证券时报e公司讯，上海机场集团消息，根据统计快报数据，2024年上海机场全年进出港航班量80.3万 架次，同比增长15%；旅客吞吐量超1.24亿人次，同比增长29%，创下历史新高；货邮吞吐量420.6万 吨，同比增长11%。 ...

上海机场2024年运营数据 - 2024年上海机场全年进出港航班量达80.3万架次，同比增长15% [1] - 旅客吞吐量超过1.24亿人次，同比增长29%，创历史新高 [1] - 货邮吞吐量为420.6万吨，同比增长11% [1]

市域机场线开通运营 - 上海轨道交通市域线机场联络线工程首班车将于12月27日开通初期运营 [1] 票价规则 - 市域机场线起乘价为4元 [2] - 票价为每人公里基准费率0.45元 [2] - 计价办法为每人次票价=每人公里费率×乘坐里程 [3] - 当每人次票价低于或等于起乘价，按起乘价计价 [3] - 高于起乘价，则按公式计算票价 [3] - 市域机场线（虹桥2号航站楼站——浦东1号2号航站楼站）全程26元 [3]

公司管理层变动 - 冯昕同志任上海机场（集团）有限公司党委书记，并提名任董事长，不再担任上海机场（集团）有限公司总裁职务 [1] - 秦云同志不再担任上海机场（集团）有限公司党委书记、董事长职务 [1]

文章核心观点 - 上海机场联络线票价方案确定，起乘价为4元，每公里0.45元 [1] 票价机制 - 市域线起乘价为4元，设计最高时速160公里及以上的市域线，每人公里基准费率0.45元；设计最高时速160公里以下的市域线，每人公里基准费率0.37元 [1] 市域线分类 - 上海市市域线包含轨道快线和市域铁路 [1] - 崇明线是轨道快线，设计最高时速120公里 [1] - 市域铁路包括机场联络线全线、南汇支线、嘉闵线、示范区线等，设计最高时速160公里 [1] 建设进度 - 机场联络线首通段（虹桥2号航站楼站至浦东1号2号航站楼站）计划于2024年底建成 [1] - 预计2028年底前，机场联络线全线、南汇支线、崇明线、嘉闵线、示范区线将陆续建成通车 [1]

浦东国际机场相关 - 10月飞机起降量总计4.59万架次同比增长10.36% [1] - 10月旅客吞吐量668.72万人次同比增长23.05% [1] - 10月货邮吞吐量33.05万吨同比增长6.99% [1] 虹桥国际机场相关 - 10月飞机起降量总计2.38万架次同比增长2.92% [1] - 10月旅客吞吐量423.31万人次同比增长9.95% [1] - 10月货邮吞吐量4.18万吨同比增长10.57% [1] 文章核心观点 - 上海机场发布10月运输生产情况简报包含浦东和虹桥国际机场多项数据 [1]

报告投资评级 - 投资评级为增持（首次）[4] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度营收91.9亿元同比增长16% 第三季度营收31.3亿元同比增长2.5% 前三季度归母净利润12.0亿元同比增长141.9% 第三季度归母净利润3.9亿元同比增长6.2% 国际线修复驱动航空业务量大增 但免税承压商业变现能力待提升[2][6] - 预计报告研究的具体公司24 - 26年营业收入分别为126.6/145.0/159.5亿元 同比分别+14.6%/+14.6%/+10.0% 归母净利润分别为17.1/24.1/30.7亿元 同比增速分别为82.5%/41.2%/27.7% EPS分别为0.69/0.97/1.24元 鉴于航空区位优势强大 客、货流持续增长将带动盈利能力改善 维持增持评级[6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年报告研究的具体公司营业收入分别为5480/11047/12656/14502/15952百万元 增长率分别为-32.79%/101.57%/14.57%/14.59%/10.00% 归母净利润分别为-2995/934/1705/2407/3074百万元 增长率分别为-89.77%/131.19%/82.51%/41.20%/27.70%[7] - 2022 - 2026年报告研究的具体公司的财务比率如毛利率分别为-62.41%/16.51%/25.36%/27.57%/29.74% 净利率分别为-50.91%/10.76%/13.31%/16.40%/19.04% ROE分别为-7.56%/2.30%/4.05%/5.44%/6.55%等[9] 业务运营方面 - 2024年前三季度浦东、虹桥两场航空业务量恢复提速 客流增长快于货流 浦东机场国际业务量大幅修复业务量增长显著 虹桥机场在上年高基数上继续保持增长 两场合计旅客吞吐量9343万人次 国际占比22.3%[6] - 2024Q3公司销售毛利率22.6% 与24H2持平 同比提升8pcts 较2019年（54.8%）存在较大差距 主要受免税扣点率下调、机场免税渠道受冲击、消费待提振等因素影响 公司前三季度归母净利润为2019年同期的23.9% 2024Q3公司管理/财务费用率分别为4.76%/3.72% 同比分别-0.14/+0.48pcts[6]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[6] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司航空性业务恢复至疫情前水平,但免税业务收入同比下滑[5][6] - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为20.52/26.67/34.15亿元,对应P/E分别为42.4X/32.6X/25.4X[6] - 考虑到虹桥、浦东两场合并后,公司资源整合能力加强,资源配置和协同能力不断提升,且国际航线恢复趋势确定,维持"买入"评级[6] 报告内容总结 公司业绩情况 - 2024年前三季度,公司实现归母净利润12.02亿元,较去年同期上升142%;实现扣非归母净利润11.81亿元,较去年同期上升159%[4] - 2024年Q3,公司实现归母净利润3.87亿元,较去年同期上升6%;实现扣非归母净利润3.75亿元,较去年同期上升8%[4] 航空业务恢复情况 - 2024年前三季度,浦东机场旅客吞吐量恢复至2019年同期的99.56%,航班量恢复至2019年同期的103%[5] - 2024年前三季度,虹桥机场旅客吞吐量同比上涨14%,航班量同比上涨3%[5] 免税业务收入情况 - 2024年Q3公司实现免税合同收入2.67亿元,环比2024年Q2下降11.30%,同比2023年Q3下降49.62%[6] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年的归母净利润为20.52/26.67/34.15亿元,对应P/E分别为42.4X/32.6X/25.4X[6] - 维持"买入"评级[6]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司实现营收31.27亿元,同比+2.5%,恢复2019年同期的114%;归母净利润为3.87亿元,同比+6.2%,恢复2019年同期的30% [2] - 国际客流恢复疫情前96%,国内客流同比增长,口岸免税有望继续爬坡 [3] - 公司将获得6.89亿元的房屋征收补偿款,预计增加2024年利润 [3] - 考虑Q3业绩低于预期和房屋征收补偿款将计入非经常损益,调整上海机场2024-2026年归母净利润预测分别为21.0/29.4/37.2亿元 [4] 财务数据总结 - 2024年营业总收入预计为126.81亿元,同比增长14.79% [1] - 2024年归母净利润预计为21.02亿元,同比增长124.99% [1] - 2024年每股收益预计为0.84元,对应PE为41.75倍 [1] - 公司资产负债率为39.19%,ROIC为3.02% [11]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入91.9亿元,同比增长16%;实现归母净利润12亿元,同比增长142% [2] - 2024Q3业务量持续恢复,推动营收同比增长2.5% [2] - 2024Q3毛利率同比增长0.7pct至22.4%,净利润小幅增长6.2% [2] - 2024年冬春新航季中,公司将加密国际航线,国际航点将进一步恢复 [2] 财务数据总结 - 2024-2026年净利预测分别为16亿元、26亿元、36亿元 [2] - 2022年营业收入为54.8亿元,同比增长47.02%;归母净利润为-29.95亿元 [6] - 2023年营业收入预计为110.47亿元,同比增长101.57%;归母净利润预计为9.34亿元 [6] - 2024年-2026年营业收入预计分别为124.46亿元、143.15亿元、159.06亿元,归母净利润预计分别为16.38亿元、26.11亿元、35.52亿元 [6] - 2024年-2026年每股收益预计分别为0.658元、1.049元、1.427元 [6] - 2024年-2026年ROE分别为3.94%、6.06%、7.85% [6]