上市情况 - 公司申请上市未获批准，港交所和证监会可能接受、退回或拒绝申请[3] - 香港公开发售需公司招股书在香港公司注册处注册后进行[4] 公告相关 - 公告目的是向香港公众提供公司信息，不构成证券邀约或诱导[3][6] - 公告由董事会下令发布，董事会对准确性负责[7] - 公告日期为2026年3月19日[11] 委任情况 - 公司已委任中国证券（国际）等为整体协调人[8][10] - 如有进一步任命或终止任命，将按规则发布公告[11] 证券发售 - 公司证券未在美国注册，不得在美国境内发售，无公开发行[3]

公司基本信息 - 公司为四川英发睿能科技股份有限公司，在中华人民共和国注册成立[2] - 公告日期为2026年3月19日[9] 人员信息 - 执行董事为张发玉、张敏、张杰及施艳松[9] - 非执行董事为吴庆保及补雄[9] - 独立非执行董事为李良琛、唐朔，拟任徐琳雯[9] 上市相关 - 公司根据香港联交所上市规则第12.01C条作出公告[7] - 委任中信建投等为保荐人兼整体协调人等[8]

公司地位与荣誉 - 公司为领先的专业光伏电池制造商，2024年是全球第三大专业N型TOPCon电池制造商，出货量市场份额为13.5%[43] - 2025年公司被评为GEI中国独角兽企业和光伏储能领域增长最快企业[43] - 2025年公司成为全球首个将N型xBC电池商业化的专业光伏电池制造商[48] 财务数据 - 2023 - 2025年公司收入分别为104.939亿、43.588亿和87.127亿元人民币，2024年较2023年下降58.46%，2025年较2024年增长100%[159] - 2024年公司净亏损8.642亿元人民币，毛亏损3.225亿元人民币；2025年实现毛利润15.217亿元人民币[159] - 2023 - 2025年总资产分别为101.76亿、117.57亿、144.60亿元人民币[76] - 2023 - 2025年总负债分别为57.20亿、80.38亿、86.89亿元人民币[76] - 2023 - 2025年毛利率分别为8.8%、 - 7.4%、17.5%[81] - 2023 - 2025年净资产收益率分别为10.1%、 - 21.1%、18.1%[81] - 2023 - 2025年每股收益分别为0.84元、 - 2.14元、2.21元人民币[88] 产品数据 - 2023 - 2025年N型TOPCon电池收入分别为744,093千元（7.1%）、3,539,923千元（81.2%）、7,676,016千元（88.1%）[48] - 2023 - 2025年P型PERC电池收入分别为9,645,549千元（91.9%）、601,723千元（13.8%）、310,425千元（3.6%）[48] - 2023 - 2025年N型TOPCon电池有效产能分别为2.4GW、20.8GW、35.6GW，利用率分别为79.9%、91.7%、92.2%[53] - 2023 - 2025年P型PERC电池有效产能分别为15.5GW、2.2GW、1.5GW，利用率分别为95.4%、97.4%、89.1%[53] - 2025年N型xBC电池有效产能为2.0GW，产量为1.7GW，利用率为85.3%[53] - 2026年1 - 2月，N型TOPCon电池和N型xBC电池销量分别为4.6GW和0.7GW[92] 市场与客户数据 - 2023 - 2025年公司海外市场收入分别为3.415亿、4.681亿和35.258亿元人民币，分别占总营收的3.3%、10.7%和40.5%[161] - 2023 - 2025年公司来自五大客户的收入分别为59.231亿、23.843亿和28.759亿元人民币，分别占总营收的56.5%、54.7%和33.2%[165] - 2023 - 2025年，公司向最大客户隆基的销售额分别占总营收的24.4%、20.5%和10.8%[185] 技术与研发 - 公司已进军N型xBC电池领域，参与起草多项中国行业标准，光伏电池产品获法国碳足迹认证和TÜV SÜD认证[43] - 截至最近可行日期，公司在中国持有191项已授权专利，其中包括39项发明专利[184] 风险因素 - 光伏行业因全价值链产能快速扩张经历显著价格调整，行业利润率压缩[149] - 生产依赖第三方供应的关键原材料及设备，原材料成本占比大，价格波动影响盈利能力[150][153] - 市场向N型电池技术转变，若公司不能跟上技术发展或及时量产，可能处于竞争劣势[154] - 光伏电池行业竞争激烈，竞争对手不断开发新技术[155] - 公司业务受其他能源行业影响，包括能源价格波动、政府政策变化等[156] - 若供应商无法及时提供材料或设备，生产可能中断，成本可能增加[152] - 行业产能若持续超下游需求增长，公司将面临竞争加剧、价格下降和盈利能力降低的问题[149] - 公司销售和经营业绩受季节性变化影响[170] - 公司依赖第三方仓储和物流服务提供商，服务中断等可能影响运营[178] - 公司IT系统可能受网络攻击等影响，重大中断会影响业务运营并产生高额修复成本[182] - 公司可能面临知识产权侵权或盗用索赔，相关诉讼成本高且耗时长[191] - 公司与员工关系不稳定可能导致员工绩效下降、劳动力短缺和成本增加[193] - 公司保险覆盖有限，运营风险可能导致重大损失[194] - 汇率波动可能对公司经营业绩产生不利影响[195] - 公司未能履行合同承诺可能损害经营业绩[196]

财务状况 - 2023 - 2025年公司收入分别为104.939亿元、43.588亿元、87.127亿元[51][56][159] - 2024年公司毛亏3.225亿元、净亏损8.642亿元，2025年毛利15.217亿元、净利润8.565亿元[51][54][63] - 2023 - 2025年毛利率分别为8.8%、 -7.4%、17.5%[70] - 2023 - 2025年权益回报率分别为10.1%、 -21.1%、18.1%[70] - 2023 - 2025年公司总资产分别为101.757亿元、117.566亿元、144.598亿元[64] - 2023 - 2025年公司资产净值分别为44.556亿元、37.189亿元、57.704亿元[67] - 2023 - 2025年经营、投资、融资活动现金流量净额各有不同[68] - 2023年及2025年每股盈利分别为0.84元及2.21元，2024年每股亏损2.14元[78] 市场与行业 - 公司是全球第三大N型TOPCon电池片专业化制造商，2024年市场份额达13.5%[31] - 2025 - 2031年光伏电池片全球市场规模预计从790.7GW增至1352.5GW，CAGR为11.3%[32] - 2026年N型TOPCon电池片全球市占率预计超82%[32] - 全球光伏电池片供应量从2023年的799.9GW攀升至2025年的1105.8GW，供需盈余扩大[49] - 中国市场光伏电池片供需盈余从2023年的253.9GW扩增至2025年的470.2GW[49] 产品与产能 - 2025年8月公司成为全球首个商业化N型xBC电池片的光伏电池片专业化制造商[36] - 2023 - 2025年N型TOPCon电池片收入占比从7.1%提升至88.1%，P型PERC电池片收入占比从91.9%降至3.6%[36] - 2025年N型xBC电池片收入占比为3.2%[36] - 2023 - 2025年P型PERC电池片有效产能从15.5GW降至1.5GW，N型TOPCon电池片有效产能从2.4GW增至35.6GW[41] - 2025年N型xBC电池片有效产能为2.0GW，利用率85.3%[41] - N型TOPCon光伏电池片对外出货量16.7GW，排名第三[47] - 2026年1月及2月，N型TOPCon电池片及N型xBC电池片的销量分别为4.6GW及0.7GW[82] 客户与供应商 - 往绩记录期各年度，公司来自五大客户的收入占同期总收入比例分别为56.5%、54.7%、33.2%[43] - 往绩记录期各年度，公司向五大供应商的采购金额占同期总采购额比例分别为52.7%、34.2%、36.4%[43] - 2023 - 2025年公司对最大客户隆基的销售额分别占总收入的24.4%、20.5%、10.8%[185] - 隆基享有公司N型xBC生产线产能优先采购权，2025年采购100%产能，2026年采购量不低于70%[188] 风险因素 - 产业产能扩张可能致竞争加剧、价格下跌及盈利能力下降[151] - 原材料或设备供应问题可能影响生产及交付[152] - 未能持续创新、行业竞争、国际市场竞争等可能影响业绩[155][156][157] - 扩张计划实施、贸易限制、客户订单减少等可能产生不利影响[160][161][165] - 产品质量、生产设施、运输等问题可能影响业务和财务状况[171][172][173] - 税务、汇率、知识产权等问题可能带来风险[176][190][194] 其他信息 - H股最高发行价每股[编纂][编纂]港元等相关费用[7] - 每股H股面值人民币1.00元[7] - 若未能于[编纂][编纂]中午十二时正协定发行价，发行将失效[8] - 发行价将不超过每股[编纂][编纂]，目前预期不低于每股[编纂][编纂][8] - 预计将从[编纂]获得[编纂]净额约[编纂]港元用于技改等项目[79] - 公司截至2026年3月10日在中国持有191项已授权专利，包括39项发明专利[184]