1月31日，海信正式推出全新产品——海信璀璨大冻梨冰箱。新款冰箱旨在系统性解决中国家庭在食材冷冻存储中长 期面临的容积不足、冷冻效果差等核心痛点，将行业竞争从"容积参数"引向"用户体验"。 转自：新华财经 长期以来，冰箱冷冻空间小、食材堆积杂乱、大块肉类冻不透、化冻后口感劣化等问题，困扰着无数中国家庭。尽管 用户需求清晰，但受限于传统设计定式、对"总容积"这一市场显性指标的盲目追逐以及技术突破难度，行业整体解决 方案进展缓慢。 在整机606升容积内，海信璀璨大冻梨冰箱"腾挪"出267升的超大冷冻空间，相当于"一台冰箱加一台冷柜"的复合能 力，满足家庭大批量、长周期存储需求。为提升使用便利性，其还采用98厘米高腰线设计，并将冷冻空间科学划分 为"3+3+1"精储分区，配备可平放整条羊腿或整扇排骨MAX超大抽屉。 （海信璀璨大冻梨冰箱，海信冰箱供图） 海信璀璨大冻梨冰箱在细节上也有创新考量。该产品采用特种玻璃与创新SMI磁性复合工艺，实现了玻璃质感与磁吸 功能的结合，在满足家居美学质感需求的同时，也能稳固吸附各类冰箱贴，承载家庭生活美好记忆。 业内观察人士指出，海信璀璨大冻梨冰箱的推出，说明头部企业主动跳出同质化 ...

政策效果与市场反应 - 新一轮家电“国补”政策自2026年元旦落地实施近一个月，为市场注入强心剂 [1] - 天猫平台数据显示，新国补实施后大家电消费同比增长近30%，环比上月同期激增近90% [1] - 增长呈现清晰结构性变化，100吋超大屏电视、高端节能冰箱、智能空调、洗烘套装等中高端品类成为绝对主力 [1] 消费升级的结构性特征 - “大”与“高”成为关键词，增长核心驱动力明确指向消费升级 [5] - 电视品类中，壁纸电视、100吋超大屏电视增长接近翻倍，采用Mini LED、RGB等新技术的产品成为增长主力 [6] - 冰箱品类中，大容量、法式多门、无霜超薄零嵌的节能冰箱需求激增 [6] - 空调与洗衣机分别由节能/智能空调，以及洗烘一体机、分区洗烘套装等产品引领增长 [6] - 海信产品成交均价同比增幅已超30%，主要得益于中高端产品及百吋大屏产品销量增加 [6] - 智能化、健康化、节能化、品质化、个性化主导产品创新，是当前市场爆品的主要趋势 [6] 行业竞争格局演变 - 国补政策将加速家电行业的两极分化，推动行业洗牌 [7] - 市场份额将更向拥有核心技术、完整高端产品线与品牌号召力的头部企业集中 [7] - 以低价竞争的品牌将在技术迭代中失去优势，政策推动产业向高质量、高附加值方向转型 [7] 超大尺寸电视的机遇与挑战 - 百吋级别超大屏电视出现爆发式增长，是技术、成本、政策与服务多股力量共同作用的必然结果 [9] - 显示技术迭代和成本降低使部分百吋电视价格下探至万元区间，结合Mini LED等技术带来颠覆性体验 [9] - 政策补贴降低购买成本，对高能效产品的倾斜间接引导消费者关注大屏电视 [9] - 百吋电视配送安装挑战巨大，全国仅约5%的电梯能在不拆外包装的情况下容纳百吋电视入内 [9] 物流与服务升级应对 - 天猫联合菜鸟物流升级“送装取一体”服务以攻克百吋电视配送难题 [10] - 通过配备吊装服务、培训工人技能、实施拆包斜入式进电梯等方式，将百吋电视上门入户成功率提升至95%以上 [10] - 海信所有98吋及以上产品及部分爆款型号均已入仓并实现送装一体服务 [10] - 菜鸟针对不同场景发展弹性方案：拆包斜入电梯（占比约40%）、人工搬运上楼（占比约30%）、拆包后人工搬运（占比约15%）、吊装（占比3%-5%） [10] 行业趋势与未来展望 - 服务体验已成为购买决策关键部分，甚至本身就在创造消费需求，行业正从“卖产品”转向“卖体验” [13] - 送取装一站式服务对于百吋电视、嵌入式冰箱等安装复杂、涉及旧机回收的高端产品价值巨大 [13] - 菜鸟利用数据预测工具，提前备货调配运力，保障全国主要城市60%以上大家电订单次日达，核心城市超过90% [13] - 展望2026年，在消费升级和技术创新驱动下，懒人分区健康洗衣机、壁纸电视及多功能空调等细分新品有望爆发式增长 [14] - 市场底色是消费者从满足“功能性”到追求“品质体验”的深刻转变，品质追求、服务竞赛与产业升级将继续塑造市场未来格局 [14]

公司专利动态 - 海信集团控股股份有限公司与贵阳海信网络科技有限公司共同获得一项关于“用于车路协同的加密通信方法及具有加密通信功能的设备”的专利，授权公告号为CN115119178B，该专利的申请日期为2021年3月 [1] 公司背景与规模 (海信集团控股股份有限公司) - 公司成立于2001年，位于青岛市，主营业务为计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 公司注册资本为245,394.1254万人民币 [1] - 公司对外投资了25家企业，参与了44次招投标项目 [1] - 公司拥有商标信息22条，专利信息965条，以及9个行政许可 [1] 公司背景与规模 (贵阳海信网络科技有限公司) - 公司成立于2015年，位于贵阳市，主营业务为互联网和相关服务 [1] - 公司注册资本为10,000万人民币 [1] - 公司对外投资了1家企业，参与了84次招投标项目 [1] - 公司拥有专利信息12条，以及4个行政许可 [1]

公司近期研发活动 - 公司公布一项名为“一种显示设备及用于显示设备的媒资播放方法”的国际专利申请 专利申请号为PCT/CN2025/109650 国际公布日为2026年1月29日 [1] - 今年以来公司已公布的国际专利申请数量为13个 较去年同期增加了116.67% [4] - 2025上半年公司在研发方面投入了12.1亿元人民币 同比增长8.1% [4]

今年以来海信视像已公布的国际专利申请13个，较去年同期增加了116.67%。结合公司2025年中报财务 数据，2025上半年公司在研发方面投入了12.1亿元，同比增8.1%。 证券之星消息，根据企查查数据显示海信视像（600060）公布了一项国际专利申请，专利名为"视频表 示方法、视频重建方法及装置"，专利申请号为PCT/CN2025/080085，国际公布日为2026年1月29日。 数据来源：企查查 专利详情如下： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 图片来源：世界知识产权组织（WIPO） ...

行业痛点与创新背景 - 中国家庭冰箱面临普遍的“存储危机”，具体问题包括食材堆积存取不便、大量囤货时中心温度难降、化冻后肉类口感干柴鲜味流失，这些问题由饮食结构升级和存储习惯改变引发，长期存在[1] - 冰箱行业长期竞争焦点高度集中于总容积、能效等级等易量化、易传播的指标，增加冷冻空间可能导致总容积数字“不增反降”从而在营销中处于劣势，同时重塑冷冻系统涉及复杂制冷链重构，技术与成本门槛高，导致用户真实体验成为被妥协的“沉默角落”[2] - 伴随冷链物流完善和家庭备餐习惯普及，中国家庭对冷冻空间的需求持续快速增长[5] 海信璀璨大冻梨冰箱产品解决方案 - 产品核心指向系统性地解决行业性痛点，不仅是一次技术迭代，更映射出头部企业在行业成熟期寻找创新突破口的路径选择[1] - 在606L总容积内实现了267L的冷冻空间，相当于一台冰箱等于1台冰箱加1台冷柜的配置，能轻松装下一头牛，并能一次性囤满全家两周备餐的各种食材[5] - 采用高腰线结构让存取食材免于频繁深蹲弯腰，并通过“3+3+1”分区与MAX抽屉设计，实现对中国家庭存储多样食材（从整扇排骨到手工面食水饺）的有序收纳与空间灵活度统一[5] - 核心采用-36℃极冻冰鲜技术，让食材急速通过冰晶生成带，速度提升125%，避免粗大冰晶刺破食材细胞，经实测，冻存30天的三文鱼菌落总数仍符合可生食规范，DHA保留率达89%，口感与新鲜食材几乎无差别[6] - 冷冻能力高达13.5kg/12h，比传统冰箱提升90%，一天可冻透54斤肉，即便一次性放入大量食材也能快速均匀深度冷冻，锁住食材本味[6] - 推出行业首创磁吸玻璃门板——星耀磁吸光幕门板，采用特种玻璃与创新SMI工艺，首次实现磁吸功能与玻璃的质感融合，化解了玻璃面板美观与金属面板实用的矛盾，该设计荣获国际CMF大奖[7] - 冷藏室采用DBD离子主动除菌净味科技，能全时态、智能主动释放高活性负氧离子群，实现2分钟高效除菌，6分钟急速净味，除菌率高达99.9999%，净味、除病毒、除农残等九效合一[10] - 冷冻室专门开发贵金属冷触媒模块，能有效抑制嗜冷菌滋生，抗菌率>99.99%，净味率99%，确保低温环境清新健康[10] 行业标准与研发理念 - 海信冰箱牵头制定《冰箱冷冻性能评价标准》，提出涵盖冷冻能力、容积、容积率及深冷温度的“真大冷冻”四维评价体系，旨在将“冻不透”、“存不久”、“口感差”等感性体验转化为可衡量、可对比的硬性指标[5] - 海信大冻梨冰箱的诞生过程折射出企业“以用户为中心”的研发哲学，选择了一条更具挑战性的路：不是追逐短期参数胜利，而是深入真实生活场景，通过解决根本性问题来创造长期价值[10] - 家电行业的创新竞赛正在进入一个比谁更懂用户、谁更能系统性解决问题的深水区[10]

行业涨价动态概览 - 自2025年12月起，LED显示行业出现大规模涨价潮，近40家企业先后发布涨价通知 [1] - 近期，国星光电、天电光电、强力巨彩等企业再次发布涨价函，部分企业已是年内第二次上调价格 [1] - 本轮整体产品价格涨幅区间扩大至3%至25% [1] - 2025年12月至2026年1月期间，有超过30家LED显示相关企业发布了调价动态，包括三安光电、京东方晶芯、木林森、兆驰光电等主要厂商 [3][4] 涨价核心驱动因素 - 本轮调价的直接导火索是贵金属及关键材料价格的空前涨幅 [2] - 2026年开年不足一个月，黄金价格涨幅超20%，白银涨幅突破60%，铜价较2025年初累计上涨近50% [2] - 多家企业在调价函中明确提到，贵金属、晶圆、玻璃布、板料等材料成本持续飙升，导致原有定价体系无法覆盖生产成本 [2] - 天电光电指出，自2025年1月至今，贵金属成本的涨幅已达102%，导致公司全线产品出现大幅亏损 [9] - 强力巨彩、国鑫股份等企业均提到，金、银、铜、铁等金属价格持续上涨，致使LED显示产品的原材料成本显著增加，且供应呈现紧张态势 [11][18] 代表性企业调价详情 - **国星光电**：自2026年2月1日起，对RGB全线产品价格进行调整 [4][7] - **天电光电**：自2026年2月1日起，对全系列产品售价进行调整，调涨区间为5%至25% [4][9] - **强力巨彩**：自2026年1月13日起，根据市场情况对产品价格进行适度上调 [11][13] - **领灿科技**：自2026年2月1日起，对其全线产品价格进行上调 [4][16] - **国鑫股份**：对全线产品价格再次进行适当调整，价格在现行基础上上调8%-10% [4][18] - **明微电子**：自2026年1月7日起，对部分产品价格进行适当调整 [3][20] - **富满微电子**：自2026年1月19日起，对LED显示屏系列产品在原价基础上统一上调，上调幅度10%以上 [4][22] - **鑫彩晨**：对全线产品价格再次进行适当调整，价格在现行基础上上调3%-5% [25][27] - **英飞特**：自2026年3月1日起，对受成本压力影响最为集中的产品线进行调整，平均涨幅约为5%-15% [30][33] 行业影响与趋势分析 - 本轮涨价潮是由“原材料超预期暴涨”主导的全链被动传导，贵金属等核心材料涨幅空前，远超前两轮，且传导路径更直接、覆盖范围更全面 [38] - 企业调价的同步性达到峰值，反映出LED显示产业链对原材料价格的敏感度持续提升 [38] - 此次涨价持续强化马太效应 [38] - 头部企业或可凭借供应链议价能力、规模优势与技术壁垒，通过长期协议锁定原材料供应或向高端产品转型消化成本压力，甚至借机加速行业整合，扩大市场份额 [38] - 中小企业缺乏成本转嫁能力，跟涨则失去价格竞争优势，不跟涨则面临持续亏损，生存空间被进一步挤压，行业集中度逐步提升 [38] - 随着涨价潮的进一步蔓延，行业供应链上下游的价格传导机制将逐步完善，而企业通过内部优化、技术升级消化成本压力的能力，将成为应对市场波动的关键 [38]

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [1] 报告核心观点 - 2025年第四季度主动偏股型基金重仓家电板块的比例环比略有回升，主要因市场对高基数的担忧已在第三季度充分反映，且2026年国家补贴政策延续的预期带动情绪回暖 [4][9][10] - 家电龙头企业经营稳健、业绩确定性高、股息率较高，在持仓处于低位、边际下行压力较小的背景下具备较高配置价值 [4][10] - 基金在子板块层面增配白电、黑电及两轮车，减配厨电、小家电及家电上游 [17] 根据相关目录分别进行总结 一、主动偏股型基金重仓家电比例变动 - 2025年第四季度基金重仓家电持股比例为3.14%，环比上升0.04个百分点 [4][9] - 2025年第四季度家电板块超配比例为0.74%，环比上升0.15个百分点 [4][9] - 持仓比例回升主要因市场对2025年第四季度高基数的担忧已在第三季度持仓表现上得到充分反映，且2026年国补政策延续的预期带动市场情绪回暖 [4][10] 二、家电子板块重仓配置分析 白电板块 - 2025年第四季度基金重仓白电市值占基金重仓总市值的1.58%，环比上升0.23个百分点，重仓白电的基金数量环比增加79只 [4][18] - 基金重仓持股美的集团、格力电器、海尔智家的比例环比分别上升0.15、0.02、0.08个百分点 [4][18] - 在A股所有标的中，白电被超配0.62%，环比上升0.22个百分点 [4][18] - 据产业在线数据，2025年第四季度空调、冰箱、洗衣机内销量同比分别下降29.4%、13.0%、8.4%；外销量同比分别下降18.9%、增长5.3%、增长17.8% [18][25][27] 黑电板块 - 2025年第四季度基金重仓黑电市值占基金重仓总市值的0.22%，环比上升0.03个百分点 [4][28] - 在A股所有标的中，黑电被低配0.12%，环比上升0.06个百分点 [28] - 基金重仓持股极米科技、TCL科技的比例环比分别上升0.02、0.03个百分点 [4][28] 两轮车板块 - 2025年第四季度基金重仓两轮车市值占基金重仓总市值的0.74%，环比上升0.08个百分点 [4][32] - 在A股所有标的中，两轮车被超配0.54%，环比上升0.09个百分点 [32] - 基金重仓持股九号公司、隆鑫通用、涛涛车业的比例环比分别上升0.05、0.04、0.02个百分点 [4][32] 厨电板块 - 2025年第四季度基金重仓厨电市值占基金重仓总市值的0.03%，环比下降0.01个百分点，重仓基金数量环比减少10只 [37] 小家电板块 - 2025年第四季度基金重仓小家电市值占基金重仓总市值的0.31%，环比下降0.17个百分点，重仓基金数量环比减少113只 [41] - 其中，厨房小家电重仓比例环比持平，清洁小家电重仓比例环比下降0.18个百分点，电动工具重仓比例环比上升0.01个百分点 [41] 照明板块 - 2025年第四季度基金重仓照明市值占基金重仓总市值的0.02%，环比持平，重仓基金数量环比减少4只 [55] 家电上游板块 - 2025年第四季度基金重仓家电上游市值占基金重仓总市值的0.23%，环比下降0.12个百分点，重仓基金数量环比减少26只 [60] - 基金重仓持股三花智控的比例环比下降0.14个百分点 [60] 三、重点个股持仓情况 - 美的集团：2025年第四季度基金重仓比例为33.8%，环比上升4.5个百分点；据产业在线数据，其空调、冰箱、洗衣机第四季度内销量同比分别下降28.3%、1.4%、2.4%，外销量同比分别下降10.1%、增长6.0%、增长16.3% [63][64][72] - 海尔智家：2025年第四季度基金重仓比例为9.8%，环比上升2.5个百分点 [63][72] - 格力电器：2025年第四季度基金重仓比例为6.1%，环比上升0.4个百分点；据产业在线数据，其空调第四季度内销量同比下降25.0% [63][64][72] - 九号公司：2025年第四季度基金重仓比例为12.1%，环比上升1.5个百分点 [68][72] - 三花智控：2025年第四季度基金重仓比例为6.4%，环比下降4.7个百分点 [72] - 石头科技：2025年第四季度基金重仓比例为2.4%，环比下降4.2个百分点 [72] - 科沃斯：2025年第四季度基金重仓比例为2.3%，环比下降2.1个百分点 [72] 四、投资建议 - 白电方面：推荐美的集团、格力电器、海尔智家、海信家电 [4] - 黑电方面：建议关注海信视像及TCL电子 [4] - 两轮车方面：建议关注九号公司、爱玛科技、雅迪控股 [4] - 厨房小家电方面：推荐苏泊尔、小熊电器、北鼎股份、新宝股份 [4] - 电动工具方面：建议关注创科实业、格力博、泉峰控股、巨星科技 [4] - 其他：推荐对美出口韧性较强、存在新业务外扩预期的安克创新、影石创新及春风动力 [4]

文章核心观点 - 中国企业出海已成为必选项和长期战略 从商品出海向服务与产业出海升级 并在全球消费电子及AI硬件等领域展现出领先优势与强大存在感 [3][14][15] - 中国企业在CES等国际舞台上角色发生根本转变 从过去的配件供应商变为核心展区的绝对主角 在品牌、技术和规模上对传统日韩品牌形成优势 [3] - 中国AI技术及硬件产品在全球市场大放异彩 尤其在机器人等新兴领域处于领先地位 并通过“降维竞争”、爆款引领等路径实现规模化出海 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济与出海背景 - 2023年中国国内生产总值达1401879亿元 首次突破140万亿元大关 同比增长5.0% [1] - 中国企业出海贡献持续提升 约占GDP的10%至15% [1] - 海外消费增长正成为重塑“中国制造”的新动力 是企业基于海外需求进行研发设计并实现回报增长的主动作为 [1] 消费电子与硬件出海趋势 - 2026年CES吸引全球4000余家企业、14万人次参与 中国参展企业达839家 占参展商总数约三分之一 仅次于美国的1089家 [3][14] - 深圳参展企业占本届CES全球参展商的十分之一 其中深圳创新研究院孵化企业又占深圳参展企业的十分之一 [6] - 中国硬件爆款产品批量出海 成功路径之一是以小快细分场景为切入点研发原创爆款 获得认可后迅速扩大规模 [6] - 追觅科技扫地机器人先深耕欧洲市场 目前正拓展北美市场 产品从单一爆款拓展至全屋家电品类 [7] - 海信一款具备AI功能的冰箱定价3000欧元 仅欧洲市场去年销量就达2万余台 公司计划2026年推动其销量翻倍 [8][9] - TCL已连续两年取代三星 占据拉斯维加斯会展中心主展馆核心展位 [2] 人工智能与机器人领域进展 - 中国在AI应用工程化能力上已达到世界领先水平 线上产品运营能力领先美国十年 [10][11] - 中国机器人企业处于全球领先地位 宇树机器人的运输类产品订单处于领先地位 在高校场景应用广泛 [4][5] - 原力无限公司核心产品已在30余个城市核心场景落地 累计订单超5亿元 [9] - AI心理服务被视为潜在巨大市场 预计到2030年“心智健身房”相关产业市场规模总和将超过运动与娱乐产业 达到5万亿美元 [5][10] 传统行业与产业出海路径 - 食品等传统行业出海可直接将成熟产品引入美国市场试水 核心在于规避贸易限制、缩短供应链、满足当地法规 [12] - 产业出海路径包括在当地建厂或通过并购实现本土化生产 依托北美成熟分销网络渗透市场 是从“贸易型出海”向“产业型出海”的转型 [12] - 美国未来五年有望进入制造业全面发展的黄金时代 为中国企业参与全球产业布局提供了机遇 [12] - 已有中国上市公司在美国本土设立工厂和仓储体系 雇佣数百名当地员工 推进深度本地化运营 [15] 企业服务与全球化升级 - 跨境电商保险服务商Xcotton小棉花年度保费收入已达数亿元人民币 服务覆盖多个主流出海品类 [15] - 企业出海未来方向不仅是商品出海 更是支付、物流、保险等服务能力的整体输出 [15] - 部分中国品牌在欧美市场的销售额已进入稳定增长阶段 展会及广告投入对长期品牌建设具有持续赋能作用 [15] - 有企业家表示国内业务下滑40% 但美国业务增长60% 计划将更多精力投向美国市场 [15] 创新机制与基础科研 - 美国在基础科技创新方面更具探索勇气与领先优势 差距源于长期稳定的科创激励机制 [15][16] - 美国基于《科学：无尽的前沿》报告确立了联邦资金支持科研、科研成果商业化收益归科学家所有的体制 为科研工作者提供了安全感与动力 [16]

涉及的行业与公司 * **行业**：家电行业[1] * **涉及公司**：美的集团（A股）、海尔智家（A股）、格力电器、奥克斯、海信家电、海信视像、TCL电子、雅迪控股、爱玛科技[1] 核心观点与论据 * **市场风格判断**：在大盘经历高增长后短期走势相对平稳的背景下，预计市场资金偏好可能转向家电等低估值价值型标的[1] * **基本面判断**：市场对2025年第四季度的高基数已有充分预期，2026年第一季度基本面表现良好，产业在线排产数据与上一季度基本持平，相较于2025年第四季度仅有小幅下滑[1] * **标的估值与股息**：列举了多家家电及相关公司基于2026年预测的业绩增速、市盈率（PE）和股息率数据，以论证其“低位价值”属性[1] * **美的集团A股**：预计归母净利润同比增长10%，市盈率11.7倍，股息率5.9%[1] * **海尔智家A股**：预计归母净利润同比增长10%，市盈率10.5倍，股息率5.2%[1] * **格力电器**：预计归母净利润同比持平，市盈率6.9倍，股息率7.5%[1] * **奥克斯**：假设2026年归母净利润26亿元，市盈率7.3倍，股息率10%[1] * **海信家电**：预计归母净利润同比增长6%，市盈率9.9倍，股息率5%[1] * **海信视像**：预计归母净利润同比增长13%，市盈率11.4倍，股息率4.5%[1] * **TCL电子**：预计归母净利润同比增长23%，市盈率11.2倍，股息率4.5%[1] * **雅迪控股**：预计归母净利润同比增长15%，市盈率10.5倍，股息率4.8%[1] * **爱玛科技**：预计归母净利润同比增长15%，市盈率9.9倍，股息率5%[1] 其他重要内容 * **研究范围延伸**：分析不仅涵盖传统白色家电企业（如美的、海尔、格力），还包括了消费电子（海信视像、TCL电子）和电动两轮车（雅迪、爱玛）等泛家电或消费科技领域的公司[1]