公司上市申请 - 爷爷的农场国际控股有限公司已向港交所提交上市申请书 [1][1] - 本次上市的独家保荐人为招银国际 [1][1]

公司信息 - 公司为爷爷的农场国际控股有限公司，于开曼群岛注册成立[2] - 公司已委任招银国际融资有限公司为保荐人兼整体协调人[7] 人员信息 - 执行董事为杨钢先生等四人[11] - 候任独立非执行董事为陈潮明先生等三人[11] 业务与发售 - 招股章程登记前，不向香港公众要约或邀请[4] - 证券不在美国登记，不得在美国境内发售[3] - 拟经营业务维持外国私人发行人地位[3]

业绩数据 - 公司收入由2023年的622.4百万元增至2024年的875.3百万元，增长40.6%；截至2025年9月30日止九个月较2024年同期增长23.2%，从633.2百万元增至779.8百万元[42][197] - 2023 - 2025年各期毛利分别为345.1百万元、514.4百万元、365.9百万元及446.6百万元，毛利率分别为55.5%、58.8%、57.8%及57.3%[42][197] - 2023 - 2025年各期经调整利润净额分别为75.9百万元、103.2百万元、78.5百万元及90.1百万元，经调整净利率分别为12.2%、11.8%、12.4%及11.6%[42] - 2023 - 2025年各期除税前利润分别为94.49百万元、131.02百万元、98.92百万元及110.8百万元，年内/期内利润分别为75.46百万元、102.61百万元、78.01百万元及87.42百万元[66] - 2025年公司收入增长率为23.2%，毛利率为57.3%，净利润率为11.2%，经调整净利润率为11.6%[75] 用户数据 - 2023年、2024年以及截至2025年9月30日止十二个月期间，公司产品在天猫自营旗舰店的消费者回购率分别为29%、31%及34%[38] 市场地位 - 2024年公司按中国婴童零辅食的商品交易总额计排名第二，按中国有机婴童零辅食的商品交易总额计排名第一[36] - 2024年中国婴童零辅食市场前五大参与者商品交易总额约为6,530.0百万元，占比约14.2%，公司以约1,500.0百万元位列第二，市场份额约3.3%[63] - 2024年有机婴童零辅食领域前五大参与者商品交易总额约达1,710.0百万元，占约79.1%市场份额，公司以约500.0百万元位居榜首，占约23.2%市场份额[63] SKU情况 - 公司SKU从2023年12月31日的158个增加到2024年12月31日的179个，再增加到截至2025年9月30日的269个[38][172] - 截至2025年9月30日，公司自有品牌旗下拥有195个婴童零辅食和74个家庭食品产品[51] - 截至2025年9月30日，公司在中国销售87个SKU标示为“有机”的产品[164] 产品收入与销量 - 2023 - 2025年9月，婴童零辅食收入分别为579,472千元、770,324千元、565,296千元、627,104千元，占比分别为93.1%、88.0%、89.3%、80.4%；家庭食品收入分别为42,917千元、105,025千元、67,892千元、152,673千元，占比分别为6.9%、12.0%、10.7%、19.6%[47] - 2023 - 2025年9月，婴童零辅食销量分别为23,716千个、33,449千个、23,865千个、28,717千个；家庭食品销量分别为2,069千个、3,754千个、2,493千个、4,902千个[50] - 2023 - 2025年9月，婴童零辅食平均售价分别为24.4元/个、23.0元/个、23.7元/个、21.8元/个；家庭食品平均售价分别为20.7元/个、28.0元/个、27.2元/个、31.1元/个[50] 采购与销售渠道 - 截至2023年、2024年12月31日止年度以及2025年9月30日止九个月，公司向前五大供货商采购总额分别为193.2百万元、279.5百万元、250.5百万元，分别占采购总额的39.2%、38.8%、40.7%[60] - 截至2023年、2024年12月31日止年度以及2025年9月30日止九个月，来自五大客户的收入分别约为241.3百万元、335.5百万元、272.2百万元，分别约占总收入的38.8%、38.3%、34.9%[62] - 截至2025年9月30日，公司分销网络覆盖主要电商平台、12个重点客户以及342家经销商[186] - 2023年、2024年及截至2024年和2025年9月30日止九个月，公司通过经销渠道销售额分别达3.652亿元、5.049亿元、3.718亿元及4.515亿元，分别占相应年度/期间总收入的58.7%、57.7%、58.7%及57.9%[186] 研发与费用 - 2023年、2024年以及截至2024年及2025年9月30日止九个月，公司的研发开支分别为1770万元、2830万元、2250万元及1720万元[173] - 截至2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年9月30日止九个月期间，公司销售及分销费用分别约为2.013亿元、3.06亿元、2.12亿元及2.83亿元，分别占相应年度/期间总收入的32.3%、35.0%、33.5%及36.3%[182] 其他 - 股份面值为每股0.0001美元[11][127] - 截至2025年9月30日，公司约三分之一的SKU获得有机销售许可与「有机」标识资质[37] - 截至2025年9月30日，公司流动资产净值为232.0百万元，2024年12月31日为203.9百万元，2023年12月31日为104.7百万元[72] - 2025年9月30日经营活动所得现金净额为75,821千元，2024年12月31日为62,202千元，2024年9月30日为33,601千元，2023年12月31日为52,458千元[74] - 截至2025年9月30日止九个月，公司批准向股东派发股息63百万元；截至2024年12月31日止年度，广州健特唯日用品批准向相关方派发股息7.5百万元；2023年公司并无派付或宣派任何股息[80] - 公司目前并无正式股息政策或固定派息率，未来股息宣派由董事会全权酌情决定[80] - 中国0至6岁婴童数量从2020年约1.104亿降至2024年约8070万，出生率从2020年的约8.5‰降至2024年的约6.8‰，预计到2029年将降至约6090万人，期间复合年增长率为负5.5%[180]

上市相关 - 公告为向香港公众提供公司信息，不构成发售或认购邀约[3][7] - 公司申请未获上市批准，港交所和证监会可能有不同处理[3] - 香港公开发售需待招股章程在香港公司注册处注册[4] 委任情况 - 截至公告日，委任CMB国际资本为保荐人兼统筹人[9] - 若统筹人委任有变动，将按规则发公告[10] 人员构成 - 公告涉及申请中的公司董事含4名执行董事和3名拟独立非执行董事[12]

公司概况 - 公司是中国婴幼儿辅食和零食行业领导者，正拓展至中国家庭食品行业[41] - 公司于2021年10月4日在开曼群岛注册成立[114] 业绩数据 - 2023 - 2024年公司收入从6.224亿元增长40.6%至8.753亿元，2024 - 2025年前九月从6.332亿元增长23.2%至7.798亿元[48] - 2023 - 2025年毛利率分别为55.5%、58.8%和57.3%[89] - 2024 - 2025年净利润率分别为12.1%、11.7%和11.2%[89] - 2024 - 2025年调整后净利润率分别为12.2%、11.8%和11.6%[89] 用户数据 - 2023 - 2025年9月30日SKU从158个增加到269个，天猫自营旗舰店产品复购率分别为29%、31%和34%[44] - 2024年婴幼儿辅食和零食销售3344.9万件，2025年前九月销售2871.7万件[56] - 2024年家庭食品销售375.4万件，2025年前九月销售490.2万件[56] 未来展望 - 将持续在现有婴幼儿辅食和零食领域创新产品，拓展“农场”品牌概念，优化供应链，加强品牌营销和全渠道销售网络[54] - 预计使用部分资金用于产品开发、供应链发展等，但具体金额和比例被红化处理[108] 新产品和新技术研发 - 增城工厂于2025年10月开始对果汁和食用油等选定产品进行小规模生产[106] 公司架构 - 北京健特唯日用品有限公司于2023年8月28日成立，为公司全资子公司[111] - 爷爷的农场（香港）有限公司于2022年3月14日在香港成立，为公司全资子公司[122] - 广州健特唯食品有限公司于2025年7月8日成立，为公司全资子公司[124] - 艾斯普瑞（广州）营养科技有限公司于2025年2月19日成立，为公司全资子公司[116] - 艾斯普瑞（广州）健康产品有限公司于2024年5月14日成立，为公司全资子公司[116] 市场地位 - 2024年公司在国内婴幼儿辅食和零食市场GMV排名第2，有机婴幼儿辅食和零食GMV排名第1[42] - 2022 - 2024年公司在GMV前五的公司中CAGR最高，达42.6%[76] 销售渠道 - 直销渠道主要覆盖电商平台，分销渠道包括电商平台、关键客户和经销商[61] 采购与客户 - 2023 - 2025年9个月向五大供应商采购额分别为1.932亿元、2.795亿元、2.505亿元，占总采购额比例分别为39.2%、38.8%、40.7%[72] - 2023 - 2025年9个月前五客户带来的营收分别为2.413亿元、3.355亿元、2.722亿元，占总营收比例分别为38.8%、38.3%、34.9%[75] 财务状况 - 截至2025年9月30日净流动资产为232000千元，较2024年12月31日的203900千元增加，主要因经营活动现金流入[86] - 2025年前九个月批准向股东派发6300万元人民币股息[96] 风险提示 - 公司业务面临品牌维护、消费者偏好变化、产品质量和食品安全等风险[102]