千人民币、 - 530,274千人民币、 - 413,435千人民币（2024年上半年）和125,161千人民币（2025年上半年）[109] - 截至2022 - 2025年6月30日（2025年未审计），公司流动比率分别为1.8、1.7、1.8和1.8；速动比率分别为1.5、1.5、1.6和1.6；资产负债率分别为49.7%、43.4%、44.4%和45.5%[112] 股权结构 - 截至最新实际可行日期，公司由徐先生直接持有约36.50%，徐先生还持有本金为874,057,000人民币的2022年可转换债券，可转换为约30,668,666股A股，占已发行股份总数约1.60%[120] 资金用途 - 公司预计从[REDACTED]获得约[REDACTED]港元，扣除相关费用后，约80.0%用于支持全球业务发展，约10.0%用于研发活动，约10.0%用于补充营运资金和一般公司用途[126][129] 股息情况 - 2022 - 2025年各期期末股息（含税）分别为476,547千人民币、1,152,625千人民币、571,072千人民币、571,072千人民币（2024年上半年）和185,965千人民币（2025年上半年）[132] 上市相关 - A股为公司发行的普通股，每股面值1元人民币，在深圳证券交易所主板上市，以人民币交易[140] - H股为公司普通股股本中的境外上市外资股，每股面值1元人民币，以港元认购和交易，并将在证券交易所上市[146] - 上市日期预计在[具体日期]前后，届时H股将上市并开始交易[158] 技术指标 - 第三代LiFePO4阴极材料压实密度约为每立方厘米2.50克[176] - 第四代LiFePO4阴极材料压实密度一般约为每立方厘米2.60克[177] - 第五代LiFePO4阴极材料压实密度一般约为每立方厘米2.70克[177] 子公司情况 - 天賜高研(上海)電子有限公司于2024年6月12日成立，是公司全资子公司[169] - 九江天賜資源循環科技有限公司于2021年9月23日成立，是公司全资子公司[169] - 四川天賜高新材料有限公司于2022年1月11日成立，是公司全资子公司[169] - 宜昌天賜高新材料有限公司于2021年7月1日成立，是公司全资子公司[169]

上市情况 - 公司申请上市未获批准，港交所和证监会有多种处理方式[3] - 公司证券未且不会在美国证券法案下注册，美国无公开发行[5] 公告相关 - 公告按港交所上市规则第12.01C条发布，为向香港公众提供信息[3][9] 人员安排 - 已委任J.P.摩根等为整体协调人，如有额外将发公告[9][10] - 公告相关申请中明确执行董事和独立非执行董事人选[10]

上市相关 - 公司上市申请未获批准[4][7] - 证券不会在美国公开发售，未根据美国证券法登记[4] - 招股章程注册前不会向香港公众要约或邀请[5] 人员相关 - 公司董事长兼执行董事为徐金富先生[10] - 2025年9月22日申请相关董事含多名执行董事和独董[11] 委任相关 - 公司委任J.P. Morgan Securities等为整体协调人[9]

业绩总结 - 2022 - 2024 年及 2025 年上半年公司收入分别为 223.16936 亿元、154.0464 亿元、125.18297 亿元及 70.2873 亿元[69] - 2025 年公司总收入为 7028730 千元人民币，锂离子电池材料收入占比 89.7%，日化材料及特种化学品收入占比 8.7%，其他收入占比 1.6%[72] - 2025 年锂离子电池材料销量 458 千吨，平均售价每吨 13766 元人民币；日化材料及特种化学品销量 60 千吨，平均售价每吨 10316 元人民币[74] - 2025 年公司来自中国的收入占比 95.5%，海外收入占比 4.5%[77] - 2025 年锂离子电池材料毛利为 1074185 千元人民币，毛利率为 17.0%；日化材料及特种化学品毛利为 185834 千元人民币，毛利率为 30.3%；总计毛利为 1313674 千元人民币，毛利率为 18.7%[79] 用户数据 - 2024 年全球前十大动力电池制造商中的八家、全部全球前十大储能电池制造商、全球前十大消费电池制造商中的八家为公司客户或在供应链中使用了公司产品[50] - 2024 年公司服务全球前十大个人护理品制造商中的九家[50] 未来展望 - 全球锂电池市场规模预计在 2024 - 2030 年间以 24.7%的年复合增长率增长，2030 年达到 5448.0GWh[53] - 全球电解液、LiPF6、LiFSI 预计在 2024 - 2030 年间分别以 23.2%、20.1%及 42.7%的年复合增长率增长[53] - 全球锂电池回收市场规模预计在 2024 - 2030 年间以 35.9%的年复合增长率增长[53] - 全球日化材料以及香精香料市场规模预计在 2030 年达到约 8 千亿元和约 3 千亿元[56] 新产品和新技术研发 - 公司往绩记录期间累计投入超 26 亿元研发费用[42] - 截至 2025 年 6 月 30 日，公司有研发及技术人员 1867 名，占全部员工人数的 27.5%，其中 298 名拥有硕士或博士学历[42] - 公司拟推进研发平台建设，约 10.0%资金将分配至研发活动[42][101] 市场扩张和并购 - 2025 年 6 月，公司与摩洛哥政府签署投资协议，拟在摩洛哥投建年产 15 万吨电解液与核心材料的一体化生产综合基地[52] - 截至 2025 年 6 月 30 日，公司在中国有 15 个在营生产基地和 1 个在建生产基地，在美国和德国各有一家委托加工供应商，并计划在摩洛哥和美国建立生产基地[61] 其他新策略 - 公司拟发售 H 股，每股面值为人民币 1.00 元[8] - 公司拟推进研发平台建设，完善产业链布局，开展国际化战略，追求可持续发展[62] - 公司约 80.0%资金将用于支持全球业务发展，约 10.0%资金将分配至支持营运资金及一般企业用途[101] - 公司以现金、股份或两者结合方式分派利润，优先现金分派[99] - 公司董事会和股东特别大会于 2024 年批准并采纳了雇员激励计划和员工持股计划[110][116]