业绩总结 - 2023 - 2025年公司收入分别为9.84848亿元、6.85575亿元、6.85842亿元，2023年到2024年收入减少30.4%，2024 - 2025年保持稳定[70][71] - 2023 - 2025年公司分别确认利润2070万元、亏损1.237亿元、亏损1.739亿元[74] - 2023 - 2025年向五大供应商采购金额分别为1.624亿元、1.117亿元、0.964亿元，占比29.1%、33.3%、32.5%[64] - 2023 - 2025年源自五大客户收入分别为7.879亿元、4.97亿元、4.922亿元，占比79.9%、72.4%、71.8%[65] - 2023 - 2025年经营活动（所用）╱所得现金净额分别为 - 3747.5万元、 - 1.55849亿元、854.4万元[76] 用户数据 - 截至2025年12月31日，分销网络覆盖中国31个省、自治区和直辖市278家分销商[63] 未来展望 - 公司预计未来一段时间收入继续主要来自少数上市产品，若不能维持上市产品的销量、定价水平及利润率，将对业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响[139] - 公司可能需为持续运营筹集大量额外资金，若无法产生充足现金流或获得外部资金，资金流动性和财务健康可能恶化[167] 新产品和新技术研发 - 公司创新药物管线有四款I类创新药物及三款II类改良新药处于临床开发阶段[36] - HL - 1186的II期试验完成时间为2027年上半年，启动时间为2026年下半年，用于治疗糖尿病周围神经痛[47] - YD6390的I期试验完成时间为2026年第二季度，用于治疗IBD[47] - H057的II期试验完成时间为2027年下半年，用于治疗中度至重度CAP、支气管扩张急性加重[47] - YD0743的II期试验完成时间为2027年下半年，启动时间为2027年上半年，用于治疗脓毒症、PALI[47] - H077的III期试验完成时间为2028年上半年，用于治疗BPH[47] - H062的III期试验完成时间为2027年上半年，用于治疗难治性高血压[47] - PGR预计2026年下半年获市场批准，用于治疗子宫腺肌病[47] - 瑞盧戈利片预计2026年第二季度提交ANDA上市申请，用于治疗子宫肌瘤[47] - 2026年1月，公司获得阿齐沙坦氨氯地平片上市批准，完成HL - 1186用于治疗术后中重度急性疼痛的IIa期试验[92] - 2026年3月，公司完成HL - 1186用于治疗腹部手术后急性疼痛的IIa期临床试验，就YD6390用于治疗溃疡性结肠炎获得IND批准[92] 市场扩张和并购 未提及 其他新策略 - 公司设立股份激励计划，未来与以股份为基础的付款相关开支可能增加，影响财务状况及经营业绩[170] - 公司正在扩建生产设施及生产线，但融资及竣工需多个政府部门监管批准及审查，且未必能按预期时间表、在预算内完成，或竣工后充分利用产能[199]

公告性质 - 公告为向香港公众提供信息，不构成证券发行或销售要约，不保证发售或配售[3] - 公告不构成招股章程，投资决策应基于最终上市文件[7] 发售相关 - 香港发售需招股章程在香港公司注册处注册后进行[4] - 证券未在美国法案下注册，不会在美国公开发售[5] 人员委任 - 截至公告日，已委任CLSA Limited为独家保荐人等[9] 董事信息 - 申请中的公司董事包括3名执行董事等[10]

业绩总结 - 2023 - 2025年公司营收分别为9.848亿、6.856亿和6.858亿元人民币[80][195] - 2023 - 2024年收入下降30.4%，2024 - 2025年保持稳定[81] - 2023年公司盈利2070万元人民币，2024 - 2025年分别亏损1.237亿和1.739亿元人民币[80][85][195] - 2023 - 2025年公司经营活动产生的净现金分别为 - 3747.5万元、 - 1.558亿元和854.4万元[87][198] - 2023 - 2025年公司贸易应收款周转天数分别为63天、148天和143天[199] - 截至2023 - 2025年底，公司贸易应收款（扣除损失准备后）分别为2.257亿、3.138亿和2.053亿元人民币[199] 产品情况 - 公司拥有超10种上市产品和多个候选药物，涵盖免疫学、炎症、疼痛管理、肿瘤学等关键治疗领域[45][165] - 佐愈在2024年实现超90%的市场份额[50] - 公司于2019 - 2021年分别获得康迈瑞、希为纳、佐愈、利尔班、蒂诺安的营销批准[46][50][52][53][54] - 2026年1月，公司获得阿齐沙坦氨氯地平片的市场批准，完成HL - 1186治疗中重度急性术后疼痛的IIa期试验[102] - 2026年3月，公司完成HL - 1186治疗腹部手术后急性疼痛的IIa期临床试验，获得YD6390治疗溃疡性结肠炎的IND批准[102] - HL - 1186计划于2026年第二季度启动术后急性疼痛的IIb期试验，2027年上半年完成II期试验[58] - YD0293计划于2026年第二季度完成IIa期试验[58] - H057计划于2027年上半年启动II期试验，2027年下半年完成II期试验[58] 财务数据 - 2023 - 2025年，公司通过向经销商销售分别实现总收入的97.9%、96.8%和94.0%[73][189] - 2023 - 2025年，公司向五大供应商采购额分别为1.624亿元、1.117亿元和9640万元，分别占各年总采购额的29.1%、33.3%和32.5%[74] - 2023 - 2025年，公司来自五大客户的收入分别为7.879亿元、4.970亿元和4.922亿元，分别占各年总收入的79.9%、72.4%和71.8%[75] - 截至2023 - 2025年12月31日，公司净资产分别为2.935亿元、2.393亿元和1.394亿元[86] - 2023 - 2024年公司净流动负债分别为8640万和1.442亿元人民币，2025年净流动资产为3800万元人民币[198] 公司运营 - 截至2025年12月31日，公司内部研发团队有256人，约45%拥有硕士或博士学位[69] - 截至最近可行日期，公司拥有107项已授权专利和109项专利申请[76] - 公司有15家子公司[129] - 业绩记录期为2023年、2024年和2025年12月31日止年度[129] 市场与风险 - 2023 - 2025年，公司五大关键上市产品销售收入分别占各期总收入的96.6%、95.4%和92.6%[166] - 截至2025年12月31日，公司有5个获批产品被纳入国家或省级VBP计划[174] - 截至2025年12月31日，公司有8个获批产品被纳入NRDL[179] - 公司运营在高度竞争环境中，无法维持产品销量、定价和利润率会影响盈利能力[164] - 公司开发和商业化药品面临激烈竞争，可能无法在疗效、安全性、价格或市场接受度上有效竞争[165] - 产品销售受多种因素影响，包括医保覆盖、政府定价、竞争、原材料供应等[167] - 竞争对手可能开发出更优药物，快速获批上市，或通过整合联盟获取市场份额，影响公司收入和盈利能力[172] - 产品市场接受度取决于临床优势、安全性、定价等因素，实际市场规模可能小于预期[181] - 公司难以准确预测产品安全性，安全问题可能导致索赔、监管审查和声誉受损[186] - 公司未来盈利和营收增长无法保证，股价可能受影响[195] - 公司2025年流动性改善情况可能无法持续，面临流动性风险[198] - 公司在收取贸易应收款时面临信用风险，客户付款情况影响业绩[199] - 公司可能需要大量额外融资来支持运营和扩张，但资金获取情况不确定[200] 上市相关 - 公司已向联交所申请H股上市及买卖许可[95] - 公司进行了多轮Pre - [REDACTED]投资[95] - 公司已向联交所申请豁免严格遵守上市规则第14A章有关部分豁免持续关连交易的适用规定[97] - 公司与广州友谊签订了药品销售框架协议，该协议受上市规则相关报告和公告要求约束[97] - 公司已申请将403,650,318股非上市股份按一比一的基准转换为H股[109] - 最高发行价为每H股港币[REDACTED]，另加1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00015%香港投资者赔偿征费及0.00565%联交所交易费[10] - 发行价预计不超过港币[REDACTED]，目前预计不低于港币[REDACTED][14] - 若特定情况在[REDACTED]上午8:00前出现，承销商有权终止相关义务[17] - 承销商可在适当情况下，在申请截止日前减少发行股份数量及/或指示性发行价范围[15] - 减少发行股份数量及/或指示性发行价范围的通知将在联交所及公司网站公布[15]

上市情况 - 公司最终是否发售或配售未知，上市申请未获批准[3] - 公司拟维持“外国私人发行人”地位，证券不在美国公开发售[5] 投资提示 - 有意投资者应依据招股章程作投资决定[4][5] - 投资决定不应以公告资料为依据[6] 委任情况 - 公司已委任中信里昂证券有限公司为独家保荐人等[8] - 若进一步委任其他整体协调人将另行公告[9]